سيتي: الفيدرالي سيرفع الفائدة بشكل "متحفظ" الأسبوع المقبل
أعلنت شركة Medtronic عن أرباح معدّلة للربع الأول من السنة المالية 2027 بلغت 1.45 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 9.8 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت، مما دفع أسهمها للارتفاع بنسبة 2.59% في تداولات ما قبل الافتتاح لتصل إلى 93.00 دولار. كما رفعت الشركة توقعاتها للنمو العضوي في الإيرادات للعام بأكمله، مستشهدةً بالطلب الواسع القاعدة، والتنفيذ القوي، والمكاسب السريعة في عدد من قطاعات النمو، بما في ذلك الاستئصال القلبي، والروبوتات الجراحية، وعلم الأعصاب.
أبرز النقاط
- تجاوزت Medtronic التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، إذ بلغت ربحية السهم المعدّلة 1.45 دولار مقابل 1.39 دولار متوقعة، وبلغت الإيرادات 9.8 مليار دولار مقابل 9.55 مليار دولار متوقعة.
- رفعت الإدارة توجيهات النمو العضوي للإيرادات للسنة المالية الكاملة 2027 إلى نطاق 7.25% إلى 7.75% من 6.75% إلى 7.25%.
- نمت حلول الاستئصال القلبي بنسبة 88% على مستوى العالم، فيما ارتفعت إدارة إيقاع القلب بنسبة 15% عالمياً.
- أشارت الشركة إلى أن الربع الأول كان أقوى أداء ربع سنوي لها في ما يقرب من ثماني سنوات، باستثناء فترة الجائحة.
- ارتفعت الأسهم في تداولات ما قبل الافتتاح، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز التوقعات وتحسين التوقعات المستقبلية.
أداء الشركة
أشارت Medtronic إلى أن نتائج الربع الأول عكست قوة واسعة النطاق عبر محفظتها وجغرافياتها. ارتفعت الإيرادات بنسبة 13.7% عضوياً، مدعومةً جزئياً بأسبوع مبيعات إضافي في السنة المالية. وحتى دون هذه الميزة، قالت الإدارة إن الشركة حققت أقوى أداء ربع سنوي لها في ما يقرب من ثماني سنوات، باستثناء مقارنات فترة كوفيد.
لم يقتصر النمو على قطاع واحد. فقد سجّلت إدارة إيقاع القلب، وتقنيات الجمجمة والعمود الفقري، والجراحة، وصحة الحوض، والسكري مكاسب قوية. وتميّزت حلول الاستئصال القلبي بنمو 88% على مستوى العالم، كما أشارت الشركة إلى زخم قوي في جراحة الروبوت، والحرمان الكلوي، وعدد من منصات علم الأعصاب.
وأكدت الشركة أن الطلب ظل مرناً عبر الأمراض المزمنة، والحالات الحادة، والإجراءات المنقذة للحياة. وقد ساعد هذا الواقع على دعم ما وصفته الإدارة بأنه ملف نمو أقوى وأكثر اتساقاً.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 9.8 مليار دولار، بارتفاع 13.7% من حيث الأرقام المُعلنة والنمو العضوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.45 دولار، متجاوزةً تقدير السوق البالغ 1.39 دولار.
- نمو الإيرادات الأمريكية: قرابة 16%.
- نمو الإيرادات الدولية: 12%.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 65.2%، بارتفاع 10 نقاط أساس على أساس سنوي، بما يتوافق مع هامش الربح الإجمالي للشركة البالغ 65.31% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- القيمة السوقية: 116.03 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 24.34.
- هامش التشغيل المعدّل: 23.7%، بارتفاع 10 نقاط أساس على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية المعدّلة: 32.4% من الإيرادات.
- مصاريف البحث والتطوير المعدّلة: 7.9% من الإيرادات.
- تحويل التدفق النقدي الحر: 70% خلال الربع.
- توجيهات النمو العضوي للإيرادات للعام الكامل: رُفعت إلى 7.25% إلى 7.75%.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة لـ Medtronic البالغة 1.45 دولار تقدير الإجماع البالغ 1.39 دولار بمقدار 0.06 دولار، أي بنسبة 4.32%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 9.8 مليار دولار التوقعات البالغة 9.55 مليار دولار بمقدار 250 مليون دولار، أي بنسبة 2.62%.
كان حجم التجاوز قوياً دون أن يكون استثنائياً، غير أنه جاء مدعوماً باتجاهات تشغيلية قوية. وأشارت الإدارة إلى أن الربع استفاد من أسبوع إضافي في التقويم المالي، أضاف نحو 570 مليون دولار إلى نمو الإيرادات. وحتى بعد تعديل هذا الأثر، قالت الشركة إن الربع مثّل أفضل أداء لها في ما يقرب من ثماني سنوات، باستثناء فترة الجائحة.
هذا السياق مهم. فالتجاوز الرئيسي كان متواضعاً، لكن معدل النمو الأساسي والتوقعات المرفوعة تشيران إلى أن الربع كان أقوى مما يوحي به الفارق في التوقعات وحده.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Medtronic بنسبة 2.59% في تداولات ما قبل الافتتاح لتصل إلى 93.00 دولار من الإغلاق السابق البالغ 90.65 دولار. وتداولت الأسهم قرب النصف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 73.31 دولار و106.33 دولار، مما يضعها على بُعد نحو 12% من القمة وأعلى بنحو 27% من القاع.
يشير الارتفاع المبكر إلى استجابة إيجابية من المستثمرين لتجاوز الأرباح، والتوقعات المرفوعة للإيرادات، ومؤشرات توسع عدد من الأعمال. كما يدل تحرك السهم على أن السوق نظر إلى الربع باعتباره دليلاً على تحسن التنفيذ لا نتيجة استثنائية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية استناداً إلى حساب القيمة العادلة للمنصة، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع محتملة للمستثمرين. كما تحافظ الشركة على عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.18%، وقد دفعت توزيعات الأرباح لـ 50 سنة متتالية، مما يعزز جاذبيتها للمستثمرين الباحثين عن الدخل. وبالنسبة للراغبين في البحث عن فرص مقيّمة بأقل من قيمتها، تظهر Medtronic في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً في التقييم على InvestingPro.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لم يكن بالإمكان تقييم ما إذا كان الارتفاع جاء مصحوباً بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
للسنة المالية 2027، رفعت Medtronic توجيهات النمو العضوي للإيرادات إلى 7.25% إلى 7.75% من 6.75% إلى 7.25%. كما رفعت الشركة توقعاتها لربحية السهم المعدّلة إلى 5.94 دولار إلى 6.00 دولار.
وللربع الثاني، تتوقع Medtronic نمواً عضوياً في الإيرادات بنحو 6% وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 1.32 دولار و1.34 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن تأثير العملات الأجنبية سيكون محايداً تقريباً عند الأسعار الأخيرة خلال الربع، وإن كانت لا تزال تتوقع ضغطاً من العملات الأجنبية طوال العام بما يتراوح بين 50 مليون دولار و150 مليون دولار.
وقالت الشركة إنها تتوقع أن تنمو حلول الاستئصال القلبي بأكثر من 2.5 ضعف معدل السوق للعام الكامل، وبوتيرة أسرع في الربع الثاني. كما أشارت إلى استمرار التقدم في جراحة الروبوت، والحرمان الكلوي، وصحة الحوض، وعلم الأعصاب. وتعتزم Medtronic عقد يوم للمستثمرين في 10 و11 ديسمبر في شارلوت بولاية نورث كارولاينا، حيث تتوقع تقديم نظرة أعمق على محفظتها واستراتيجية تخصيص رأس المال.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي جيف مارثا إن الربع مثّل "بداية قوية للسنة المالية 2027"، مضيفاً أن إيرادات 9.8 مليار دولار وربحية السهم المعدّلة البالغة 1.45 دولار جاءت متقدمة بشكل ملحوظ على التوقعات.
كما سلّط الضوء على أسرع امتياز نمو في الشركة، قائلاً إن حلول الاستئصال القلبي "حققت نمواً بنسبة 88% على مستوى العالم"، وأن Medtronic لا تزال في مراحل مبكرة من هذه الفرصة. وأشار مارثا إلى أن الشركة "تضاعف رهانها" على روبوتات الأنسجة الرخوة وتكنولوجيا الجراحة الأشمل، بما في ذلك استثمارها الجديد Cornerstone.
وقال المدير المالي تيري بييتون إن الشركة "في مرحلة تحوّل واضح من منظور النمو"، مشيراً إلى أن Medtronic تعيد استثمار جزء من الزيادة في إيراداتها في مجالات النمو. كما أشار إلى أن تحويل التدفق النقدي الحر بلغ 70% في الربع، مع مسار نحو 80%.
المخاطر والتحديات
- ميزة الأسبوع الإضافي: جزء من نمو الربع جاء من سنة مالية مكوّنة من 53 أسبوعاً، مما قد يجعل المقارنات أصعب في الفترات اللاحقة.
- ضغوط العملات الأجنبية: من المتوقع أن تؤثر العملات الأجنبية سلباً على النتائج في الأرباع القادمة.
- فصل قطاع السكري: يظل هذا القطاع ذا هامش ربح أدنى من بقية Medtronic حتى اكتمال فصل MiniMed.
- ضغوط إعادة الاستثمار: قد تؤدي زيادة الإنفاق على مبادرات النمو والاستحواذات إلى إبطاء توسع الهامش.
- مخاطر التنفيذ: لا تزال عدة منصات نمو في مراحل مبكرة من دورات إطلاقها ويجب أن تستمر في التوسع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن ما إذا كان النمو خارج حلول الاستئصال القلبي يتحسن، وكيف يتلاءم صفقة Cornerstone للروبوتات مع Hugo، وكيف سيؤثر فصل قطاع السكري المخطط على تخصيص رأس المال والهوامش.
وقال مارثا إن نمو الشركة يتسع عبر إدارة إيقاع القلب، وتقنيات الجراحة، وعلم الأعصاب، وليس فقط حلول الاستئصال القلبي. وبشأن Cornerstone، قال إن الصفقة تتعلق بالوصول العالمي والاختيار، وليست تعبيراً عن انعدام الثقة في Hugo. وأكد أن Hugo لا يزال في مساره لتجاوز 50,000 إجراء بنهاية العام.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول الحرمان الكلوي، حيث أشارت الإدارة إلى أن الأدلة السريرية الأفضل وتوسع التغطية التأمينية يساعدان على تحويل السوق من مرحلة الوعي إلى مرحلة التبني. وسأل المحللون عن الهوامش، فأجاب بييتون بأن Medtronic تحقق توازناً بين إعادة الاستثمار في النمو ومكاسب الكفاءة، مع استهداف الرافعة التشغيلية على المدى البعيد.
وكان موضوع آخر هو فصل قطاع السكري. وأشارت الإدارة إلى أن الفصل ينبغي أن يحسّن ملف هامش Medtronic ويتيح توجيه المزيد من رأس المال نحو الأعمال ذات النمو الأعلى. وأكدت الشركة التزامها بالجدول الزمني للفصل، وترى فيه وسيلة لإنشاء شركتين أكثر تركيزاً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
