عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Deere & Company عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من السنة المالية 2026 يوم الخميس، متجاوزةً تقديرات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات، إذ أسهمت الهوامش المرتفعة واسترداد التعريفات والطلب القوي في قطاعَي البناء والزراعة الصغيرة في تعويض الضعف الذي شهدته بعض أجزاء دورة معدات المزارع. حققت الشركة أرباحاً بلغت 5.10 دولار للسهم على إيرادات بلغت 12.61 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 4.69 دولار للسهم و10.81 مليار دولار في المبيعات. ارتفعت الأسهم بنسبة 7.66% لتصل إلى 625.12 دولار في تداولات ما قبل السوق، بعد أن أغلقت عند 580.63 دولار، مقتربةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوزت Deere التقديرات بمقدار 0.41 دولار للسهم، أي بنسبة 8.74%، وتجاوزت الإيرادات بمقدار 1.80 مليار دولار، أي بنسبة 16.65%.
- سجّلت عمليات المعدات هامش تشغيل بلغ 14.4%، مدعومةً بكفاءة المصانع القوية والتسعير الملائم.
- رفعت الشركة توجيهات صافي الدخل للعام الكامل إلى ما بين 4.75 مليار دولار و5.0 مليار دولار، ورفعت توقعات التدفق النقدي.
- حقق قطاعا البناء والغابات والزراعة الصغيرة والعشب نمواً مزدوج الرقم في المبيعات.
- أشارت الإدارة إلى أن السنة المالية 2026 تمثّل على الأرجح قاع دورة معدات الزراعة، غير أن التعافي ينبغي أن يكون تدريجياً.
أداء الشركة
قدّمت Deere ربعاً متبايناً لكنه صامد، إذ أسهمت قوة معدات البناء والمنتجات الزراعية الصغيرة في تعويض تراجع الطلب في قطاع الزراعة الكبيرة. ارتفعت صافي المبيعات والإيرادات بنسبة 5% على أساس سنوي لتبلغ 12.608 مليار دولار، فيما ارتفعت مبيعات عمليات المعدات بنسبة 6% لتصل إلى 10.999 مليار دولار. بلغ صافي الدخل العائد إلى Deere 1.379 مليار دولار، أي ما يعادل 5.10 دولار للسهم المخفَّف.
كشف الربع عن فائدة نموذج أعمال Deere المتنوع. نما قطاعا الزراعة الصغيرة والعشب والبناء والغابات بقوة، في حين تراجع قطاع الإنتاج والزراعة الدقيقة بنسبة 6% مع استمرار ضغوط سوق المزارع الكبيرة. ومع ذلك، حافظت Deere على هامش تشغيل المعدات عند 14.4%، وهو مستوى قالت الإدارة إنه يعكس انضباط التحكم في التكاليف والتسعير الملائم وإنتاجية المصانع الأقوى من المتوقع.
تشير النتائج أيضاً إلى أن Deere تدير مرحلة الانكماش الدوري بشكل أفضل مما خشيه كثير من المستثمرين. وأفادت الشركة بأنها تواصل رؤية مستويات مخزون صحية وأوضاع قنوات توزيع أفضل وتحسّناً في أسعار المعدات المستعملة، وهي عوامل قد تدعم تعافياً لاحقاً.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 12.608 مليار دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- مبيعات عمليات المعدات: 10.999 مليار دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: 1.379 مليار دولار، مقارنةً بـ 1.734 مليار دولار قبل عام، وفقاً للنتائج الفصلية للشركة.
- ربحية السهم: 5.10 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 4.69 دولار.
- هامش تشغيل عمليات المعدات: 14.4%.
- مبيعات قطاع الإنتاج والزراعة الدقيقة: 3.998 مليار دولار، بانخفاض 6%.
- مبيعات قطاع الزراعة الصغيرة والعشب: 3.383 مليار دولار، بارتفاع 12%.
- مبيعات قطاع البناء والغابات: 3.618 مليار دولار، بارتفاع 18%.
- صافي دخل الخدمات المالية: 219 مليون دولار.
- استردادات التعريفات المُعترف بها في الربع: 110 مليون دولار.
- تبلغ القيمة السوقية 168.76 مليار دولار، مع نسبة تداول حالية تبلغ 2.21 مما يشير إلى سيولة قوية.
