ملخص اجتماع الأرباح: Mercury تسجل نتائج قوية للسنة المالية 2026

أعلنت شركة Mercury عن نتائج قوية للسنة المالية 2026، إذ ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 36% ليبلغ 1,068 مليون دولار نيوزيلندي، مدعوماً بارتفاع إنتاج الطاقة المتجددة وانخفاض تكاليف التشغيل. كما رفعت شركة المرافق النيوزيلندية توزيعاتها النقدية العادية بنسبة 13% لتصل إلى 0.27 دولار نيوزيلندي للسهم، مع توجيه بتوزيعات قدرها 0.29 دولار نيوزيلندي للسنة المالية 2027. أُغلق السهم دون تغيير عند 5.52 دولار، بالقرب من النصف الأدنى من نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 5.08 دولار و6.30 دولار.

أبرز النقاط

• ارتفع EBITDA بنسبة 36% إلى 1,068 مليون دولار نيوزيلندي، مدعوماً بتحسن الإنتاج والسيطرة على التكاليف.
• استقرت نفقات التشغيل عند 370 مليون دولار نيوزيلندي، متجاوزةً هدف الشركة ومنخفضةً بمقدار 26 مليون دولار نيوزيلندي مقارنةً بالسنة المالية 2025.
• استمر نمو التوزيعات النقدية العادية للعام الثامن عشر على التوالي، مع ارتفاع توزيعات السنة المالية 2026 بنسبة 13% إلى 0.27 دولار نيوزيلندي للسهم.
• رفعت Mercury الحد الأدنى لنطاق هدف EBITDA للسنة المالية 2030 إلى 1.2 مليار دولار نيوزيلندي من 1.15 مليار دولار نيوزيلندي.
• أحرزت الشركة تقدماً في مشاريع طاقة الرياح والطاقة الحرارية الأرضية والبطاريات، فضلاً عن استثمار في مرحلة مبكرة في شركة DataGrid المتخصصة في تطوير مراكز البيانات.

أداء الشركة

أشارت Mercury إلى أن السنة المالية 2026 شهدت تنفيذاً قوياً عبر أعمال الإنتاج والتجزئة. بلغ إجمالي الإنتاج 9,100 غيغاواط ساعة، بارتفاع 15% مقارنةً بالسنة المالية 2025، بمساهمة من أصول الطاقة الكهرومائية والحرارية الأرضية وطاقة الرياح. وأفادت الشركة بأنها أنجزت ثلاثة مشاريع لتطوير الإنتاج في الوقت المحدد وضمن الميزانية المرصودة، مضيفةً طاقة إنتاجية سنوية تبلغ 1.1 تيراواط ساعة.

كما أفادت شركة المرافق بأنها أبقت نسبة صافي الدين إلى EBITDA عند نحو 2.0 مرة، ضمن حدود التصنيف الائتماني BBB+، حتى مع ارتفاع النفقات الرأسمالية بنسبة 46% إلى نحو 710 مليون دولار نيوزيلندي. ووصفت الإدارة العام بأنه فترة استثمار قياسية جرى تمويلها دون ضغوط على الميزانية العمومية.

أظهر قطاع التجزئة في Mercury نمواً ثابتاً أيضاً. ارتفع إجمالي الاشتراكات بمقدار 35,000 ليصل إلى 936,000، فيما احتفظ 41% من العملاء بمنتجين أو أكثر. وبلغ معدل تذبذب العملاء 13.2%، وهو أفضل من متوسط السوق، فيما وصلت اشتراكات الاتصالات إلى 242,000، منها أكثر من 50,000 اشتراك للهاتف المحمول في يوليو.

المؤشرات المالية الرئيسية

• EBITDA: 1,068 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 36% مقارنةً بالسنة المالية 2025.
• نفقات التشغيل: 370 مليون دولار نيوزيلندي، بانخفاض 26 مليون دولار نيوزيلندي على أساس سنوي.
• إجمالي الإنتاج: 9,100 غيغاواط ساعة، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
• النفقات الرأسمالية: نحو 710 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
• صافي الدين إلى EBITDA: نحو 2.0 مرة، ضمن الحدود الائتمانية.
• التوزيعات النقدية العادية: 0.27 دولار نيوزيلندي للسهم، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
• توجيهات توزيعات السنة المالية 2027: 0.29 دولار نيوزيلندي للسهم.
• إجمالي الاشتراكات: 936,000، بزيادة 35,000.
• معدل تذبذب العملاء: 13.2%، أفضل من متوسط السوق البالغ نحو 13.8%.
• مؤشر السلامة: انخفض معدل تكرار الإصابات القابلة للتسجيل إلى 0.31.
• القيمة السوقية: 5.84 مليار دولار.
• العائد على حقوق الملكية: 39% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
• نسبة السعر إلى الأرباح: 6.28.

الأرباح مقابل التوقعات

لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المُعلنة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات غير متاحة. غير أن الصورة التشغيلية كانت أقوى بوضوح مما قد يوحي به أي نتيجة مستقرة. إذ قفز EBITDA بنسبة 36%، وجاءت نفقات التشغيل عند المستهدف، وارتفع الإنتاج بنسبة 15%، وهي مؤشرات تعكس أداءً جوهرياً متيناً.

بالنسبة لشركة مرافق خاضعة للتنظيم، يُعدّ حجم الزيادة في EBITDA لافتاً للنظر، إذ يعكس ارتفاع الإنتاج من الأصول المتجددة وضبطاً أكثر صرامة للتكاليف. كما أشارت الشركة إلى أن التغييرات في نموذجها التشغيلي ذات طابع هيكلي، مما يعني أن فائدة هامش الربح قد تمتد لأكثر من عام واحد. ووفقاً لتحليل InvestingPro، رفعت Mercury توزيعاتها النقدية لـ 7 سنوات متتالية، مما يؤكد التزام الإدارة بتحقيق عوائد للمساهمين. تُظهر المنصة حالياً أن السهم يتداول فوق قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الشركات في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. يمكن للمستثمرين الاطلاع على 5 نصائح إضافية من Pro ومقاييس تقييم شاملة على InvestingPro.

ردود فعل السوق

أُغلق سهم Mercury عند 5.52 دولار، دون تغيير عن الإغلاق السابق. وأبقى ذلك السهم قريباً من المنطقة الوسطى إلى الأدنى من نطاقه خلال 52 أسبوعاً. يشير الاستقرار في الأداء إلى أن المستثمرين اتخذوا موقف الترقب، موازنين بين النتيجة التشغيلية القوية وارتفاع الإنفاق الرأسمالي ومراجعة سياسة التوزيعات.

كما يُشير غياب رد فعل حاد في سعر السهم إلى أن السوق ربما كان يتوقع عاماً قوياً مسبقاً. كان تحديث Mercury إيجابياً، لكنه لم يتضمن مفاجأة في الأرباح على المدى القريب أو تغييراً جوهرياً في العوائد النقدية. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل، فإن ارتفاع التوزيعات داعم. أما للمستثمرين الساعين للنمو، فقد تكون خطط الأعمال طويلة الأمد أهم من النتيجة الفورية. نمت إيرادات الشركة بنسبة 10.29% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مع الحفاظ على عائد توزيعات نقدية بنسبة 1.19%.

التوقعات والإرشادات

للسنة المالية 2027، وجّهت Mercury بتحقيق EBITDAF بقيمة 1,075 مليون دولار نيوزيلندي وتوزيعات نقدية عادية بقيمة 0.29 دولار نيوزيلندي للسهم. كما حددت النفقات الرأسمالية للصيانة عند 150 مليون دولار نيوزيلندي، وافترضت إنتاجاً كهرومائياً بمقدار 4.1 تيراواط ساعة، وهو أدنى قليلاً من المتوسط، ووصفت الإدارة ذلك بأنه توقع متحفظ.

وعلى المدى البعيد، رفعت Mercury الحد الأدنى لنطاق EBITDA المستهدف للسنة المالية 2030 إلى 1.2 مليار دولار نيوزيلندي من 1.15 مليار دولار نيوزيلندي، مع إبقاء الحد الأعلى عند 1.25 مليار دولار نيوزيلندي. وأشارت الإدارة إلى أن التحسن في التوقعات يعكس مشاريع الإنتاج المُنجزة ومشاريع طاقة الرياح الجديدة وخيارات الطاقة الحرارية الأرضية المستقبلية.

كما أعلنت الشركة أنها تراجع سياسة التوزيعات النقدية. يظل نطاق التوزيع الحالي بين 70% و85% سارياً في الوقت الراهن، لكن الإدارة تدرس ما إذا كان ينبغي تغيير هذا النطاق مع ارتفاع الأرباح والتدفقات النقدية واقتراب اكتمال دورة الاستثمار الكبرى الأولى.

على صعيد المشاريع، تتوقع Mercury بدء الإنتاج الأول من مزرعة طاقة الرياح Puke Kapo Hau في منتصف عام 2028، وتستهدف اتخاذ قرار استثمار نهائي محتمل بشأن مشروع بطارية Whakamaru في وقت لاحق من السنة المالية 2027. كما تخطط للبدء في أعمال الحفر الاستكشافي للطاقة الحرارية الأرضية في الربع الأول من السنة المالية 2027. يمنح InvestingPro شركة Mercury درجة "ممتازة" للصحة المالية بواقع 3.46 من 5، مما يعكس مقاييس ربحية وتدفق نقدي قوية. للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Mercury واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تشملها تقارير Pro البحثية الشاملة، التي تُحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

ستيو هاملتون، الرئيس التنفيذي: "لقد حققنا نتيجة قياسية في EBITDA. لدينا تدفق نقدي تشغيلي ممتاز. وقد حققنا تحسينات نفقات التشغيل لتصل إلى 370 مليون دولار نيوزيلندي." وأضاف أن الشركة نفّذت "كل ما قلنا إننا سنفعله"، مؤكداً التركيز على التنفيذ.

ريتشارد هوبكينز، المدير المالي: "نحن لا نُصدر حكماً بأن ظاهرة النينيو جيدة أو سيئة لـ Mercury. نحن ندخلها بإنتاج أكبر، وتأمين أقوى، وموقف مبيعات مغطى بالكامل لعام 2027، ومرونة محفظة أكبر بكثير مما كانت عليه في السنة المالية 2025."

هاملتون حول الاستراتيجية: "القيمة تأتي أولاً. نحن لا نسعى وراء الميغاواتات لذاتها." يعكس هذا التعليق تركيز Mercury على العوائد والتوقيت وانضباط الميزانية العمومية بدلاً من النمو بأي ثمن.

المخاطر والتحديات

• ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: ارتفعت النفقات الرأسمالية بشكل حاد، مما قد يضغط على التدفق النقدي الحر إذا تأخرت المشاريع أو تجاوزت التكاليف المتوقعة.
• الهيدرولوجيا والطقس: لا تزال Mercury تعتمد على هطول الأمطار والتدفقات المائية، حتى مع تنويع محفظتها.
• مراجعة سياسة التوزيعات: أي تغيير في إعدادات التوزيع قد يؤثر على توقعات المستثمرين.
• تنفيذ المشاريع: يجب إنجاز مشاريع طاقة الرياح والطاقة الحرارية الأرضية والبطاريات في الوقت المحدد لدعم هدف السنة المالية 2030.
• استراتيجية مراكز البيانات: قد يُولّد الاستثمار في DataGrid قيمة، لكنه يضيف أيضاً مخاطر التطوير والتوقيت.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على افتراضات الطاقة الكهرومائية وجداول المشاريع وجسر النمو طويل الأمد للشركة. تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان توقع الطاقة الكهرومائية للسنة المالية 2027 متحفظاً للغاية في ظل ظروف ظاهرة النينيو، وما إذا كانت Mercury قادرة بشكل واقعي على بلوغ هدف EBITDA للسنة المالية 2030 من خلال خط الأعمال الحالي.

أوضحت الإدارة أن التوجيهات مبنية على رؤية متوازنة ولا تعتمد على نتيجة طقس واحدة. كما أشارت إلى أن الشركة لديها مسارات متعددة للوصول إلى هدف السنة المالية 2030، تشمل مشروع طاقة الرياح Waikokowai ونتائج الحفر الجيوحراري وفرص الطلب الأخرى.

كان الاستثمار في مراكز بيانات DataGrid موضوعاً رئيسياً آخر. أوضحت Mercury أن هذه الخطوة تهدف إلى تسريع مشروع واعد في نيوزيلندا وتحسين فرص تأمين الطلب على الطاقة في المستقبل. ووصفت الإدارة مراكز البيانات بأنها فرصة كبيرة، لكنها أشارت إلى أن القيد الرئيسي قد يكون وتيرة بناء Mercury لطاقة إنتاجية جديدة.

كما سأل المحللون عن تكاليف مشاريع طاقة الرياح وتوقعات التوزيعات وأرصدة الاحتساب الضريبي وأسعار الخدمات السكنية. أوضحت Mercury أن تكلفة 2.6 مليون دولار نيوزيلندي لكل ميغاواط لمشروع Puke Kapo Hau تعكس موقعاً متميزاً وعمليات شراء تنافسية، لا معدات ذات مواصفات أدنى. كما أشارت إلى توقعها البقاء محتسبة بالكامل حتى السنة المالية 2030، وترى أن ارتفاعات أسعار الخدمات السكنية ستكون عند مستوى مؤشر أسعار المستهلك أو دونه، مع تمرير تكاليف النقل والتوزيع.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا