إيني في مؤتمر EnerCom دنفر: قوة الأعمال الاستكشافية ترسّخ النمو الشامل

في يوم الأربعاء الموافق 19/08/2026، استعرضت شركة إيني (E) في مؤتمر EnerCom دنفر للاستثمار في الطاقة رؤيتها الاستراتيجية الشاملة، المرتكزة على قوة الإنتاج الاستكشافي، وتسارع النمو في أعمال الطاقة منخفضة الكربون، والسعي على المدى البعيد نحو طاقة الاندماج النووي. وأكدت شركة الطاقة الإيطالية على متانة وضعها المالي وقوة مشاريعها المستقبلية، مع إقرارها بأن بعض خطط النمو لا تزال رهينة بالحصول على موافقات مستقبلية وشروط ضريبية وإنجازات تقنية.

أبرز النقاط

• أكدت إيني أن أعمالها الاستكشافية تمثل جوهر الشركة، بإنتاج يبلغ نحو 1.8 مليون برميل مكافئ نفط يومياً، مع توجيهات بنمو سنوي يتراوح بين 3% و4% من 2026 إلى 2030.
• سلّطت الشركة الضوء على معدل تعويض الاحتياطيات البالغ 167% في 2025، وما يزيد على 1 مليار برميل مكافئ نفط من الاكتشافات حتى الآن خلال هذا العام، مدعومةً بالحاسوب العملاق HPC7 ونموذجها الاستكشافي.
• من المتوقع أن تحقق كل من Plenitude وEnilive أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بقيمة 1.3 مليار يورو في 2026، مع أهداف أكبر بحلول 2030، في ظل توسع إيني في الطاقة المتجددة وتجزئة الكهرباء والوقود الحيوي ووقود الطيران المستدام.
• أعلنت إيني أن ميزانيتها العمومية هي الأقوى في تاريخها الممتد لأكثر من 70 عاماً، وأكدت توزيع أرباح أساسية بقيمة 1.1 يورو للسهم في 2026، إلى جانب برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة 3.4 مليار يورو سنوياً.
• أشارت الشركة أيضاً إلى خيارات نمو طويلة الأمد في إندونيسيا والأرجنتين وفنزويلا وطاقة الاندماج النووي من خلال شركة Commonwealth Fusion Systems.

النتائج المالية

قدّمت إيني نفسها بوصفها منصة طاقة عالمية كبرى بقيمة سوقية تبلغ نحو 82 مليار دولار وقيمة مؤسسية تناهز 100 مليار دولار. وأفادت بأن حجم التداول المشترك في بورصتي نيويورك وميلانو كثيراً ما يتجاوز 300 مليون دولار يومياً.

• الإنتاج الاستكشافي الحالي: نحو 1.8 مليون برميل مكافئ نفط يومياً.
• توجيهات نمو الإنتاج من 2026 إلى 2030: بين 3% و4% سنوياً.
• توقعات إنتاج 2026: جرى تحديثها مؤخراً لتشير إلى نمو بنسبة 5% على أساس سنوي.
• معدل تعويض الاحتياطيات العضوية في 2025: 167%، متقدماً على المنافسين.
• توجيهات معدل تعويض الاحتياطيات من 2026 إلى 2030: أكثر من 140%.
• متوسط الإضافات السنوية من الموارد بين 2015 و2025: 900 مليون برميل مكافئ نفط بتكلفة نحو 1 يورو للبرميل المكافئ.
• الاكتشافات منذ بداية العام حتى الآن: أكثر من 1 مليار برميل مكافئ نفط.
• دورة الزمن من الاكتشاف إلى أول تدفق نقدي: أسرع بنحو 30% من متوسط المجموعة المقارنة.

قال ديف دونيلي، رئيس علاقات المستثمرين في أمريكا الشمالية لدى إيني، إن الأعمال الاستكشافية للشركة تمثل المحرك الرئيسي للأرباح والاستخدام الأكبر لرأس المال. ووصف إيني بأنها المستكشف الأكثر إثارة للإعجاب في القطاع، مشيراً إلى أن وود ماكنزي منحتها هذا اللقب خمس مرات.

وأضاف أن الحاسوب العملاق الخاص بالشركة HPC7، الذي يُصنَّف سادس أقوى حاسوب في العالم عبر جميع الصناعات، يساعد في معالجة البيانات الزلزالية بسرعة تتجاوز exaflop واحد في الثانية. وأفادت إيني بأن هذه القدرة تُحسّن التصوير تحت السطحي ومحاكاة الخزانات، لا سيما في الأحواض الناضجة كإندونيسيا وكوت ديفوار.

