ترامب يدرس إعلان انتهاء الحرب مع إيران رغم استعدادات عسكرية لاستمرارها
أعلنت شركة Southern Cross Electrical Engineering Limited أنها حققت أرباحاً قياسية على أساس جوهري في السنة المالية 2026، إذ ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 40.5% ليبلغ 77 مليون دولار أسترالي، وارتفع صافي الربح بعد الضريبة الجوهري (NPAT) بنسبة 24.3% ليصل إلى 39.40 مليون دولار أسترالي، وذلك على الرغم من تراجع الإيرادات بنسبة 10% إلى 718 مليون دولار أسترالي في أعقاب اكتمال المشاريع الكبرى. وانخفض سهم الشركة بنسبة 4.52% من 4.65 دولار أسترالي إلى 4.44 دولار أسترالي، ليظل دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 4.97 دولار أسترالي، غير أنه لا يزال أعلى بكثير من أدنى مستوى عند 1.825 دولار أسترالي. وأشارت الشركة إلى دفتر أوامر قياسي، وموقف نقدي أقوى، وتنامي التعرض لمشاريع مراكز البيانات والبنية التحتية والتحول في قطاع الطاقة، في إطار توقعاتها بتحقيق قفزة إضافية في السنة المالية 2027.
أبرز النقاط
- بلغ الـ EBITDA الجوهري مستوى قياسياً عند 77 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 40.5% مقارنة بالعام السابق.
- ارتفع صافي الربح بعد الضريبة الجوهري (NPAT) إلى 39.40 مليون دولار أسترالي، مسجلاً هو الآخر مستوى قياسياً رغم تراجع الإيرادات.
- تراجعت الإيرادات إلى 718 مليون دولار أسترالي جراء اكتمال مشاريع كبرى من بينها Collie BESS ومحطة مطار غرب سيدني.
- بلغ دفتر الأوامر مستوى قياسياً عند 810 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 18.2%، مما يمنح الشركة رؤية أوضح للسنة المالية 2027.
- أرشدت الإدارة إلى تحقيق ما لا يقل عن 100 مليون دولار أسترالي من الـ EBITDA والـ EBIT في السنة المالية 2027، باستثناء أي عمليات استحواذ.
- بلغت إيرادات مراكز البيانات 120 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2026، ومن المتوقع أن تتضاعف ثلاث مرات في السنة المالية 2027.
أداء الشركة
أفادت Southern Cross Electrical Engineering بأن السنة المالية 2026 كانت أقوى سنواتها على الإطلاق على أساس جوهري، مدعومةً بهوامش أعلى، وتنويع أفضل في محفظة المشاريع، ومساهمات الشركات المستحوذ عليها حديثاً. وارتفع إجمالي الربح بنسبة 29.1% إلى 136.70 مليون دولار أسترالي، فيما تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 19%، مدعوماً بنتائج قوية في مشروعي Collie BESS وForce Fire.
لم يعكس تراجع إيرادات الشركة ضعفاً في الطلب بقدر ما عكس توقيت اكتمال المشاريع. إذ خرجت مشاريع كبرى كـ Collie BESS ومحطة مطار غرب سيدني من دورة العام، مما أثّر على الإيرادات الإجمالية حتى مع تحسّن الربحية. وأكدت الإدارة أن الشركة باتت أكثر تنوعاً عبر قطاعات المقاولات الكهربائية والتصنيع والأمن والحريق والاتصالات وخدمات الصيانة.
كما أبرزت المجموعة تحولاً جغرافياً أوسع، إذ بات 75% من الإيرادات قادماً من الساحل الشرقي، مقارنة بحصة أدنى في السنوات السابقة، وهو ما يعكس اكتمال الأعمال في ولاية أستراليا الغربية. وأشارت الشركة إلى تنامي تعرضها لمشاريع البنية التحتية طويلة الأمد والمشاريع التجارية والموارد، إلى جانب أعمال مراكز البيانات سريعة النمو.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 718 مليون دولار أسترالي، بانخفاض 10% على أساس سنوي.
- إجمالي الربح: 136.70 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 29.1% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 19%، فوق المستويات الاعتيادية.
- الـ EBITDA الجوهري: 77 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 40.5% على أساس سنوي.
- الـ EBIT الجوهري: 64.40 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 40.3% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة الجوهري (NPAT): 39.40 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 24.3% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة القانوني (NPAT): 7.10 مليون دولار أسترالي، بانخفاض 77% على أساس سنوي، ويُعزى ذلك أساساً إلى تكاليف تسوية تحكيم WestConnex.
- المركز النقدي: 261.50 مليون دولار أسترالي، مستوى قياسي، عزّزه طرح أسهم في يونيو وتحصيل نقدي قوي.
- دفتر الأوامر: 810 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 18.2% على أساس سنوي.
- توزيع الأرباح النهائي: 0.075 دولار أسترالي للسهم، ليرتفع إجمالي توزيعات العام إلى 0.10 دولار أسترالي للسهم.
- عائد توزيعات الأرباح: 1.6%، مع التزام الشركة بسياسة توزيع ثابتة.
- القيمة السوقية: نحو 957 مليون دولار أسترالي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي مقارنة بين ربحية السهم أو الإيرادات الفعلية والمتوقعة للفترة، لذا لا يتوفر حساب رسمي للمفاجأة. ومع ذلك، جاءت النتائج المُعلنة قوية بوضوح على أساس جوهري. ويُشير نمو الـ EBITDA بنسبة 40.5% ونمو صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 24.3% إلى أن الشركة تجاوزت اتجاهها التشغيلي الأخير.
جاء الربح القانوني الإجمالي أضعف بكثير من الربح الجوهري بسبب تكاليف التسوية المرتبطة بتحكيم WestConnex. وهذا يعني أن المستثمرين سيركزون على الأرجح على الأرباح الجوهرية وتوليد النقد ودفتر الأوامر أكثر من اعتمادهم على صافي الربح القانوني وحده. ويُشير الجمع بين الربحية القياسية وقاعدة إيرادات أدنى إلى أن الشركة تُحسّن هوامشها ومزيجها، لا أنها تنمو بالحجم فحسب.
ردة فعل السوق
أُغلق السهم عند 4.44 دولار أسترالي، منخفضاً 4.52% عن الإغلاق السابق البالغ 4.65 دولار أسترالي. وجعل هذا التراجع السهم أدنى بنحو 10.7% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 4.97 دولار أسترالي، غير أنه لا يزال أعلى بنحو 143% من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً.
يبدو التراجع محدوداً قياساً بالتحديث التشغيلي القوي للشركة، وقد يعكس جني أرباح بعد ارتفاع قوي، لا إعادة تقييم سلبية حادة للشركة. ويتداول السهم قرب الطرف الأعلى من نطاقه السنوي، مما يجعله أكثر حساسية لأي إشارة تشير إلى تباطؤ نمو الإيرادات أو رسوم قانونية استثنائية. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن الـ EBITDA للسنة المالية 2027 ينبغي أن يبلغ ما لا يقل عن 100 مليون دولار أسترالي، وهو ما يمثل نمواً بنحو 30% مقارنة بالـ EBITDA الجوهري للسنة المالية 2026. وأوضحت الشركة أن هذه التوقعات لا تفترض أي نمو غير عضوي، أي أنها تستند إلى الأعمال الحالية فحسب.
وتستند هذه التوقعات إلى عدة عوامل:
- دفتر أوامر قياسي بقيمة 810 مليون دولار أسترالي.
- إيرادات مراكز البيانات المتوقع أن تتضاعف ثلاث مرات من 120 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2026.
- استمرار العمل في قطاعات البنية التحتية والرعاية الصحية والنقل والمستودعات الصناعية.
- ميزانية عمومية أقوى في أعقاب طرح أسهم في يونيو وخطة شراء أسهم في يوليو.
كما أفادت الشركة بأن لديها نحو 200 مليون دولار أسترالي متاحة للاستحواذات، وأنها تدرس أهدافاً في ولايتي كوينزلاند وفيكتوريا، فضلاً عن قطاعات الحريق والأمن والجهد العالي وخطوط الطاقة والتكييف الميكانيكي (HVAC). وتمتلك الشركة نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يمنحها مرونة مالية لدعم استراتيجية نموها. وتمنح InvestingPro الشركةَ تقييم صحة مالية "جيد" بدرجة 2.81 من 5، مع 10 نصائح إضافية من ProTips متاحة للمشتركين تغطي مقاييس التقييم والربحية والزخم. وأكدت الإدارة توقعها بمواصلة النمو عضوياً وعبر الاستحواذات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي غريم دن إن الشركة "حققت نمواً مربحاً على مدار سنوات عديدة"، وإن السنة المالية 2026 أسفرت عن "ربح جوهري قياسي آخر" للمجموعة. وأضاف أن الشركة "متعرضة بشكل كبير لرياح النمو الدافعة في مجالات إزالة الكربون والكهربة ومراكز البيانات والاستثمار في البنية التحتية بوجه عام."
وقال المدير المالي كريس دوغلاس إن الشركة حققت "نتيجة نقدية قياسية بلغت 261.50 مليون دولار أسترالي"، مدعومةً بطرح الأسهم والتحصيل النقدي القوي. كما أشار إلى أن الشركة تمتلك "دفتر أوامر قياسياً بقيمة 810 مليون دولار أسترالي"، واصفاً إياه بأنه قاعدة مهمة للنمو المستقبلي.
وفيما يخص توزيعات الأرباح، أوضح دوغلاس أن التوزيع السنوي البالغ 0.10 دولار أسترالي للسهم، أو نحو 30 مليون دولار أسترالي، جاء "متسقاً تماماً مع السياسة المعتمدة"، وكان سيُدفع حتى في غياب عملية رفع رأس المال.
المخاطر والتحديات
- مخاطر اكتمال المشاريع: تراجعت الإيرادات عقب انتهاء المشاريع الكبرى، مما يكشف مدى اعتماد الشركة على توقيت العقود الضخمة.
- تذبذب الأرباح القانونية: يمكن لتكاليف التسوية الاستثنائية أن تؤثر تأثيراً حاداً على الأرباح المُعلنة وتُعقّد المقارنات.
- مخاطر التنفيذ في مجالات النمو: تعوّل الشركة على توسع سريع في مراكز البيانات وقطاعات أخرى.
- اندماج الاستحواذات: تسعى الإدارة إلى مواصلة الاستحواذ على شركات، مما قد يضيف تعقيداً تشغيلياً ومالياً.
- التضخم في العمالة والتكاليف: أشارت الشركة إلى أنها مؤهلة تعاقدياً لتمرير بعض الزيادات في التكاليف، غير أن التضخم لا يزال يمثل مخاطرة في تنفيذ المشاريع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور. وتناول أحد الأسئلة رسوم إعادة قياس المدفوعات القائمة على الأسهم البالغة 4.40 مليون دولار أسترالي. وأوضح المدير المالي أن الرسوم نشأت عن المعالجة المحاسبية لخطط الحوافز طويلة الأجل القابلة للتسوية نقداً لأغراض ضريبية، وأن رسوماً مماثلة لن تتكرر إلا في حال ارتفع سعر السهم بشكل حاد مجدداً.
وتمحور سؤال آخر حول مشاريع مراكز البيانات والوصول إلى الشبكة الكهربائية. وأفادت الإدارة بأنها لا ترى قيوداً جوهرية على الشبكة في المشاريع التي تسعى إليها، نظراً لأن كثيراً منها اجتاز بالفعل مراحل مشاركة المقاول المبكرة وأبرم اتفاقيات للطاقة.
كما سأل المحللون عن استراتيجية الاندماج والاستحواذ لدى الشركة وما إذا كانت الصفقات ستكبر مع نمو المجموعة. وأجابت الإدارة بأنها تفضل البقاء في "نطاقها المثالي" المتمثل في صفقات أصغر وتكاملية كـ Force Fire وHeyday وTrivantage، بدلاً من السعي وراء معاملات أكبر بكثير.
وتناول سؤال إضافي موضوع توزيعات الأرباح عقب رفع رأس المال. وأكد المدير المالي أن التوزيع جاء متسقاً مع السياسة المعتمدة وكان سيُنفَّذ بصرف النظر عن عملية طرح الأسهم. كما سأل محلل آخر عما إذا كانت توقعات الـ EBIT للسنة المالية 2027 تشمل الاستحواذات، فأجابت الإدارة بالنفي، مؤكدةً أن الهدف يستند إلى النمو العضوي فحسب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
