نتائج كونيفكس تيمبر: خسارة في الربع الثاني بسبب التعريفات

أعلنت شركة Conifex Timber Inc. عن خسارة بلغت 9.5 مليون دولار كندي في الربع الثاني، أي ما يعادل 0.23 دولار كندي للسهم، في ظل تراجع العمليات وثقل الرسوم الأمريكية المفروضة على الأخشاب الناعمة التي واصلت الضغط على النتائج. وبلغت الإيرادات 23.0 مليون دولار. وانخفضت الأسهم بنسبة 3.85% لتصل إلى 0.13 دولار في تداولات ما قبل السوق، تاركةً السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، في حين يوازن المستثمرون بين الخسائر المتواصلة وخطة التعافي طويلة الأمد التي يطرحها الإدارة.

أبرز النقاط

- أعلنت Conifex أنها خفّضت الإنتاج للحفاظ على السيولة النقدية خلال فترة ارتفاع الرسوم وضعف أسعار الأخشاب.

- تحسّنت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لتبلغ 6.3 مليون دولار كندي مقارنةً بـ 7.7 مليون دولار كندي في الربع الأول، مما يعكس بعض الفائدة من إجراءات ضبط التكاليف.

- أشارت الشركة إلى أن إجمالي ودائع الرسوم والتعريفات الأمريكية المتراكمة بلغ 49.4 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل نحو 68 مليون دولار كندي.

- تتوقع الإدارة أن يعود موقع ماكنزي إلى تحقيق أرباح إيجابية على مستوى EBITDA في عام 2027، شريطة تأمين التمويل وتحسّن ظروف السوق.

- تسعى الشركة إلى الحصول على دعم إضافي من المقرضين وبنك تنمية الأعمال الكندي والبرامج الحكومية.

أداء الشركة

عكس الربع الثاني لشركة Conifex حجم الضغط الناجم عن العمل بطاقة إنتاجية منخفضة. إذ أدارت الشركة أعمال الأخشاب بنظام وردية واحدة، وأبقت أعمال توليد الطاقة خارج الخدمة. وبلغ إجمالي إنتاج الأخشاب في النصف الأول من عام 2026 نحو 35.8 مليون قدم لوحية، مع نسبة استخدام للطاقة الإنتاجية تبلغ نحو 30%.

أوضحت الشركة أن قرارات تخفيض الإنتاج كانت خطوة متعمدة لحماية السيولة في مواجهة التعريفات الأمريكية المرتفعة على الأخشاب الناعمة والأسعار المتراجعة. وجاءت الخسارة الصافية للربع مماثلة تقريباً لما سُجّل في الربع الأول، فيما تحسّنت خسارة EBITDA بشكل طفيف، مما يشير إلى أن إجراءات خفض التكاليف بدأت تُؤتي ثمارها، وإن كانت لا تزال غير كافية للتغلب على ضعف ظروف السوق.

كما أبرزت Conifex أهمية قاعدة الألياف الخشبية في ماكنزي، بريتيش كولومبيا. وأشارت الإدارة إلى أن المنطقة تتمتع بفائض هيكلي في أخشاب المناشير وبعض من أدنى تكاليف توصيل الأخشاب في داخل مقاطعة بريتيش كولومبيا، وهو ما قد يدعم ملفاً تشغيلياً أقوى حين تعود العمليات إلى مستوياتها الطبيعية.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 23.0 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.

- ربحية السهم: خسارة بقيمة 0.23 دولار للسهم.

- الخسارة الصافية: 9.5 مليون دولار كندي، بما يكاد يتطابق مع 9.4 مليون دولار كندي في الربع الأول من 2026.

- خسارة EBITDA: 6.3 مليون دولار كندي، تحسّناً من 7.7 مليون دولار كندي في الربع الأول من 2026.

- الخسارة الصافية لستة أشهر: 18.9 مليون دولار كندي.

- خسارة EBITDA لستة أشهر: 14.0 مليون دولار كندي.

- إنتاج الأخشاب في النصف الأول من 2026: 35.8 مليون قدم لوحية.

- نسبة استخدام الطاقة الإنتاجية: نحو 30%.

- ودائع الرسوم والتعريفات: 49.4 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل نحو 68 مليون دولار كندي.

النتائج مقابل التوقعات

أعلنت الشركة عن خسارة في ربحية السهم بلغت 0.23 دولار وإيرادات بلغت 23.0 مليون دولار. ولم يُقدَّم أي توقع إجماعي، لذا لا يمكن احتساب أي تفوق أو إخفاق مقارنةً بالتوقعات.

وحتى في غياب مقارنة بالتوقعات، أظهر الربع تغيّراً طفيفاً في صافي الأرباح مقارنةً بالفترة السابقة. إذ جاءت الخسارة الصافية شبه مستقرة على أساس تسلسلي، فيما تحسّن مؤشر EBITDA بمقدار 1.4 مليون دولار كندي. وهذا يشير إلى تقدم تشغيلي تدريجي، غير أن الأعمال لا تزال بعيدة عن تحقيق الربحية المستدامة.

ردود فعل السوق

تداولت أسهم Conifex عند مستوى 0.13 دولار، بانخفاض 3.85% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 0.13 دولار. ويظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 0.34 دولار، وفوق أدنى مستوياته عند 0.06 دولار، مما يعكس التراجع الحاد في معنويات المستثمرين خلال العام الماضي.

يشير رد فعل السوق إلى أن المستثمرين لا يزالون مركّزين على معدل استنزاف النقد لدى الشركة وعبء التعريفات واحتياجات التمويل. ولا يُنبئ الانخفاض الطفيف بحالة من الذعر، لكنه يكشف عن غياب الحماس تجاه ربع لا يزال يسجّل خسائر فادحة. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.

التوقعات والتوجيهات

أعلنت الإدارة عن رغبتها في استئناف عمليات قطع الأشجار الشتوية، وإعادة بناء مخزونات أخشاب المناشير، وإعادة تشغيل محطة الطاقة، وإتمام برنامج رأسمالي بقيمة 15.3 مليون دولار كندي. وأوضحت الشركة أن هذه المشاريع تستهدف خفض تكاليف التحويل وتحسين الموثوقية والحد من الاعتماد على أسواق التصدير الأمريكية.

وتتطلع Conifex إلى أن يحقق الموقع المتكامل للأخشاب والطاقة في ماكنزي أرباحاً إيجابية على مستوى EBITDA في عام 2027، وذلك بافتراض:

- اقتراب أسعار SPF لعام 2027 من إجماع المحللين عند 522 دولاراً للوحدة.

- انخفاض تكاليف الوحدة جراء تشغيل وردية مزدوجة وتوزيع التكاليف الثابتة على إنتاج أكبر.

- تراجع معدلات ودائع الرسوم في وقت لاحق من عام 2026 ومجدداً في عام 2027.

كما أشارت الإدارة إلى أن الشركة تسعى للحصول على تمويل جسري وتعديلات من المقرضين وسيولة إضافية من بنك تنمية الأعمال الكندي وبرامج الدعم الحكومي. غير أنها حذّرت من أنه لا ضمان للحصول على تمويل إضافي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي كين شيلدز إن قرارات تخفيض الإنتاج جاءت بهدف حماية الميزانية العمومية في خضم ظروف سوق صعبة. وأضاف: "إن تخفيضات الإنتاج بنظام وردية واحدة في النصف الأول من 2026 ستساعدنا على الحفاظ على السيولة النقدية والحد من خسائر EBITDA خلال فترة ارتفاع الرسوم وانخفاض أسعار الأخشاب."

كما أكد شيلدز أن عبء التعريفات أدى إلى تشويه الوضع المالي للشركة، قائلاً: "بمعنى آخر، لو لم تكن هناك متطلبات لتمويل ودائع نقدية في الولايات المتحدة، لكانت Conifex تتمتع بوضع مالي قابل للإدارة بشكل جيد."

وأشار إلى قاعدة الألياف الخشبية للشركة وخطتها الرأسمالية باعتبارهما ميزتين على المدى البعيد، مضيفاً: "إن تكاليف توصيل الأخشاب التنافسية وبرنامجنا الرأسمالي المستهدف، إذا اكتملا بنجاح وفق الخطة الحالية، من المتوقع أن ينقلا موقع ماكنزي إلى مرتبة متقدمة في منحنى تكاليف صناعة أخشاب SPF."

المخاطر والتحديات

- عبء التعريفات: يواصل رصيد ودائع الرسوم البالغ 49.4 مليون دولار أمريكي استنزاف السيولة وتقييد المرونة المالية.

- مخاطر التمويل: لا تزال الشركة بحاجة إلى تمويل إضافي، وأقرّت الإدارة بعدم وجود ضمان للحصول عليه.

- ضعف الحجم التشغيلي: يحدّ الإنتاج بوردية واحدة من قدرة الشركة على توزيع التكاليف الثابتة.

- مخاطر السوق: تبقى أسعار الأخشاب متراجعة، وليس هناك ما يضمن تعافيها مستقبلاً.

- مخاطر التنفيذ: يرتبط البرنامج الرأسمالي البالغ 15.3 مليون دولار كندي بتأمين التمويل والتنفيذ الناجح.

جلسة الأسئلة والأجوبة

جاءت أسئلة المحللين محدودة. إذ سأل المحلل كريستيان ريتر من Raymond James عن مستوى التكاليف النقدية في داخل بريتيش كولومبيا قبل احتساب الرسوم، والمستويات التي يمكن أن تبلغها Conifex عقب إتمام المشاريع الرأسمالية. ولم يُقدّم شيلدز رقماً محدداً للتكاليف النقدية الحالية للمصنع، لكنه أكد أن الشركة تتوقع تحقيق أرباح إيجابية على مستوى EBITDA في عام 2027 حين تعود إلى نظام الوردية المزدوجة وتتراجع معدلات الرسوم.

كما سأل ريتر عن عقود بيع الرقائق الخشبية في المنطقة. فأوضح شيلدز أن محطة الطاقة المتكاملة التابعة لـ Conifex توفّر لها هامشاً من الأمان، إذ يمكنها حرق كامل إنتاجها من الرقائق في حال ضعف المبيعات. وأشار إلى أن ذلك سيخفّض إيرادات الرقائق، لكنه سيظل داعماً لتحقيق أرباح قوية على مستوى EBITDA من قطاع الطاقة.

وانتهت المكالمة بعد هذا التبادل، دون أي أسئلة إضافية من المحللين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا