عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
أعلنت كول’ز أن أرباح الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بتحسّن الهوامش واسترداد التعريفات الجمركية، حتى وإن جاءت المبيعات دون التوقعات وظلّت المبيعات المقارنة في المنطقة السلبية. أعلنت شركة التجزئة عن أرباح بلغت 1.28 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 3.32 مليار دولار للربع الثاني من 2026، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 0.57 دولار للسهم و3.4 مليار دولار في المبيعات. ولم يُسجّل السهم تغييراً يُذكر في تداولات ما قبل السوق، وتداول لاحقاً عند 17.67 دولار، بانخفاض 0.06% عن الإغلاق السابق البالغ 17.68 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت الأرباح للسهم الواحد التوقعات بأكثر من الضعف، في حين جاءت الإيرادات دون التقديرات.
- انخفضت المبيعات المقارنة بنسبة 0.9%، مما يُشير إلى استمرار الضغط على الطلب.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي بشكل ملحوظ، مدعوماً باسترداد تعريفات جمركية بنحو 150 مليون دولار.
- ارتفعت مبيعات بطاقة كول’ز بنسبة 1%، وهو مؤشر على استعادة الشركة لبعض ولاء عملائها الأساسيين.
- رفعت الإدارة توجيهات المبيعات للعام بأكمله، غير أنها لا تزال تتوقع بيئة استهلاكية حذرة.
أداء الشركة
أفادت كول’ز بأنها أحرزت تقدماً على عدة محاور تشغيلية خلال الربع، على الرغم من ضعف المشهد العام للمبيعات. إذ انخفضت المبيعات المقارنة بنسبة 0.9%، فيما تراجعت مبيعات المتاجر بنسبة 2.0%. في المقابل، ارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 2.8%، وقفزت مبيعات السوق الإلكتروني بنسبة 88% مع توسيع الشركة لتشكيلة منتجاتها.
أوضحت الشركة أن عميلها الأساسي من الفئات ذات الدخل المنخفض إلى المتوسط لا يزال يعاني من ضغوط التضخم في تكاليف المعيشة اليومية كالغذاء والوقود. وقد استمر هذا الواقع في التأثير على سلوك التسوق، إذ يبحث العملاء عن القيمة وأسعار أقل.
ومع ذلك، تحسّنت بعض جوانب الأعمال. إذ ارتفعت مبيعات حاملي بطاقة كول’ز بنسبة 1%، محققةً انعكاساً للتراجعات السابقة. كما ارتفعت مبيعات العلامات التجارية الخاصة بنسبة 3%، وحقّق قطاع المنزل نمواً بنسبة 1%، وهو الأقوى بين الفئات الرئيسية. كما سجّل قسم الملابس النسائية الشبابية (Juniors) ارتفاعاً في المبيعات بنسبة 10%.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.32 مليار دولار، بانخفاض 2.35% عن التوقعات البالغة 3.4 مليار دولار.
- ربحية السهم: 1.28 دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.57 دولار.
- مفاجأة الأرباح: تجاوزت التوقعات بنسبة 124.56%.
- المبيعات المقارنة: انخفضت بنسبة 0.9% خلال الربع.
- مبيعات المتاجر: انخفضت بنسبة 2.0%.
- المبيعات الرقمية: ارتفعت بنسبة 2.8%.
- هامش الربح الإجمالي: تحسّن بمقدار 305 نقاط أساس.
- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية (SG&A): انخفضت بنسبة 0.9%.
- النقد والنقد المعادل: 821 مليون دولار في نهاية الربع.
- الديون طويلة الأجل: انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2007.
- القيمة السوقية: 2 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 7.52، مما يُشير إلى أن السهم يتداول عند مضاعف أرباح منخفض.
- عائد التدفق النقدي الحر: 52%، مما يدل على قدرة قوية على توليد النقد نسبةً إلى القيمة السوقية.
وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو سهم كول’ز مُقيَّماً بأعلى قليلاً من قيمته العادلة المُقدَّرة. تتابع المنصة أكثر من 1,400 سهم أمريكي من خلال درجات صحة مالية شاملة ومقاييس تقييم متقدمة، وتحصل كول’ز على تقييم صحة إجمالي "مقبول" بدرجة 2.48 من 5.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت كول’ز توقعات الأرباح بفارق كبير. إذ حققت الشركة 1.28 دولار للسهم، أي بزيادة 0.71 دولار عن توقعات المحللين البالغة 0.57 دولار. ويُمثّل ذلك مفاجأة بنسبة 124.56%، وهو تجاوز كبير بأي معيار.
غير أن الإيرادات جاءت أقل من التوقعات بمقدار 80 مليون دولار، أي بنسبة 2.35%. ويُشير هذا النتيجة المتباينة إلى أن الربع كان مدفوعاً في معظمه بتحسّن الهوامش والسيطرة على التكاليف، لا بتعافي الطلب.
يبرز حجم تجاوز الأرباح للتوقعات بوضوح، إلا أنه ينبغي النظر إليه في ضوء تراجع المبيعات والانخفاض المستمر في المبيعات المقارنة. بالنسبة للمستثمرين، يجعل ذلك الربع أفضل من المتوقع، لكنه لا يُشكّل دليلاً واضحاً على أن الإيرادات قد استقرّت تماماً.
ردّة فعل السوق
لم يُسجّل السهم ردّة فعل فورية تُذكر. إذ لم تشهد الأسهم حركة ذات أهمية في تداولات ما قبل السوق، وتراجعت لاحقاً بنسبة 0.06% لتبلغ 17.67 دولار، أي دون تغيير يُعتدّ به عن الإغلاق السابق.
يُشير هذا الرد الفاتر إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين التجاوز القوي للأرباح وتراجع الإيرادات والبيئة الاستهلاكية الصعبة. ولا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 25.22 دولار، وإن كان يتداول فوق أدنى مستوياته البالغة 11.38 دولار. وعلى الرغم من التذبذب على المدى القريب، حقّق السهم عائداً بنسبة 39.8% خلال العام الماضي.
تُحدّد InvestingPro أن كول’ز تتداول عند مضاعف أرباح منخفض، وهو واحد من سبعة مؤشرات رئيسية (ProTips) متاحة للمشتركين. كما توفّر المنصة وصولاً حصرياً إلى تقديرات القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة والأبحاث الخالية من الإعلانات لآلاف الأسهم.
في غياب أدلة على حجم تداول غير اعتيادي، يبدو أن حركة السعر كانت مقيّدة لا دراماتيكية. وهذا يتسق مع ربع متباين: ربحية أقوى، لكن مبيعات أضعف.
التوقعات والإرشادات
رفعت كول’ز توقعاتها للمبيعات المقارنة للعام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين انخفاض 1.5% وتعادل، مقارنةً بنطاق سابق أوسع. كما أبقت الشركة على توجيهات هامش التشغيل المعدّل عند 3.5% إلى 4.0%، وحافظت على توجيهات الأرباح المعدّلة عند 1.80 دولار إلى 2.40 دولار للسهم.
أشارت الإدارة إلى أن نحو 0.65 دولار من هذه التوجيهات يعكس استرداد التعريفات الجمركية، وتتوقع الشركة إعادة استثمار تلك المبالغ في الأعمال بدلاً من تحويلها بالكامل إلى أرباح.
للعام بأكمله، تتوقع كول’ز:
- تدفق نقدي تشغيلي يتراوح بين 950 مليون دولار و1 مليار دولار.
- إنفاق رأسمالي يتراوح بين 350 مليون دولار و400 مليون دولار.
- تدفق نقدي حر بنحو 600 مليون دولار.
- نقد في نهاية العام يتراوح بين 800 مليون دولار و900 مليون دولار.
كما استأنفت الشركة عمليات إعادة شراء الأسهم، مع خطط لإعادة شراء ما يقارب 100 مليون دولار من الأسهم في 2026، وهي أول عملية إعادة شراء منذ عام 2022. وقد حافظت كول’ز على مدفوعات الأرباح لمدة 16 عاماً متتالياً، وتُقدّم حالياً عائداً بنسبة 2.83%.
يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير أبحاث Pro الشامل لكول’ز على InvestingPro، الذي يُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ. ويُعدّ هذا التقرير واحداً من أكثر من 1,400 تقرير متاح لكبرى الأسهم الأمريكية، ويتضمّن مرئيات سهلة الفهم ورؤى خبراء حول ما يهم فعلاً لاتخاذ قرارات استثمارية أذكى.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايكل بيندر إن الشركة لا تزال تعمل في بيئة صعبة. وأضاف: "نعمل في بيئة اقتصادية كلية صعبة، حيث يواجه عملاؤنا ضغوطاً مالية مستمرة ناجمة عن التضخم في نفقاتهم اليومية كالوقود والغذاء."
وأشار بيندر أيضاً إلى استراتيجية الشركة في التعامل مع العملاء، قائلاً: "أظهر عملاؤنا المخلصون من حاملي بطاقة كول’ز تقدماً مستمراً وحققوا زيادة في المبيعات بنسبة 1% في الربع الثاني"، مضيفاً أن الشركة ترى مجالاً إضافياً لتعميق التفاعل مع العملاء.
وسلّطت المديرة المالية جيل تيم الضوء على الفائدة التي جلبها استرداد التعريفات الجمركية على الهوامش، قائلةً: "لقد أتاح لنا تحقيق ما يقارب 150 مليون دولار من استردادات التعريفات الجمركية مرونة مالية أكبر."
المخاطر والتحديات
- ضعف الإنفاق الاستهلاكي: أشارت الإدارة إلى أن العملاء الأساسيين لا يزالون تحت ضغط، مما قد يُحدّ من حركة المتاجر وحجم المشتريات.
- تراجع المبيعات: لا تزال المبيعات المقارنة والإيرادات تحت ضغط.
- تراجع سيفورا: انخفضت مبيعات سيفورا في كول’ز بنسبة 4%، مما يعكس تحديات في توزيع العلامة التجارية.
- ضغوط العروض الترويجية: تتوقع الشركة موسم أعياد أكثر ترويجاً، مما قد يُثقل كاهل الهوامش.
- تفاوت الفئات: لا تزال بعض المجالات، بما فيها الملابس النسائية والأحذية، تُسجّل أداءً غير منتظم.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التعافي في قاعدة عملاء بطاقة كول’ز، وصحة المستهلك، والتوقعات للنصف الثاني من العام.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان تعافي عملاء البطاقة يمكن أن يدعم العلامات التجارية الخاصة وملابس المرأة. وأوضحت الإدارة أن العميل لم يُغادر العلامة التجارية كلياً، لكنه تسوّق في أماكن أخرى للحصول على مواد كالمجوهرات وملابس القياسات الصغيرة. ومع عودة كول’ز لتوفير المزيد من العلامات التجارية والفئات التي يرغب فيها هؤلاء المتسوقون، تحسّن مستوى التفاعل.
كما سأل المحللون عن اتجاهات حركة المتاجر وتوجيهات النصف الثاني. وأفادت الإدارة بأن حركة المتاجر شهدت انخفاضاً طفيفاً خلال الربع، غير أنها كانت الأفضل من حيث الأداء الفصلي منذ سنوات، وقريبة جداً من مستويات عام 2019. وأعرب المسؤولون التنفيذيون عن تفاؤلهم بأداء شهر يوليو والاتجاهات المبكرة لموسم العودة إلى المدارس.
وتناول موضوع آخر توزيع رأس المال، إذ أشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر ينبغي أن يدعم إعادة الاستثمار وعمليات إعادة الشراء، مع الحفاظ على مستوى نقدي يتجاوز الحد التشغيلي الأدنى للشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