- يُظهر العائد على حقوق الملكية البالغ 19% خلال الاثني عشر شهراً الماضية ربحيةً متينة على الرغم من الرياح المعاكسة الدورية.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة لـ Deere البالغة 5.10 دولار التقدير الإجماعي البالغ 4.69 دولار بمقدار 0.41 دولار، أي بنسبة 8.74%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 12.61 مليار دولار التوقعات البالغة 10.81 مليار دولار بمقدار 1.80 مليار دولار، أي بنسبة 16.65%. وهذا تجاوز شامل وليس هامشياً.
كان حجم مفاجأة الإيرادات لافتاً بشكل خاص، إذ يشير إلى توقيت شحن أقوى وتسعير أفضل ومزيج أكثر ملاءمة مما نمذجه المحللون. كما حققت الشركة هامش تشغيل معدات بلغ 14.4%، مما يدل على تنفيذ متين في سوق صعبة.
يكتسب هذا التجاوز أهميته لأن Deere كانت تتعامل مع تراجع دوري في قطاع الزراعة الكبيرة. في هذا السياق، قد تشير نتيجة بهذا البُعد فوق التوقعات إلى أن الأعمال تصمد بشكل أفضل مما كان يُخشى، حتى لو ظل بعض القطاعات تحت الضغط.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم Deere بنسبة 7.66% لتصل إلى 625.12 دولار في تداولات ما قبل السوق، بزيادة قدرها 44.49 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 580.63 دولار. وتداول السهم قرب أعلى نطاقه خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 433.00 دولار و674.19 دولار، عند نحو 92.7% من القمة.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ركّزوا على ثلاثة أمور: تجاوز الأرباح للتوقعات، وتحسّن التوقعات للعام الكامل، وقدرة الشركة على حماية الهوامش رغم الخلفية الزراعية الضعيفة. كان سهم Deere قوياً أصلاً خلال العام الماضي، لكن النتائج الأخيرة دفعته نحو مستويات قياسية جديدة.
لم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، لذا لا يمكن الحكم على قوة الحركة إلا من خلال حركة السعر. ومع ذلك، يشير القفز في ما قبل السوق إلى رد فعل إيجابي واضح.
التوقعات والإرشادات
رفعت Deere توقعات صافي الدخل للسنة المالية الكاملة 2026 إلى ما بين 4.75 مليار دولار و5.0 مليار دولار، من نطاق سابق كان أدنى. كما رفعت توجيهات التدفق النقدي لعمليات المعدات إلى ما بين 5.0 مليار دولار و5.5 مليار دولار، وأبقت على توقعات معدل الضريبة الفعلي عند 24% إلى 26%.
وبحسب القطاعات، قالت الشركة:
- من المتوقع أن تنخفض مبيعات قطاع الإنتاج والزراعة الدقيقة بنحو 10% للعام الكامل.
- من المتوقع أن ترتفع مبيعات قطاع الزراعة الصغيرة والعشب بنحو 15%.
- من المتوقع أن ترتفع مبيعات قطاع البناء والغابات بنحو 20%.
- من المتوقع أن يبلغ صافي دخل الخدمات المالية 870 مليون دولار.
أفادت Deere أيضاً بأنها تتوقع نفقات تعريفات مباشرة بنحو 1.1 مليار دولار في السنة المالية 2026 باستثناء الاستردادات، بانخفاض عن معدل سابق بلغ 1.2 مليار دولار. والجدير بالذكر، وفقاً لنصائح InvestingPro، أن الشركة حافظت على مدفوعات الأرباح لـ 56 عاماً متتالياً، بعائد حالي بلغ 1.12%، مما يؤكد التزامها بعوائد المساهمين حتى في الدورات الصعبة. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـ Deere، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، الذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. وأشارت الشركة إلى أن التغييرات في تعريفات القسم 232، التي خفّضت معدلات البضائع المستوردة من نحو 25% إلى 15%، ينبغي أن توفر فائدة أكمل في السنة المالية 2027.
أفادت الإدارة بأن برامج الطلب المبكر للعام الحالي أظهرت تحسناً متواضعاً، مع تقدم آلات الزراعة والرش بالفعل على العام الماضي. كما أشارت Deere إلى اعتماد قوي لتقنيتَي See & Spray والزراعة المتقدمة، إلى جانب تنامي استخدام منصة Operations Center الرقمية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المدير المالي Brent Norwood إن نتائج الربع وسجل الطلبات القوي مكّنا Deere من تحسين توقعاتها. وأضاف: "مكّننا الجمع بين أدائنا منذ بداية العام وسجل طلبات قوي للربع الرابع عبر جميع القطاعات من تضييق نطاقات توجيهاتنا وتحسين توقعات صافي الدخل والتدفق النقدي على الرغم من خلفية السوق الديناميكية للغاية."
وأشار Norwood أيضاً إلى أن Deere تعتقد أن الدورة الحالية قريبة من نقطة أدناها. وقال: "نواصل الاعتقاد بأن عام 2026 يمثّل قاع دورة معدات الزراعة. وفي حين من المرجح أن يكون التعافي تدريجياً ومن المتوقع أن يتفاوت بحسب المنطقة، فإن الاتجاهات الأساسية تسير في الاتجاه الصحيح."
سلّطت Deanna Kovar، رئيسة قطاع الزراعة والعشب على مستوى العالم، الضوء على دور التكنولوجيا في اقتصاديات العملاء. وقالت: "مع تمثيل البذور والأسمدة ومنتجات حماية المحاصيل ما يقارب 70% من التكاليف التشغيلية للمزارع، تؤدي التقنيات التي تساعد في تحسين تلك الاستثمارات دوراً متزايد الأهمية."
المخاطر والتحديات
- يظل الطلب في قطاع الزراعة الكبيرة ضعيفاً: تراجعت مبيعات قطاع الإنتاج والزراعة الدقيقة بنسبة 6%، مما يُظهر أن الدورة لم تنعكس بالكامل بعد.
- قد يكون التعافي بطيئاً: تتوقع الإدارة انتعاشاً تدريجياً فحسب، لا تحولاً حاداً.
- تظل تكاليف التعريفات مرتفعة: لا تزال Deere تتوقع نحو 1.1 مليار دولار في نفقات التعريفات المباشرة في السنة المالية 2026 ونحو 1 مليار دولار في صافي التعرض في السنة المالية 2027.
- تستمر الضغوط الإقليمية: تواجه أمريكا الجنوبية وأجزاء من أوروبا تحديات بسبب ضعف الاقتصاديات الزراعية وعدم اليقين السياسي.
- قد تصبح مقارنات الهامش أصعب: لن يتضمن الربع الرابع فائدة استرداد التعريفات التي تم الاعتراف بها في الربع الثالث.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التعريفات والتسعير واتجاهات الطلب والتوقعات لعام 2027. تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت توقعات التعريفات المحسّنة لـ Deere ستستمر، وكم من قوة الطلب المبكر كانت مدفوعة باعتماد التكنولوجيا، وما إذا كانت الشركة ترى علامات على تعافٍ أوسع في قطاع الزراعة.
كما سأل عدد من المحللين عن الإنتاج مقابل الطلب بالتجزئة حسب المنطقة. وأفادت الإدارة بأن Deere تنتج بمستوى أدنى بشكل معتدل من الطلب بالتجزئة في كل من قطاعَي الزراعة والبناء، مما ينبغي أن يساعد في الحفاظ على مستويات مخزون صحية حتى عام 2027.
كان التسعير موضوعاً آخر بارزاً. أفادت Deere بأنها تتبنى نهجاً متأنياً وتهدف إلى تغطية التضخم بمرور الوقت، بدلاً من دفع زيادات أسعار عدوانية.
كما طالب المحللون بتفاصيل حول المنتجات الجديدة، ولا سيما الحفارات المصمَّمة من قِبل Deere. وأفادت الإدارة بأن ردود فعل العملاء كانت إيجابية وأن طرازات إضافية ستُطلق اعتباراً من ربيع 2027.
سلّطت الأسئلة المتعلقة بأوروبا وأمريكا الجنوبية الضوء على حالة عدم اليقين المستمرة. وقالت Deere إنه من السابق لأوانه تحديد ما إذا كانت التغييرات السياسية في أوروبا ستُقدّم الطلب أو تؤخر المشتريات، في حين تظل أمريكا الجنوبية حساسة لأسعار الفائدة والاقتصاديات الزراعية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
