عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الثلاثاء، 08/09/2026، استغلت TKO Group Holdings (TKO) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology 2026 لتقديم نفسها بوصفها منصة رياضية وترفيهية أكبر حجماً وأعلى ربحية في أعقاب اندماج UFC مع WWE. وقال الرئيس والمدير التشغيلي مارك شابيرو إن الشركة تستفيد من هوامش أقوى، ورافعة مالية أخفض، وتدفق نقدي حر متنامٍ، في حين تواجه في الوقت ذاته الضغوط المعتادة للرياضة الحية: تكاليف المواهب، وتوقيت الفعاليات، والنمو غير المتساوي من ربع إلى آخر.
وأوضح شابيرو أن TKO باتت مهيأة للتوسع عبر حقوق الإعلام والفعاليات الحية والشراكات والتجارب المميزة، مع بصمة دولية متنامية وبرنامج لإعادة رأس المال يشمل توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم بشكل مكثف. وأضاف أن الشركة تنظر إلى الرياضة بوصفها قطاعاً راسخاً في سوق إعلامي يهيمن عليه الذكاء الاصطناعي، غير أنه أقر بأن بعض مصادر الإيرادات لا تزال متذبذبة، وأن عام 2027 لن يشهد الزخم الذي توفره فعاليات كالألعاب الأولمبية وكأس العالم.
أبرز النقاط
- أعلنت TKO توقعها تحقيق هوامش EBITDA بنسبة 39.60% عند منتصف نطاق التوجيهات للعام الحالي، بارتفاع 600 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق.
- من المتوقع أن تنخفض الرافعة المالية إلى ما دون 2x بنهاية العام، فيما يُتوقع أن يبلغ معدل تحويل التدفق النقدي الحر المعياري 60% أو أكثر.
- تستهدف الشركة تحقيق 1.2 مليار دولار من إيرادات الشراكات العالمية بحلول عام 2030، وما بين 380 مليون دولار و420 مليون دولار في حزم الحوافز المالية.
- تُسهم صفقات حقوق الإعلام مع Paramount+ وشركة نيتفليكس وESPN وعدد من الشركاء الدوليين في دفع نمو الجمهور وتحقيق الدخل.
- أكدت الإدارة أنها تعكف على إعادة شراء الأسهم بنشاط، ولا ترى في الوقت الراهن حاجة للاستحواذات.
النتائج المالية وأهداف الميزانية العمومية
قال شابيرو إن الملف المالي لـ TKO تحسّن بشكل ملحوظ منذ إتمام اندماج UFC مع WWE قبل ثلاث سنوات، واصفاً الشركة بأنها مولّد قوي للنقد مع مجال لمزيد من مكاسب الهامش.
- يبلغ توجيه هامش EBITDA 39.60% عند منتصف النطاق، بزيادة 600 نقطة أساس على أساس سنوي.
- من المتوقع أن تنخفض الرافعة المالية إلى ما دون 2x بنهاية العام.
- من المتوقع أن يظل معدل تحويل التدفق النقدي الحر المعياري عند 60% أو أكثر.
- أفادت الإدارة بأنها "متقدمة بشكل ملحوظ على ما توقعناه فيما يخص إعادة رأس المال وإعادة الشراء."
- قال شابيرو: "نحن ينبوع للنقد، وسيزداد هذا في السنوات المقبلة."
وأضاف أن TKO تسعى إلى تحقيق 1.2 مليار دولار من إيرادات الشراكات العالمية بحلول عام 2030، وما بين 380 مليون دولار و420 مليون دولار في حزم الحوافز المالية. كما أوضحت الشركة أنها لا تسعى حالياً إلى أي استحواذات، مفضّلةً التركيز على التنفيذ وعوائد المساهمين.
التحديثات التشغيلية
أعلنت TKO أن أعمالها الأساسية تسير بوتيرة تفوق التوقعات الداخلية، إذ تُسهم الفعاليات الحية وحقوق الإعلام والضيافة المميزة جميعها في دفع عجلة النمو.
- تسير الفعاليات الحية في مسار يتجاوز التوقعات عبر المحفظة بأكملها، مع مبيعات تذاكر قوية وطلب مرتفع على الضيافة المميزة.
- أصبحت Paramount+ شريكاً رئيسياً، إذ توصف UFC بأنها الركيزة الأساسية للمنصة.
- كان حدث واشنطن العاصمة أكبر فعالية حية على الإطلاق على منصة Paramount+.
- نحو 25% من مشتركي Paramount+ يشاهدون أيضاً محتوى UFC، ومشاهدو UFC أصغر سناً بنحو 15 عاماً من متوسط مستهلكي Paramount+.
- يظهر Netflix Raw ضمن أفضل 10 برامج في عدة دول كل أسبوع.
