السوق الأمريكي يسقط لليوم الثالث على التوالي والذهب يسقط 2% بعد تصريحات ترامب
أعلنت شركة نيكستيم (Nexstim) أن إيراداتها في النصف الأول من العام ارتفعت بنسبة 16% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما حافظ هامش الربح الإجمالي على مستوى قرب 80%، وظل مؤشر EBITDA إيجابياً للنصف السنوي الرابع على التوالي، مما يعكس تقدماً مستداماً في قطاع التحفيز الدماغي الموجَّه. كما أعلنت الشركة الفنلندية للتكنولوجيا الطبية أن حجم الطلبيات المتراكمة لديها بلغ مستوى قياسياً في أغسطس، إذ تجاوز عدد الأنظمة المطلوبة 10 أنظمة إضافية بعد نهاية يونيو. وجاءت أسهم الشركة دون تغيير يُذكر، إذ أُغلقت عند 9.64 دولار، بارتفاع 0.1% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 9.63 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات إلى 5.2 مليون يورو في النصف الأول من 2026، مقارنةً بـ 4.5 مليون يورو في الفترة ذاتها من العام الماضي.
- ارتفع إجمالي الربح إلى 4.2 مليون يورو، مع ثبات نسبة الهامش عند نحو 80%.
- ارتفع مؤشر EBITDA بنحو 10% ليبلغ 0.30 مليون يورو، محققاً بذلك النصف السنوي الرابع المتتالي بمؤشر EBITDA إيجابي.
- ارتفعت الإيرادات المتكررة بنسبة 21% لتصل إلى 2.5 مليون يورو، أي ما يعادل 48% من صافي المبيعات.
- أعلنت الشركة أن حجم طلبياتها المتراكمة وصل إلى أعلى مستوى في تاريخها، مما يشير إلى تسليمات أقوى في النصف الثاني من العام.
- بقي صافي الربح في المنطقة السلبية عند 0.90 مليون يورو، ويُعزى ذلك جزئياً إلى تكاليف تمويل استثنائية بقيمة 0.60 مليون يورو.
أداء الشركة
كشفت نتائج نيكستيم للنصف الأول عن شركة تحقق نمواً مع إبقائها على التكاليف تحت السيطرة. إذ ارتفعت إجمالي إيرادات المجموعة بنسبة 16% على أساس سنوي، مدعومةً بأداء قوي في قطاع الأبحاث وعلوم الأعصاب، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 144% لتبلغ 1.4 مليون يورو. وجاء قطاع العلاج شبه مستقر عند 1.4 مليون يورو، فيما حقق قطاع التشخيص 2.5 مليون يورو، دون تغيير يُذكر من حيث الحجم.
وأشارت الشركة إلى أن مصاريفها التشغيلية ارتفعت بنسبة 8% فحسب خلال الفترة، وهو معدل أبطأ من نمو الإيرادات. وقد أسهم هذا الفارق في دعم الربحية، على الرغم من أن نيكستيم لا تزال تسجل خسارة على مستوى صافي الدخل. وتجدر الإشارة إلى أن بيانات InvestingPro تُظهر أن الشركة حققت ربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية على أساس معدَّل، بهامش ربح إجمالي يبلغ نحو 80%. غير أن السهم يبدو مُقيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية وفقاً لتحليل القيمة العادلة من InvestingPro، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. ويواصل نموذج أعمال الشركة اعتماده على مزيج من مبيعات الأنظمة والإيرادات المتكررة وعائدات الترخيص، فيما باتت الإيرادات المتكررة تمثل حصة متنامية من الأعمال.
كما سلّطت نيكستيم الضوء على مكانتها في سوق التحفيز المغناطيسي عبر الجمجمة الموجَّه (nTMS)، وهو سوق متخصص يُستخدم في رسم خرائط الدماغ والعلاج. وأكد المسؤولون أن الشركة هي المصنّع الوحيد لتقنية nTMS الحاصل على كلٍّ من شهادة CE الأوروبية وموافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لرسم خرائط الدماغ قبل الجراحة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.2 مليون يورو، بارتفاع 16% من 4.5 مليون يورو في النصف الأول من 2025.
- إجمالي الربح: 4.2 مليون يورو، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
- نسبة هامش الربح الإجمالي: نحو 80%، دون تغيير يُذكر وما زالت قوية جداً.
- EBITDA: 0.30 مليون يورو، بارتفاع قرابة 10% على أساس سنوي.
- الربح التشغيلي: سالب 0.30 مليون يورو.
- صافي الربح: سالب 0.90 مليون يورو، متأثراً بنحو 0.60 مليون يورو من مصاريف تمويل استثنائية.
- الإيرادات المتكررة: 2.5 مليون يورو، بارتفاع 21% وتمثل 48% من صافي المبيعات.
- إيرادات الترخيص: 0.80 مليون يورو.
- المركز النقدي: 5.6 مليون يورو، أي أكثر من ضعف المستوى المسجل قبل عام.
- نسبة حقوق الملكية: 61%، مقارنةً بأقل من 32% في الفترة ذاتها من العام الماضي.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب الأرقام المُعلنة، لذا لا تتوفر مقارنة رسمية بين النتائج والتوقعات. ومع ذلك، تشير نتائج النصف الأول إلى اتجاه تشغيلي متين لا يمثل تحسناً عارضاً.
فقد تجاوز نمو الإيرادات البالغ 16% نمو المصاريف البالغ 8%، وهو ما يدل على وجود رافعة تشغيلية. كما ظل مؤشر EBITDA إيجابياً، وهو أمر لافت بالنسبة لشركة بحجم نيكستيم. وقد تأثرت الخسارة الصافية المُعلنة بشكل رئيسي بتكاليف تمويل غير متكررة مرتبطة بعملية رفع رأس المال التي جرت في الربيع، لا بتدهور حاد في الأعمال الجوهرية.
وبمقارنة النتائج بالفترات السابقة، تندرج هذه النتيجة ضمن نمط أشمل من التحسن التدريجي. وأكدت نيكستيم أنها حققت مؤشر EBITDA إيجابياً في أربعة أنصاف سنوية متتالية، فيما باتت الإيرادات المتكررة تمثل حصة أكبر من المبيعات، مما يُشير إلى أن الشركة تبني قاعدة إيرادات أكثر استقراراً، وإن لم تبلغ الربحية الكاملة بعد.
ردة فعل السوق
جاءت أسهم نيكستيم دون تغيير يُذكر في أعقاب الإعلان، إذ سُجّل آخر سعر تداول عند 11.14 دولار. وقد واجه السهم ضغوطاً خلال العام الجاري، بتراجع بلغ 32% منذ بداية العام وانخفاض بنحو 18% خلال ستة أشهر، ليبلغ إجمالي القيمة السوقية للشركة نحو 90 مليون دولار. وجاءت حركة السهم محدودة، مما يُشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى التقرير باعتباره إيجابياً دون أن يمثل مفاجأة كبرى.
وعند السعر الحالي، يقع السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 16.45 دولار، وفوق أدنى مستوى له البالغ 7.89 دولار، مما يضعه في النصف الأدنى من نطاق تداوله السنوي. وقد يعكس محدودية ردة الفعل حجم الشركة الصغير، وغياب مقارنة بالتوقعات، إضافةً إلى أن جزءاً من التحسن في الأرباح المُعلنة قد قابله تكاليف تمويل استثنائية.
التوقعات والإرشادات
أبقت نيكستيم على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير، مؤكدةً أن صافي المبيعات من المتوقع أن ينمو وأن النتيجة التشغيلية ستتحسن.
وأشار المسؤولون إلى عدة محركات تدعم هذه التوقعات:
- حجم طلبيات متراكمة قياسي في بداية النصف الثاني،
- استمرار نمو الإيرادات المتكررة،
- التوسع في استخدام منصة NBS 6 عبر قطاعات التشخيص والعلاج والأبحاث،
- والدعم المستمد من شراكة الشركة مع Brainlab.
كما أعلنت الشركة أنها تسعى للحصول على موافقات تنظيمية إضافية في أسواق من بينها اليابان، مع مواصلة توسيع مؤشرات العلاج وتطبيقات البحث. ووفقاً لتوصيات InvestingPro، يتوقع المحللون أن تحقق الشركة ربحية خلال العام الجاري، مع توقعات بربحية السهم عند 0.14 دولار للسنة المالية 2026. ويمكن للمستثمرين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق الوصول إلى تقرير Pro البحثي الشامل لنيكستيم، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح يُحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتطبيق. وتعتزم نيكستيم تزويد المستثمرين بتحديث حول الطلبيات المتراكمة والتسليمات في مراجعتها التجارية للربع الثالث، المقررة في أواخر أكتوبر أو مطلع نوفمبر.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ميكو كارفينن إن نيكستيم تنظر إلى نفسها باعتبارها الشركة الرائدة في سوقها المتخصصة. وأكد: "نحن الشركة الرائدة في مجال التحفيز المغناطيسي عبر الجمجمة الموجَّه"، في إشارة إلى تقنية nTMS.
كما أشار إلى تحسّن الملف المالي للشركة، قائلاً: "لقد أثبتنا قدرتنا على تحقيق نمو مربح مع حصة قوية من الإيرادات المتكررة كنسبة من المبيعات"، مستشهداً بنمو الإيرادات بنسبة 16% في مقابل ارتفاع المصاريف التشغيلية بنسبة 8% فحسب.
وقال المدير المالي يوناس يووكسلاهتي إن الميزانية العمومية للشركة تعززت في أعقاب عملية التمويل التي جرت في الربيع، مضيفاً: "ارتفع مركزنا النقدي إلى 5.6 مليون يورو، وهو ما يزيد على ضعف مستواه قبل عام."
المخاطر والتحديات
- لا تزال نيكستيم غير مربحة بشكل منتظم على مستوى صافي الدخل، مما يجعلها رهينة استمرار التنفيذ الجيد.
- تراجعت إيرادات التشخيص في النصف الأول بسبب انخفاض متوسط أسعار البيع في ظل نموذج التوزيع، على الرغم من ثبات تسليمات الأنظمة.
- قد تتأثر نتائج الشركة بتوقيت تسليم الأنظمة، مما قد يُفضي إلى تذبذب من ربع إلى آخر.
- قد تُشوّه البنود الاستثنائية المتعلقة بالتمويل والشراكات الأرباح المُعلنة والتدفق النقدي.
- تعمل نيكستيم في سوق طبي متخصص حيث قد تستغرق الموافقات التنظيمية والتغطية التأمينية واعتماد المستشفيات وقتاً طويلاً.
- يبلغ مؤشر الصحة المالية للشركة 2.78 من 5، وهو مصنَّف بدرجة "جيد" من قِبل InvestingPro، غير أن نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة البالغة 150 تُشير إلى توقعات تقييمية مرتفعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول مسألتين رئيسيتين: قائمة التدفقات النقدية وتراجع إيرادات التشخيص.
فيما يخص التدفق النقدي، أوضح المسؤولون أن بند "التعديلات الأخرى" البالغ مليون يورو يعكس بصورة رئيسية مدفوعات حصرية Synaptica، التي هُيكلت عبر استثمار في سند قابل للتحويل، مؤكدين أن الإيراد جرى الاعتراف به محاسبياً دون أن تتم أي حركة نقدية فعلية في هذه المعاملة.
أما فيما يتعلق بالتشخيص، فقد أوضح الرئيس التنفيذي كارفينن أن التراجع بنسبة 29% في إيرادات هذا القطاع لا يعكس ضعفاً في الطلب، مشيراً إلى أن نيكستيم سلّمت سبعة أنظمة تشخيصية في النصف الأول من 2026، وهو العدد ذاته مقارنةً بالعام الماضي، وأن انخفاض متوسط أسعار البيع جاء نتيجة التحول نحو نموذج التوزيع، ولا سيما عبر Brainlab.
وأضاف كارفينن أن الطلب يبدو قوياً، مستشهداً بأعلى حجم طلبيات متراكمة في تاريخ الشركة وأكثر من 10 أنظمة إضافية طُلبت منذ نهاية يونيو، مؤكداً أن الشركة تتوقع تقديم تحديث أكثر شمولاً في مراجعة أعمالها القادمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
