نتائج Lululemon Athletica الفصلية تخيب توقعات المستثمرين رغم تجاوز التوقعات

أعلنت Lululemon Athletica عن أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 بواقع 2.92 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 2.42 مليار دولار، متجاوزةً توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق توقعات المبيعات، في ظل تراجع الطلب في أمريكا الشمالية والفئات الأساسية من المنتجات. وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 17.81% في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية لتصل إلى 100.08 دولار، مقارنةً بسعر إغلاق الجلسة الاعتيادية عند 121.77 دولار، محوّلةً معظم مكاسب اليوم السابق ودافعةً السهم دون أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 104.44 دولار.

أبرز النقاط

- تجاوزت Lululemon Athletica توقعات ربحية السهم بفارق كبير، غير أن هذا التجاوز جاء مدعوماً باسترداد التعريفات والفوائد المرتبطة بها.

- جاءت الإيرادات دون التوقعات، وتراجعت المبيعات المقارنة بنسبة 10% على المستوى العالمي.

- ظلت أمريكا الشمالية المنطقة الأضعف أداءً، إذ انخفضت إيراداتها بنسبة 8% وتراجعت المبيعات الأمريكية بنسبة 8%.

- خفّضت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل، مشيرةً إلى تراجع حركة العملاء وضغوط التخفيضات وارتفاع الإنفاق.

- أعلنت الشركة عن خططها لتعزيز جهود التسويق وضبط التكاليف وإعادة هيكلة تشكيلة المنتجات لاستعادة زخم النمو.

أداء الشركة

أفادت Lululemon Athletica بأن إجمالي صافي الإيرادات انخفض بنسبة 4% على أساس سنوي ليبلغ 2.4 مليار دولار، أو 5% بالعملة الثابتة. وبلغ صافي الدخل 329 مليون دولار، مقارنةً بـ 3.10 دولار للسهم في الربع ذاته من العام الماضي. وتراجع الدخل التشغيلي إلى 454 مليون دولار، أي ما يعادل 18.8% من الإيرادات، مقارنةً بـ 20.7% قبل عام.

واصل قطاع أمريكا الشمالية الأساسي للشركة معاناته، إذ انخفضت إيراداته بنسبة 8%، فيما تراجعت المبيعات المقارنة بنسبة 12%. أما في البر الرئيسي للصين، فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 4% على أساس الأرقام المُعلنة، لكنها تراجعت بنسبة 2% بالعملة الثابتة، وانخفضت المبيعات المقارنة بنسبة 8%. في المقابل، سجّل قطاع بقية العالم ارتفاعاً في الإيرادات بنسبة 5%، وإن كانت المبيعات المقارنة قد تراجعت بنسبة 3%.

تكشف هذه النتائج عن شركة لا تزال تستفيد من علامة تجارية قوية وتسعير متميز، لكنها تواجه تباطؤاً في حركة العملاء وضعفاً في استجابة المنتجات وبيئة تجزئة أكثر ترويجية، وهو مزيج بات من الصعب على المستثمرين تجاهله.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 2.42 مليار دولار، بانخفاض 4% على أساس سنوي، دون التوقعات البالغة 2.46 مليار دولار.

- ربحية السهم المخففة: 2.92 دولار، مقارنةً بـ 3.10 دولار قبل عام.

- المبيعات المقارنة: انخفاض بنسبة 10% على المستوى العالمي.

- إجمالي الربح: 1.46 مليار دولار، أي 60.5% من الإيرادات، مرتفعاً من 58.5% قبل عام.

- الدخل التشغيلي: 454 مليون دولار، أي 18.8% من الإيرادات، مقارنةً بـ 20.7% قبل عام.

- مصاريف البيع والعمومية والإدارية: 1.01 مليار دولار، أي 41.7% من الإيرادات، مرتفعةً من 37.7% قبل عام.

- النقد والنقد المعادل: 1.4 مليار دولار.

- المخزون: 1.7 مليار دولار، بانخفاض 1% بالقيمة الدولارية و7% بالوحدات.

- إعادة شراء الأسهم: إعادة شراء 2.7 مليون سهم بمتوسط سعر 120.00 دولار.

