عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Ramelius Resources أن السنة المالية 2026 كانت عاماً استثنائياً من حيث توليد النقد والتحول الجوهري في محفظة أصولها، إذ بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) الأساسية 765 مليون دولار أسترالي، فيما بلغ صافي الربح بعد الضريبة الأساسي 320 مليون دولار أسترالي، وتجاوز التدفق النقدي التشغيلي 700 مليون دولار أسترالي. كما أفادت شركة التعدين الذهبي الأسترالية بتحقيق هامش EBITDA بنسبة 74%، مشيرةً إلى أنها أنهت العام باحتياطيات نقدية وذهبية بلغت 650 مليون دولار أسترالي، أو ما يعادل 1.1 مليار دولار أسترالي من إجمالي السيولة. وارتفع سهم الشركة بنسبة 0.64% ليبلغ 3.945 دولار، مقارنةً بـ 3.92 دولار، متجاوزاً أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 2.70 دولار، لكنه لا يزال دون أعلى مستوى بلغه عند 5.16 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت Ramelius أن EBITDA الأساسية للسنة المالية 2026 بلغت 765 مليون دولار أسترالي، مدعومةً بأسعار ذهب قوية وهامش قياسي بلغ 74%.
- تراجع الإنتاج إلى 192,000 أوقية في أعقاب الإغلاق المخطط لمنجم Edna May، غير أن الشركة أشارت إلى أن الهوامش والتدفقات النقدية عوّضت أكثر من الكافي عن انخفاض الحجم.
- أكدت الشركة امتلاكها مساراً موثوقاً نحو تجاوز 500,000 أوقية سنوياً بحلول السنة المالية 2030، تقوده مشروع Never Never للتعدين تحت الأرض ومحور Mount Magnet.
- ارتفعت النفقات الرأسمالية بنسبة 19% لتبلغ 390 مليون دولار أسترالي، في ظل استثمارات الشركة في النمو والاستكشاف وعملية الاستحواذ على Spartan.
- أشارت الإدارة إلى أن السنة المالية 2026 كانت السنة السادسة على التوالي التي تستوفي فيها الشركة توجيهات الإنتاج والتكاليف.
أداء الشركة
وصفت Ramelius السنة المالية 2026 بأنها سنة انتقالية تميزت بتوحيد الأصول والاستثمار المكثف. فقد أتمّت الشركة الاستحواذ على أصل Dalgaranga التابع لشركة Spartan Resources، واتفقت على بيع محور Edna May غير الأساسي مقابل 300 مليون دولار أسترالي. كما مضت قُدُماً في تنفيذ أعمال رئيسية في Dalgaranga وMount Magnet.
وعلى الرغم من انخفاض الإنتاج، أكدت الشركة أنها حققت واحدة من أقوى سنواتها المالية، إذ تجاوز EBITDA لكل أوقية 4,000 دولار أسترالي، وبلغ التدفق النقدي الحر الأساسي 393 مليون دولار أسترالي، أي ما يزيد على 2,000 دولار أسترالي لكل أوقية. وأوضحت الإدارة أن هذه النتائج تعكس الفائدة من العمل في بيئة أسعار ذهب مرتفعة مع الحفاظ على هيكل تكاليف منخفض. ويتجلى المتانة المالية للشركة في رسملتها السوقية البالغة 5.28 مليار دولار ونسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.02 فحسب. ووفقاً لـ InvestingPro، تمتلك Ramelius نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، وتحمل تقييم "ممتاز" لصحتها المالية بدرجة 3.71 من 5. كما يشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم يتداول بالقرب من قيمته العادلة. هل تريد رؤى أعمق؟ تقدم InvestingPro 8 نصائح حصرية إضافية للرمز RMS، إلى جانب مقاييس مالية شاملة وتحليلات متخصصة تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر ذكاءً.
كما ظل السجل التشغيلي للشركة محافظاً على نزاهته، إذ أشارت الإدارة إلى أن السنة المالية 2026 كانت السنة السادسة المتتالية التي تستوفي فيها الشركة توجيهات الإنتاج والتكاليف معاً، وهو ما أبرزته باعتباره مؤشراً رئيسياً على الانضباط والموثوقية.
