عاجل: بيانات التضخم الأهم تصدر وارتفاع حاد بمؤشرات وول ستريت
في يوم الثلاثاء، 08/09/2026، استغلت شركة Reddit (RDDT) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 لتسليط الضوء على أعمالها المتنامية بسرعة، والتي تولّد تدفقات نقدية وتواصل تطوير منتجها الأساسي. وأكد الرئيس التنفيذي ستيف هوفمان أن الشركة تستفيد من تفاعل قوي للمستخدمين وتصاعد الطلب على المحتوى الذي يصنعه البشر، حتى مع استمرارها في تحسين أنظمة الخلاصة والاحتفاظ بالمستخدمين والتوصيات.
كما أشار هوفمان إلى بعض نقاط الضغط: إذ لا تزال Reddit ترى مجالاً لتحسين محرك التوصيات لديها، وقد يكون حجم الزيارات من المستخدمين غير المسجلين متذبذباً، فضلاً عن أن الشركة تعمل في ظل بيئة إنترنت متغيرة يشكّلها الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، أكد أن الفرصة طويلة الأمد للشركة لا تزال كبيرة، وأن Reddit بدأت للتو في استثمارها.
أبرز النقاط
- أعلنت Reddit أنها حققت ربحية وفق معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) منذ فترة، مع نمو في الإيرادات بنسبة 60% لثمانية أرباع متتالية وهوامش إجمالية بنسبة 90%.
- أفادت الإدارة بأن معدل الاحتفاظ بالمستخدمين الجدد تحسّن بنسبة 50% في الربع الأخير، وهو مؤشر رئيسي على أن التغييرات في المنتج تساعد في تحويل الزوار إلى مستخدمين منتظمين.
- استدل هوفمان بأن المحتوى الذي يولّده البشر على Reddit يمنحها ميزة تنافسية في بيئة إنترنت مثقلة بالذكاء الاصطناعي، حيث يرغب المستخدمون في محادثات حقيقية بدلاً من محتوى ملخّص.
- ترى الشركة أن إجمالي السوق المستهدف يشمل كل مستخدمي الإنترنت فعلياً، وتؤمن بأن فرصتها التجارية أكبر مما يفترضه كثير من المستثمرين.
- تعتزم Reddit مواصلة الاستثمار في المنتج وعمليات الاستحواذ الانتقائية وإعادة شراء الأسهم، مع تركيز معظم جهودها قريبة المدى على جودة الخلاصة.
النتائج المالية
أشار هوفمان إلى أن Reddit تجاوزت بالفعل عدة معالم مالية منذ طرحها العام الأولي في منتصف عام 2024.
- حققت الشركة ربحية وفق معايير GAAP منذ فترة.
- حافظ نمو الإيرادات على مستوى 60% لثمانية أرباع متتالية.
- يظل هامش الربح الإجمالي عند نحو 90%.
- تتوقع Reddit أن يتجاوز التدفق النقدي الحر مليار دولار سنوياً.
- بلغت السيولة النقدية 2.8 مليار دولار في نهاية الربع الأخير.
- تقترب الشركة من معدل إيرادات سنوي يبلغ 3 مليارات دولار.
أشار هوفمان أيضاً إلى أن Reddit أُضيفت إلى مؤشر S&P 500 قبل نحو أسبوعين من انعقاد المؤتمر، واصفاً ذلك بأنه دليل آخر على تقدم الشركة. وقال إن الأعمال شهدت توسعاً حاداً في السنوات الأخيرة، مستذكراً أن الشريكة جين وونغ انضمت قبل نحو ثماني سنوات حين كانت الإيرادات تقل عن 100 مليون دولار.
على صعيد العوائد الرأسمالية، أعلنت Reddit أنها أتمّت بالفعل عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 250 مليون دولار خلال العام الجاري، وتتوقع أن يصل البرنامج إلى معدل سنوي يبلغ 500 مليون دولار.
التحديثات التشغيلية
أفادت الشركة بأن تحسينات المنتج بدأت تنعكس على سلوك المستخدمين، ولا سيما المستخدمين الجدد.
- تحسّن معدل الاحتفاظ بالمستخدمين الجدد بنسبة 50% في الربع الأخير.
- أنتجت Reddit مليار منشور وتعليق جديد في الربع، يعادل 4% من أرشيفها الكامل الممتد على 21 عاماً.
- تواصل المنصة تسجيل مئات الآلاف من تنزيلات التطبيق يومياً دون أن تكون مدفوعة بإحالات Google أو الاستحواذ المدفوع.
- يتسارع معدل تحويل مستخدمي الويب على الهاتف المحمول إلى مستخدمي التطبيق.
- نمت مجتمع Girl Dinner Diaries من الصفر إلى 6 ملايين قارئ في عام واحد، وهو ما وصفه هوفمان بأنه أسرع مجتمع نمواً على المنصة.
قال هوفمان إن هذه الاتجاهات تُظهر قوة نموذج المجتمع في Reddit، حيث يتجمع الناس حول الاهتمامات والهوايات وتجارب الحياة التي يصعب إعادة إنتاجها في مكان آخر على الإنترنت. وأضاف أن محتوى الشركة يزداد قيمةً مع امتلاء الإنترنت بالمواد التي يولّدها الذكاء الاصطناعي.
قال هوفمان: "لدينا كلمة للمحتوى الذي يصنعه الذكاء الاصطناعي، نسميه ’slop’ أي النفايات. كلما زاد تلخيص الإنترنت وتعقيمه، وأعتقد في الواقع تجريده من الإنسانية، كلما برزت منصة مثل Reddit أكثر، لأن الناس يريدون التواصل مع بعضهم حول اهتماماتهم وشغفهم وكل ما يهمهم."
أعلنت Reddit أيضاً أنها تعمّق تعاونها مع المشرفين الذين يؤدون دوراً محورياً في تشكيل المجتمعات. وتطرح الشركة ميزة Rules Hub التي تتيح للمشرفين معاينة كيفية تأثير القواعد على تركيبة المجتمع. كما تطوّر أدوات إشراف مدعومة بالذكاء الاصطناعي للحد من الأعباء اليدوية للتطبيق وتمكين المشرفين من التركيز أكثر على الإشراف والثقافة.
وبعيداً عن الإشراف، تواصل Reddit الاستثمار في البنية التحتية الأفقية كالبحث والفيديو والتسوق، مع تكييف المنتجات لحالات استخدام محددة مثل الألعاب والتلفزيون والترفيه والرياضة والتربية وأسلوب الحياة.
Google والذكاء الاصطناعي ومنظومة المحتوى
أفاد هوفمان بأن Reddit لا تزال من أكثر المصطلحات بحثاً على Google في الولايات المتحدة خلال العامين الماضيين، إلى جانب الأخبار والخرائط والطقس. وأكد أن ذلك يعكس قيمة محتوى Reddit بوصفه مصدراً للمعرفة الإنسانية ووجهات النظر.
كما أشار إلى أن بيانات Reddit استُخدمت في بناء كل نموذج ذكاء اصطناعي رئيسي، بإذن أو بدونه، وأن الصناعة لم تعد تنكر ذلك. وبينما رفض الخوض في تفاصيل أي محادثات شراكة جارية مع Google، أكد أن النقاشات الرسمية وغير الرسمية مستمرة.
أوضحت Reddit أن حركة البحث من المستخدمين غير المسجلين أو العابرين قد تتفاوت من ربع إلى آخر، لكن هذا التذبذب لا يعكس بالضرورة صحة الأعمال. وترى الإدارة فرصة كبيرة في تحويل هؤلاء المستخدمين غير المباشرين، بمن فيهم من يصلون عبر البحث أو منصات الذكاء الاصطناعي، إلى مستخدمين مباشرين لـ Reddit.
وأكد هوفمان أن أولوية الشركة ليست مطاردة مقاييس حركة المرور المؤقتة، بل تنمية قاعدة مستخدمين مباشرين يعودون بانتظام.
فرصة السوق والاستراتيجية
دحض هوفمان ما وصفه بعدة مفاهيم مغلوطة لدى المستثمرين حول أعمال Reddit.
- قال إن إجمالي السوق المستهدف لا يقتصر على جمهور متخصص، بل يشمل في رأيه كل مستخدمي الإنترنت.
- أشار إلى أن المخاوف بشأن سقف الإيرادات تتجاهل حجم الفرصة المتاحة.
- أكد أن إمكانات Reddit الإعلانية أقوى مما يعتقده بعض المستثمرين، لا سيما أن 40% من المحادثات على المنصة ذات طابع تجاري.
- قال إن الرسم البياني للاهتمامات على Reddit قد يكون أكثر قيمة للمعلنين من الرسم البياني الاجتماعي التقليدي.
- أشار إلى أن المنصة تستقطب جمهوراً واسعاً، من المستخدمين الذين تبدأ أعمارهم من 17 عاماً وما فوق عبر طيف واسع من عادات الإنترنت والاهتمامات.
وصف هوفمان Reddit بأنها نوع من "التطبيق الشامل" من الناحية العملية، حتى وإن بدت بسيطة على السطح. وقال إن المنصة تخدم قطاعات عديدة، منها الألعاب والتلفزيون والرياضة والتسوق والتربية وأسلوب الحياة، وأن محتواها لا يمكن تكراره بواسطة أنظمة الذكاء الاصطناعي التي تفتقر إلى التجربة الإنسانية الحقيقية.
قال: "إجمالي السوق المستهدف لـ Reddit هو كل مستخدم إنترنت. كل شخص على وجه الأرض لديه مجتمعات وهوايات واهتمامات وأمور يمر بها. يمكن لـ Reddit أن تكون بحجم أي منصة أخرى."
التوقعات المستقبلية
وبالنظر إلى المستقبل، قال هوفمان إن أهم عمل للشركة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة هو تحسين الخلاصة. وتعتقد Reddit أنها لا تزال متأخرة نحو 12 إلى 18 شهراً عن أحدث تقنيات التوصية، مما يترك مجالاً لمكاسب ملموسة.
- يشمل جهد تطوير الخلاصة تحسينات في واجهة المستخدم وعمل الذكاء الاصطناعي في الخلفية وأنظمة توصية أفضل.
- أفادت الإدارة بأن العمل ذاته ينبغي أن يفيد كلاً من المستخدمين الجدد والحاليين من خلال توصيلهم بالمحتوى الذي يريدونه بشكل أسرع.
- تعتزم Reddit مواصلة الاستثمار في تطوير المنتج الأساسي، بما في ذلك الكوادر البشرية وموارد الحوسبة.
- ستواصل الشركة عمليات الاندماج والاستحواذ الانتقائية، مع التركيز على التكنولوجيا والكفاءات بدلاً من شراء نمو المستخدمين.
- من المتوقع أن تستمر عمليات إعادة شراء الأسهم بمعدل سنوي يبلغ نحو 500 مليون دولار.
قال هوفمان إنه حين تحسّن الشركة تجربة المستخدمين الجدد ومعدل الاحتفاظ بهم بشكل أكبر، فقد تنظر في فرص استحواذ أوسع يمكن أن تساعد في توسيع قاعدة المستخدمين. غير أنه أكد أن المهمة الرئيسية للشركة في الوقت الراهن هي تحسين الخلاصة وتسهيل وصول المستخدمين إلى المجتمع المناسب بسرعة.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، عاد هوفمان إلى المحاور ذاتها: المحتوى الإنساني وتحسين المنتج والنطاق طويل الأمد.
- قال إن مثال Girl Dinner Diaries يُظهر كيف تخلق Reddit فضاءات للسرد الأصيل يصعب إيجادها في مكان آخر على الإنترنت.
- أشار إلى أن العمل على الخلاصة يفيد المستخدمين الجدد الذين يحتاجون إلى فهم قيمة Reddit، والمستخدمين الأساسيين الذين يريدون الوصول إلى وجهتهم بسرعة.
- قال إن دور Reddit في الذكاء الاصطناعي متناقض: كلما انتشر محتوى الذكاء الاصطناعي أكثر، ازداد محتوى Reddit الإنساني قيمةً.
- أشار إلى أن علاقات المشرفين تتطور من التطبيق نحو الإشراف على المجتمع، بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي.
- كرّر أن أولويات رأس المال للشركة هي الاستثمار في الأعمال وتنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ للتكنولوجيا والكفاءات وإعادة النقد عبر عمليات إعادة الشراء.
أكد هوفمان أن الشركة تؤمن بأن معدل نموها الحالي يمكن أن يستمر، مدعوماً بنمو المستخدمين وتحسين الاحتفاظ بهم وفرصة تجارية أكبر. وأضاف أن Reddit لا ترى سقفاً صارماً للإيرادات نظراً لحجم جمهورها وكمية النقاشات التجارية التي تجري بالفعل على المنصة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات Reddit في المؤتمر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
