عاجل - ترامب: التضخم قد يسدد دين أمريكا الـ40 تريليون "بسرعة".. والعوائد تصعد
قفزت أسهم شركة Zip Co. بعد أن أعلنت شركة الشراء الآن والدفع لاحقاً عن نتائج قياسية للسنة المالية 2026، إذ حققت مجموعة نقدية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) بلغت 269 مليون دولار أسترالي، بزيادة 58% على أساس سنوي، مع تسجيل ربحية للربع الثاني عشر على التوالي. وارتفع السهم بنسبة 14.73% ليصل إلى 2.96 دولار مقارنةً بـ 2.58 دولار، محتلاً مستوى أعلى بكثير من أدنى مستوياته الأخيرة، غير أنه لا يزال دون قمة نطاق 52 أسبوعاً. كما أعلنت الشركة توقعها لارتفاع هامش التشغيل في السنة المالية 2027 إلى ما بين 20% و22%، فيما ينبغي أن تصل EBITDA النقدية إلى 340 مليون دولار أسترالي.
أبرز النقاط
- سجّلت Zip رقماً قياسياً في EBITDA النقدية للمجموعة بلغ 269 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 58% على أساس سنوي.
- ارتفع صافي الربح القانوني بعد الضريبة بنسبة 46% ليبلغ 116 مليون دولار أسترالي.
- نما إجمالي حجم المعاملات في الولايات المتحدة بنسبة 42.5% ليصل إلى 8.6 مليار دولار، مع ارتفاع الإيرادات بأكثر من 44% لتبلغ 613 مليون دولار.
- توسّع هامش التشغيل بمقدار 420 نقطة أساس ليسجّل رقماً قياسياً عند 20%.
- رفعت الشركة توقعاتها لهامش التشغيل في السنة المالية 2027، وأعلنت عن برنامج لإعادة شراء أسهم في السوق بقيمة تصل إلى 50 مليون دولار أسترالي.
أداء الشركة
أعلنت Zip أن السنة المالية 2026 شهدت تحولاً نوعياً في الأداء، مع تحسّن ملحوظ في الأرباح والهوامش واستمرار النمو في كل من الولايات المتحدة وأستراليا ونيوزيلندا. وأشارت الشركة إلى أنها حققت ربحية على مستوى المجموعة لـ 12 ربعاً متتالياً، وهو إنجاز لافت لمقرض في قطاع الشراء الآن والدفع لاحقاً (BNPL) أمضى سنوات مركّزاً على النمو وانضباط التمويل.
وظلّ النشاط في الولايات المتحدة المحرّك الرئيسي للنمو، إذ ارتفع عدد العملاء النشطين بنسبة 9% ليبلغ 4.6 مليون عميل، فيما زادت المعاملات لكل عميل نشط بنسبة 23% لتصل إلى 13.1 مرة سنوياً. كما نما حجم المعاملات داخل المتاجر بنسبة 67% ليمثّل 27% من إجمالي الحجم، مما يدل على توسّع Zip خارج نطاق الدفع الإلكتروني نحو إنفاق المستهلكين بشكل أوسع.
أما في منطقة أستراليا ونيوزيلندا، فقد أعلنت Zip عودة الإيرادات والمستحقات الأسترالية إلى النمو، مع تضاعف الأرباح النقدية تقريباً. كما أعلنت الشركة عن إنهاء منظّم لنشاطها في نيوزيلندا، مؤكدةً رغبتها في تركيز المزيد من رأس المال والاهتمام على أستراليا.
أبرز المؤشرات المالية
- EBITDA النقدية للمجموعة: 269 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 58% على أساس سنوي.
- صافي الربح القانوني بعد الضريبة: 116 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 46%.
- صافي الربح الأساسي بعد الضريبة: تضاعف أكثر من مرة.
- إجمالي الربح النقدي: 642 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 26%، مع هامش ربح إجمالي بلغ 89%.
- إجمالي حجم المعاملات: 16.7 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 27%.
- عدد المعاملات المُعالَجة: 112 مليون معاملة.
- هامش التشغيل: 20%، بارتفاع 420 نقطة أساس.
- التدفقات النقدية التشغيلية الداخلة: 257 مليون دولار أسترالي.
- النقد والسيولة المتاحة: 247 مليون دولار أسترالي.
- إيرادات الولايات المتحدة: 613 مليون دولار، بارتفاع أكثر من 44%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يتضمّن تقرير أرباح Zip أرقام ربحية السهم والإيرادات الفعلية اللازمة للمقارنة المباشرة مع توقعات المحللين البالغة 6.10 دولار للسهم و343.9 مليون دولار في الإيرادات. بيد أن النتائج الإجمالية تشير إلى ختام قوي للعام.
وأعلنت الشركة أنها تجاوزت توجيهاتها الخاصة وحققت أرباحاً نقدية قياسية وهوامش أعلى وتوليداً أقوى للنقد. وبالنسبة للمستثمرين، قد يكون ذلك بالغ الأهمية بقدر تجاوز ربحية السهم المتوقعة، لا سيما بالنسبة لشركة تسعى إلى إثبات متانة نموذجها.
كما يبرز حجم التحسّن مقارنةً بالتاريخ الأخير لـ Zip؛ إذ لم تقتصر النتائج على ربع واحد استثنائي، بل أفادت الشركة بعام كامل من الربحية الأقوى، مدعوماً بنمو قاعدة العملاء وتحسّن الاقتصاديات على مستوى الوحدة.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Zip بنسبة 14.73% لتصل إلى 2.96 دولار، صاعدةً من إغلاق سابق عند 2.58 دولار. ويشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بنمو أرباح الشركة وتوسّع هوامشها وتحسّن توقعاتها.
عند السعر الحالي، يرتفع السهم بنحو 60.8% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 1.38 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 40.0% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 4.93 دولار. وهذا يضع السهم في منتصف نطاقه السنوي على الرغم من المكاسب الحادة في يوم واحد.
يبدو أن ردود الفعل أقوى من مجرد تحرك اعتيادي عقب الأرباح، وتعكس على الأرجح ثقة بأن Zip باتت تُظهر قدرة أكثر استقراراً على تحقيق الأرباح. وقد حقق السهم عائداً بنسبة 112% خلال الأشهر الستة الماضية وفقاً لبيانات InvestingPro، التي تشير أيضاً إلى أن الشركة تتداول حالياً دون قيمتها العادلة. وبرسملة سوقية تبلغ 409 مليون دولار، تتداول الشركة عند نسبة سعر إلى أرباح (P/E) تساوي 15.10. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من وجود نشاط تداول غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
توقّعت Zip نمواً في إجمالي حجم المعاملات الأمريكية بما لا يقل عن 30% بالدولار الأمريكي في السنة المالية 2027، مشيرةً إلى أن النشاط التجاري يتوسّع من قاعدة أكبر. كما رفعت توقعاتها لهامش التشغيل إلى نطاق 20%-22% مقارنةً بـ 20% سابقاً، وأعلنت أن EBITDA النقدية للمجموعة ينبغي أن تصل إلى 340 مليون دولار أسترالي، بارتفاع نحو 26% عن السنة المالية 2026. وتُبرز نصائح InvestingPro أن المحللين يتوقعون استمرار ربحية الشركة هذا العام، مما يمدّ سجلها الحافل. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 8 نصائح حصرية إضافية ومقاييس مالية شاملة على المنصة.
وأشارت الشركة إلى أن هامش صافي المعاملات النقدية للمجموعة ينبغي أن يبقى في نطاق 3.8% إلى 4.0%، فيما يُتوقع أن تظل خسائر الائتمان في الولايات المتحدة ضمن النطاق المستهدف بين 1.5% و2.0%.
كما أشارت الإدارة إلى عدة أولويات استراتيجية:
- مزيد من النمو في منتجات Pay in Z، بما فيها Pay in 2 وPay in 4 وPay in 8
- التوسّع نحو الفواتير المتكررة وتسوية الدخل والإنفاق المرتبط بالإيجار
- الاستمرار في طرح البطاقة المادية وتعزيز الاستخدام داخل المتاجر
- توسيع استخدام الذكاء الاصطناعي عبر العمليات وتطوير المنتجات
- إعادة تمويل ABS في الولايات المتحدة بما ينبغي أن يخفّض تكاليف التمويل
كما أعلنت Zip عن برنامج لإعادة شراء الأسهم في السوق بقيمة تصل إلى 50 مليون دولار أسترالي، وأشارت إلى احتمال السعي للحصول على قيد مزدوج في الولايات المتحدة لاحقاً إذا كان ذلك في مصلحة المساهمين.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت سينثيا سكوت، الرئيسة التنفيذية للمجموعة في Zip، إن الشركة "تجاوزت توجيهات السنة المالية 2026 بتحقيق أرباح نقدية قياسية للمجموعة ارتفعت 58% لتبلغ 269 مليون دولار أسترالي"، مضيفةً أن النتائج أظهرت "القدرة الربحية لـ Zip" وأنها تمثّل الربع الثاني عشر المتتالي من الربحية.
