عاجل: الذهب يستعيد بعض خسائره عقب تصريحات من ترامب
ارتفعت أسهم RTX بنسبة 5.8% لتصل إلى 100.50 دولار، بعد أن أعلنت الشركة أن أعمالها ذات الهوامش المرتفعة واصلت زخمها التصاعدي، ورفعت توجيهاتها بشأن الربحية للعام بأكمله. وأشارت الإدارة إلى تنامي الطلب في قطاعي الرعاية الصحية والصوتيات الاحترافية (ProAudio)، وتحقيق هامش إجمالي بلغ 54.80% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، فضلاً عن توسيع برنامج إعادة شراء الأسهم. ولم تُفصح الشركة عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في المواد التي جرى مراجعتها، غير أن المحللين كانوا يتوقعون ربحية سهم بقيمة 2.49 دولار وإيرادات بقيمة 165 مليون دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت RTX أن إيرادات قطاع الرعاية الصحية ارتفعت بنسبة 51% على أساس سنوي، فيما قفزت إيرادات قطاع الصوتيات الاحترافية بنسبة 42%، مما أسهم في رفع الهوامش.
- تحسّن الهامش الإجمالي إلى 54.80% خلال الأشهر التسعة الأولى، بارتفاع قدره 4.10 نقاط مئوية مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام بأكمله بشأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) إلى ما بين 50 مليون كرونة دنماركية و75 مليون كرونة دنماركية، وتوجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى ما بين 20 مليون كرونة دنماركية و45 مليون كرونة دنماركية.
- بلغت السيولة النقدية في نهاية الربع 135 مليون كرونة دنماركية، متجاوزةً النطاق المستهدف للشركة البالغ بين 80 مليون و100 مليون كرونة دنماركية.
- وسّعت RTX برنامج إعادة شراء أسهمها بمقدار 20 مليون كرونة دنماركية ليبلغ إجمالي 40 مليون كرونة دنماركية.
أداء الشركة
أعلنت RTX عن نتائج قوية خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% على أساس العملة الثابتة لتبلغ 416 مليون كرونة دنماركية. وارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 35% ليصل إلى 30.10 مليون كرونة دنماركية، فيما بلغ مؤشر EBIT 9 مليون كرونة دنماركية. وأشارت الشركة إلى أن هذا التحسن يعكس تحسناً في مزيج الأعمال، مع تنامي حصة منتجات الرعاية الصحية والصوتيات الاحترافية ذات الهوامش المرتفعة من إجمالي المبيعات.
نما قطاع المؤسسات (Enterprise) بوتيرة أبطأ، غير أن الإدارة أكدت أنه لا يزال في مسار التوسع، ويضم أعمال الاتصالات الفورية (push-to-talk) في قطاع التجزئة التي تشهد نمواً متسارعاً. ووصفت RTX هيكل أعمالها بأنه خفيف الأصول، مما يعني إمكانية نمو الإيرادات دون زيادة مماثلة في تكاليف الطاقة الإنتاجية، وهو ما أسهم في دعم الربحية حتى في ظل تضاعف الإنفاق على التطوير.
المؤشرات المالية
- إيرادات التسعة أشهر: 416 مليون كرونة دنماركية، بارتفاع 8% على أساس العملة الثابتة.
- إيرادات الربع الثالث: 150 مليون كرونة دنماركية.
- الهامش الإجمالي: 54.80%، بارتفاع 4.10 نقاط مئوية على أساس سنوي.
- EBITDA: 30.10 مليون كرونة دنماركية، بارتفاع 35% على أساس سنوي.
- EBIT: 9 مليون كرونة دنماركية خلال الأشهر التسعة الأولى.
- الإنفاق على البحث والتطوير: 72 مليون كرونة دنماركية، أي أكثر من ضعف المبلغ المسجل في العام الماضي البالغ 31 مليون كرونة دنماركية.
- الرصيد النقدي: 135 مليون كرونة دنماركية في نهاية الربع.
- برنامج إعادة شراء الأسهم: توسّع إلى 40 مليون كرونة دنماركية من 20 مليون كرونة دنماركية.
- توجيهات إيرادات الربع الرابع: بين 170 مليون و200 مليون كرونة دنماركية.
- الإيرادات السنوية: من المتوقع أن تبلغ نحو 600 مليون كرونة دنماركية.
الأرباح مقابل التوقعات
كان المحللون يتوقعون ربحية سهم بقيمة 2.49 دولار وإيرادات بقيمة 165 مليون دولار. ولم تُفصح الشركة عن أرقام ربحية السهم والإيرادات الفعلية للربع في المواد التي جرى مراجعتها، مما يحول دون إجراء مقارنة مباشرة مع التوقعات.
بيد أن الصورة التشغيلية الأشمل تشير إلى ربع قوي؛ إذ سجّلت RTX هوامش أعلى، وأرباحاً أفضل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين، وتوجيهات محسّنة. وبالنسبة لشركة ذات قاعدة أرباح صغيرة نسبياً، يُعدّ ارتفاع مؤشر EBITDA بنسبة 35% تحسناً ملموساً، لا سيما في ظل زيادة الإنفاق على التطوير والتعامل مع قيود سلسلة التوريد.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم RTX بنسبة 5.79% لتصل إلى 100.50 دولار مقارنة بسعر الإغلاق السابق البالغ 95.00 دولار. ويتجاوز السهم حالياً أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 81.60 دولار بنسبة 43.70%، فيما يقل بنسبة 16.30% عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 120.00 دولار.
يُشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بالتوقعات الأقوى وتحسن الهوامش وخطط إعادة رأس المال. ويُمثّل الارتفاع بنحو 6% رد فعل إيجابياً واضحاً، ويبرز بوصفه حركة أقوى من المتوسط في يوم الإعلان عن الأرباح. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يحول دون تقييم ما إذا كان الارتفاع قد اقترن بنشاط تداول استثنائي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت RTX توجيهاتها للعام الكامل 2025 خلال الربع. وارتفعت توجيهات EBITDA إلى ما بين 50 مليون و75 مليون كرونة دنماركية من نطاق سابق بين 35 مليون و50 مليون كرونة دنماركية، فيما ارتفعت توجيهات EBIT إلى ما بين 20 مليون و45 مليون كرونة دنماركية من نطاق سابق بين 0 و30 مليون كرونة دنماركية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تقترب من مستوى إيرادات يبلغ نحو 600 مليون كرونة دنماركية، حيث تتوقع أن تتحسن الربحية بصورة أكثر حدة.
وبالنسبة للربع الرابع، وجّهت RTX بتحقيق إيرادات تتراوح بين 170 مليون و200 مليون كرونة دنماركية، متجاوزةً 141 مليون كرونة دنماركية التي سجّلتها في الربع ذاته من العام الماضي. كما أشارت الإدارة إلى أن نقطة وصول USB للرعاية الصحية من المتوقع إطلاقها في عام 2026، وأن منصة المؤسسات من الجيل التالي مصمّمة لجعل المنتجات أكثر قابلية للتوسع وأماناً.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي هينريك مورك موغنسن إن الشركة تشهد "اتجاهات سوقية قوية" في القطاعات الداعمة لخطة نموها، ولا سيما الرعاية الصحية والصوتيات الاحترافية وسماعات الاتصالات الفورية في قطاع التجزئة، مشيراً إلى أن تلك الأعمال تُظهر "جذباً إيجابياً من السوق".
كما أشار إلى ضغوط سلسلة التوريد، مؤكداً أن السبب الجذري يكمن في "الطلب المتزايد على مراكز البيانات" المرتبط بالطلب على الذكاء الاصطناعي، مما يُجهد إمدادات الدوائر المتكاملة والذاكرة ولوحات الدوائر المطبوعة. وأوضحت RTX أنها تتعامل مع هذا الوضع من خلال التواصل المستمر مع العملاء وتوسيع نطاق رؤية التوقعات والتعاون الوثيق مع الموردين.
وقالت المديرة المالية ميلي ترام لوكس إن استراتيجية المنصة الموحدة للشركة تكتسب أهمية بالغة لأنها تُقلص تكلفة التخصيص. وأضافت: "إذا أنشأتَ منصة واحدة مع إضافات صغيرة أو تطبيقات مصغّرة، يمكنك الحصول على منتج مخصص، لكن بتكلفة أقل ومستوى أمان أعلى."
المخاطر والتحديات
- نقص المكونات: أشارت RTX إلى أن القيود المتعلقة بالدوائر المتكاملة والذاكرة ولوحات الدوائر المطبوعة قد تستمر حتى عام 2027 على الأقل.
- نطاق التوجيهات الواسع: يُشير الفارق الكبير في توجيهات EBIT إلى استمرار حالة عدم اليقين.
- ارتفاع الإنفاق على التطوير: تضاعف الإنفاق على البحث والتطوير، مما قد يُثقل كاهل الأرباح على المدى القريب.
- تباطؤ نمو قطاع المؤسسات: يشهد القطاع الأساسي نمواً أبطأ مقارنة بقطاعي الرعاية الصحية والصوتيات الاحترافية.
- تأخر الطلبات: انتقلت بعض الشحنات من الربع الثالث إلى الربع الرابع بسبب مشكلات التوريد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
استفسر المحللون من الإدارة عمّا إذا كانت RTX قادرة على تحقيق مبيعات أعلى لو توفّرت الإمدادات الكافية. وأجاب موغنسن بالإيجاب، مضيفاً أن الشركة كانت على الأرجح ستحقق إيرادات أعلى بكثير لو توفّرت المكونات والطاقة الإنتاجية دون قيود.
كما تمحورت الأسئلة حول المدة المتوقعة لاستمرار مشكلات التوريد. وأوضحت الإدارة أن نقص المكونات من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027 على الأقل، وأن فترات التسليم الأطول باتت جزءاً طبيعياً من ممارسة الأعمال.
وتناول موضوع آخر منصة المؤسسات من الجيل التالي، إذ أوضحت الإدارة أنها ستُحوّل RTX من نموذج البناء المخصص لكل عميل إلى منصة أساسية موحدة مع إضافات صغيرة، مما سيُحسّن الكفاءة والأمان.
كما سأل المحللون عن توقعات النمو لقطاعي الرعاية الصحية والصوتيات الاحترافية. وأكدت الإدارة أن هذين القطاعين يُمثّلان المحركين الرئيسيين للنمو في الشركة، في حين يُتوقع أن يواصل قطاع المؤسسات نموه بوتيرة أبطأ لكن إيجابية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