- تحقق الفعاليات الحية المميزة على ESPN أداءً جيداً، ومن المتوقع أن تُوسّع صفقة البث الأخيرة مع YouTube TV نطاق الوصول والتفاعل.
كما تسارعت وتيرة التوسع الدولي، إذ أعلنت TKO إتمام صفقات حقوق إعلامية حديثة في الصين واليابان وكوريا وفرنسا وكندا، مع ارتفاع متوسط رسوم الحقوق بمقدار 1.70 مرة. وفي فرنسا، نفذت تذاكر حدث UFC بالكامل، مع تصدّر مقاتل يخوض بطولة UFC لأول مرة للحدث الرئيسي.
على صعيد الفعاليات الحية، أفادت الشركة بأن الضيافة المميزة لا تزال قوية، لا سيما في أوساط المشجعين الذين يحضرون ما بين فعالية واحدة وخمس فعاليات سنوياً ويرغبون في تجارب أكثر تخصيصاً. كما تشهد PBR حالات بيع كامل للتذاكر أكثر مما شهدته خلال السنوات الخمس الماضية.
تمثل On Location، وهي وحدة التجارب المميزة التابعة لـ TKO، نحو 5% من إجمالي إيرادات الشركة حالياً. وجدّدت الوحدة صفقات طويلة الأمد مع NFL وSuper Bowl وNFL Draft وNCAA وFinal Four حتى عام 2029. وأشارت الإدارة إلى أن أولمبياد لوس أنجلوس 2028 يسير وفق خطة متقدمة، مدعوماً بنجاح دورة باريس ودورة ميلانو كورتينا 2026، فيما تجاوز كأس العالم أيضاً التوقعات الأولية.
حقوق الإعلام والشراكات والرعايات
أكدت الإدارة أن حقوق الإعلام تظل من أقوى محركات النمو لدى الشركة، مع اكتساب كل عقار رئيسي مزيداً من الظهور والقيمة التجارية.
- وُصفت Paramount+ بأنها أكبر إنجاز، إذ تقود UFC عمليات الاكتساب والاحتفاظ والتفاعل.
- يُوضع محتوى UFC جنباً إلى جنب مع مسلسل Lioness لتايلور شيريدان على المنصة.
- يحقق برمجة WWE على شركة نيتفليكس أداءً جيداً على المستوى العالمي، إذ يتصدر Raw قائمة أفضل 10 في عدة دول.
- ينبغي أن تستفيد الفعاليات الحية المميزة على ESPN من ترتيب البث الجديد مع YouTube TV.
- لا تزال صفقات الحقوق الدولية صغيرة مقارنة بالإيرادات المحلية، لكنها تساعد في بناء الوعي بالعلامة التجارية ودعم حزم الحوافز.
وقال شابيرو إن مخزون الإعلانات بدأ يُدرّ عائداً أكثر فاعلية، مع ارتفاع في تكاليف الألف ظهور (CPM) وحجم أقوى. وأشار إلى أن الشركة تنتقل من نموذج كانت فيه مضطرة إلى "مناشدة" المعلنين إلى نموذج يتصل فيه المعلنون بـ TKO من تلقاء أنفسهم.
من المتوقع أن ترتفع إيرادات شراكات WWE بأكثر من 20% للعام بأكمله، على الرغم من أن النمو في الربعين الأول والثاني بلغ 2% و8% فحسب. وأوضحت الإدارة أن النصف الثاني ينبغي أن يتحسن مع انطلاق توقيت الفعاليات والإيقاع المحلي ومبيعات الحزم الأشمل. وتستهدف شراكة مخططة مع شركة والت ديزني لفعاليات WWE الخاصة جمهور الأسر، ومن المتوقع أن تبدأ في عام 2027.
المواهب والتطوير واقتصاديات المقاتلين
ناقشت TKO أيضاً خط المواهب الذي يدعم كلاً من UFC وWWE، مؤكدةً أن الشركة تواصل الاستثمار في مراكز التطوير والتجنيد.
- تضم UFC نحو 600 مقاتل في قائمتها.
- نحو 75% من نجوم WWE يأتون عبر NXT، وهو النظام التطويري للشركة.
- تُسهم مراكز الأداء في مكسيكو سيتي ولاس فيغاس والصين في التجنيد والتطوير.
- أفادت الإدارة بأن إعادة هيكلة رواتب المقاتلين والنجوم عقب صفقات حقوق الإعلام قد اكتملت، ولن تُفضي إلى مزيد من التأثيرات السلبية.
- كما تسعى إلى تحقيق مزيد من الدخل من خلال صفقات المعلنين وشراكات التسويق ومكافآت بطاقات القتال.
وقال شابيرو إن الشركة تواصل استقطاب أبرز المواهب حتى مع تقاعد بعض الأسماء البارزة أو غيابها بسبب الإصابات، مشيراً إلى أن توسع الهامش يمكن أن يستمر حتى مع الاستثمار المستمر في المواهب.
إطلاق Zuffa Boxing
قدّمت TKO تحديثاً بشأن Zuffa Boxing، مشروعها الملاكمي الجديد، الذي قالت الإدارة إنه انطلق بداية قوية.
- وقّع 100 مقاتل خلال الأشهر التسعة الأولى.
- أُقيمت 10 فعاليات، من بينها 3 فعاليات نُفدت تذاكرها بالكامل في Apex بلاس فيغاس.
- أُبرمت صفقات إعلامية مع Sky وشركاء آخرين.
- تجمع الاستراتيجية بين نموذج الدوري و2 إلى 3 نزالات كبرى سنوياً بالشراكة مع ممولين سعوديين.
- من المقرر إقامة حدث Garcia مقابل Benavidez Jr. في لاس فيغاس.
وقال شابيرو إن Zuffa يمكن أن تصبح "WWE التالية" نظراً لقاعدة المشجعين العالمية للملاكمة وجاذبية هيكل دوري أكثر تنظيماً، مشيراً إلى أن مقاتلي البطاقات الفرعية سيُستخدمون لبناء ملفاتهم حول النزالات الكبرى.
التوقعات المستقبلية
في ما يخص المستقبل، أفادت TKO بأنها تتوقع أن يكون عام 2027 أقوى من توقعات السوق الحالية، حتى في غياب الألعاب الأولمبية وكأس العالم، مؤكدةً أن النمو ينبغي أن يأتي من منتجات أفضل ونطاق أوسع وتفاعل أعلى.
- من المتوقع أن يستمر توسع الهامش في السنوات المقبلة.
- ينبغي أن تظل الرافعة المالية منخفضة، مما يحافظ على المرونة المالية.
- من المتوقع أن يواصل التدفق النقدي الحر ارتفاعه.
- ستظل عوائد المساهمين أولوية من خلال إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.
- من المقرر عقد يوم للمستثمرين في نهاية الربع الأول لتقديم مزيد من التفاصيل حول التوجيهات والاستراتيجية متعددة السنوات.
وقال شابيرو إن الشركة متواجدة في أكثر من 200 دولة ولديها ما يقارب 1 مليار متابع على وسائل التواصل الاجتماعي، مشيراً إلى أن الرياضة الحية توفر نوعاً من "الخندق المضاد للذكاء الاصطناعي" لأن المشجعين يريدون مشاهدة الفعاليات في الوقت الفعلي ومشاركتها مع الآخرين.
وأضاف أن الشرق الأوسط لا يزال سوقاً قوياً، مع طلب على الفعاليات الحية "يفوق العرض". ومن المقرر أن تنتقل WrestleMania إلى المملكة العربية السعودية في عام 2025، وأشارت الإدارة إلى أنها قد تُعلن عن فعاليتين إضافيتين أو أكثر في المنطقة خلال هذا العام.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، أكد شابيرو مجدداً أن علاقة الشركة مع Paramount+ تمثل أهم نجاحاتها في مجال حقوق الإعلام، مشيراً إلى أن UFC تساعد في دفع عمليات الاكتساب والاحتفاظ على الخدمة.
- قال إن أعمال الفعاليات الحية المميزة على ESPN ينبغي أن تتحسن مع توسيع صفقة YouTube TV لنطاق التوزيع.
- قال إن الصفقات الدولية الأخيرة في الصين واليابان وكوريا وفرنسا وكندا تُظهر زخماً قوياً، حتى وإن كانت قاعدة الإيرادات لا تزال صغيرة نسبياً.
- قال إن مبيعات الإعلانات تكتسب زخماً مع قيام الشركة ببناء أدوات برمجية ومخزون أوسع.
- قال إن إيرادات شراكات WWE ينبغي أن تتسارع في النصف الثاني بسبب التوقيت ومبيعات الحزم.
- قال إن الشركة لا ترى حالياً أي أهداف للاندماج والاستحواذ وتركز على التنفيذ.
وأوضح شابيرو أيضاً أن هيكل TKO يمنحها ميزة تنافسية لأنها تتحكم في الدوري والفرق والمشاركين والشركاء، مشيراً إلى أن هذا النموذج المتكامل يختلف عن ملكية الأصل الواحد ويساعد الشركة على إدارة الدورة التجارية الكاملة.
الخلاصة
أعلنت TKO أنها تدخل المرحلة التالية من نموها بهوامش أقوى وديون أخفض وبصمة عالمية أوسع، مع استمرار اعتمادها على الفعاليات الحية وحقوق الإعلام للتوسع.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات الشركة وتوقعاتها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
