ترامب يغلق باب التفاوض مع إيران.. ومضيق هرمز يقترب من نقطة الانفجار
أعلنت مجموعة JB Hi-Fi عن مبيعات قياسية للسنة المالية 2026 بلغت 11.06 مليار دولار أسترالي وأرباح أعلى، غير أن أسهمها تراجعت بحدة بعد أن أشارت الشركة إلى ضعف تداولات يوليو، وارتفاع أسعار الموردين، ومشكلات في توافر المخزون في فئات التكنولوجيا. وأُغلق السهم عند 72.70 دولار، بانخفاض 11.03% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 81.71 دولار، ليبقى بذلك أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 120.51 دولار، وأقرب إلى الطرف الأدنى من نطاق التداول. وعلى الرغم من موجة البيع، يشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم لا يزال مقيّماً بأقل من قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأقل تقييماً.
أبرز النقاط
- ارتفعت إجمالي مبيعات المجموعة بنسبة 4.8% لتبلغ 11.06 مليار دولار أسترالي، وهي المرة الأولى التي تتجاوز فيها الشركة عتبة 11 مليار دولار أسترالي.
- ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) للسنة المالية 2026 بنسبة 3.8% ليصل إلى 734.4 مليون دولار أسترالي، فيما ارتفع ربح السهم (EPS) بنسبة 2.9% على أساس جوهري ليبلغ 448.10 سنت.
- سجّلت كل من JB Hi-Fi أستراليا ونيوزيلندا وThe Good Guys نمواً في المبيعات، في حين واصلت e&s تعرّضها لضغوط.
- أفادت الإدارة بأن تداولات يوليو كانت ضعيفة في أستراليا وعند The Good Guys، إلا أنها تتوقع تحسّن الزخم في وقت لاحق من السنة المالية 2027.
- رفع مجلس الإدارة نسبة توزيع الأرباح إلى ما بين 70% و80% من صافي الربح بعد الضريبة (NPAT)، وأعلن عن توزيع أرباح نهائي مكتمل الإعفاء الضريبي بقيمة 127 سنتاً للسهم.
أداء الشركة
أعلنت JB Hi-Fi أنها حققت عاماً مرناً في بيئة تجزئة صعبة اتسمت بارتفاع أسعار الموردين، ومحدودية توافر المخزون، وتحفّظ المستهلكين في الإنفاق. وأتاحت العلامات التجارية الثلاث الرئيسية للمجموعة — JB Hi-Fi وThe Good Guys وe&s — تغطية لفئات التكنولوجيا والأجهزة المنزلية وفئات التجديد الفاخر.
واحتفظت JB Hi-Fi أستراليا بمكانتها بوصفها أكبر الأعمال، إذ بلغت مبيعاتها 7.42 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 4.4% مقارنةً بالعام السابق، فيما ارتفعت المبيعات المقارنة بنسبة 3.2%. وسجّلت The Good Guys مبيعات بلغت 2.94 مليار دولار أسترالي، بنمو 2.7%، مع ارتفاع مماثل في المبيعات المقارنة بنسبة 2.7%. أما JB Hi-Fi نيوزيلندا فكانت الأسرع نمواً، إذ ارتفعت مبيعاتها بنسبة 26% لتبلغ 499.50 مليون دولار نيوزيلندي، مع ارتفاع المبيعات المقارنة بنسبة 15.3%.
واصلت e&s، المتخصصة في الأجهزة الفاخرة ومنتجات الحمامات، استثماراتها في الأنظمة ومبادرات النمو. وبلغت مبيعاتها 273.10 مليون دولار أسترالي خلال فترة الاثني عشر شهراً، غير أن الأعمال سجّلت نتيجة سلبية في الربح قبل الفوائد والضرائب نتيجة استيعابها التكاليف الاستراتيجية.
وأشارت الإدارة إلى أن الشركة واصلت توسيع حصتها في سوق شديد التنافسية. كما أفادت بأن العملاء باتوا يسعون بشكل متزايد إلى القيمة، ويحوّلون إنفاقهم نحو المواسم الترويجية الكبرى كتخفيضات نهاية السنة المالية وبلاك فرايداي وبوكسينج داي.
المؤشرات المالية الرئيسية
- إجمالي مبيعات المجموعة: 11.06 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 4.8% على أساس سنوي.
- الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): 734.40 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 3.8% مقارنةً بالربح الجوهري للسنة المالية 2025، و5.8% مقارنةً بالربح القانوني.
- ربح السهم (EPS): 448.10 سنت للسهم، بارتفاع 2.9% على أساس جوهري و5.9% على أساس قانوني.
- الأرباح النهائية: 127 سنتاً للسهم، مكتملة الإعفاء الضريبي، بارتفاع 21% مقارنةً بالعام السابق.
- إجمالي الأرباح العادية للسنة الكاملة: 337 سنتاً للسهم، بارتفاع 22.5%.
- عائد الأرباح: 5.08%، مما يعكس التزام الشركة القوي بتحقيق عوائد للمساهمين.
- نسبة توزيع الأرباح: 75% من صافي الربح بعد الضريبة (NPAT)، ضمن النطاق المستهدف الجديد بين 70% و80%.
- صافي المركز النقدي: 206.50 مليون دولار أسترالي.
- المخزون: 1.36 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 4.5%.
- النفقات الرأسمالية: 87.40 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 6.4%.
وفقاً لبيانات InvestingPro، حافظت JB Hi-Fi على مدفوعات الأرباح لـ23 عاماً متتالياً، مما يؤكد متانتها المالية. ويبلغ العائد على حقوق الملكية للشركة 29%، مع درجة بيوتروسكي (Piotroski Score) تساوي 8، مما يدل على صحة مالية قوية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في الاطلاع على رؤى أعمق الوصول إلى أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس مالية شاملة على المنصة.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت بيانات التوقعات المتاحة إلى ربح للسهم (EPS) يبلغ 182.00 لفترة إعداد التقارير في يونيو 2026، إلا أن مكالمة الشركة ركّزت على نتائج السنة المالية الكاملة 2026 بدلاً من خط أرباح ربع سنوي. وعلى هذا الأساس، أعلنت JB Hi-Fi عن ربح للسهم بلغ 448.10 سنت للسنة، ومبيعات قياسية بلغت 11.06 مليار دولار أسترالي.
ونظراً لعدم تضمّن بيانات التوقعات رقماً فعلياً مطابقاً لربح السهم أو الإيرادات للفترة ذاتها، لا يمكن إجراء حساب مباشر لتحديد ما إذا كانت النتائج تجاوزت التوقعات أم جاءت دونها. ومع ذلك، أظهرت نتيجة السنة الكاملة استمرار نمو الأرباح، حتى في ظل ظروف تداول أصعب في النصف الثاني.
وبالنسبة للمستثمرين، بدا أن القضية الأكثر أهمية تتمثل في اتجاه المبيعات على المدى القريب. إذ أفادت الإدارة بأن مبيعات يوليو كانت سلبية في أستراليا وعند The Good Guys، وهو ما ربما أثقل على معنويات السوق أكثر من الأرقام السنوية القوية.
ردة فعل السوق
تراجعت أسهم JB Hi-Fi بنسبة 11.03% لتصل إلى 72.70 دولار، منخفضةً من 81.71 دولار عند الإغلاق السابق. وجاء هذا التراجع ليضع السهم بنحو 7.9% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 67.38 دولار، لكنه يبقى أدنى بنحو 40% من أعلى مستوى له خلال الفترة ذاتها.
يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين انصبّ تركيزهم على تحديث تداولات يوليو الأضعف وضغوط ارتفاع أسعار التكنولوجيا، بدلاً من المبيعات السنوية القياسية وارتفاع الأرباح الموزّعة. وكان تراجع السهم لافتاً أيضاً لأن الشركة أشارت إلى توقّع ربع أول صعب في السنة المالية 2027 قبل أن تتحسّن الأوضاع لاحقاً في العام.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بحجم تداول استثنائي أمراً غير ممكن. ومع ذلك، يشير حجم التراجع إلى ردة فعل سلبية واضحة.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأن يوليو لم يكن شهراً ترويجياً قوياً، وأن العملاء باتوا ينتظرون بشكل متزايد المناسبات الكبرى للإنفاق. وتتوقع الشركة أن يظل الربع الأول من السنة المالية 2027 تحدياً، مع احتمال أكبر للتحسّن في الربع الثاني مع دخول الأعمال في المواسم الترويجية الرئيسية.
وأشارت الشركة إلى عدة عوامل دعم محتملة في وقت لاحق من العام:
- من المتوقع أن تساهم لعبة Grand Theft Auto VI في تعزيز الطلب على الألعاب.
- من المتوقع أن تطلق آبل هاتفاً جديداً في الربع الثاني.
- ينبغي أن تتراجع مشكلات التوافر في الألعاب وأجهزة الكمبيوتر الشخصي تدريجياً.
- ينبغي أن تتراجع حدة ارتفاعات أسعار الموردين مع مرور الجزء الأكبر منها بالفعل.
كما حدّدت الشركة عدة خطط تشغيلية للسنة المالية 2027:
- تخطط JB Hi-Fi أستراليا لافتتاح أربعة متاجر جديدة ونقل متجر واحد.
- تخطط JB Hi-Fi نيوزيلندا لافتتاح متجرين جديدين ونقل متجر واحد.
- تخطط The Good Guys لافتتاح متجر جديد واحد، ونقل خمسة متاجر، وتوسعة اثنين.
