عاجل: بيانات أمريكية تطيح بسعر الذهب.. والسندات عند أعلى مستوى منذ 2007
أعلنت شركة Sky عن نتائج سنوية أقوى للعام المالي 2026، إذ ارتفعت الإيرادات الأساسية 9% لتبلغ 826.10 مليون دولار نيوزيلندي، فيما قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) الأساسي 6% إلى 157 مليون دولار نيوزيلندي، مدعوماً بالاستحواذ على Sky Free وارتفاع عائدات الإعلانات وضبط التكاليف. وارتفع التدفق النقدي الحر 60% إلى 59 مليون دولار نيوزيلندي، فيما رفع مجلس الإدارة توزيعات الأرباح المعفاة بالكامل إلى 0.32 دولار نيوزيلندي للسهم، متجاوزاً هدفه البالغ 0.30 دولار نيوزيلندي. وارتفع السهم 5.69% إلى 2.97 دولار، مقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- نمت الإيرادات 9% في العام المالي 2026، مدعومةً بامتلاك Sky Free لمدة 11 شهراً.
- قفزت إيرادات الإعلانات 131% إلى 132 مليون دولار نيوزيلندي، لتشكّل الآن 16% من إجمالي الإيرادات.
- ارتفع الـ EBITDA الأساسي 6% إلى 157 مليون دولار نيوزيلندي، مما يعكس تحسناً في الكفاءة التشغيلية.
- ارتفع التدفق النقدي الحر المعدّل 60% إلى 59 مليون دولار نيوزيلندي.
- ارتفعت توزيعات الأرباح 45% مقارنةً بالعام السابق لتبلغ 0.32 دولار نيوزيلندي للسهم.
- حددت الإدارة توجيهات العام المالي 2027 بإيرادات تتراوح بين 825 مليون و840 مليون دولار نيوزيلندي، وEBITDA بين 155 مليون و165 مليون دولار نيوزيلندي.
- أعلنت الشركة استهدافها نمواً سنوياً في توزيعات الأرباح بنسبة 10% وخفض كثافة رأس المال على المدى البعيد.
أداء الشركة
وصفت Sky العام المالي 2026 بأنه عام "انتصارات استراتيجية" رغم صعوبة السوق، إذ جاء النمو من مزيج أوسع يشمل إيرادات الاشتراكات والإعلانات والنطاق العريض. وأدّى الاستحواذ على Sky Free دوراً محورياً، إذ أضاف 77.20 مليون دولار نيوزيلندي من الإيرادات الإضافية، ودفع حصة الشركة في سوق الإعلانات التلفزيونية إلى 35.2%، أي أكثر من ضعف مستواها قبل الصفقة.
كان أداء الأعمال الأساسية أكثر تفاوتاً؛ إذ تراجعت الإيرادات المستقلة 0.8%، وإن أشارت الإدارة إلى تحسّن الاتجاهات في النصف الثاني. وأنهى Sky Box العام بـ 422,000 عميل، فيما انخفض معدل التراجع إلى 10.2%، وهو الأدنى منذ العام المالي 2022. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن 86% من قاعدة عملاء Sky Box مشتركون منذ أكثر من خمس سنوات، مما يدل على قاعدة عملاء وفية رغم الضغوط المستمرة على السوق.
وأظهرت أجزاء أخرى من الأعمال زخماً إيجابياً؛ إذ ارتفعت إيرادات Sky Sport Now 13% إلى 76 مليون دولار نيوزيلندي، وارتدّ عدد عملاء Neon إلى 252,000 عميل، فيما ارتفع عملاء النطاق العريض 15% إلى 59,000 عميل. وقدّمت الإدارة هذه النتائج باعتبارها دليلاً على تحوّل الشركة من نموذج قائم على المنتجات إلى نموذج قائم على الجمهور.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 826.10 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 9% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA الأساسي: 157 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 6%.
- النفقات الرأسمالية الأساسية: 59.10 مليون دولار نيوزيلندي، بانخفاض 9%.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 59 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 60%.
- السيولة النقدية: 79.10 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 46.70 مليون دولار نيوزيلندي.
- توزيعات الأرباح للسهم: 0.32 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 45% مقارنةً بالعام المالي 2025.
- إيرادات الإعلانات: 132 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 131%.
- إيرادات Sky Box: 446 مليون دولار نيوزيلندي، مقارنةً بـ 470 مليون دولار نيوزيلندي في العام المالي 2025.
- إيرادات Sky Sport Now: 76 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 13%.
- إيرادات النطاق العريض: 47 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 28%.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المُعلَن عنها، مما يجعل قياس مفاجأة الأرباح بشكل مباشر أمراً غير ممكن. ومع ذلك، كانت الصورة التشغيلية أقوى بوضوح من التاريخ الحديث للشركة في عدة مجالات.
شكّل نمو الإيرادات بنسبة 9% تحسناً ملموساً بعد مرحلة كانت فيها الأعمال المستقلة تحت ضغط. وكان نمو الـ EBITDA بنسبة 6% أكثر تواضعاً من نمو الإيرادات، لكنه أشار مع ذلك إلى تحسّن في الرافعة التشغيلية. وجاء التحسّن الأبرز في التدفق النقدي الحر الذي ارتفع 60% على أساس سنوي، مما أتاح لمجلس الإدارة مجالاً لرفع توزيعات الأرباح.
يمكن وصف النتيجة بأنها تجاوز تشغيلي قوي مقارنةً بالاتجاه الأخير للشركة، حتى وإن تعذّر مقارنتها بتوقعات محللين منشورة. ويشير الأداء الإيجابي للسهم إلى أن المستثمرين ركّزوا على توليد النقد وزخم الإعلانات والاستراتيجية طويلة الأمد، بدلاً من الانخفاض المستمر في الإيرادات المستقلة.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Sky 5.69% إلى 2.97 دولار من 2.81 دولار في أعقاب الإعلان. ويتداول السهم حالياً قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 2.51 دولار و3.24 دولار، مما يشير إلى أن السوق نظر بإيجابية إلى النتائج والتوقعات.
كانت الحركة لافتة لكنها لم تكن مبالغاً فيها، مما يدل على استجابة إيجابية متوازنة لا على موجة مضاربة. وبدا أن المستثمرين رحّبوا بالتدفق النقدي الأقوى وتوزيعات الأرباح الأعلى وثقة الإدارة في النمو على المدى البعيد. وجاء ارتفاع السهم أيضاً في ظل إعلان الشركة عن خطة لتنمية الإيرادات وتوسيع الهوامش وزيادة العوائد للمساهمين على مدى سنوات.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كانت الحركة مصحوبة بتداول مكثف غير معتاد أمراً متعذراً.
التوقعات والإرشادات
بالنسبة للعام المالي 2027، توقعت Sky إيرادات تتراوح بين 825 مليون و840 مليون دولار نيوزيلندي، وEBITDA بين 155 مليون و165 مليون دولار نيوزيلندي. وأشارت الإدارة إلى أن النقطة الوسطى تفترض بقاء الاقتصاد على حاله تقريباً، فيما يفترض الحد الأعلى تحسناً ما، ويفترض الحد الأدنى تدهور الأوضاع.
وأفادت الشركة بأن النفقات الرأسمالية ستكون مماثلة للعام المالي 2026 عند نحو 59 مليون دولار نيوزيلندي. كما أشارت إلى أن توزيعات الأرباح ستبلغ على الأقل 0.35 دولار نيوزيلندي للسهم في العام المالي 2027. وعلى المدى البعيد، يستهدف مجلس الإدارة والإدارة نمواً سنوياً في توزيعات الأرباح بنسبة 10%، ومدفوعات أرباح فصلية، وخفض كثافة رأس المال إلى ما بين 6% و8% من الإيرادات.
وأعلنت Sky أيضاً توقعها تحقيق ما لا يقل عن 10 مليون دولار نيوزيلندي من EBITDA الإضافي بحلول العام المالي 2028، وتسعى إلى نمو إيرادات ملحوظ بحلول العام المالي 2031، مع مساهمة مصادر غير الاشتراكات بنسبة 20% إلى 30% من ذلك النمو، وذلك بصفة رئيسية من الإعلانات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Sophie Moloney إن العام المالي 2026 حقق "أداءً مالياً قوياً رغم صعوبة السوق"، مضيفةً أن الشركة حققت "نمواً قوياً في الأرباح، مدعوماً بحجم أكبر وتنوع أوسع وإدارة منضبطة للتكاليف."
كما أبرزت القيمة الاستراتيجية لصفقة Sky Free، مشيرةً إلى أنها أسفرت عن مكسب شراء بقيمة 31 مليون دولار نيوزيلندي، وتحقيق تعاضدات تجاوزت الهدف، ونتيجة إيجابية على صعيد التدفق النقدي في السنة الأولى.
وأشار المدير المالي David Mackrell إلى توليد النقد الذي أتاح رفع توزيعات الأرباح، مؤكداً أن "التدفق النقدي الحر القوي مكّن مجلس الإدارة من قرار دفع توزيعات أرباح نهائية معفاة بالكامل بقيمة 0.17 دولار نيوزيلندي للسهم"، ليبلغ إجمالي التوزيعات السنوية 0.32 دولار نيوزيلندي.
وأضافت Moloney أن مكانة Sky في الرياضة قد "تعززت بشكل ملحوظ" من خلال حقوق طويلة الأمد، من بينها الدوري الإنجليزي الممتاز حتى عام 2034، وصفت توجه الشركة بأنه تحوّل من "المنتجات والمشتركين إلى التفكير في الجماهير."
المخاطر والتحديات
- ضعف الأوضاع الاقتصادية الكلية: أشارت الإدارة إلى أن ظروف التداول لا تزال صعبة وقد تظل كذلك في العام المالي 2027.
- ضغط الإيرادات المستقلة: لا تزال الإيرادات الأساسية تتراجع بشكل طفيف، مما يدل على أن الأعمال لم تعد بالكامل إلى مسار النمو.
- المنافسة في البث: تواجه Neon منافسين من بينهم HBO Max ومنصات عالمية أخرى.
- عدم اليقين في سوق الإعلانات: لا يزال الإعلان التلفزيوني دورياً وحساساً لثقة المستهلك.
- مخاطر تنفيذ الاندماج: لا تزال أمام Sky أعمال للقيام بها لتبسيط الأنظمة وتحقيق الكفاءات الموعودة.
- الحساسية السعرية: تواصل الشركة اختبار رفع الأسعار في سوق يبحث فيه المستهلكون عن المرونة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على محركات النمو المستقبلي ومتانة التدفق النقدي الحر وخطط الشركة طويلة الأمد لإعادة رأس المال.
كان أحد المحاور الرئيسية مزيج نمو الإيرادات؛ إذ أوضحت الإدارة أن هدف نمو المصادر غير الاشتراكية بنسبة 20% إلى 30% مرتبط إلى حد بعيد بالإعلانات، مشيرةً إلى أن الشركة تسعى أولاً إلى تنمية الجماهير ثم تحقيق الدخل منها عبر الاشتراكات والإعلانات والمنتجات التعاملية.
وكان محور آخر هو عوائد رأس المال؛ إذ أفادت الإدارة باستهدافها نمواً سنوياً في توزيعات الأرباح بنسبة 10%، وتدرس إعادة شراء الأسهم عقب نتائج النصف الأول من العام المالي 2027، وإن امتنعت عن إطلاق تعهد قاطع.
وسأل المحللون أيضاً عن تأثير HBO Max على Neon، فأجابت الإدارة بأن Neon تعافت بشكل جيد، مع ارتفاع عدد العملاء إلى 252,000 بنهاية العام من 215,000 عند منتصفه، مشيرةً إلى أن النموذج الجديد متعدد الاستوديوهات ينبغي أن يوفر تدفقاً أكثر استقراراً للمحتوى.
وأثارت الأسئلة المتعلقة بالتسعير والتراجع إجابةً مماثلة؛ إذ أفادت الإدارة بأنها لا ترى حتى الآن إرهاقاً واضحاً من الأسعار، واستشهدت بالإقبال القوي على تصريح اليوم الواحد لـ Sky Sport Now بسعر 29.99 دولار نيوزيلندي دليلاً على تقدير العملاء للمرونة.
كما تعرضت الشركة لأسئلة حول تجربة العملاء ومؤشر صافي الترويج (NPS)، فأشارت الإدارة إلى أن بطاقة الأداء لم تبلغ هدفها لأن عدداً قليلاً جداً من العملاء انتقلوا إلى تجربة Sky الجديدة، وهو ما تعدّه أمراً بالغ الأهمية للحد من التراجع وتحسين الرضا.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