أبرز المؤشرات المالية
- EBITDA الأساسية: 765 مليون دولار أسترالي، بهامش 74%.
- صافي الربح بعد الضريبة الأساسي: 320 مليون دولار أسترالي.
- الإنتاج: 192,000 أوقية، منخفضاً عن العام السابق في أعقاب توقف Edna May عن العمليات.
- EBITDA لكل أوقية: أكثر من 4,000 دولار أسترالي.
- التدفق النقدي التشغيلي: يتجاوز 700 مليون دولار أسترالي.
- التدفق النقدي الحر الأساسي: 393 مليون دولار أسترالي، أو ما يزيد على 2,000 دولار أسترالي لكل أوقية.
- إجمالي التدفق النقدي الحر: 149 مليون دولار أسترالي بعد الاستحواذ والضرائب والبنود المتعلقة بالتحوط.
- النقد والذهب الختامي: 650 مليون دولار أسترالي.
- إجمالي السيولة: 1.1 مليار دولار أسترالي، بما يشمل تسهيلاً ائتمانياً غير مسحوب.
- الاستثمار الرأسمالي: 390 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 19%.
- نسبة السيولة الحالية: 3.30، مما يدل على سيولة قوية على المدى القصير.
- العائد على حقوق الملكية: 11%، مما يعكس كفاءة استخدام رأس مال المساهمين.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 15.27، مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.04%.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم Ramelius عند 3.945 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.64% من إغلاق الجلسة السابقة عند 3.92 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى النتائج باعتبارها متينة لكنها لم تكن مفاجئة.
يتداول السهم بما يقارب 23.6% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، وبنحو 23.5% دون أعلى مستوى له خلال الفترة ذاتها. ويشير هذا النطاق إلى أن السوق سعّر بالفعل بعض التفاؤل حول أسعار الذهب وخطط نمو الشركة، مع الإبقاء على قدر من الحذر.
لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. واستناداً إلى حركة السعر وحدها، بدت ردة الفعل إيجابية بشكل طفيف، على الأرجح انعكاساً للتدفق النقدي القوي والميزانية العمومية السليمة، في مقابل انخفاض الإنتاج وتصاعد الاحتياجات الرأسمالية.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Ramelius أنها ستصدر توجيهات الإنتاج والتكاليف الكاملة للسنة المالية 2027 في الأسبوع الذي يبدأ في 21/09، إلى جانب توقعات لأربع سنوات تمتد حتى السنة المالية 2030.
في الوقت الراهن، أشارت الإدارة إلى أن التكاليف المطلقة في السنة المالية 2027 من المتوقع أن ترتفع بنحو 8% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وأوضحت الشركة أن هذا التقدير يعكس افتراضات أسعار ذهب أعلى، وافتراض سعر ديزل يبلغ نحو 1.25 دولار أسترالي للتر، ونمو الأجور بنسبة 6% إلى 7%، فضلاً عن ارتفاع تكاليف المتفجرات ومدخلات أخرى.
كما أشارت الشركة إلى إنفاق إضافي في منجم Galaxy، حيث تتوقع استثمار نحو 30 مليون دولار أسترالي في رأس المال الاستدامي خلال السنة المالية 2027، بهدف تمديد عمر المنجم من السنة المالية 2028 إلى السنة المالية 2032، ورفع معدلات الإنتاج من 600,000 طن سنوياً إلى 800,000 طن.
وفي Dalgaranga، تتوقع Ramelius أن يرتفع الإنتاج من نحو 200,000 طن في السنة المالية 2026 إلى نحو 600,000 طن في السنة المالية 2027، قبل أن يصل إلى مستوى استدامة يبلغ نحو مليون طن سنوياً. وأشارت الإدارة إلى أن المنجم قد يصل إلى نحو 800,000 طن سنوياً في حدود السنة المالية 2029.
كذلك أفادت الشركة بأن التكاليف الرأسمالية لتوسعة مطحنة Mount Magnet ترتفع بنسبة 10% إلى 15% مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 220 مليون دولار أسترالي، بما يشمل خط أنابيب المياه، متوقعةً الانتهاء من إبرام عقد EPC قريباً.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Mark Zeptner: "قطعنا التزاماً للمساهمين في ديسمبر بالحفاظ على عوائدهم خلال هذه المرحلة من الاستثمار في الأعمال. ومما يسعدنا أننا لم نكتفِ بالحفاظ على هذه العوائد في السنة المالية 2026، بل عزّزناها من خلال برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 250 مليون دولار أسترالي."
وأوضح المدير المالي Darren Millman أن نهج مجلس الإدارة تقوم على مبدأ "الحفاظ والنمو"، مع الحد الأدنى لتوزيعات الأرباح عند 0.02 دولار أسترالي للسهم سنوياً، مع مرونة في توجيه رأس المال بين توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. وأشار إلى أن الشركة ستعيد النظر في هذه السياسة بعد تحديد افتراضات أسعار الذهب للسنوات الأربع المقبلة.
وقال المدير العام للشؤون المالية Ben Ringrose: "إنه وقت رائع لتكون مُعدِّناً للذهب"، مستشهداً بتجاوز EBITDA لكل أوقية حاجز 4,000 دولار أسترالي وقوة توليد النقد لدى الشركة.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع التكاليف: تتوقع Ramelius زيادة بنسبة 8% في التكاليف المطلقة خلال السنة المالية 2027، مما قد يضغط على الهوامش في حال تراجع أسعار الذهب.
- التضخم الرأسمالي: ترتفع تكاليف توسعة المطحنة بنسبة 10% إلى 15%، مما يعكس أثر التضخم الذي يشهده القطاع بأسره.
- مخاطر التنفيذ: تدير الشركة عدة مشاريع رئيسية في آنٍ واحد، تشمل Dalgaranga وMount Magnet وRebecca Roe.
- توقيت الإنتاج: من المتوقع أن يتركز إنتاج Never Never في النصف الثاني من السنة المالية 2027، مما قد يفضي إلى تفاوت في النتائج الفصلية.
- الموافقات التنظيمية: لا يزال مشروع Rebecca Roe رهيناً بالحصول على الموافقات البيئية قبل الشروع في التطوير الكامل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على توجيهات التكاليف وتوقيت الإنتاج والإنفاق الرأسمالي. وسألت J.P. Morgan عما إذا كانت الزيادة البالغة 8% في التكاليف تشير إلى التكاليف المطلقة أم إلى تكاليف الاستدامة الشاملة. فأوضحت الإدارة أنها تشير إلى التكاليف المطلقة وتتضمن افتراضات أعلى لأسعار الديزل والذهب، إضافةً إلى التضخم في الأجور ومدخلات الإنتاج.
وتساءلت Macquarie عما إذا كان بإمكان Dalgaranga تسريع وتيرة الإنتاج أسرع مما هو مخطط. فأجابت الإدارة بأن الخطة الحالية تبدو طموحة بالفعل، وأنه لا يوجد هامش كبير لإضافة المزيد في هذه المرحلة.
وضغطت مجموعة غولدمان ساكس إنك على موضوع تصاعد تكاليف توسعة مطحنة Mount Magnet، فأفادت الإدارة بأن التكاليف ستكون أعلى بنسبة لا تقل عن 10% إلى 15% من التقدير السابق، وإن كانت الأرقام النهائية ستُحسم عند إبرام عقد EPC.
وسألت Barrenjoey عن توقيت انتقال Dalgaranga نحو معدل استدامة يبلغ 800,000 طن. فأجابت الإدارة بأن هذا المستوى ينبغي بلوغه في حدود السنة المالية 2029، بمساعدة ترقيات التهوية والتطوير الإضافي.
كما استفسر المستثمرون عن التوازن بين توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. فأوضحت الإدارة أن الحد الأدنى لتوزيعات الأرباح يبقى عند 0.02 دولار أسترالي للسهم سنوياً، غير أن مجلس الإدارة سيعيد النظر في هذه السياسة بعد الانتهاء من الخطة الرباعية المقبلة، وسيحدد أفضل طريقة لتوظيف رأس المال بين توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.
وتناول سؤال آخر الخيارات المتاحة للنمو على المدى البعيد، فأشارت الإدارة إلى أن الشركة تمتلك إمكانية توسيع طاقة المعالجة في Mount Magnet لتصل إلى 5 مليون طن سنوياً، مع إمكانات إضافية في حال واصلت أعمال الاستكشاف تحقيق نتائج إيجابية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