- التفويض المتبقي لإعادة الشراء: 713 مليون دولار.

- العائد على حقوق الملكية: 32% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس ربحية قوية رغم الرياح المعاكسة الأخيرة.

- هامش إجمالي الربح: 55.7%، مع الحفاظ على المكانة المتميزة رغم تصاعد حدة المنافسة.

الأرباح مقابل التوقعات

حققت Lululemon Athletica ربحية بلغت 2.92 دولار للسهم، متجاوزةً بفارق كبير توقعات المحللين البالغة 1.82 دولار، بفارق قدره 1.10 دولار للسهم، أي بنسبة 60.44%.

غير أن الإيرادات جاءت دون التوقعات، إذ بلغت المبيعات 2.42 مليار دولار، متخلفةً عن توقعات 2.46 مليار دولار بفارق 40 مليون دولار، أي بنسبة 1.63%.

وقد استفاد تجاوز ربحية السهم من استرداد التعريفات والفوائد المرتبطة بها، التي أضافت 0.86 دولار للسهم بعد الضريبة. واستبعاداً لهذا العامل، يبدو أداء الربع أقل إشراقاً، إذ تراجعت الإيرادات وضعفت المبيعات المقارنة وانخفض هامش التشغيل على أساس سنوي. وبهذا المعنى، كان الربع أقوى من حيث الربح المحاسبي منه من حيث الطلب الفعلي.

كان حجم تجاوز ربحية السهم كبيراً، لكنه لم يكن من النوع الذي يغيّر عادةً المسار طويل الأمد للشركة. وبدا أن المستثمرين ركّزوا بدلاً من ذلك على إخفاق الإيرادات والتوجيهات الأضعف للشركة.

ردة فعل السوق

أنهى السهم الجلسة الاعتيادية عند 121.77 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.42% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 120.07 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، تراجع السهم بحدة إلى 100.08 دولار، بانخفاض قدره 21.69 دولار أو 17.81% عن سعر الإغلاق.

دفع هذا التراجع السهم إلى ما دون الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، مشيراً إلى ردة فعل سلبية قوية. ويوحي حجم الانخفاض بأن المستثمرين خاب أملهم من إخفاق الإيرادات وتراجع المبيعات المقارنة والتوجيهات المخفّضة للشركة. وكان التراجع في ساعات ما بعد الإغلاق أكبر بكثير من مكاسب الجلسة الاعتيادية، مما يدل على أن مكالمة الأرباح غيّرت معنويات المستثمرين بسرعة.

التوجيهات والتوقعات

بالنسبة للربع الثالث، توقعت Lululemon Athletica إيرادات تتراوح بين 2.29 مليار دولار و2.32 مليار دولار، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 10% إلى 11% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة ربحية مخففة للسهم تتراوح بين 0.93 دولار و0.98 دولار، وهو رقم أقل بكثير من 2.59 دولار التي حققتها في الفترة ذاتها من العام الماضي.

وبالنسبة للعام الكامل، خفّضت الإدارة توقعاتها للإيرادات إلى ما بين 10.35 مليار دولار و10.5 مليار دولار، بانخفاض يتراوح بين 5% و7% مقارنةً بعام 2025. وباتت ربحية السهم للعام الكامل متوقعةً في نطاق 9.48 دولار إلى 9.73 دولار، مقارنةً بـ 13.26 دولار في العام الماضي.

كما خفّضت الشركة خطتها لافتتاح متاجر جديدة إلى نحو 35 موقعاً صافياً بدلاً من 40، مع توقعها بنمو في المساحة الإجمالية بنحو 10%. وتخطط الشركة لإجراء نحو 35 عملية تحسين للمتاجر خلال هذا العام. ومن المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 680 مليون دولار و700 مليون دولار، فيما من المرتقب أن تستمر عمليات إعادة شراء الأسهم بمستويات مماثلة لعام 2025 تقريباً.

وأشارت الإدارة إلى تركيزها على ثلاثة محاور: ابتكار المنتجات، وتفعيل المنتجات، والكفاءة المؤسسية. كما تخطط لتكثيف جهود التسويق في النصف الثاني من العام، بما في ذلك فعاليات حول بطولة يو إس أوبن للتنس، وماراثونات الخريف، واليوم العالمي للصحة النفسية، وإطلاق منتجات موسم العطلات كملابس الطقس البارد ومعدات الجري في الشتاء.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت ميغان فرانك، الرئيسة التنفيذية المشتركة المؤقتة والمديرة المالية، إن الربع تأثر بضعف زخم العلامة التجارية وتراجع استجابة المنتجات. وأضافت: "واجهنا تعليقات سلبية في وسائل الإعلام والقنوات الاجتماعية، مما أثّر على حركة العملاء وأفضى إلى استجابة أضعف من المخطط لبعض إطلاقات المنتجات الجديدة."

وأشارت فرانك أيضاً إلى أن الشركة تتحرك بسرعة لدعم المنتجات الأقوى وإدارة المخزون، قائلةً: "نحن نطارد ما يقارب 20% من الحجم الإضافي هذا العام مقارنةً بالعام الماضي"، في إشارة إلى إعادة الطلبات على المنتجات التي تحقق مبيعات جيدة.

وفيما يخص توقعات الشركة، أكدت فرانك أن Lululemon Athletica لن تخفّض الإنفاق بطرق قد تضر بالعلامة التجارية، قائلةً: "لن نتخذ خطوات تؤثر سلباً على العلامة التجارية أو إمكانات نمونا على المدى البعيد."

كما أبرزت الشركة قدوم الرئيسة التنفيذية الجديدة هايدي أونيل، المقررة مباشرة مهامها الأسبوع المقبل لمراجعة الاستراتيجية وخطة العمل.

المخاطر والتحديات

- ضعف حركة العملاء في أمريكا الشمالية: أشارت الشركة إلى أن ضغوط حركة العملاء كانت السبب الرئيسي لتباطؤ المبيعات.

- عدم اتساق المنتجات: كانت الملابس السفلية الأساسية للنساء، ولا سيما اللغنز، أضعف من المتوقع.

- ضغوط معنويات العلامة التجارية: أشارت الإدارة إلى التعليقات الإعلامية والاجتماعية السلبية، خاصةً في الصين.

- المنافسة الترويجية: باتت بعض الأسواق، بما فيها أستراليا، أكثر ترويجية، مما قد يضر بالمبيعات بالسعر الكامل.

- ارتفاع المصاريف: ارتفعت مصاريف البيع والعمومية والإدارية بشكل حاد مع استثمار الشركة في التسويق والعمالة وعمليات المتاجر.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ما إذا كانت مشكلة Lululemon Athletica تتعلق أساساً بحركة العملاء أو المنتجات أو كليهما. وأكدت الإدارة أن ضغوط حركة العملاء كانت المشكلة الأكبر في أمريكا الشمالية والصين، مع الإقرار بأن بعض المنتجات الجديدة لم تلقَ الصدى المتوقع.

كما تمحورت التساؤلات حول استراتيجية المتاجر، إذ أكد المسؤولون التنفيذيون أنهم يتعاملون بانتقائية مع افتتاحات المتاجر الجديدة، ويستعينون ببيانات تحويل المتاجر المؤقتة والإنتاجية لتوجيه التوسع. وفي أمريكا الشمالية، تعمل الشركة على تقليص كثافة وحدات حفظ المخزون وإعادة تنظيم المتاجر حول فئات الأنشطة وأسلوب الحياة.

وسأل المحللون عن الصين، حيث أشارت الإدارة إلى أن الضجيج حول العلامة التجارية وضعف الاستجابة لحدث تسوق رئيسي أثّرا على المعنويات. وأكدت الشركة خططها لتعزيز الفعاليات المحلية واعتماد نهج البيع بالسعر الكامل بدلاً من الترويج المكثف.

وكان محور آخر للنقاش هو الهوامش والتخفيضات، إذ أشارت الإدارة إلى أن ضغوط التخفيضات قد تخف نسبياً في وقت لاحق من العام، لكنها لا تزال تتوقع أن يثقل التصفية الموسمية على النتائج. كما ضغط المحللون بشأن التكاليف، وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم يراجعون مصاريف السفر والرسوم المهنية والعمالة ونمو أعداد الموظفين، مع الحفاظ على الاستثمار في العلامة التجارية والمنتجات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا