عاجل: تصريحات رئيس الفيدرالي وارش تضرب وول ستريت وتهبط بالذهب
أعلنت مجموعة Mastermyne عن ارتفاع حاد في إيرادات وأرباح السنة المالية 2026، إذ استفادت شركة خدمات التعدين تحت الأرض من نشاط أقوى، وتحسّن في مزيج الأعمال ذات الهوامش المرتفعة، وعقود جديدة. ارتفعت الإيرادات بنسبة 13% لتبلغ 237.70 مليون دولار أسترالي، فيما قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) الأساسي بنسبة 47% ليصل إلى 20.30 مليون دولار أسترالي. وأشارت الشركة إلى أن كلا المؤشرين جاءا فوق الحد الأعلى للتوجيهات التي أُعلنت في تحديث منتصف العام. وعلى الرغم من النتائج التشغيلية القوية، انخفضت أسهم Mastermyne بنسبة 6.67% من 0.60 دولار إلى 0.56 دولار، لتستقر قرب النصف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 13% لتبلغ 237.70 مليون دولار أسترالي في السنة المالية 2026، متجاوزةً نطاق التوجيهات.
- ارتفع الـ EBITDA الأساسي بنسبة 47% ليبلغ 20.30 مليون دولار أسترالي، مما رفع الهامش إلى 8.5% من 6.6%.
- تحسّن صافي النقد ليصل إلى 46.50 مليون دولار أسترالي، مما يمنح الشركة مساحة أكبر لتمويل النمو.
- بلغت قيمة دفتر الطلبات 432 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 38% مقارنةً بالعام السابق.
- لم تُصدر Mastermyne توجيهات رسمية للأرباح في السنة المالية 2027، غير أنها أشارت إلى رؤية إيرادية قوية.
أداء الشركة
أكدت Mastermyne أن السنة المالية 2026 شكّلت عودة واضحة إلى النمو عبر مختلف أقسام أعمالها. وقالت الشركة، التي تقدم خدمات ومنتجات متخصصة لمناجم الفحم تحت الأرض، إن النشاط ازداد في قطاعات خدمات التعدين وتوطيد الطبقات الصخرية والمنتجات.
وقد أسهم في هذه النتيجة المساهمة الكاملة لمشروع GM³ Appin طوال العام، إضافةً إلى الطلب المتزايد على أعمال توطيد الطبقات الصخرية التي تتمتع بهوامش أعلى. وارتفعت نسبة توطيد الطبقات الصخرية إلى 30% من إجمالي إيرادات المجموعة مقارنةً بـ 26% في العام السابق، فيما ظلّت خدمات التعدين القطاع الأكبر.
وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال باتت أكثر تنوعاً مقارنةً بالعام السابق. إذ شكّل أكبر ثلاثة عملاء 79% من الإيرادات، مقارنةً بنحو 80% من عميلَين فقط في السنة المالية 2025. وأوضحت الشركة أن هذا التنوع الأوسع قلّص الاعتماد على أي عقد بعينه.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 237.70 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA الأساسي: 20.30 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 47% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA الأساسي: 8.5%، مقارنةً بـ 6.6% في السنة المالية 2025.
- هامش الـ EBITDA للنصف الثاني: 9.3%.
- صافي الربح الأساسي قبل الضريبة: 15.70 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 148%.
- صافي التدفق النقدي التشغيلي: 20.30 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 20%.
- صافي النقد: 46.50 مليون دولار أسترالي في نهاية العام، مقارنةً بـ 29.10 مليون دولار أسترالي.
- الرصيد النقدي: 47.20 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 16.80 مليون دولار أسترالي خلال العام.
- دفتر الطلبات: 432 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 38% على أساس سنوي.
- النفقات الرأسمالية: نحو 2% من الإيرادات، مما يُبقي الشركة في نموذج أعمال خفيف الأصول.
- نسبة السيولة الحالية: 1.61، مما يدل على سيولة قصيرة الأجل متينة.
- تقييم الصحة المالية: حصلت على تقييم "جيد" من InvestingPro، مع درجات قوية بشكل خاص في الربحية والزخم.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُوفر الشركة أرقام ربحية السهم أو توافق الإيرادات في المواد المتاحة للفترة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين أمراً غير ممكن.
ومع ذلك، أكدت Mastermyne أن نتائج السنة المالية 2026 جاءت فوق الحد الأعلى لتوجيهاتها الصادرة في فبراير. وهذا أمر مهم لأنه يُظهر أن الشركة تجاوزت توقعاتها الداخلية، وليس فقط تقديرات السوق.
وكان حجم التحسّن ذا دلالة واضحة. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 13%، لكن الـ EBITDA الأساسي ارتفع بنسبة 47%، مما يُظهر أن الأرباح نمت بوتيرة أسرع بكثير من المبيعات. وعادةً ما يُشير هذا النوع من الفجوة إلى تحسّن في التسعير، وتنوع أغنى في الأعمال، وانضباط تشغيلي أقوى. كما يُشير ارتفاع الهامش من 6.6% إلى 8.5% إلى اقتراب الشركة من هدفها على المدى البعيد البالغ 10%.
ردود فعل السوق
انخفضت أسهم Mastermyne بنسبة 6.67% من 0.60 دولار إلى 0.56 دولار في أعقاب آخر جلسة تداول. ولا يزال السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.12 دولار و0.625 دولار، غير أن هذه الحركة أبقته بنحو 10% دون القمة الأخيرة.
جاء هذا التراجع على الرغم من التحديث التشغيلي القوي، مما يُشير إلى أن المستثمرين ربما ركّزوا على مسائل أخرى، من بينها غياب التوجيهات الرسمية للأرباح في السنة المالية 2027، وقرار عدم توزيع أرباح نهائية، واحتمالية ضغوط رأس المال العامل مع انطلاق الأعمال الجديدة.
كما تُظهر حركة السهم أن تقرير أرباح قوياً لا يُفضي دائماً إلى ارتفاع سعر السهم، لا سيما بالنسبة لشركة صغيرة الحجم تعمل في سوق دورية وتاريخها في توزيع العوائد النقدية غير منتظم.
التوقعات والتوجيهات
لم تُصدر Mastermyne توجيهات رسمية للأرباح في السنة المالية 2027. غير أنها قدّمت صورة تفصيلية عن الرؤية الإيرادية.
وأفادت الإدارة بأن نحو 200 مليون دولار أسترالي من إيرادات السنة المالية 2027 باتت مضمونة، تشمل نحو 155 مليون دولار أسترالي من دفتر الطلبات الحالي، وما بين 40 و45 مليون دولار أسترالي من السنة الأولى لعقد Dendrobium الجديد. وبلغت قيمة خط أعمال الشركة قصير الأجل نحو 750 مليون دولار أسترالي، مع تركّز أكبر في النصف الأول من السنة المالية 2027.
وأشارت الشركة إلى أن النمو سيُدعم بـ:
- أعمال جديدة ومتجددة مع العملاء الحاليين،
- زيادة نشاط الحائط الطويل (longwall)،
- أسعار فحم تبقى عند مستويات مستدامة،
- والاستمرار في البيع المتقاطع عبر خدمات التعدين وتوطيد الطبقات الصخرية والمنتجات.
وأضافت Mastermyne أنها تتوقع استمرار ارتفاع عدد الموظفين نحو 1,000 شخص، بما يشمل نحو 140 عاملاً إضافياً مرتبطين بتعبئة Dendrobium.
على صعيد إدارة رأس المال، أعلن مجلس الإدارة عن عدم توزيع أرباح نهائية للسنة المالية 2026. ويتوافق هذا مع استراتيجية الشركة القائمة على خفة الأصول الرأسمالية، وإن كانت InvestingPro تُشير إلى أن الشركة تحتفظ بنقد أكثر من ديونها في ميزانيتها العمومية، مع صافي نقد بلغ 46.50 مليون دولار أسترالي يُتيح مرونة لكل من الاستثمارات في النمو والعوائد المستقبلية المحتملة للمساهمين. هل تريد رؤى أعمق؟ تُقدّم InvestingPro أكثر من 13 نصيحة إضافية للرمز MYE، إلى جانب مقاييس مالية متقدمة وتحليل القيمة العادلة. وأوضحت الإدارة أن القرار اتُّخذ للحفاظ على رأس المال لأغراض النمو العضوي وعمليات الاستحواذ. وأشارت الشركة كذلك إلى توافر 76 مليون دولار أسترالي من السيولة المتاحة، وتسهيل رأس المال العامل غير المسحوب البالغ 30 مليون دولار أسترالي والممتد حتى يوليو 2028.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي جيف وايتمان إن أداء الشركة عكس تحسّناً في مزيج الأعمال وتنفيذاً أفضل عبر مختلف القطاعات.
"بلغت الإيرادات 237 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 13% عن الفترة السابقة، متجاوزةً الحد الأعلى للتوجيهات التي قدّمناها في فبراير مع نتائج النصف الأول"، قال. "وبالمثل، جاء الـ EBITDA الأساسي فوق التوجيهات عند 20.30 مليون دولار أسترالي، بزيادة مبهرة بلغت 47% مقارنةً بالسنة المالية 2025."
وأشار وايتمان أيضاً إلى دفتر الطلبات المتنامي وقوة الميزانية العمومية للشركة. "كانت المحصلة النهائية لهذا الأداء زيادة ملموسة في رصيد صافي النقد لدينا ليبلغ 46.50 مليون دولار أسترالي بحلول 30 يونيو"، قال.
وأضاف أن عقد Dendrobium الجديد يمنح الشركة زخماً أكبر في بداية العام الجديد. "إن الحصول الأخير على عقد Dendrobium مع GM³ بعد نهاية العام، بقيمة 85 مليون دولار أسترالي في المرحلة الأولية لمدة عامين وما يصل إلى 255 مليون دولار أسترالي إجمالاً على مدى ست سنوات كاملة، يُعزّز هذا الأساس القوي ويوفر زخماً رائعاً مع دخولنا السنة المالية 2027."
وقال المدير المالي مات رول إن تحسّن الهامش جاء مدفوعاً بتنوع الأعمال والانضباط. "يعكس ذلك تحولاً إيجابياً في مزيج الأعمال نحو الأنشطة ذات الهوامش الأعلى، ولا سيما توطيد الطبقات الصخرية، إلى جانب التركيز المستمر على الإنتاجية وضبط التكاليف"، قال.
المخاطر والتحديات
- تقلب أسعار الفحم: تتعرض Mastermyne لتقلبات أسواق الفحم المعدني والحراري، التي يمكن أن تتغير بسرعة وتؤثر على إنفاق العملاء.
- ضغوط رأس المال العامل: قد تُفرز مرحلة الانطلاق في Dendrobium تدفقات نقدية خارجة على المدى القصير قبل أن تعود إلى مستوياتها الطبيعية في وقت لاحق من السنة المالية 2027.
- مخاطر تجديد العقود: عدد من العقود الرئيسية، بما فيها الأعمال المرتبطة بـ Anglo American، مطروحة للتجديد أو التفاوض.
- اضطراب سلسلة التوريد: أشارت الشركة إلى أن مشكلات الشحن الجوي المرتبطة بالنزاع في الشرق الأوسط أثّرت على بعض تدفقات المنتجات.
- ضغوط توزيعات الأرباح: قد يُخيّب قرار تعليق الأرباح النهائية آمال المستثمرين الراغبين في عوائد نقدية بدلاً من إعادة الاستثمار.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على خط الأعمال قصير الأجل، وأسعار الفحم، ورأس المال العامل، وتجديد العقود، وسياسة توزيع الأرباح.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان خط الأعمال القوي سيتحوّل إلى عقود فعلية في النصف الأول من السنة المالية 2027، وما إذا كانت الفرص تتعلق أساساً بعملاء حاليين أم جدد. وأفاد وايتمان بأن معظمها مع عملاء حاليين، وغالباً من خلال نطاقات عمل جديدة أو قدرات إضافية.
كما سأل المحللون عن الارتفاع الأخير في أسعار فحم الكوك. وأوضحت الإدارة أن الأسعار المرتفعة تُعزّز ثقة العملاء، لكن العامل الرئيسي هو ما إذا كانت الأسعار ستبقى عند مستويات مستدامة. وقال وايتمان إن Mastermyne يمكنها الاستفادة حتى حين تكون أسعار الفحم أضعف، إذا ساعدت العملاء على تحسين السلامة وخفض التكاليف.
وكان تركيز آخر على رأس المال العامل مع تعبئة Dendrobium. وقال رول إن التأثير سيكون أكثر وضوحاً في النصف الأول من السنة المالية 2027 وسيعود إلى مستواه الطبيعي خلال 12 شهراً.
وسأل المحللون عن تجديد عقود Anglo American في أعقاب تغييرات الملكية في الأصول الرئيسية. وقال وايتمان إن Mastermyne تعمل مع Anglo American منذ عام 2002 وهي أكبر مقاول في Coolarburoo وMoranbah North، مما يمنحه "قدراً من الثقة" في مفاوضات التجديد.
وتناولت الأسئلة أيضاً Tahmoor وKestrel وقرار توزيع الأرباح. وأوضحت الإدارة أن Tahmoor ضمن خط الأعمال، وأن Kestrel لا تزال هدفاً، وأن مجلس الإدارة اختار الحفاظ على رأس المال بدلاً من استئناف التوزيعات في الوقت الراهن.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
