الذهب يرتفع بعد تراجع سبتمبر مع تراجع توقعات رفع الفائدة
أعلنت المجموعة البيئية (The Environmental Group) أن نتائجها للسنة المالية 2026 جاءت متوافقة مع التوجيهات المعدّلة، وذلك في ظل تعامل الشركة المتخصصة في الخدمات الصناعية مع تحديات تطبيق نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، والاضطرابات الجيوسياسية، والرسوم الاستثنائية. جاء الإيراد مستقراً عند 112 مليون دولار أسترالي، فيما بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 8.7 مليون دولار أسترالي، وتحوّل التدفق النقدي التشغيلي إلى الإيجابية عند 2.3 مليون دولار أسترالي. أُغلق السهم عند 0.091 دولار، بانخفاض نسبته 2.15% عن الإغلاق السابق البالغ 0.093 دولار، وهو ما يضعه قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغ إيراد السنة المالية 2026 نحو 112 مليون دولار أسترالي، دون تغيير يُذكر مقارنةً بالعام السابق، فيما بلغ الـ EBITDA 8.7 مليون دولار أسترالي ضمن نطاق التوجيهات المعدّلة.
- ارتفع الإيراد المتكرر إلى 61.9 مليون دولار أسترالي، أي ما يعادل 55% من إجمالي المبيعات، مما يمنح الشركة قاعدة إيرادية أكثر استقراراً.
- تحوّل التدفق النقدي التشغيلي إلى الإيجابية عند 2.3 مليون دولار أسترالي، بتحسن ملحوظ مقارنةً بالسنة المالية 2025.
- أشارت الشركة إلى أن مشكلات نظام ERP، والتأخيرات في منطقة الشرق الأوسط، ورسوم بلغت 10.8 مليون دولار أسترالي، أثّرت سلباً على النتائج المُعلنة.
- أشارت الإدارة إلى تحسّن أداء التداول في السنة المالية 2027 في قطاعات الطاقة ومعالجة مواد PFAS والهواء النظيف.
أداء الشركة
أقرّت المجموعة البيئية بأن العام كان صعباً، غير أنه انتهى بتحسّن ملموس في الاستقرار التشغيلي. وأوضح الرئيس التنفيذي جيسون ديكسون أن الشركة واجهت أحداثاً خارجة عن إرادتها، من بينها اضطرابات جيوسياسية، فضلاً عن تحديات داخلية مرتبطة بتطبيق نظام Oracle Financial Software NetSuite لتخطيط موارد المؤسسات. ومع ذلك، أكدت الإدارة أن المجموعة حققت التوجيهات المعدّلة التي أصدرتها في وقت سابق من العام.
جاء الإيراد مستقراً عند 112 مليون دولار أسترالي، لكن مزيجه تحسّن. إذ بلغ الإيراد المتكرر 61.9 مليون دولار أسترالي، بارتفاع عن الفترات السابقة، ليمثّل 55% من إجمالي مبيعات المجموعة. ويكتسب هذا التحوّل أهمية بالغة لأنه يمنح الشركة أرباحاً وتدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ. كما سجّلت المجموعة تدفقاً نقدياً تشغيلياً إيجابياً، دعمته تحسينات في التحصيلات خلال يوليو والتركيز على رأس المال العامل.
جاء أداء الأقسام متفاوتاً؛ إذ حافظ قسم EGL Energy على مكانته بوصفه أكبر مساهم، بإيرادات بلغت 64.5 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 20% على أساس سنوي. في المقابل، تأثّر قسم EGL Baltec بتأخيرات الشحن والمشاريع في منطقة الشرق الأوسط. وجاء قسم EGL Clean Air شبه مستقر، فيما واصل قسم EGL Waste Services، الذي يشمل معالجة مواد PFAS، نموّه التدريجي من قاعدة صغيرة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيراد: 112 مليون دولار أسترالي، مستقر على أساس سنوي.
- الـ EBITDA: 8.7 مليون دولار أسترالي، ضمن نطاق التوجيهات المعدّلة.
- الإيراد المتكرر: 61.9 مليون دولار أسترالي، أي 55% من إجمالي الإيراد.
- التدفق النقدي التشغيلي: 2.3 مليون دولار أسترالي إيجابية، أفضل من السنة المالية 2025.
- إيراد EGL Energy: 64.5 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- إجمالي ربح EGL Energy: ارتفع بمقدار 3.4 مليون دولار أسترالي، أي بنسبة 21%.
- EBITDA لـ EGL Energy: نحو 7 مليون دولار أسترالي، أدنى قليلاً بسبب مشكلات الفوترة المرتبطة بنظام ERP وتكاليف الوقود.
- البنود الجوهرية: 10.8 مليون دولار أسترالي، تشمل خسارة انخفاض قيمة أصول Airtight بمبلغ 5.7 مليون دولار أسترالي.
- تكاليف تطبيق نظام ERP: 2.4 مليون دولار أسترالي.
- تكاليف نقل الموقع: نحو 1 مليون دولار أسترالي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي مقارنة رسمية بين ربحية السهم أو الإيراد الفعلي والمتوقع للفترة المُعلنة. غير أن الإدارة أكدت أن الشركة حققت توجيهاتها المعدّلة، مما يشير إلى أن النتائج جاءت متوافقة مع التوقعات، دون أن تمثّل تجاوزاً واضحاً أو إخفاقاً.
وقد يُفسّر غياب مفاجأة حادة في الأرباح ردّ الفعل الخافت للسهم. فالأهم هنا لم يكن وجود مفاجأة إيجابية أو سلبية كبيرة، بل الدليل على أن الشركة استوعبت عاماً عسيراً وحافظت على الـ EBITDA ضمن النطاق المحدّث.
ردّ فعل السوق
أُغلق السهم عند 0.091 دولار، بانخفاض نسبته 2.15% عن الإغلاق السابق البالغ 0.093 دولار. ويجعل ذلك السهم على بُعد نحو 0.006 دولار فقط، أو 7.1%، من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 0.085 دولار، فيما لا يزال يقبع بنحو 67.5% دون أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً البالغ 0.28 دولار.
يعكس هذا التحرك حذر المستثمرين في أعقاب التقرير. ويُرجَّح أن الإيراد المستقر، والرسوم الاستثنائية الضخمة، والاضطرابات المرتبطة بنظام ERP، حدّت من الحماس، حتى مع تحسّن التدفق النقدي وتوصيف الإدارة للسنة المالية 2027 بأنها أقوى. ولم تُتَح أي بيانات عن حجم التداول.
التوقعات والتوجيهات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع ارتفاع الـ EBITDA في السنة المالية 2027 وتحسّن الهوامش عبر المجموعة، دون تقديم توجيهات قانونية أو معيارية محددة. وأشارت الشركة إلى أنها لا تزال في مرحلة مبكرة من السنة المالية، وأن توقيت المشاريع، لا سيما في Baltec، يظل صعب التنبؤ في ظل حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط.
وفيما يخص EGL Energy، أشارت الإدارة إلى أن العام انطلق بقوة، مع أداء جيد لمبيعات المراجل البخارية وتوقعات بمواصلة نمو إيرادات الخدمات. ومن المتوقع أن تدعم عقود الخدمة المتكررة للقسم، المرتبطة في الغالب باتفاقيات خمسية، الأرباح المستقبلية.
ويُمثّل معالجة مواد PFAS محوراً آخر للاهتمام، إذ أفادت الشركة بأنها وسّعت تقنيتها لتشمل معالجة المياه والتربة والمخلفات الحيوية، وتتوقع مزيداً من مبيعات المحطات في السنة المالية 2027. كما أشارت إلى أن أربع محطات ينبغي أن تكون مشغّلة ومُسلَّمة بالكامل بحلول مارس من السنة المالية 2027، مع احتمال إتمام بيع محطتين إضافيتين خلال العام.
وفيما يتعلق بـ Baltec، وصفت الإدارة البيئة الكلية بأنها قوية، لا سيما في سوق مراكز البيانات الأمريكية، حيث يتصاعد الطلب على توربينات الغاز مع سعي المشغّلين لتأمين إمداداتهم الخاصة من الطاقة. وأفادت الشركة بأن لديها ثلاثة إلى أربعة طلبات عروض أسعار (RFQs) قيد المعالجة في الولايات المتحدة، إضافةً إلى طلب في نيوزيلندا وآخر في أستراليا.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال السيد ديكسون: "كان عاماً عسيراً، كما تعلمون جميعاً، مع بعض الأحداث غير المتوقعة التي وقعت حول العالم وأثّرت على أعمالنا دون أن يكون بمقدورنا السيطرة عليها، إلى جانب أحداث أخرى كان ينبغي لنا أن نتحكم فيها بشكل أفضل. لكن في نهاية المطاف، يسعدني القول إننا حققنا التوجيهات المعدّلة التي أطلقناها للسوق في وقت سابق من هذا النصف."
وأشار السيد ديكسون أيضاً إلى جهود الشركة لتعزيز بنيتها التنظيمية، قائلاً: "نمت الشركة نمواً ملحوظاً من حجم أعمال يبلغ نحو 40 مليون دولار أسترالي إلى 110 مليون دولار أسترالي. وقد أدخلنا رئيساً تنفيذياً جديداً لـ EGL Baltec، كما استقطبنا خلال هذه الفترة غاريث نيكولز بوصفه مديراً مالياً جديداً، الذي بذل جهوداً حثيثة لوضع الأنظمة في مكانها الصحيح وضمان توفر العمليات والإجراءات الملائمة."
وسلّط المدير المالي غاريث نيكولز الضوء على قاعدة الإيرادات المتكررة، قائلاً: "على الرغم من استقرار الإيرادات على أساس سنوي بشكل عام، فإننا نواصل تعزيز جودة قاعدة إيراداتنا مع ارتفاع الإيراد المتكرر إلى 61.9 مليون دولار أسترالي. وتوفّر هذه القاعدة من الإيرادات المتكررة مرونة كبيرة للأرباح المستقبلية."
المخاطر والتحديات
- مخاطر تنفيذ نظام ERP: أفادت الشركة بأن الفوترة وتكاليف المشاريع تعرّضت لاضطرابات جراء تطبيق نظام Oracle Financial Software NetSuite، ولا تزال عملية تحسين النظام جارية.
- التعرّض الجيوسياسي: أدت الاضطرابات في الشرق الأوسط إلى تأخير المشاريع وخلقت حالة من عدم اليقين في التوقيت، لا سيما في Baltec.
- الرسوم الاستثنائية: يُثقل رسم البنود الجوهرية البالغ 10.8 مليون دولار أسترالي، بما يشمل خسائر انخفاض القيمة، الربحية المُعلنة.
- توقيت المشاريع: تعتمد عدة أقسام على إيرادات مشاريع متقطعة يمكن أن تتحوّل من نصف إلى آخر.
- تركّز السوق: تعتمد أجزاء من الأعمال على الإنفاق الصناعي والبنية التحتية، الذي قد يتباطأ إذا أجّل العملاء مشاريعهم الرأسمالية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المستثمرون بشكل رئيسي على مواد PFAS ومراكز البيانات والسيولة وتطبيق نظام ERP. وفيما يخص PFAS، أشارت الإدارة إلى أن السوق يتوسع مع ضغط سلطات المياه نحو المعالجة في المنبع وتزايد قبول الجهات التنظيمية للتقنية. وأفادت الشركة بأنها باعت بالفعل بعض المحطات وتتوقع مزيداً من المبيعات مع تطور السوق.
واستقطبت التساؤلات حول فرصة مراكز البيانات الأمريكية ردوداً متفائلة من الإدارة، التي أشارت إلى أن الطلب على التوربينات تحرّكه احتياجات الطاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأكدت الشركة أن السوق يتحرك بسرعة، وأن اتفاقية الوكالة في منطقة الغرب الأوسط الأمريكي ينبغي أن تُمكّنها من المشاركة بشكل أكثر مباشرة.
كما تساءل المحللون عن السيولة وما إذا كانت الشركة تعتزم رفع رأس المال عند مستوى السعر الحالي للسهم. وأوضح السيد ديكسون أن الشركة تركّز على رأس المال العامل وليس لديها أي نية لرفع رأس المال عند المستوى الحالي، مضيفاً أن التحصيلات في EGL Energy كانت قوية مؤخراً.
وكان تطبيق نظام ERP محوراً آخر للنقاش، إذ أشارت الإدارة إلى أن دعم Oracle Financial Software NetSuite كان مخيّباً للآمال، وأنه جرى إنهاء التعامل مع مزوّد التطبيق، وأكملت الشركة التطبيق داخلياً. وقال السيد ديكسون إن النظام يعمل الآن بشكل رئيسي، وإن كانت ثمة مكاسب إضافية في الكفاءة لا تزال متاحة.
وتمحورت التساؤلات حول السنة المالية 2027 حول ما إذا كانت الشركة قادرة على العودة إلى نمو أقوى. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع تحسّناً في الـ EBITDA والهوامش، مدعوماً بمبيعات طاقة أقوى، ومزيد من تسليم محطات PFAS، وتحسين التنفيذ عبر المجموعة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