- ستواصل e&s ترحيل موقعها الإلكتروني إلى Shopify وتوسيع نطاقها التجاري.
وأكدت الإدارة ثقتها في فئة الاتصالات، لا سيما أن أعمال الأجهزة لا تزال تمتلك مجالاً للنمو وأن الشراكة مع Telstra تبقى قوية.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال نيك ويلز، الرئيس التنفيذي للمجموعة، إن الشركة ظلت مركّزة على القيمة والخدمة رغم بيئة التداول الأكثر صعوبة. وأضاف: "في بيئة تجزئة يسعى فيها العملاء إلى القيمة، تواصل علاماتنا التجارية التألق، وتواصل فرقنا تقديم أداء بمستوى عالٍ."
كما أشار إلى الضغط غير المعتاد في فئات التكنولوجيا. وقال ويلز: "في بعض العلامات التجارية، قد تتجاوز ارتفاعات الأسعار 50%"، في إشارة إلى تسعير أجهزة الكمبيوتر الشخصي. وأضاف أن الضغط جاء بصورة رئيسية من تكاليف الذاكرة المرتبطة بالطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
وفيما يتعلق بالتوقعات، قال ويلز إن الشركة باتت قريبة من تجاوز مشكلات العرض. وأضاف: "أعتقد أننا قريبون من تجاوز الجزء الأكبر من تحديات التوافر."
وقال المدير المالي ديفيد جيانسالفو إن الشركة لا تزال تستثمر في النمو، لا سيما في e&s. وأوضح: "تضع الكوادر البشرية اليوم وتكتب أعمالاً، لكن تلك الأعمال قد لا يتم تسليمها لمدة 12 إلى 18 شهراً"، موضحاً سبب استغراق فوائد المبيعات والأرباح وقتاً لتظهر.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع أسعار الموردين: يمكن أن ترفع التكاليف المدخلات المرتفعة، لا سيما في أجهزة الكمبيوتر الشخصي، من تراجع الطلب وتعقيد العروض الترويجية.
- توافر المخزون: أدت الشُّح في أجهزة الكمبيوتر وأجهزة الألعاب وبعض منتجات آبل إلى تقييد المبيعات.
- تحفّظ المستهلكين: يتجه المتسوقون بشكل متزايد نحو القيمة ويركّزون إنفاقهم حول المواسم الترويجية الكبرى.
- ضغوط الهامش: قد يُثقل التحوّل نحو منتجات تكنولوجيا ذات هامش أدنى وضعف مبيعات أجهزة التلفاز على الربحية.
- تضخّم الأجور: قد تُضيف زيادة أجور Fair Work البالغة 4.75% في السنة المالية 2027 إلى التكاليف التشغيلية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على أسباب سلبية المبيعات المقارنة في يوليو، متسائلين عما إذا كان الضعف مدفوعاً أكثر بضغوط الاقتصاد الكلي أم بمشكلات خاصة بالفئات. وأجابت الإدارة بأنه مزيج من الاثنين، بما في ذلك ضعف المستهلك، وغياب العروض الترويجية الكبرى، وتأثير ارتفاعات الأسعار وقيود المخزون.
كما تمحورت الأسئلة حول سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصي، حيث رفع الموردون الأسعار بشكل حاد. وأفادت الإدارة بأن بعض العلامات التجارية شهدت ارتفاعات أسعار تتجاوز 50%، مدفوعةً بشُح الذاكرة المرتبط بالطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مشيرةً إلى أن كثيراً من العملاء يتجهون نحو خيارات أرخص بدلاً من دفع الأسعار المرتفعة.
وكان هامش الربح الإجمالي موضوعاً آخر، إذ تساءل المحللون عما إذا كانت JB Hi-Fi أستراليا قادرة على الحفاظ على هامش إجمالي قريب من 22%. وأجابت الإدارة بأن ذلك لا يزال الهدف المنشود، وأن نسبة 21.94% المحققة في السنة المالية 2026 كانت قريبة من هذا المستوى. أما هامش الربح الإجمالي لـThe Good Guys البالغ 23.74% فقد وُصف بأنه قوي ومن المرجح الحفاظ عليه.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن المنافسة من الداخلين الجدد مثل Bunnings وOfficeworks. وقال ويلز إن الشركة تمتلك خبرة طويلة في المنافسة في أسواق مزدحمة، وستواصل الاعتماد على القيمة والحجم والخدمة.
وأخيراً، تمحورت الأسئلة المتعلقة بـe&s حول مسار العودة إلى الربحية. وأفادت الإدارة بأن الأعمال تستثمر في الأنظمة والمواقع الإلكترونية والكوادر التجارية، مع توقّع تحقيق الفوائد خلال 12 إلى 18 شهراً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
