ستريكر في مؤتمر ويلز فارغو للرعاية الصحية: النمو يواجه تحديات العرض والطلب

أعلنت شركة Stryker Corporation (SYK) يوم الثلاثاء، 08/09/2026، خلال مؤتمر ويلز فارغو السنوي الحادي والعشرين للرعاية الصحية، أنها لا تزال تعمل على معالجة مشكلات العرض والطلب في بعض قطاعات أعمالها، في حين تواصل وحدات أخرى أداءها القوي. وأبقت الشركة على توجيهات النمو العضوي لعام 2026 عند مستوى يتراوح بين 8.30% و9.30%، مشيرةً إلى أن التوقعات لا تزال قابلة للتحقق رغم التعافي الأبطأ في قطاع الأوعية الدموية الطرفية وتراجع اتجاهات استبدال المفاصل.

قال برستون ويلز، الرئيس التنفيذي للشؤون المالية في Stryker، إن الشركة تتعامل مع التداعيات المستمرة لحادثة إلكترونية سابقة، إلى جانب قيود تصنيعية في قطاع الأوعية الدموية الطرفية وضعف الطلب على منتجات العظام والمفاصل، ولا سيما مفاصل الورك. في الوقت ذاته، أشار إلى قوة طلبيات المعدات الرأسمالية والأداء المتين في قطاع الصدمات والأطراف بوصفهما عاملَين موازنَين.

أبرز النقاط

• أبقت Stryker على توجيهات النمو العضوي لعام 2026 دون تغيير عند نطاق 8.30% إلى 9.30%، بنقطة وسط عند 8.80%.
• تظل الأوعية الدموية الطرفية المشكلة الأكبر على المدى القريب، إذ يُتوقع أن تُثقل مشكلات العرض النمو بمقدار 70 إلى 80 نقطة أساس في الربعين الثاني والثالث، ومن المرجح أن يمتد ذلك إلى الربع الرابع.
• جاء قطاع استبدال المفاصل أضعف من المتوقع، خاصةً في أوروبا ومفاصل الورك، وإن كانت الإدارة تتوقع تحسناً موسمياً في سبتمبر.
• تواصل المعدات الرأسمالية وقطاع الصدمات والأطراف أداءها القوي، مما يساعد في تعويض الضعف في مناطق أخرى.
• تبقى الإدارة واثقة من التوقعات طويلة الأمد، لا سيما فيما يخص Mako وMako RPS ومنتجات العظام والمفاصل الجديدة وخط أنابيب الأوعية الدموية الطرفية.

النتائج المالية والتوجيهات

أكدت Stryker أنها تحافظ على توقعات النمو العضوي لعام 2026 رغم انحرافين رئيسيين عن خطتها الأصلية: تعافٍ أبطأ من المتوقع في قطاع الأوعية الدموية الطرفية، وسوق أضعف لاستبدال المفاصل.

• توجيهات النمو العضوي لعام 2026: 8.30% إلى 9.30%
• نقطة الوسط في التوجيهات: 8.80%
• تأثير الأوعية الدموية الطرفية على النمو: 70 إلى 80 نقطة أساس في الربعين الثاني والثالث
• يُتوقع استمرار تأثير مماثل في الربع الرابع
• التأثير المقدر للحادثة الإلكترونية على نتائج 2026: 350,000,000 دولار

قال ويلز إن الشركة ليست مستعدة بعد لتغيير توجيهاتها، لأن اتجاهات سبتمبر قد تدعم النطاق السنوي الكامل. وأضاف أن الإدارة تريد مزيداً من البيانات قبل إجراء تحديث أشمل، ومن المتوقع أن يتم ذلك خلال مكالمة أرباح الربع الثالث.

وقال ويلز: "يمكننا تنفيذ ما نتحكم فيه، وهذا ما سنواصل القيام به."

الأوعية الدموية الطرفية: المشكلة في العرض لا في الطلب

كان قطاع الأوعية الدموية الطرفية المصدر الأوضح للإحباط خلال المكالمة. أوضحت Stryker أن مشكلات التصنيع المرتبطة بالحادثة الإلكترونية تواصل تقييد تعافي المخزون، رغم أن فريق المبيعات مُدرَّب ومستعد للتوسع.

• تُركّز الشركة على أفضل 100 عميل لديها للحفاظ على توافر المخزون للإجراءات الحالية.
• لا تستطيع بعد دعم قاعدة العملاء الكاملة بمستويات العرض الحالية.
• كما لا تستطيع السعي لكسب عملاء جدد في ظل ضيق العرض.
• يحدث فقدان في الحصة السوقية في إجراءات الأوعية الدموية الطرفية الطارئة بسبب عدم توافر المنتج في بعض الأحيان.

قال ويلز إن المشكلة تشغيلية وليست تجارية.

"إنها ليست مشكلة في المنتج. إنها في الحقيقة مشكلة في العرض نعمل بجد على معالجتها"، قال. "نشعر أنه بعد معالجة ذلك من الناحية التشغيلية مع الفريق التجاري الجاهز للعمل، سيكون بمقدورهم الانطلاق بقوة."

كانت الإدارة تتوقع أن تتحسن المشكلة في الربع الثالث، لكنها تقول الآن إن الضغط سيستمر على الأرجح حتى الربع الرابع أيضاً. وأوضحت الشركة أن منظومة الأوعية الدموية الطرفية الأصغر حجماً تضررت بشدة من التوقف الكامل للتصنيع خلال الحادثة الإلكترونية، وأن عدة خطوط إنتاج تحتاج إلى التشغيل على نطاق واسع قبل أن يتمكن المخزون من العودة إلى طبيعته.

ومع ذلك، قالت Stryker إن الفرصة طويلة الأمد لا تزال قائمة. وتتوقع أن تساعد دراسة PEERLESS II في عام 2027 على توسيع السوق من خلال إظهار فوائد الإجراء. كما أشارت الشركة إلى أن استحواذها على AVS يمنحها موطئ قدم في تفتيت الأوعية الوريدية التداخلية (IVL)، مع توقع الحصول على موافقة المنتج نحو نهاية عام 2026.

العظام والمفاصل: الورك أضعف والركبة أكثر استقراراً

وصفت Stryker أيضاً بيئة عظام ومفاصل أضعف، خاصةً في استبدال المفاصل. وأفادت الشركة بأن مفاصل الورك تأثرت أكثر من مفاصل الركبة في الربعين الثاني والثالث، مع تسجيل أوروبا أكبر قدر من الضعف.

• يظل الطلب الأوروبي تحت ضغط ناجم عن قيود تمويل الصحة العامة، والمنافسة على الإنفاق الدفاعي، والإضرابات والتأثيرات المرتبطة بالحرب.
• أظهر السوق الأمريكي موسمية طبيعية في يوليو وأغسطس، مع أخذ الجراحين والمرضى إجازاتهم.
• تتراكم قوائم الانتظار الأطول ومهل الإجراءات، مما يبني الطلب، لكن ليس بالسرعة المتوقعة.
• يُبطئ تردد المرضى المرتبط بالتضخم والوعي بالتكاليف حجم الإجراءات أيضاً.
• ترتفع الموافقات المسبقة من شركات التأمين وتزداد المبالغ القابلة للخصم، مما قد يرفع التكاليف من جيب المريض.

أشارت الإدارة إلى أن البيئة التنافسية الأشمل تتغير أيضاً، مع قيام عدة منافسين بفصل أعمالهم وتغيير قوى المبيعات وإطلاق أنظمة جديدة. وقد أوجد ذلك ضجيجاً في السوق، لكن Stryker قالت إنها لا تزال تتوقع التفوق على السوق بمرور الوقت.

أبرزت الشركة عدة محركات للمنتجات والتكنولوجيا:

• تواصل جراحة Mako بمساعدة الروبوت دعم مكاسب الحصة السوقية، خاصةً في مفاصل الركبة.
• تم إطلاق برنامج Mako 4 لمفصل الورك هذا العام، ويدعم الآن إجراءات مراجعة الورك والإجراءات المعقدة.
• Mako RPS، أو الجراحة الروبوتية الشخصية، في مرحلة الإطلاق الكامل الآن، وهو مصمم لمساعدة المستخدمين اليدويين على الاستفادة من مزايا الروبوت دون تغييرات جوهرية في سير العمل.
• يُتوقع طرح Hip Impactor خلال العام المقبل، وهو مصمم لسد فجوة تنافسية.
• يستهدف Triathlon Gold المرضى الذين يعانون من حساسية المعادن، وهو قطاع قالت Stryker إنه كان يفتقر إلى الخدمة الكافية.

قال ويلز إن الشركة لا تزال تؤمن بقاعدتها التكنولوجية في مجال العظام والمفاصل.

"نؤمن إيماناً راسخاً بتقنيتنا. نؤمن إيماناً راسخاً بـMako وبصراحة تامة الآن بـMako RPS"، قال. "وما حققته هذه التقنية التمكينية على مدى السنوات العشر الماضية، نؤمن بأن لدينا القدرة على مواصلة التسارع للأمام."

وأضاف أن Stryker تتوقع أن ينمو سوق استبدال المفاصل بمعدلات في منتصف الأرقام الفردية في عام 2027، على الأرجح عند الطرف الأدنى من نطاق 4% إلى 6%، بينما تسعى Stryker إلى النمو بمعدل أسرع بـ200 إلى 300 نقطة أساس من السوق.

المعدات الرأسمالية والصدمات تبقى نقاط مضيئة

في المقابل مع ضعف اتجاهات العظام والمفاصل والأوعية الدموية الطرفية، قالت Stryker إن أعمال المعدات الرأسمالية ووحدة الصدمات والأطراف تواصل أداءها الجيد.

• تمتلك أعمال المعدات الرأسمالية، التي تمثل نحو 10% من الإيرادات، دفتر طلبيات قوياً.
• الطلب على الأسرة الطبية مرتفع لدرجة أن الشركة تضيف وردية عمل إضافية وترفع الإنتاج يومياً.
• منتجات الاتصالات كالأذرع والأضواء والبنية التحتية لغرف العمليات لديها طلبيات تمتد من 9 إلى 12 شهراً أو أكثر.
• تنمو قطاعات الصدمات والأطراف، بما فيها منصة Pangea للأطراف العلوية، بقوة وبوتيرة أسرع من السوق.
• ساعد مخزون الإيداع في الحفاظ على سير إجراءات الصدمات خلال الحادثة الإلكترونية.

قال ويلز إن ضغط ميزانية المستشفيات حقيقي، خاصةً مع المخاوف المتعلقة بانتهاء صلاحية إعانات قانون الرعاية الميسرة (ACA)، وتخفيضات برنامج Medicaid، والتغييرات المحتملة في برنامج 340B. ومع ذلك، قال إن المستشفيات تواصل إعطاء الأولوية للإجراءات المدرة للإيرادات عند اتخاذ قرارات الإنفاق الرأسمالي.

"رغم وجود تلك المجالات القليلة التي تحدثنا عنها، لا يزال لدينا في جوهره عمل تجاري قوي جداً وعرض قيمة قوي جداً من حيث التنوع والتمايز في مختلف عناصر أعمالنا"، قال.

قُدِّم الأمد الطويل لطلبيات الاتصالات والبنية التحتية لغرف العمليات بوصفه إشارة إيجابية للإنفاق المستشفوي المستقبلي، حتى لو ظلت الميزانيات ضيقة.

التوقعات لعام 2027 وما بعده

قالت Stryker إنها ترى إعداداً أقوى لعام 2027 إذا حُلّت مشكلات العرض الحالية وتحسّن الطلب على العظام والمفاصل. وأكدت الإدارة أنه لم يتغير شيء من إطار يوم المستثمر طويل الأمد.

• يجب أن تتعافى الأوعية الدموية الطرفية بمجرد تخفيف قيود العرض وتمكّن الفريق التجاري من التوسع الكامل.
• قد تضيف AVS والموافقة المتوقعة على IVL زخماً في عام 2027.
• قد تساعد PEERLESS II في توسيع فئة السوق.
• يُتوقع أن تظل المعدات الرأسمالية قوية.
• يُتوقع أن تواصل الصدمات والأطراف نموها الجيد.
• لا يزال توسع الهامش بمقدار 150 نقطة أساس على مدى ثلاث سنوات حتى 2027 يبدو قابلاً للتحقيق.

أشارت الشركة أيضاً إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ تظل أولويتها الأولى في تخصيص رأس المال. وتواصل النظر في صفقات تكميلية بقيمة 1,000,000,000 دولار أو أقل، مع إبقاء مجال للمعاملات الأكبر في المجالات المجاورة إذا كان التوافق مناسباً. وقالت Stryker إن برنامج إعادة شراء أسهمها يستأنف نشاطه، واصفةً ذلك بأنه دليل على تحسّن توليد النقد وليس غياب أهداف استحواذ.

أشارت الإدارة إلى أن الروبوتيات في الأنسجة الرخوة تظل مجالاً محل اهتمام، لكن أي صفقة ستحتاج إلى تمايز عالٍ وينبغي ألا تحدّ من الاستثمار في أجزاء أخرى من الأعمال.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى المحاور ذاتها: تعافي العرض في الأوعية الدموية الطرفية، والاتجاهات الموسمية للعظام والمفاصل، وقوة أعمال المعدات الرأسمالية.

• الأوعية الدموية الطرفية: قال ويلز إن تأثير الربع الثاني البالغ 70 إلى 80 نقطة أساس يجب أن يستمر بمستوى مماثل في الربع الثالث، فيما لا يزال الربع الرابع قيد المراجعة.
• فرصة السوق: قال إن الشركة لا تزال ترى فرصة كبيرة لتحويل المرضى من تفتيت الخثرات غير الميكانيكي إلى الميكانيكي بمجرد تطبيع العرض.
• العظام والمفاصل: قالت الإدارة إن السوق الأمريكية أظهرت موسمية صيفية طبيعية، وليس التسارع الأقوى الذي كانت تتوقعه.
• أوروبا: يظل الضعف هناك أوسع من مجرد مفاصل الورك ومرتبط بالتمويل العام والضغوط الكلية.
• المنافسة: قالت Stryker إنها ترصد إعادة هيكلة المنافسين وإطلاق منتجاتهم، لكنها تعتقد أن Mako والمنتجات الجديدة ستحافظ على تنافسيتها.
• الإنفاق الرأسمالي: قالت الشركة إن ميزانيات رأس المال في المستشفيات تحت ضغط، لكن المعدات المدرة للإيرادات لا تزال تحظى بالتمويل.

قال ويلز إن سبتمبر سيكون شهراً مهماً للحكم على ما إذا كان نطاق التوجيهات السنوية الكامل لا يزال قابلاً للتحقيق. ومن المتوقع صدور تحديث أكثر تفصيلاً عندما تُعلن Stryker نتائج الربع الثالث.

في الوقت الراهن، تُشير الشركة إلى التحلي بالصبر: المسار قصير الأمد غير منتظم، لكن الإدارة لا تزال ترى طريقاً نحو النمو إذا تحسّن العرض واستقر الطلب على العظام والمفاصل.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا