جولدمان ساكس: الذهب يستفيد من تآكل قيمة العملات ونقص السلع
في يوم الخميس، 20/08/2026، استخدمت شركة NetSol Technologies (NTWK) مؤتمر Micro-Cap الافتراضي لاستعراض مسيرة تحول جوهري في نموذج أعمالها. وأعلنت الشركة أنها تتجه بعيداً عن نموذج الخدمات والتراخيص المكثفة نحو إيرادات برمجية متكررة، في الوقت الذي تسعى فيه إلى التوسع في أمريكا الشمالية وتعزيز حضورها العالمي في مجال تمويل الأصول.
أبدت الإدارة نبرة إيجابية بشأن النمو والهوامش والاحتفاظ بالعملاء، غير أنها أقرّت في الوقت ذاته بأن بعض أكبر أسواقها لا تزال تشهد منافسة شديدة، وأن الصفقات الجديدة قد تستغرق وقتاً قبل أن تتحول إلى إيرادات فعلية.
أبرز النقاط
- سجّلت NetSol إيرادات فصلية قياسية بلغت 19.80 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بارتفاع 13% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 55.60%، فيما واصلت الإيرادات المتكررة ارتفاعها في ظل تحوّل الشركة نحو نموذج SaaS.
- تُمثّل أمريكا الشمالية المحرك الرئيسي للنمو، بقيادة منتج Transcend Retail والهجرة المخططة للعملاء التقليديين إلى Transcend Finance.
- بات الذكاء الاصطناعي يحتل حيزاً أكبر في أعمال الشركة، سواء لتحسين الكفاءة الداخلية أو لإضافة ميزات جديدة للعملاء.
- أكدت الإدارة توجيهاتها للإيرادات السنوية الكاملة للسنة المالية 2026 عند 73 مليون دولار، مشيرةً إلى أن إيرادات الاشتراكات والدعم ينبغي أن تبلغ 35 مليون دولار بنهاية العام.
النتائج المالية
أعلنت NetSol أن إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 بلغت مستوى قياسياً عند 19.80 مليون دولار، بزيادة 13% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام السابق. وأشارت الشركة إلى أن الربع شهد أيضاً استمراراً في الرافعة التشغيلية، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي إلى 55.60%.
- إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026: 19.80 مليون دولار
- نمو سنوي: 13%
- هامش الربح الإجمالي: 55.60%
- توجيهات الإيرادات للسنة المالية الكاملة 2026: 73 مليون دولار
أفادت الشركة بأن الإيرادات المتكررة، التي تشمل الاشتراكات والدعم، نمت بمعدل مزدوج الرقم خلال الربع. وبلغت إيرادات الاشتراكات والدعم 26.90 مليون دولار في الربع الثالث، ومن المتوقع أن تصل إلى 35 مليون دولار بنهاية السنة المالية 2026.
- الإيرادات المتكررة في الربع الثالث: 26.90 مليون دولار
- تارغت كورب بنهاية السنة المالية: 35 مليون دولار
- معدل النمو السنوي المركب للإيرادات المتكررة: 12.50% على مدى 15 ربعاً
أشارت NetSol إلى أن إجمالي الإيرادات ارتفع من 52 مليون دولار في السنة المالية 2023 إلى 66 مليون دولار في السنة المالية 2025، فيما تستهدف الشركة الآن 73 مليون دولار في السنة المالية 2026. ووصف المسؤولون هذا الاتجاه بأنه جزء من تحول أشمل من مبيعات التراخيص المدفوعة مقدماً نحو دخل اشتراك سنوي أكثر استقراراً.
ظل الميزان المالي للشركة متيناً، إذ أعلنت NetSol عن امتلاكها 14.70 مليون دولار نقداً كما في 31/03/2026، منخفضاً من 17.40 مليون دولار بسبب توقيت مؤقت لرأس المال العامل. وأفادت الإدارة بأن النقد سيعود إلى مستوياته السابقة أو أعلى منها بحلول 30/06/2026. وبلغ رأس المال العامل 25.30 مليون دولار، فيما بلغ الدين 8.50 مليون دولار، مركّزاً في الكيان الباكستاني ومستخدماً لأغراض رأس المال العامل.
- النقد: 14.70 مليون دولار
- رأس المال العامل: 25.30 مليون دولار
- الدين: 8.50 مليون دولار
قال روجر ألموند، المدير المحاسبي الرئيسي، إن الشركة تسعى للحفاظ على هامش الربح الإجمالي فوق 50%، ويُفضَّل أن يكون حول 55% أو أعلى مع نمو الإيرادات. وأضاف أن تكاليف القوى العاملة تُدار بعناية، مع دور محوري لباكستان في عمليات التطبيق والتطوير والدعم.
"لدينا قوى عاملة قوية في باكستان، لذا نحرص على توظيفها في عمليات التطبيق والتطوير وغير ذلك"، قال ألموند. "علينا الحفاظ على هامش يتجاوز 50%، وهذا هو هدفنا."
التحديثات التشغيلية
أشارت NetSol إلى أنها تمارس نشاطها منذ عام 1997 وطرحت أسهمها للاكتتاب العام عام 1999. وتمتد عمليات الشركة عبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا الشمالية، مع تاريخ يشمل عمليات استحواذ في الأمريكتين وأوروبا منحتها حضوراً محلياً يمتد لعقود.
المنتجان الأساسيان للشركة هما Transcend Retail وTranscend Finance.
- Transcend Retail هو منصة بيع بالتجزئة رقمية لوكلاء السيارات والمصنّعين الأصليين للمعدات.
- Transcend Finance هو منصة مؤسسية للبنوك وشركات التمويل التابعة وجهات تمويل الأصول الأخرى.
قال إريك واغنر، المدير التنفيذي للتسويق، إن NetSol "هي مزوّد حلول وخدمات مدعومة بالذكاء الاصطناعي تُمكّن المصنّعين الأصليين للمعدات ووكلاء السيارات والمؤسسات المالية من بيع الأصول وتمويلها وتأجيرها." وأضاف أن الشركة "تمر بمرحلة تحول من نموذج أعمال يعتمد أكثر على الخدمات والتراخيص إلى نموذج أعمال SaaS أكثر استقراراً وذو إيرادات متكررة."
في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، أفادت NetSol بأنها تمتلك نحو 75% من حصة السوق في الصين. وأوضحت الإدارة أن الشركة دخلت السوق مبكراً واستفادت من القيود الحكومية التي حدّت من عدد مزودي الخدمة. ويدعم النشاط التجاري حالياً عدداً من كبار مصنّعي السيارات الأصليين وشركات التمويل التابعة، بما فيها شركات صينية لصناعة السيارات الكهربائية التي تتوسع خارج الصين.
"نمتلك نحو 75% من حصة السوق"، قال واغنر. "يبدو هذا مثيراً للتساؤل حين تقول: ’كيف تنمو في هذا السوق؟’ لكن لدينا كل هؤلاء المصنّعين الجدد الذين يبنون عملياتهم خارج الصين الآن، وهم يصطحبوننا معهم."
تظل أوروبا سوقاً مهمة، حيث نمت الإيرادات فيها بنسبة 22.40% في السنة المالية 2025. وأشارت NetSol إلى أن هذا السوق يعتمد اعتماداً كبيراً على قنوات الوسطاء، لذا طوّرت بوابة للوسطاء وأخرى للمقرضين لتسهيل المعاملات بكفاءة أكبر.
تُمثّل أمريكا الشمالية أكبر فرصة نمو للشركة، إذ ارتفعت الإيرادات فيها بنسبة 102% في السنة المالية 2025، وسجّل النشاط التجاري معدل نمو سنوي مركباً بلغ 29.10% على مدى 14 ربعاً. وأشارت الإدارة إلى أن هذا السوق هو الأكثر تنافسية وتحفظاً من المخاطر، مما يجعل نقاط الإثبات لدى العملاء بالغة الأهمية.
"منتج Transcend Retail يُسوَّق ويُباع اليوم داخل أمريكا الشمالية فحسب، وهو مساهم رئيسي في قصة النمو في أمريكا الشمالية"، قال واغنر.
يُستخدم Transcend Retail من قِبل مجموعات وكلاء السيارات مثل Steve Hahn وJim Ellis، التي تضم كل منها ما بين 10 و15 موقعاً، فضلاً عن Sonic Automotive، وهي عميل مدرج في قائمة Fortune 500. كما تدعم المنصة BMW وMini، اللتين تغطيان معاً أكثر من 354 وكالة في أمريكا الشمالية. وتم تصميم النظام ليتيح للعملاء التنقل بين الشراء عبر الإنترنت والشراء الشخصي، مع أدوات للاكتشاف الذكي للأصول والموافقة المسبقة.
يُستخدم Transcend Finance من قِبل كبرى شركات التمويل التابعة، بما فيها مرسيدس-بنز التي تعمل في 12 دولة. وتتولى المنصة معالجة قرارات الائتمان والاكتتاب وتسجيل العقود وتفعيلها، والخدمة والفوترة، وإدارة المدفوعات وذكاء دورة الحياة.
أفادت الإدارة بأن معدلات الاحتفاظ بالعملاء تبقى قوية بشكل غير معتاد، نظراً لصعوبة استبدال برامج تمويل الأصول بعد تثبيتها. وقد ظل بعض العملاء مع NetSol لما يقارب 40 عاماً.
الذكاء الاصطناعي واستراتيجية المنتج
أعلنت NetSol أنها أسست قسم AI Labs قبل نحو خمس سنوات، وسرّعت الاستثمار فيه خلال العامين الماضيين. وأشارت الشركة إلى أن الذكاء الاصطناعي يُستخدم بطريقتين رئيسيتين: لتحسين عملياتها الداخلية ولإضافة وظائف جديدة للعملاء.
- الاستخدام الداخلي: تطوير المنتجات بشكل أسرع، وتحسين الهوامش، وتعزيز تنفيذ استراتيجية الذهاب إلى السوق
- استخدام العملاء: قرارات ائتمانية مدعومة بالذكاء الاصطناعي ومعالجة ذكية للمستندات
أفادت الشركة بأن محرك قرارات الائتمان المدعوم بالذكاء الاصطناعي بات مستخدماً بالفعل ضمن Transcend Finance لتسريع عمليات الإنشاء والاكتتاب. كما أشارت إلى المعالجة الذكية للمستندات، القادرة على تحليل آلاف المستندات في عمليات إنشاء القروض والإيجارات للمساعدة في تقييم المخاطر.
وأضافت الإدارة أنها تعمل أيضاً على أدوات الحوكمة والضمان لدعم الامتثال في مجالي البيانات والذكاء الاصطناعي. والهدف، كما أوضحت، هو جعل المنصة أكثر كفاءة مع تزويد العملاء بدعم قرار أفضل.
التوقعات المستقبلية
أوضحت NetSol أن أولويتها الرئيسية هي النمو العضوي داخل منصة Transcend، مدعوماً بأهداف مبيعات طموحة وإنفاق على استراتيجية الذهاب إلى السوق. كما تسعى الشركة إلى تجاوز عملاء الفئة الأولى الكبار وكسب مزيد من الأعمال من عملاء الفئتين الثانية والثالثة.
في أمريكا الشمالية، تتوقع الإدارة أن يدعم النمو تطوران رئيسيان:
- تشغيل المزيد من تطبيقات Transcend Retail، مما قد يخلق تأثيرات شبكية وفرص مبيعات جديدة
- هجرة العملاء التقليديين إلى Transcend Finance، مما ينبغي أن يوفر نقاط إثبات في سوق يطلب أدلة قبل تغيير الموردين
أشارت الإدارة إلى توقع المزيد من الإعلانات في الأرباع القادمة بشأن توقيت تطبيقات التجزئة وتقدم هجرة العملاء التقليديين. كما أفادت بأن تحديثات إضافية متوقعة بشأن توسع مصنّعي السيارات الكهربائية الصينيين في أسواق جديدة، بما فيها إندونيسيا.
أكدت NetSol أنها تواصل رؤية فرص مع توسع المصنّعين الأصليين الصينيين في أوروبا وأمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وأجزاء أخرى من آسيا. وأشارت الشركة إلى أنها تدعم بالفعل أحد هذه التوسعات في إندونيسيا ولديها مزيد من العملاء في مرحلة الانتظار.
من المتوقع أن تواصل الإيرادات المتكررة ارتفاعها مع دفع الشركة لنموذج SaaS. وأفادت الإدارة بأنها تريد أن يبقى هامش الربح الإجمالي فوق 50% ويُفضَّل أن يتجاوز 55%، مدعوماً بانضباط التكاليف الثابتة ورفع الرسوم على عقود الصيانة التقليدية.
أشارت NetSol إلى أن تقرير أرباحها القادم، الخاص بالربع الرابع ونتائج السنة المالية الكاملة 2026، متوقع الشهر القادم، إلى جانب إيداع تقرير 10-K.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى المحاور ذاتها: أمريكا الشمالية، وانضباط الهوامش، والتوسع الدولي.
- بشأن النمو الجغرافي، قال واغنر إن Transcend Retail هو المحرك الرئيسي في أمريكا الشمالية، في حين يعتمد نمو Transcend Finance على كسب ثقة قاعدة عملاء متحفظة.
- بشأن حصة السوق، أفادت الإدارة بأن أفضل طريقة لكسب مزيد من الأعمال هي إظهار نتائج هجرة العملاء التقليديين والتطبيقات التجزئة الحية.
- بشأن الهوامش، قال ألموند إن الشركة تركز على إبقاء تكاليف القوى العاملة تحت السيطرة وإعادة التفاوض على عقود الصيانة القديمة حيثما أمكن.
- بشأن الصين، أفادت الإدارة بأن عدداً من المصنّعين الأصليين الصينيين في مرحلة الانتظار بمراحل مختلفة، وأن المزيد من الإعلانات ستتبع.
قدّمت الشركة أيضاً تفاصيل الاتصال للمتابعة: يمكن التواصل مع إريك واغنر على البريد الإلكتروني erik.wagner@netsoltech.com، وتُوجَّه استفسارات علاقات المستثمرين إلى investors@netsoltech.com.
الخلاصة
كشف عرض NetSol عن شركة تسعى إلى تحويل تاريخها التشغيلي الطويل إلى نموذج برمجي أكثر قابلية للتنبؤ، مع وضع أمريكا الشمالية والذكاء الاصطناعي في صميم هذا الجهد.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول مكالمة المؤتمر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
