عاجل: أسهم سعودية ترتفع 10% رغم تحقيق خسائر تتجاوز رأس المال وتاسي قرب 11 ألف نقطة
أعلنت شركة أفيفا عن ارتفاع حاد في أرباح النصف الأول من عام 2026، مدعومةً بتحسّن نتائج التأمين، ونمو متسارع في تدفقات الثروات، ومكاسب مبكرة من عملية دمج Direct Line. وارتفع الربح التشغيلي بنسبة 24% ليبلغ 1.3 مليار جنيه إسترليني، فيما ارتفعت ربحية السهم التشغيلية بنسبة 10%، وبلغ العائد على حقوق الملكية 20.3%، متجاوزاً الهدف الذي حددته الشركة. وظلت الأسهم دون تغيير عند 105.00 دولار، في منتصف نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 99.00 دولار و154.00 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 24% ليصل إلى 1.3 مليار جنيه إسترليني، مما يعكس قوة واسعة النطاق عبر المجموعة.
- قفزت التحويلات النقدية بنسبة 47% لتبلغ 1.5 مليار جنيه إسترليني، مما يدعم عمليات إعادة رأس المال.
- أكدت أفيفا أنها في مسار تحقيق نمو بنحو 11% في ربحية السهم التشغيلية للعام الكامل 2026، وهو ما يتجاوز قليلاً التوجيهات السابقة.
- بدأت صفقة Direct Line بالفعل في المساهمة في تحقيق تآزر التكاليف ورأس المال، مع تحسّن نسب الخسارة المجمّعة المكتتبة بأكثر من 10 نقاط.
- ارتفعت صافي تدفقات الثروات بنسبة 32% لتصل إلى 7.6 مليار جنيه إسترليني، مما يعزز مسيرة نمو أفيفا خارج نطاق التأمين.
أداء الشركة
كشف أداء أفيفا في النصف الأول عن شركة لا تزال تنمو عبر عدة قطاعات، دون الاعتماد على قسم واحد قوي. وأسهمت كل من التأمين العام والثروات والتقاعد في تحقيق هذه النتيجة. وأشارت الشركة إلى استفادتها من الانضباط في التسعير، وتحسّن توليد رأس المال، وعملية دمج Direct Line.
وظل قطاع التأمين العام في المملكة المتحدة وأيرلندا محركاً رئيسياً للنتائج. وارتفعت إجمالي الأقساط بنسبة 42% لتصل إلى 5.9 مليار جنيه إسترليني، فيما تحسّنت نسبة الخسارة المجمّعة إلى 93.30%. وفي كندا، ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 22% ليبلغ 262 مليون جنيه إسترليني. كما برز قطاع الثروات بشكل لافت، إذ ارتفع ربحه التشغيلي بنسبة 34%، وتجاوزت الأصول الخاضعة للإدارة 260 مليار جنيه إسترليني.
تتسق هذه النتيجة مع النمط الأخير لأفيفا القائم على التنفيذ المتواصل. وقد ركزت الإدارة على مزيج أعمال أخف وطأة من حيث رأس المال، وتوليد نقدي أقوى، واستخدام أفضل للبيانات والتكنولوجيا. وتشير الأرقام الأخيرة إلى استمرار نجاح هذه الجهود.
المؤشرات المالية
- الربح التشغيلي: 1.3 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
- ربحية السهم التشغيلية: ارتفاع 10% على أساس سنوي.
- العائد على حقوق الملكية وفق معايير IFRS: 20.30%، متجاوزاً هدف الشركة البالغ 20%.
- التحويلات النقدية: 1.5 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 47%.
- توليد رأس المال التشغيلي الأساسي: 812 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 14%.
- نسبة الملاءة المالية: 176%، مقارنةً بـ 180% في نهاية عام 2025.
- توزيعات الأرباح المرحلية: 14 بنساً للسهم، بارتفاع 7%.
- الربح التشغيلي للتأمين العام في المملكة المتحدة وأيرلندا: 643 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 50%.
- صافي تدفقات الثروات: 7.6 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 32%.
- الربح التشغيلي في كندا: 262 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 22%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل احتساب مفاجأة الأرباح أمراً غير ممكن بشكل مباشر. ومع ذلك، جاءت الأرقام المُعلنة من أفيفا قوية بما يكفي لدعم قراءة إيجابية. إذ ارتفع الربح التشغيلي 24%، وزادت ربحية السهم التشغيلية 10%، وتجاوز العائد على حقوق الملكية العتبة المستهدفة للشركة.
كما أشارت الإدارة إلى أن نمو ربحية السهم التشغيلية للعام الكامل 2026 ينبغي أن يبلغ نحو 11%، متجاوزاً قليلاً التوجيهات السابقة. وهذا يعني أن نتائج النصف الأول لم تكن قوية بحد ذاتها فحسب، بل داعمة أيضاً للتوقعات الأشمل للشركة.
ردود فعل السوق
استقرت أسهم أفيفا عند 105.00 دولار عقب الإعلان، دون تغيير عن إغلاق الجلسة السابقة. وهذا يضع السهم فوق الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 99.00 دولار بفارق مريح، غير أنه لا يزال بعيداً عن الذروة البالغة 154.00 دولار.
يشير رد الفعل الفاتر إلى أن المستثمرين ربما اعتبروا النتائج قوية لكنها متوقعة إلى حد بعيد، أو أنهم ينتظرون مزيداً من الأدلة على أن دمج Direct Line سيواصل رفع العوائد. كما يُصعّب غياب توقعات إجماعية في البيانات المتاحة الحكمَ على ما إذا كان السوق يتفاعل مع مفاجأة ما. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تبدو أفيفا مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ يتداول السهم دون تقدير قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الفرص المدرجة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة. وتحصل الشركة على تقييم "ممتاز" بفضل درجة الصحة المالية البالغة 3.21 من 5، مدعومةً بمؤشرات نمو وتدفق نقدي قوية.
ولم تظهر أي مؤشرات على حجم تداول غير اعتيادي في البيانات المتاحة.
التوقعات والتوجيهات
أكدت أفيفا أنها في مسار تحقيق نمو بنحو 11% في ربحية السهم التشغيلية للعام الكامل 2026، متجاوزةً قليلاً التوجيهات السابقة. كما تتوقع الإدارة أن تتحرك نسبة الملاءة المالية نحو أواخر الثمانينيات بحلول نهاية عام 2026، مدعومةً بتآزر رأس المال من صفقة Direct Line وتوليد رأس المال المستمر.
ورفعت الشركة توزيعاتها المرحلية بنسبة 7% لتبلغ 14 بنساً للسهم، وأعلنت اكتمال برنامج إعادة شراء أسهمها الأخير. وتواصل الشركة استهداف تحقيق 75% من الأرباح الخفيفة رأسمالياً بحلول عام 2028، ارتفاعاً من نحو 70% حالياً. ويمكن للمستثمرين المتابعين لتقدم أفيفا الوصول إلى رؤى أعمق عبر InvestingPro، التي تقدم نصائح حصرية ومقاييس متقدمة وتحليل القيمة العادلة للمساعدة في تقييم ما إذا كانت استراتيجية التحول لدى شركة التأمين تبرر تقييمها الحالي البالغ 44 ضعف الأرباح.
وتشمل النقاط التطلعية الأخرى:
- هدف الربح التشغيلي للثروات البالغ 280 مليون جنيه إسترليني بحلول عام 2027.
- مكاسب مستمرة من تآزر تكاليف Direct Line، مع توقع تحقيق 130 مليون جنيه إسترليني في عام 2026.
- مزيد من مكاسب الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي عبر التسعير والمطالبات والاكتتاب وخدمة العملاء.
- استمرار النمو في قطاع التقاعد، ولا سيما المعاشات الفردية ومعاشات الشراء الجماعي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية أماندا بلان إن أفيفا حققت "أداءً ممتازاً آخر" في النصف الأول، مضيفةً أن الشركة "تتسارع نحو 75% من الأعمال الخفيفة رأسمالياً" وتبني زخماً في أعمال الثروات.