ظل توزيع رأس المال محوراً رئيسياً. وأعلنت إيني عن التالي:

• من المتوقع أن تنخفض النفقات الرأسمالية الموحدة من 2026 إلى 2030 على أساس إجمالي وصافٍ.
• تعتزم الشركة إعادة ما بين 35% و45% من التدفق النقدي من العمليات إلى المساهمين.
• تم تأكيد توزيع الأرباح الأساسية لعام 2026 عند 1.1 يورو للسهم.
• من المتوقع أن ينمو توزيع الأرباح الأساسية بأرقام فردية منخفضة سنوياً.
• تم رفع برنامج إعادة شراء الأسهم السنوي إلى 3.4 مليار يورو من 1.5 مليار يورو في يوم أسواق رأس المال في مارس 2026.
• تدرس الإدارة أيضاً توزيع أرباح خاصة في الربع الرابع من 2026.

أعلنت إيني أن ميزانيتها العمومية هي الأقوى في تاريخ الشركة الممتد لأكثر من 70 عاماً. وأضافت أن إلغاء توحيد Plenitude المخطط له ينبغي أن يُخفّض نسبة الرفع المالي الموحدة بنحو 3.5%.

التحديثات التشغيلية

خصصت الشركة جزءاً كبيراً من العرض لتحديثات المشاريع عبر محفظتها الاستكشافية، مع التركيز على إندونيسيا والأرجنتين وفنزويلا.

في إندونيسيا، وصفت إيني المشروع المشترك Searah مع بتروناس بأنه منصة نمو رئيسية. أُغلق هذا المشروع في يونيو 2026 ويجمع أصولاً كانت تنتج نحو 90,000 برميل مكافئ نفط يومياً بصورة مستقلة. ويتجاوز الإنتاج المشترك الحالي 300,000 برميل مكافئ نفط يومياً.

• من المتوقع أن يرفع اكتشاف Geng North، الذي تم في أواخر 2023، الأحجام الإجمالية المشتركة إلى ما يزيد على 500,000 برميل مكافئ نفط يومياً بحلول 2028.
• من المتوقع أن يدفع الاكتشاف الأخير Geliga الأحجام المشتركة إلى ما يزيد على 800,000 برميل مكافئ نفط يومياً بنهاية العقد.
• قالت إيني إن معظم النمو من 300,000 إلى 800,000 برميل مكافئ نفط يومياً سيأتي من تطوير الحقول القائمة، مستعيناً بالطاقة الفائضة في منشأة تسييل Bontang.
• أفادت الإدارة أيضاً بأنها حددت هياكل زلزالية مماثلة ذات إمكانات كبيرة، وأن معدل نجاحها الحالي هو 2 من 2.

في الأرجنتين، استعرضت إيني مشروعاً ضخماً للغاز الطبيعي المسال بقاعدة موارد تبلغ نحو 25 تريليون قدم مكعب. وتخطط الشركة لاستخدام سفينتين عائمتين للغاز الطبيعي المسال، بطاقة 6 ملايين طن سنوياً لكل منهما، وقالت إن المشروع قد يدعم إنتاجاً إجمالياً يبلغ 500,000 برميل مكافئ نفط يومياً، بما في ذلك نحو 200,000 برميل يومياً من السوائل.

• تمتلك إيني ثلث المشروع إلى جانب YPF وADNOC.
• من المتوقع أن تكون السوائل في معظمها مكثفات C5 عالية الجودة وما فوقها.
• من المتوقع اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بنهاية عام 2026.

في فنزويلا، ناقشت إيني أصلين ذوَي مسارات تطوير مختلفة.

• Perla، وهو مشروع مشترك بنسبة 50-50 مع ريبسول واي بي لف، يُعدّ خزاناً ضخماً للغاز البحري في خليج فنزويلا. يُستخدم الإنتاج الحالي للاستهلاك المحلي، لكن إيني تخطط لمضاعفة الإنتاج إلى نحو 1.2 مليار قدم مكعب يومياً إجمالاً. وسيدعم مشروع تصدير الغاز الطبيعي المسال العائم بطاقة 3.5 مليون طن سنوياً هذا النمو، وفق الشروط الضريبية القائمة.
• Junin 5، في حزام أورينوكو للنفط الثقيل، تمتلك إيني 40% منه وPDVSA 60%. يبلغ الإنتاج الحالي نحو 12,000 برميل يومياً، فيما تبلغ الاحتياطيات القابلة للاسترداد الصافية للرخصة نحو 3 مليارات برميل. وقالت إيني إن الحقل قد يصل في نهاية المطاف إلى ذروة إنتاج تبلغ 200,000 برميل يومياً، غير أن التطوير يتوقف على شروط ضريبية مقبولة ومحادثات مستمرة مع الحكومة والمشاركين الآخرين في الصناعة.