وقال جو هيك، المسؤول عن النشاط التجاري في الولايات المتحدة، إن الشركة حققت "عاماً قوياً آخر بالفعل"، مع ارتفاع إجمالي حجم المعاملات الأمريكية بنسبة 42.5% ليصل إلى 8.6 مليار دولار وزيادة الإيرادات بأكثر من 44% لتبلغ 613 مليون دولار. وأشار إلى أن النشاط التجاري يستفيد من سوق كبير قابل للتوسّع حيث يواجه المستهلكون في كثير من الأحيان فجوات زمنية بين الرواتب والفواتير الشهرية.
وأضافت سكوت أن Zip تتوقع "نمواً قوياً جداً في إجمالي حجم المعاملات بما لا يقل عن 30%" في الولايات المتحدة، وتستهدف هوامش أقوى، مع التأكيد على أن الشركة ستواصل الاستثمار في المجالات ذات العوائد المرتفعة.
المخاطر والتحديات
- خسائر الائتمان: يتعيّن على Zip إبقاء الخسائر ضمن نطاقها المستهدف مع تسارع النمو.
- صحة المستهلك: قد يؤثر ضعف سوق العمل أو ارتفاع الضغط على ميزانيات الأسر في سلوك السداد.
- المنافسة: يظل سوق الشراء الآن والدفع لاحقاً والمدفوعات الرقمية مزدحماً في الولايات المتحدة وأستراليا.
- تكاليف التمويل: استفادت الشركة من إعادة التمويل، غير أن أسعار الفائدة وفوارق الائتمان قابلة للتغيّر.
- مخاطر التنفيذ: تتوسّع Zip نحو منتجات جديدة كالفواتير وتسوية الدخل والإيجار، مما يستلزم طرحاً دقيقاً ومحكماً.
- التقلّب المالي: بمعامل بيتا بلغ 1.43، يُظهر السهم تقلّباً أعلى من السوق الأشمل، وإن كانت الشركة تحافظ على نسبة تداول حالية تبلغ 3.03، مما يشير إلى سيولة قوية على المدى القصير.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على كيفية تحقيق Zip نمواً مستداماً مع إبقاء خسائر الائتمان تحت السيطرة. وأكدت الإدارة أن نطاق الخسائر الأمريكية بين 1.5% و2.0% لا يزال الإطار الصحيح، وأن الشركة تمتلك عدة أدوات لإدارة المخاطر في الوقت الفعلي.
كما تمحورت التساؤلات حول منتج Pay in 2، الذي نما ليمثّل 3% من إجمالي حجم المعاملات في الربع الرابع مقارنةً بـ 1% على مدار العام الكامل. وأشارت الإدارة إلى أن المنتج لا يزال في مراحله الأولى، غير أنه مهم للنفقات المتكررة ويمكن أن يعمّق مشاركة العملاء.
وتناول موضوع آخر توجيهات الشركة للنمو في الولايات المتحدة، إذ أوضحت Zip أن هدف 30% يعكس مزيجاً من نمو العملاء الجدد وزيادة الاستخدام من قِبل العملاء الحاليين وتوسيع اعتماد المنتجات، لا محركاً واحداً بعينه.
كما استفسر المحللون عن برنامج إعادة الشراء، وعملية توحيد الأسهم المقترحة، وإعادة التمويل في الولايات المتحدة. وأفادت الإدارة بأن إعادة التمويل ينبغي أن تخفّض تكاليف التمويل بصورة أكبر، فيما ستُشارَك تفاصيل توحيد الأسهم قُرب موعد الاجتماع السنوي في نوفمبر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