وأشارت أيضاً إلى مزايا الشركة في مجال العملاء والبيانات، قائلةً إن أفيفا تمتلك "كميات هائلة من البيانات الخاصة ذات الأثر التحويلي" و"فرصة كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي". وهذه الرسالة تؤكد سعي الشركة إلى إثبات أن قصة نموها لا تقتصر على تسعير التأمين فحسب، بل تمتد إلى التكنولوجيا والبيع المتقاطع للعملاء.
وقالت المديرة المالية شارلوت جونز إن التطورات المتعلقة بالسنة السابقة لا ينبغي أن تُفسَّر على أنها إفراج عن احتياطيات. وأوضحت: "ما لا أريدكم أن تعتقدوه هو أن التطور المتعلق بالسنة السابقة الذي نشهده هذه المرة هو إفراج عن احتياطيات. ثمة عنصر من ذلك يتجلى، لكننا في الوقت ذاته نُعيد بناء المرونة."
المخاطر والتحديات
- ضغط أرباح الصحة: تتوقع أفيفا أن يبلغ الربح التشغيلي للصحة للعام الكامل نحو 90 مليون جنيه إسترليني، أي أقل قليلاً من هدفها البالغ 100 مليون جنيه إسترليني.
- تراجع نسبة الملاءة: انخفضت نسبة الملاءة المالية إلى 176%، رغم توقعات الإدارة بالتعافي بنهاية العام.
- التسعير التنافسي: يظل سوق التأمين تنافسياً، مما قد يُقيّد توسع الهامش.
- الطقس والخسائر الكبيرة: أشارت الإدارة إلى ارتفاع الخسائر الكبيرة في بعض المناطق، ولا سيما كندا.
- تنفيذ الدمج: تسير صفقة Direct Line بشكل جيد، لكن التآزر لا يزال بحاجة إلى التحقق تدريجياً بمرور الوقت.
- انضباط الاستثمار في الذكاء الاصطناعي: تزيد أفيفا إنفاقها على الذكاء الاصطناعي، وهو ما سيستلزم ضوابط صارمة على العوائد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على التسعير والهوامش وتوليد رأس المال وصفقة Direct Line.
تمحورت الأسئلة حول تسعير السيارات والمنازل في المملكة المتحدة، وما إذا كانت أفيفا تتقدم على التضخم. وأفادت الإدارة بأن أسعار السيارات ارتفعت بنسبة 6% مقابل ارتفاع السوق بنسبة 3.60%، فيما ارتفعت أسعار المنازل بنسبة 4% في مقابل سوق مستقر. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن ميزة البيانات وشبكة الإصلاح التي تمتلكها الشركة تساعد في دعم انضباط التسعير.
وكان دمج Direct Line من المحاور الرئيسية للاهتمام. وأفادت الإدارة بأن الصفقة حققت بالفعل 100 مليون جنيه إسترليني من تآزر التكاليف على معدل التشغيل، و150 مليون جنيه إسترليني من تآزر رأس المال، و40 مليون جنيه إسترليني من وفورات المطالبات السنوية. وتحسّنت نسب الخسارة المجمّعة المكتتبة بأكثر من 10 نقاط.
كما تساءل المحللون عن نمو الثروات وما إذا كانت أفيفا قادرة على مواصلة التوسع دون عمليات استحواذ. وقالت بلان إن الشركة ترى "مساراً واضحاً نحو هدف الربح البالغ 280 مليون جنيه إسترليني"، وتعتقد أنها قادرة على تنمية الثروات المباشرة بشكل عضوي من خلال الدعم المستهدف وتطبيق MyAviva والذكاء الاصطناعي.
وتركّزت الأسئلة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على ما إذا كانت التكنولوجيا ستُحسّن العوائد فعلاً. وأكدت الإدارة أن كل مشروع يُقاس بمعدل العائد على الاستثمار، مع وجود ضوابط للتكاليف. وأشارت أفيفا إلى أن الذكاء الاصطناعي يُسهم بالفعل في التسعير والاكتتاب وتوجيه المطالبات وأعمال المكاتب الخلفية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