أكدت إيني أيضاً خبرتها الطويلة في مجال الغاز الطبيعي المسال العائم والمشاريع البحرية. وقالت إنها لاعب محوري في الغاز الطبيعي المسال العائم منذ سنوات، وقد سلّمت أعداداً رائدة في الصناعة من سفن الغاز الطبيعي المسال العائمة خلال العقد الماضي. وفي مقارنتها، تتساوى بتروناس مع Golar في المرتبة الثانية، فيما لا تتأخر إيني إلا عن بتروبراس في تسليم وحدات الإنتاج والتخزين والتفريغ العائمة (FPSO) خلال الفترة ذاتها.

أعمال التحول في قطاع الطاقة

قدّمت إيني Plenitude وEnilive بوصفهما شركتين تابعتين تنموان بسرعة وتساعدان في إعادة تشكيل محفظة المجموعة.

من المتوقع أن تحقق Plenitude، التي تجمع بين الطاقة المتجددة وتجزئة الطاقة والتنقل الكهربائي، أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بقيمة 1.3 مليار يورو في 2026 و2.6 مليار يورو بحلول 2030. وأفادت الشركة بأن طاقة Plenitude المتجددة ينبغي أن ترتفع من 6 جيجاواط إلى 15 جيجاواط بنهاية العقد.

• باعت Plenitude مؤخراً حصة بنسبة 30% لصندوق Energy Infrastructure Partners وAres Management، بتقييم يزيد على 12 مليار يورو للأعمال.
• بعد بيع إضافي بنسبة 5% لـAres، قالت إيني إن القيمة المؤسسية الضمنية بلغت الآن 13.1 مليار يورو.
• من المتوقع أن يُخفّض إلغاء توحيد Plenitude نسبة الرفع المالي الموحدة لإيني بنحو 3.5%.
• أفادت إيني بأن لديها خطة نمو مفصّلة لخمس سنوات لـPlenitude حسب الدولة والمشروع وحصة الملكية.

من المتوقع أيضاً أن تحقق Enilive، ذراع إيني للديزل المتجدد ووقود الطيران المستدام، أرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بقيمة 1.3 مليار يورو في 2026. وأفادت إيني بأن هذا الرقم ينبغي أن يرتفع إلى 3 مليارات يورو بحلول 2030.

• الطاقة الحالية للتكرير الحيوي: 1.65 مليون طن سنوياً.
• من المتوقع أن تصل الطاقة إلى 5 ملايين طن سنوياً بحلول 2030.
• من المقرر توسيع تكامل المواد الخام الزراعية إلى 1 مليون طن سنوياً.
• أفادت إيني بأن الأعمال تتمتع بنموذج فريد لتكامل المواد الخام يدعم التوريد والهوامش.
• قدّرت صفقات KKR في 2024 و2025 قيمة Enilive بنحو 12 مليار يورو من القيمة المؤسسية استناداً إلى حصة 30%.

أفادت إيني بأن كلا الأعمال محوريتان في استراتيجية التحول لديها، غير أنها أوضحت في الوقت ذاته أن الأعمال الاستكشافية تظل المصدر الرئيسي للنقد ورأس المال.

Eni Next وطاقة الاندماج النووي

سلّطت إيني الضوء أيضاً على Eni Next، ذراعها للاستثمار في الأسهم الخاصة والمشاريع الناشئة، بوصفها وسيلة للحصول على التعرض للتقنيات الناشئة. وأفادت الشركة بأن الوحدة ضخّت نحو 650 مليون يورو حتى الآن، وتبلغ قيمتها السوقية الآن نحو ثلاثة أضعاف رأس المال المستثمر.

• تمتلك Eni Next حصصاً في 23 شركة ناشئة.
• بدأ الصندوق في 2018.
• أكبر استثماراته في Commonwealth Fusion Systems، أو CFS.

أفادت إيني بأن CFS جمعت نحو 4 مليارات يورو، ومن بين داعميها مورغان ستانلي وبيل غيتس وغوغل ومجموعة مايكروسوفت وستانلي دراكنميلر. بدأت CFS كشركة منبثقة عن معهد MIT في 2018، ويعمل فيها الآن أكثر من 1,000 موظف، معظمهم في منشأتها في Devens بولاية ماساتشوستس.

وصفت الشركة مرحلتين رئيسيتين:

• منشأة SPARC التجريبية، وهي مشروع بقدرة 100 ميغاواط، اكتمل أكثر من 75% منها. ومن المتوقع توليد البلازما العام المقبل، يعقبه توليد طاقة إيجابية بعد وقت قصير. ولا يُخطط لربط المنشأة التجريبية بالشبكة.
• تم اختيار منشأة ARC التجارية، وهي محطة بقدرة 400 ميغاواط، في مقاطعة Chesterfield بولاية فيرجينيا. وقد بدأت أعمال تمهيد الأرض، ومن المخطط الربط بالشبكة، ومن المتوقع بدء التشغيل التجاري في مطلع العقد القادم.

أفادت إيني بأنها وغوغل وقّعتا اتفاقيات شراء طاقة لمشروع ARC. وأضافت أن موقع فيرجينيا يقع في ممر مراكز البيانات ويُطوَّر بالتعاون مع Dominion وNextEra. وقالت الإدارة إنها تتوقع تقييم الجدوى التجارية في 2027 أو 2028.

قارنت الشركة الجدول الزمني للاندماج النووي بالجهود السابقة في هذا المجال، مشيرةً إلى أن المسار نحو إثبات المفهوم كان أسرع بكثير من العقود التي كانت مطلوبة في الماضي.

التوقعات المستقبلية

تمحورت توقعات إيني حول استمرار النمو في الإنتاج الاستكشافي وتعويض الاحتياطيات وأعمال التحول، إلى جانب انخفاض الإنفاق الرأسمالي.

• من المتوقع أن ينمو الإنتاج الاستكشافي بنسبة 3% إلى 4% سنوياً من 2026 إلى 2030.
• حددت الشركة بالفعل مشاريع تدعم النمو حتى نهاية العقد وما بعده.
• أفادت إيني بأن خط أنابيب استكشافها يتمتع برؤية واضحة حتى ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين.
• دخل نحو ثلاثة مشاريع بالفعل في جدول انطلاق المشاريع من 2027 إلى 2030.
• من المتوقع استمرار اتجاه إضافة أكثر من 900 مليون برميل مكافئ نفط سنوياً من الموارد حتى عام 2026 على الأقل.

للمشاريع الرئيسية، أعطت إيني الجدول الزمني التالي:

• من المتوقع أن يتجاوز Searah في إندونيسيا 500,000 برميل مكافئ نفط يومياً بحلول 2028 و800,000 برميل مكافئ نفط يومياً بنهاية العقد.
• يستهدف مشروع الغاز الطبيعي المسال في الأرجنتين اتخاذ قرار الاستثمار النهائي بنهاية عام 2026.
• من المخطط مضاعفة إنتاج Perla في فنزويلا إلى نحو 1.2 مليار قدم مكعب يومياً إجمالاً.
• قد يصل Junin 5 إلى 200,000 برميل يومياً إذا أصبحت الشروط الضريبية مقبولة.

على صعيد التحول، أعادت إيني التأكيد على أهداف النمو:

• تهدف Plenitude إلى مضاعفة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى 2.6 مليار يورو بحلول 2030 وتوسيع طاقتها المتجددة إلى 15 جيجاواط.
• تهدف Enilive إلى تنمية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى 3 مليارات يورو وطاقة التكرير الحيوي إلى 5 ملايين طن سنوياً بحلول 2030.

أفادت إيني بأن مزيج الميزانية العمومية الأقوى وانخفاض كثافة رأس المال وارتفاع العوائد للمساهمين ينبغي أن يدعم الشركة خلال فترة التوقعات. وأضافت أن إلغاء توحيد Plenitude المخطط له ينبغي أن يُحسّن الرافعة المالية مع السماح للأعمال بمتابعة مسار نموها الخاص.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تُعقد جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة. وكان العرض عبارة عن تحديث معدّ مسبقاً لعلاقات المستثمرين قدّمه ديف دونيلي، رئيس علاقات المستثمرين في أمريكا الشمالية لدى إيني.

كانت رسالة الشركة واضحة: الأعمال الاستكشافية تظل الأساس، وأعمال التحول في تصاعد، والرهانات التقنية طويلة الأمد تُحافظ على حيويتها من خلال رأس المال الاستثماري وأبحاث الاندماج النووي.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا