بروسيف ترفع توقعات 2026 بعد تراجع خسائر الربع الثاني

أعلنت شركة Prosafe عن تحسن ملحوظ في نتائج الربع الثاني مقارنةً بالعام الماضي، إذ ارتفع مؤشر EBITDA إلى نحو 10 مليون دولار، وتراجعت الخسارة الصافية إلى 6.10 مليون دولار مقارنةً بـ 23.90 مليون دولار في العام السابق. كما رفعت الشركة المشغّلة لسفن الإقامة البحرية توقعاتها لمؤشر EBITDA للعام بأكمله إلى ما بين 50 مليون دولار و55 مليون دولار، مقارنةً بنطاق سابق تراوح بين 45 مليون دولار و55 مليون دولار، وذلك بعد إتمام الفحوصات الدورية المجدولة للمنصات في الوقت المحدد وضمن الميزانية المرصودة، والاستعداد لزيادة كبيرة في معدل الإيجار اليومي لإحدى السفن. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 1.12% لتبلغ 0.09 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 0.085 دولار و0.09 دولار. وحقق السهم عوائد لافتة بلغت نحو 120% منذ بداية العام، و81% خلال ستة أشهر، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتشير التحليلات إلى أن السهم لا يزال مقيّماً بأقل من قيمته العادلة.

أبرز النقاط

- تضاعف مؤشر EBITDA ثلاث مرات مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي، مدعوماً بتحسن العمليات وارتفاع معدل تشغيل الأسطول.

- تراجعت الخسارة الصافية بنحو 74.5% على أساس سنوي، وإن ظلت الشركة في منطقة الخسارة.

- جرى رفع وتضييق توقعات EBITDA للعام الكامل إلى ما بين 50 مليون دولار و55 مليون دولار.

- من المقرر أن تنتقل سفينة Safe Notos إلى عقد جديد بمعدل 140,000 دولار يومياً، مقارنةً بـ 75,000 دولار يومياً.

- أشارت الإدارة إلى أن سوق وحدات الإقامة عالية الجودة لا يزال شديد الضيق، مما يدعم مستويات التسعير مستقبلاً.

أداء الشركة

أعلنت Prosafe عن ربع ثانٍ أقوى على الرغم من الاضطرابات الناجمة عن الفحوصات الدورية المجدولة للمنصات (SPSs) على سفينتين. وأفادت الإدارة بأن فحوصات سفينتَي Zephyrus وNotos اكتملت في الوقت المحدد وضمن الميزانية، مما أسهم في الحفاظ على معدل تشغيل تجاري يقترب من 100% عبر الأسطول بعد الانتهاء من الأعمال.

تحسنت النتائج التشغيلية للشركة مقارنةً بالعام الماضي، إذ بلغ مؤشر EBITDA نحو 10 مليون دولار، فيما انخفضت الخسارة الصافية إلى 6.10 مليون دولار، مقارنةً بخسارة صافية بلغت 23.90 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. وأوضحت الإدارة أن الربع جاء أضعف قليلاً من الربع الأول نظراً لتوقف سفينة Caledonia عن العمل وتأثير الفحوصات الدورية على النشاط في بداية الفترة.

كما أسهم المشهد السوقي الأشمل في دعم النتائج. وأشارت Prosafe إلى أن الطلب على وحدات الإقامة عالية الجودة لا يزال قوياً، لا سيما في البرازيل حيث يتمركز جزء كبير من الأسطول العالمي. ووصفت الإدارة السوق بأنه من أشد الأسواق ضيقاً منذ أكثر من عقد، مع معدل استخدام لوحدات الجودة العالية يقترب من 80%، مرتفعاً من نحو 50% في نهاية فترة الركود الأخيرة. ويعكس نمو إيرادات الشركة بنسبة 46% خلال الاثني عشر شهراً الماضية هذه الديناميكية السوقية المتحسنة، فيما يتوافق مؤشر EBITDA البالغ 49.40 مليون دولار للفترة مع التوجيهات المرفوعة للإدارة. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 1,200 مقياس مالي إضافي ونصائح ProTips الحصرية التي توفر رؤى أعمق حول الأداء التشغيلي لـ Prosafe.

أبرز المؤشرات المالية

- EBITDA: نحو 10 مليون دولار، أي ما يعادل ثلاثة أضعاف مستواه في الربع الثاني من 2025.

- الخسارة الصافية: 6.10 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 23.90 مليون دولار في العام الماضي.

- السيولة النقدية: 52.30 مليون دولار في نهاية الربع.

- مصاريف البيع والتوزيع والإدارة العامة (SG&A): في مسار تحقيق هدف 19 مليون دولار للعام الكامل، منخفضةً من نحو 22 مليون دولار في بداية العام.

- سداد الديون: 1.75 مليون دولار سُددت على تسهيل Eurus خلال الربع.

- فوائد PIK: 1 مليون دولار مستحقة على التسهيل الرئيسي.

- المدفوعات المتعلقة بالفحوصات الدورية (SPS): 15 مليون دولار في الربع.

- رأس المال العامل: تراجع سلبي بمقدار 22 مليون دولار، مدفوعاً بتوقيت الفحوصات الدورية.

- نسبة حقوق الملكية: 27%.

- معدل تشغيل الأسطول: قريب من 100% بعد اكتمال الفحوصات الدورية.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدَّم توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما جعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير متاحة.

وعلى الرغم من ذلك، كان التحسن على أساس سنوي لافتاً للنظر. إذ ارتفع مؤشر EBITDA إلى نحو 10 مليون دولار من ثلث هذا المستوى تقريباً قبل عام، فيما تراجعت الخسارة الصافية بما يقارب ثلاثة أرباعها. وتشير هذه النتائج إلى تحسن في الأداء التشغيلي وضبط التكاليف، وإن كانت نفقات الفحوصات الدورية وتوقيت رأس المال العامل قد أثقلا على التدفق النقدي.

كما أشارت الإدارة إلى نصف ثانٍ أفضل في الأفق. وقالت الشركة إن الربعين الثالث والرابع ينبغي أن يعودا إلى مستوياتهما الطبيعية مع عودة الأسطول إلى العمل الكامل وبدء سفينة Safe Notos في تحقيق معدل إيجار يومي أعلى بكثير، مما أسهم في دعم قرار رفع توقعات EBITDA للعام الكامل.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم Prosafe بنسبة 1.12% لتبلغ 0.09 دولار مقارنةً بـ 0.089 دولار في الجلسة الأخيرة. ويتداول السهم حالياً عند أعلى مستوياته خلال نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.085 دولار و0.09 دولار، مما يشير إلى أن السوق قد سعّر بالفعل درجة عالية من الحذر.

جاءت الحركة متواضعة، مما يدل على رد فعل مقيّد بدلاً من إعادة تقييم حادة. وهذا أمر غير مستغرب بالنسبة لسهم منخفض السعر ذي نطاق تداول محدود وسيولة ضعيفة على الأرجح. ومع ذلك، يشير الارتفاع إلى أن المستثمرين نظروا إلى نتائج الربع والتوجيهات المرفوعة بإيجابية معتدلة.

جاء الارتفاع الطفيف للسهم في الوقت الذي وصفت فيه الإدارة سوقاً متحسناً لوحدات الإقامة، مع تشديد في العرض وارتفاع في معدلات الإيجار اليومية. وقد تكون هذه التعليقات قد ساعدت في تعويض المخاوف المتعلقة بالخسارة المتبقية للشركة وعبء الديون والتدفق النقدي الخارج من أعمال الفحوصات الدورية.

التوقعات والإرشادات

أعلنت Prosafe أنها تتوقع الآن تحقيق EBITDA للعام الكامل 2026 يتراوح بين 50 مليون دولار و55 مليون دولار، مقارنةً بنطاق سابق تراوح بين 45 مليون دولار و55 مليون دولار. وأوضحت الإدارة أن المراجعة تعكس ثلاثة عوامل: الإتمام الناجح للفحوصات الدورية، والأداء القوي لسفينة Safe Boreas، والثقة في الانتقال الوشيك للعقد الخاص بسفينة Safe Notos.

وأفادت الشركة بأن سفينة Safe Notos ستنتقل إلى عقد جديد في الأول من سبتمبر بمعدل 140,000 دولار يومياً، مرتفعاً من 75,000 دولار. كما أشارت الإدارة إلى توقعها بأن يبدو الربعان الثالث والرابع أكثر طبيعية مع عودة الأسطول إلى الخدمة الكاملة.

وبالنظر إلى ما بعد عام 2026، ترى Prosafe فرصة قوية لإعادة التعاقد. إذ تنتهي عقود كل من Safe Eurus وSafe Zephyrus في عام 2027، فيما تمتلك Safe Boreas خيارات لمدة ستة أشهر للنصف الثاني من 2027. ومن المتوقع أن تبدأ Caledonia العمل في صيف 2027، فيما تم التعاقد بالفعل على وحدة بريطانية لعام 2027 مع آمال في الحصول على أعمال متابعة.

أبقت الإدارة على تقديرها طويل الأمد لإمكانية EBITDA وفق أسعار السوق الحالية عند 90 مليون دولار إلى 100 مليون دولار، مؤكدةً أن هذا التقدير لا يزال واقعياً في ضوء معدلات الإيجار الحالية وتموضع الأسطول. ويُشير تصنيف الصحة المالية للشركة بدرجة "جيد" ودرجة Piotroski القوية البالغة 8 من 9 إلى أسس متينة تدعم مسار النمو هذا. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ Prosafe واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Rhys McNeel إن الشركة حققت "أداءً قوياً جداً في الربع الثاني"، مشيراً إلى معدل التشغيل التجاري الذي اقترب من 100% بعد اكتمال أعمال الفحوصات الدورية. وأكد هذا التعليق أهمية الكفاءة التشغيلية في قطاع يعتمد على توافر السفن.

كما سلّط McNeel الضوء على الزيادة القادمة في معدل الإيجار لسفينة Safe Notos، مشيراً إلى أن السفينة ستنتقل من 75,000 دولار يومياً إلى 140,000 دولار يومياً. وهذا التحول مهم لأنه يُظهر كيف تتحول ظروف السوق الأكثر إحكاماً إلى اقتصاديات عقود أفضل.

وأفاد المدير المالي Halvdan بأن مؤشر EBITDA "تضاعف ثلاث مرات على أساس سنوي"، مشيراً إلى أن الشركة تتوقع تطبيع النتائج في النصف الثاني مع عودة الأسطول الكامل إلى العمل. كما أكد أن إمكانية EBITDA وفق أسعار السوق الحالية البالغة 90 مليون دولار إلى 100 مليون دولار لا تزال "واقعية جداً".

المخاطر والتحديات

- لا تزال الديون مصدر قلق. وأشارت الإدارة إلى أن تخفيض الرافعة المالية يمثل أولوية قصوى، مما يشير إلى أن مستوى الرافعة لا يزال مرتفعاً.

- قد يكون التدفق النقدي غير منتظم. إذ يمكن أن تُضغط السيولة في أي ربع معين بسبب نفقات الفحوصات الدورية وتقلبات رأس المال العامل.

- تبقى مخاطر إعادة التعاقد قائمة. لا تزال سفينتا Safe Eurus وSafe Zephyrus بحاجة إلى تأمين أعمال مستقبلية بمعدلات أفضل.

- يظل تركيز السوق مرتفعاً. إذ تعمل حصة كبيرة من الأسطول في البرازيل، مما يجعل الطلب هناك بالغ الأهمية.

- تستمر مخاطر التنفيذ. فالفحوصات البحرية وإعادة نشر السفن وانتقالات العقود تتطلب جميعها توقيتاً دقيقاً.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على أسباب رفع توقعات EBITDA، وآفاق إعادة التعاقد، ومخاطر المنافسة الجديدة.

وأوضحت الإدارة أن رفع التوجيهات جاء نتيجة أداء تشغيلي أفضل من المتوقع، وأداء قوي من سفينة Safe Boreas، والثقة في انتقال عقد Notos. وفيما يتعلق بإعادة التعاقد، قال الرئيس التنفيذي Rhys McNeel إن الجدول الزمني لسفينتَي Safe Eurus وSafe Zephyrus يُرجَّح أن يكون "أسابيع إلى أشهر"، وليس سنوات.

تمحورت الأسئلة أيضاً حول ضيق السوق. وقال McNeel إن العملاء باتوا يطلبون السفن في وقت مبكر بشكل متزايد ويجدون بدائل قليلة حين يتأخرون كثيراً. وأشار إلى أن بعض العملاء جربوا حلولاً أخرى لكنهم وجدوها "غير فعّالة للغاية ومكلفة للغاية".

كما سأل المحللون عن السفن الجديدة. وقال المدير المالي Halvdan إن اقتصاديات السوق الحالية لا تبرر بناء سفن جديدة ما لم يتحسن السوق بشكل ملحوظ. وهذا الرأي يدعم فكرة أن العرض ينبغي أن يظل محدوداً، مما قد يساعد في إبقاء معدلات الإيجار اليومية ثابتة.

كما أشارت الإدارة إلى قاعدة طلب واسعة في البرازيل، مسمّيةً Petrobras وPrio وModec وSBM وBW Energy وKaroon وEquinor بوصفهم عملاء محتملين أو حاليين. ويشير ذلك إلى أن الشركة ترى مسارات متعددة لتحقيق مكاسب عقود مستقبلية، وليس الاعتماد على عميل رئيسي واحد فحسب.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا