عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الأربعاء، 26 أغسطس 2026 — استخدمت شركة Alico (ALCO) مشاركتها في المؤتمر السنوي الـ17 لـ Midwest IDEAS للكشف عن تحول استراتيجي أشمل، من زراعة الحمضيات إلى تطوير الأراضي وتحقيق الدخل منها، مع الاعتراف في الوقت ذاته بالمسار التنظيمي الطويل الذي ينتظرها. وأفادت الإدارة بأن الشركة تتمتع بسيولة أقوى وأسعار بيع أراضٍ متصاعدة وفجوة كبيرة بين قيمة الأصول وسعر السهم، غير أنها تواجه في المقابل بطء الموافقات ونموذج أعمال لم يعد يعتمد على حجم إنتاج الحمضيات السابق.
أبرز النقاط
- أعلنت Alico أن أصولها العقارية قد تبلغ قيمتها ما بين 650 مليون و750 مليون دولار، وهو رقم يفوق بكثير قيمتها السوقية البالغة نحو 300 مليون دولار.
- تخلت الشركة إلى حد بعيد عن قطاع الحمضيات بعد أن أضرت الأمراض والأعاصير بالإنتاج وجعلت النموذج القديم غير مجدٍ اقتصادياً.
- بلغ متوسط مبيعات الأراضي خلال الـ18 شهراً الماضية نحو 9,000.00 دولار للفدان، متجاوزةً الافتراضات الداخلية السابقة.
- يُعدّ مشروع Corkscrew في مقاطعة Collier أكبر مساعي التطوير لدى الشركة، إلا أن الحصول على الموافقة الفيدرالية قد يستغرق نحو عامين.
- أكدت الإدارة أنها لا تسعى إلى التسرع في بيع الأراضي، وأن لديها سيولة كافية للانتظار حتى تتحسن الأسعار وتصدر الموافقات.
التحول الاستراتيجي من الحمضيات إلى قيمة الأراضي
أعلنت شركة Alico، ذات التاريخ الممتد 130 عاماً في قطاع الزراعة بولاية فلوريدا، أنها ابتعدت بشكل حاسم عن إرثها بوصفها أكبر منتج للحمضيات في الولايات المتحدة. وقال الرئيس التنفيذي John Kiernan إن الشركة كانت تدير في السابق 5.5 مليون شجرة برتقال وكانت تمد شركة Tropicana باحتياجاتها، غير أن أمراض الحمضيات والأعاصير المتتالية في عامَي 2022 و2024 جعلت هذا النشاط غير مجدٍ اقتصادياً.
- تراجعت مساحة أراضي الحمضيات من نحو 54,000 فدان قبل نحو 18 شهراً إلى ما بين 3,000 و4,000 فدان اليوم.
- أنهت الشركة عملياتها في قطاع الحمضيات بنهاية عام 2024.
- كانت الشركة تؤجر في السابق أراضي الحمضيات لمزارعين آخرين حتى شهر مايو، إلا أن هذا التجديد لم يتم بسبب تدهور حالة الأشجار.
- أكدت الإدارة أن الأصل الحقيقي للشركة هو الأراضي، لا حصتها في سوق الحمضيات التي كانت تتراجع أصلاً.
وأوضح Kiernan أن Alico أمضت وقتاً طويلاً في مراجعة كل فدان لتحديد أفضل استخدام له. وتُصنّف الشركة الآن أراضيها البالغة 47,300 فدان الموزعة على سبع مقاطعات في فلوريدا ضمن فئتين: أراضٍ قابلة للتطوير وأراضٍ زراعية، بهدف تعظيم القيمة على المدى البعيد.
النتائج المالية وفجوة التقييم
أفادت Alico بأن وضعها المالي تحسّن مع استمرارها في بيع الأراضي وتقليص ديونها. وخلال الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية، حققت الشركة نحو 24 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّلة، وأنهت الفترة بأكثر من 55 مليون دولار نقداً وصافي دين يبلغ نحو 29 مليون دولار.
- بلغ إجمالي مبيعات الأراضي منذ بداية العام نحو 34.5 مليون دولار.
- تجاوزت مبيعات الأراضي خلال الـ18 شهراً الماضية 90 مليون دولار.
- بلغ متوسط تلك المبيعات نحو 9,000.00 دولار للفدان.
- افترضت النماذج الداخلية السابقة سعراً يتراوح بين 4,000.00 و5,000.00 دولار للفدان للأراضي الزراعية.
- استناداً إلى المعاملات الفعلية، راجعت الإدارة تقديرها إلى ما بين 5,000.00 و6,000.00 دولار للفدان.
وأشارت الشركة إلى أن عملية تقييم خارجية أجراها مقيّمون وخبراء في السوق تُشير إلى قيمة حالية لأصول الأراضي تتراوح بين 650 مليون و750 مليون دولار، بعد خصم بنسبة 10% إلى 15%. ويُقارَن ذلك بالقيمة السوقية الحالية البالغة نحو 300 مليون دولار.
- وصفت الإدارة هذا الفارق بأنه فجوة تقييم كبيرة.
- وقال Kiernan إن مهمته هي تضييق هذه الفجوة تدريجياً مع مرور الوقت.
- كان السهم يُتداول في السابق بقيمة سوقية تبلغ نحو 200 مليون دولار، وأكدت الإدارة أن الفجوة بدأت بالفعل في الانكماش.
قدّمت Alico أيضاً توقعات على غرار التوجيهات لنهاية العام، إذ توقعت تحقيق ما لا يقل عن 15 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة للعام بأكمله، مع سيولة نقدية تقترب من 48 مليون دولار وصافي دين يبلغ نحو 37 مليون دولار.
العوائد الرأسمالية وانضباط الميزانية العمومية
أكدت الإدارة أنها وظّفت التدفق النقدي لمكافأة المساهمين وتقليص الرافعة المالية. فمنذ عام 2015، أعادت Alico ما يقارب 209 مليون دولار إلى المستثمرين والدائنين عبر توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء وسداد الديون وعرض الاستحواذ.
- كانت توزيعات الأرباح على الأسهم العادية الآلية الرئيسية لتحقيق العوائد.
- أتمّت الشركة برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 10 مليون دولار، وهو الشريحة الأولى من برنامج بقيمة 50 مليون دولار.
- سدّدت 120 مليون دولار طوعاً من ديونها.
- أتمّت كذلك عرض استحواذ بقيمة 25 مليون دولار.
وأوضح Kiernan أن الشركة تعتزم إعادة التدفق النقدي المتاح إلى المساهمين بدلاً من الاحتفاظ برأس مال زائد، مضيفاً أن Alico لا تُجري عملية بيع مُتسرّعة وأن لديها سيولة كافية لتحمّل تقلبات السوق.
محفظة الأراضي ونموذج التشغيل
أفادت Alico بأنها بنت استراتيجية أراضٍ مرنة تقوم على ثلاث فئات: أراضٍ يمكن تطويرها في غضون خمس سنوات، وأراضٍ قد يتم تطويرها بين خمس و15 سنة، وأراضٍ تبقى في الاستخدام الزراعي. ونحو 75% من المحفظة، أي ما يقارب 33,000 فدان، لا تزال ضمن الفئة الزراعية.
- تلك الأفدنة مؤجّرة لمزارعي الخضروات وحاصدي العشب والمربّين ومزارعي قصب السكر.
- كان نحو 3,200 فدان مؤجّراً لشركة سكر اعتباراً من شهر يونيو.
- تستلزم الأراضي الزراعية رأس مال ضئيلاً وتُدرّ دخلاً من الإيجار.
- أكدت الشركة أنها قادرة على بيع المزيد من الأراضي الزراعية بأسعار جيدة دون الحاجة إلى إعادة تصنيفها.
وأشارت الإدارة إلى أن المحفظة موزعة على 27 موقعاً، مما يُساعد على تقليص مخاطر الطقس ويمنح كل عقار الوقت الكافي للتطور بوتيرته الخاصة. وأوضحت الشركة أنها لا تفترض تطويراً سريعاً في مناطق مثل Frostproof، حيث تظل معظم الأفدنة ضمن الفئة الزراعية.
مشروع Corkscrew يتصدر خط التطوير
يُعدّ مشروع Corkscrew أكبر أصول التطوير، وهو عقار تبلغ مساحته 4,660 فداناً في مقاطعة Collier بالقرب من مدينة Naples. وأعلنت Alico أن الموقع مخطط له ليكون مجمعاً سكنياً متكاملاً يضم نحو 9,000 وحدة سكنية، إلى جانب مساحات تجارية ومناطق مفتوحة.
- ينقسم المشروع إلى القرية الشرقية والقرية الغربية.
- حصلت القرية الشرقية على موافقة المقاطعة في أبريل 2026.
- لا تزال الموافقات الولائية والفيدرالية مطلوبة.
- ستُطوَّر القرية الغربية بعد حصول القرية الشرقية على تلك الموافقات.
وخُصّص نحو 1,500 فدان من الموقع كموطن طبيعي محمي للنمر الفلوريدي. وأفادت Alico بأنها استثمرت 5 مليون دولار في ممر للحياة البرية أسفل الطريق السريع رقم 82 لتسهيل التواصل بين المناطق الطبيعية ودعم مسار الموافقات. وأكدت الشركة أن هذا العمل في مجال الحفاظ على البيئة يندرج ضمن تاريخها الطويل وهو أمر بالغ الأهمية للحصول على الموافقات التنظيمية.
- من المتوقع صدور الموافقة الولائية بنهاية عام 2026 أو مطلع عام 2027، مرتبطةً بقرارات استخدام المياه.
- قد تستغرق الموافقة الفيدرالية نحو عامين.
- تشمل العملية فيلق المهندسين في الجيش الأمريكي وخدمة الأسماك والحياة البرية الأمريكية.
- أكدت الإدارة أن الجدول الزمني لا يمكن تسريعه.
مشاريع التطوير الأخرى
إلى جانب مشروع Corkscrew، سلّطت Alico الضوء على عدة مشاريع أصغر تمر حالياً بمراحل الحصول على التصاريح.
- تمتد Bonnet Lake في مقاطعة Highlands على مساحة 600 فدان ومخصصة للتطوير السكني. وأفادت الإدارة بعدم وجود إشكاليات تتعلق بالأنواع المهددة بالانقراض، وتأمل في حسم الموافقات المحلية في غضون عام تقريباً.
- تمتد Saddlebag Grove في مقاطعة Polk على مساحة 240 فداناً، وقد تحوّلت من أرض حمضيات ومن المتوقع أن تستوعب نحو 400 إلى 450 منزلاً.
- تمتد Plant World في مقاطعة Hendry على مساحة 80 فداناً ويمكنها استيعاب نحو 250 منزلاً، وتتوقع الإدارة الحصول على الموافقة بنهاية العام الجاري.
- Lake Buffum في مقاطعة Polk عقار واجهة مائية بمساحة 42 فداناً مناسب للتطوير السكني.
وأكدت الإدارة انفتاحها على عدة مسارات لهذه الأصول، بما في ذلك بيع الأراضي الحاصلة على التصاريح للمطورين، أو تطوير المشاريع بنفسها، أو الشراكة مع شركات بناء المنازل الوطنية أو الإقليمية.
التاريخ في مجال الحفاظ على البيئة وثقافة الشركة
أوضح Kiernan أن الحفاظ على البيئة جزء من هوية Alico منذ عقود وما زال ركيزة عملية في استراتيجيتها العقارية. وأفادت الشركة بأنها باعت نحو 40,000 فدان لولاية فلوريدا بين عامَي 2017 و2024 لاستخدامها في مناطق الحياة البرية وأراضي الحفاظ على البيئة والمتنزهات.
- تبرعت Alico أيضاً بأراضٍ أصبحت جامعة Florida Gulf Coast University.
- أكدت الشركة أن سجلها في الإشراف البيئي يُسهم في تسهيل الموافقات وتعزيز العلاقات مع المجتمع المحلي.
- وقال Kiernan إن الشركة تسعى إلى أن تكون مواطناً مؤسسياً صالحاً وتشجّع جيرانها.
الهيكل الإداري والتنفيذ
أفادت Alico بأنها باتت تعمل بفريق مُدمج مؤلف من 13 شخصاً عقب إعادة الهيكلة التي شهدتها خلال السنوات القليلة الماضية. ويقود Kiernan الشركة منذ عام 2015، فيما يشغل المدير المالي منصبه منذ ثلاث سنوات.
- انضم Mitch Hutchcraft، المتخصص في شؤون التصاريح والحاصل على خبرة 40 عاماً في فلوريدا، قبل عامين.
- عمل سابقاً على مشروع King Ranch بالقرب من Corkscrew لمدة 15 عاماً.
- وأكدت الإدارة أن خبرته تمنح Alico إلماماً أعمق بإجراءات إعادة التصنيف والعلاقات التنظيمية.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول استخدام الأراضي والتقييم والجداول الزمنية التنظيمية.
- فيما يخص الأراضي الزراعية، أفادت Alico بأن بعض المساحات تُستخدم لعمليات إنقاذ الحمضيات، لكنها لا تتجاوز 5% إلى 10% من تلك الأراضي، إذ تتمحور الاستخدامات الرئيسية حول الخضروات والعشب وتربية الماشية.
- فيما يخص التقييم، أوضحت الإدارة أن تقدير 650 مليون إلى 750 مليون دولار يعكس قيمة الأراضي الحاصلة على التصاريح فحسب، ولا يشمل تكاليف البنية التحتية كالمياه والصرف الصحي والطرق.
- فيما يخص استراتيجية التطوير، أوضحت الإدارة أن التقييم يفترض القيمة المرتبطة بالتصاريح سواء طوّرت Alico الأراضي أو باعتها أو شاركت فيها مع مطورين.
- فيما يخص الموافقة الفيدرالية، قال Kiernan إن العملية تعتمد على تطبيق الموظفين للقواعد المعمول بها وليس على التوجهات السياسية للإدارة، مشيراً إلى أن التغييرات الأخيرة لم تُسرّع الإجراءات.
- وقدّر Kiernan أن تستغرق العملية الفيدرالية لمشروع Corkscrew نحو عامين، مؤكداً أن الشركة لا تستطيع إجبار أي تسريع في النتائج.
وخلص Kiernan إلى أن هدف الشركة هو تضييق الفجوة بين قيمة الأصول وسعر السهم تدريجياً مع مرور الوقت، مع الحفاظ على قدر كافٍ من المرونة للانتظار حتى تحين اللحظة المناسبة لبيع الأراضي أو تطويرها.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
