السوق الأمريكي يسقط لليوم الثالث على التوالي والذهب يسقط 2% بعد تصريحات ترامب
أعلنت شركة BitFuFu Inc. عن خسارة أوسع من المتوقع في الربع الثاني، وإيرادات تقل بكثير عن تقديرات وول ستريت، إذ أثقلت أسعار بيتكوين المتراجعة وضعف طلب العملاء على أعمالها في مجال التعدين السحابي. سجّلت الشركة خسارة قدرها 0.12 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 42.80 مليون دولار للربع الثاني من 2026، متخلفةً عن توقعات المحللين البالغة ربحاً قدره 0.01 دولار للسهم و92.51 مليون دولار في المبيعات. وانخفضت الأسهم بنسبة 15.86% في تداولات ما قبل السوق إلى 1.22 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 1.45 دولار.
أبرز النقاط
- تراجعت إيرادات BitFuFu عن التوقعات بنحو 53.7%، في إخفاق حاد طغى على التحسينات التشغيلية.
- تحوّلت الشركة إلى خسارة بلغت 0.12 دولار للسهم، مقابل توقعات بتحقيق ربح بسيط.
- ارتفع إنتاج التعدين الذاتي بشكل حاد خلال الربع، إذ تضاعف الإنتاج الشهري ثلاثة أضعاف تقريباً في ذروته.
- قفزت إيرادات الاستضافة بنسبة 254% على أساس سنوي، بدعم من منتج "الشراء والاستضافة".
- خفّضت الشركة ديونها وأنهت الربع باحتياطيات نقدية وأصول رقمية بلغت 119.50 مليون دولار.
أداء الشركة
عكس الربع الثاني لشركة BitFuFu الضغوط الناجمة عن تقلبات سوق بيتكوين. تراجعت الإيرادات إلى 42.80 مليون دولار، دون المستوى الذي توقعه المحللون، وتأثرت بانخفاض متوسط أسعار بيتكوين بنسبة 27% مقارنةً بالعام السابق. وأشارت الإدارة إلى أن انخفاض الأسعار أضعف أيضاً طلب العملاء وأحجام الطلبات، لا سيما في مجال التعدين السحابي.
بيد أن الشركة أشارت إلى تقدم في أعمال التعدين الذاتي والاستضافة. إذ ثبتت إيرادات التعدين الذاتي عند 14.00 مليون دولار، فيما ارتفعت إيرادات الاستضافة والخدمات الأخرى إلى 3.90 مليون دولار. وأفادت الشركة بأن إنتاجها الشهري من التعدين الذاتي تضاعف ثلاثة أضعاف تقريباً خلال الربع، مرتفعاً من 32.00 بيتكوين إلى ذروة بلغت 90.00 بيتكوين.
كما سلّطت BitFuFu الضوء على تحوّل أشمل في صناعة التعدين. وقال الرئيس التنفيذي ليو لو إن بعض شركات التعدين المدرجة في الولايات المتحدة تعيد توجيه طاقتها وبنيتها التحتية نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما قد يُخفف الازدحام على شبكة بيتكوين مع مرور الوقت. وأكد أن الشركة تركّز على الكفاءة لا على الحجم وحده.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 42.80 مليون دولار، بانخفاض حاد عن التوقعات البالغة 92.51 مليون دولار.
- ربحية السهم: خسارة قدرها 0.12 دولار، مقابل توقعات بربح قدره 0.01 دولار.
- إيرادات التعدين السحابي: 24.90 مليون دولار، أي ما يعادل 58.3% من إجمالي الإيرادات.
- إيرادات التعدين الذاتي: 14.00 مليون دولار، أي ما يعادل 32.7% من إجمالي الإيرادات.
- إيرادات الاستضافة والخدمات الأخرى: 3.90 مليون دولار، أي ما يعادل 9.1% من إجمالي الإيرادات.
- تكلفة الإيرادات: 43.70 مليون دولار.
- صافي الخسارة: 20.50 مليون دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: نحو سالب 1.50 مليون دولار، باستثناء خسائر القيمة العادلة.
- خسائر القيمة العادلة: 16.90 مليون دولار، مرتبطة أساساً بحيازات بيتكوين والمستحقات والمطلوبات من الأصول الرقمية.
- النقد والأصول الرقمية: 119.50 مليون دولار، بانخفاض عن 177.10 مليون دولار في نهاية عام 2025.
النتائج مقابل التوقعات
أخفقت BitFuFu في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات معاً. إذ أعلنت الشركة عن خسارة قدرها 0.12 دولار للسهم، مقارنةً بربح قدره 0.01 دولار توقعه المحللون، وهو ما يمثّل مفاجأة سلبية بمقدار 0.13 دولار للسهم. وجاءت الإيرادات عند 42.80 مليون دولار، أي أقل بنحو 49.70 مليون دولار من التوقعات البالغة 92.51 مليون دولار، أو ما يعادل 53.7% دون التقديرات.
يبرز حجم الإخفاق في الإيرادات أكثر من الإخفاق في ربحية السهم. ففي قطاع التعدين، حيث يمكن أن تتأرجح النتائج مع أسعار بيتكوين، يتسامح المستثمرون في الغالب مع التقلبات. غير أن إخفاقاً بهذا الحجم يشير إلى أن انخفاض الأسعار وضعف الطلب أحدثا تأثيراً أعمق مما كان متوقعاً.
ردة فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 15.86% في تداولات ما قبل السوق إلى 1.22 دولار في أعقاب التقرير، مقارنةً بإغلاق سابق عند 1.45 دولار. وأقترب هذا الانخفاض بالسهم من قاع نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 1.26 دولار و4.32 دولار، بل إن سعر ما قبل السوق جاء دون هذا الحد الأدنى المُعلن.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ركّزوا على إخفاق الإيرادات والخسارة الأكبر من المتوقع، بدلاً من المؤشرات التشغيلية الأقوى للشركة. ويبدو أن السوق أولى اهتماماً أقل لارتفاع إنتاج التعدين الذاتي وتحسّن كفاءة الأسطول وانخفاض الديون.
التوقعات والإرشادات
لم تُقدّم BitFuFu إرشادات كمية محددة للأرباع القادمة، لكن الإدارة أشارت إلى أن إجمالي معدل التجزئة المُدار يُتوقع أن يبلغ نحو 20 إكساهاش في الثانية بحلول منتصف أغسطس. كما أفادت الشركة بأنها حصلت على طاقة إضافية لمعدل التجزئة في يونيو ويوليو، مع توقع إضافة المزيد من الطاقة خلال أغسطس.
وشدّدت الإدارة على الانضباط في تخصيص رأس المال، والاستمرار في الاستثمار في المعدات الفعّالة، والتركيز على الربحية بدلاً من الحجم الإجمالي. واشترت الشركة نحو 3,200 جهاز تعدين من طراز S21 XP خلال الربع، وأكدت أنها ستواصل رصد أسعار بيتكوين وأسواق الطاقة ومعدل التجزئة للشبكة قبل اتخاذ قرارات مستقبلية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال لو إن الشركة تعاملت بفاعلية مع ضعف السوق بدلاً من انتظار تحسّن الأوضاع. وأضاف: "لم نجلس مكتوفي الأيدي ننتظر تحسّن ظروف السوق، بل ضاعفنا جهودنا في ما يمكننا التحكم فيه."
كما أكد تركيز الشركة على الكفاءة والجدوى الاقتصادية، قائلاً: "لن نُضحّي أبداً بالاقتصاديات على مستوى الوحدة من أجل الحفاظ على معدل التجزئة الإجمالي."
وأشارت المديرة المالية كالا تشاو إلى أن الشركة خفّضت الرافعة المالية وتجنّبت التخفيف. وقالت إن BitFuFu "أنهت الربع مع إصدار محدود للغاية من الأسهم"، وسدّدت 10.00 مليون دولار من القروض المضمونة بالبيتكوين.
المخاطر والتحديات
- تقلبات أسعار بيتكوين: يمكن أن تُقلّص الأسعار المنخفضة إيرادات التعدين وتُضعف طلب العملاء.
- ضغط طلبات العملاء: انخفض معدل الاحتفاظ الصافي بالدولار في التعدين السحابي إلى 24.1%، مما يدل على تقليص العملاء لطلباتهم.
- ضغط الهوامش: أثقل معدل التجزئة المرتفع التكلفة المُقتنى في أواخر 2025 على النتائج في مطلع 2026.
- تقلبات القيمة العادلة: يمكن أن تُفضي التغيرات في أسعار بيتكوين والأصول الرقمية إلى خسائر غير نقدية ضخمة.
- التحولات التنافسية: تشهد الصناعة تحولات مع إعادة بعض شركات التعدين توجيه أصولها نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يُغيّر بيئة العرض.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُجرِ الشركة جلسة أسئلة وأجوبة مباشرة خلال المكالمة. وعوضاً عن ذلك، دعت المستثمرين والمحللين إلى إرسال أسئلتهم عبر البريد الإلكتروني، مؤكدةً أنها ستردّ عليها في غضون 24 ساعة.
وقد حرم هذا الأسلوب من أي تبادل مباشر حول إخفاق الإيرادات أو التراجع الحاد فيها أو توقعات طلب العملاء. غير أن الإدارة استغلت المكالمة لمعالجة المخاوف الرئيسية من خلال التأكيد على تخفيض الديون وتعزيز إنتاج التعدين الذاتي ونمو أعمال "الشراء والاستضافة".
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
