سوفاي في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك للتكنولوجيا: النمو يواصل زخمه

في يوم الثلاثاء الموافق 08/09/2026، استغلت شركة سوفاي (SOFI) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 للتأكيد على أن قصة نموها لا تزال تكتسب زخماً متصاعداً، حتى في ظل بيئة أسعار فائدة أكثر تحدياً وعبء ضريبي أعلى. وأوضح المدير المالي كريس لابوانت أن الشركة تتوسع في قطاعات الإقراض والودائع والاشتراكات والعملات المشفرة وخدمات التكنولوجيا، مع الحفاظ على جودة ائتمانية متينة ومستويات رأس مال تفوق بشكل كبير الحدود التنظيمية الدنيا.

جاءت الرسالة متفائلة، غير أنها حملت في طياتها نبرة من الانضباط المالي. وأكدت سوفاي أنها لا تسعى إلى تحقيق نسبة ثابتة بين القروض المحتفظ بها في الميزانية العمومية والقروض المُباعة عبر منصة أعمالها. وعوضاً عن ذلك، تُخصص الإصدارات بناءً على العوائد المعدّلة وفق المخاطر، واحتياجات رأس المال، وطلب الشركاء.

أبرز النقاط

• أعلنت سوفاي عن نمو في الإيرادات بنحو 40% في كل من الربعين الأول والثاني من عام 2026، مع هوامش EBITDA معدّلة قاربت 30%.
• سجّلت الشركة 20 ربعاً متتالياً من الأداء المتجاوز لمعيار "قاعدة الـ40".
• تتحول سوفاي نحو نموذج أكثر مرونة في التمويل وتوزيع القروض، موازنةً بين نمو الميزانية العمومية ومنصة أعمال القروض.
• بدأت الأعمال الأحدث، بما فيها سوفاي بلاس، والعملات المشفرة، وخدمات الأعمال الكبيرة، وحلول التكنولوجيا، في إحداث أثر أكثر وضوحاً.
• أشارت الإدارة إلى أن الائتمان الاستهلاكي لا يزال في حالة جيدة، وأن الشركة ترى مساراً للوصول إلى عائد على حقوق الملكية الملموسة المشتركة يتراوح بين 25% و30% على المدى البعيد.

النتائج المالية

أفاد لابوانت بأن سوفاي حققت أداءً قوياً في النصف الأول، إذ بلغ نمو الإيرادات نحو 40% على أساس سنوي في كل من الربع الأول والثاني من عام 2026. وبلغت هوامش EBITDA المعدّلة نحو 30%، مما أنتج نتيجة "قاعدة الـ40" بحدود 70.

• نمو الإيرادات في الربعين الأول والثاني من 2026: نحو 40% على أساس سنوي
• هامش EBITDA المعدّل: نحو 30%
• نتيجة قاعدة الـ40: نحو 70
• الأرباع المتتالية فوق قاعدة الـ40: 20
• تضاعفت الأعضاء والمنتجات والإيرادات بأكثر من 30% سنوياً منذ عام 2022

أعلنت الشركة أن إجمالي الإصدارات في الربع الثاني بلغ 14.8 مليار دولار، وهو رقم قياسي عبر ثلاثة منتجات رئيسية. وبلغت إصدارات القروض الشخصية 10.7 مليار دولار، منها 7.6 مليار دولار محتفظ بها في الميزانية العمومية و3.1 مليار دولار موزعة عبر منصة أعمال القروض.

• إجمالي إصدارات الربع الثاني: 14.8 مليار دولار
• إصدارات القروض الشخصية في الربع الثاني: 10.7 مليار دولار
• التخصيص في الميزانية العمومية في الربع الثاني: 7.6 مليار دولار
• تخصيص منصة أعمال القروض في الربع الثاني: 3.1 مليار دولار
• تخصيص القروض في الميزانية العمومية في الربع الأول: 5.4 مليار دولار
• تخصيص القروض في الميزانية العمومية في الربع الثاني: 7.5 مليار دولار
• التخصيص المتوقع في الميزانية العمومية للربع الثالث: من 10 مليار إلى 11 مليار دولار

أشار لابوانت أيضاً إلى رافعة تشغيلية قوية، إذ بلغت هوامش صافي الدخل الإضافية خلال الاثني عشر شهراً الماضية مقارنةً بالاثني عشر شهراً السابقة لها 29%، فيما بلغت هوامش صافي الدخل التشغيلي 30%.

نمو الأعضاء ومزيج المنتجات

أكدت سوفاي أن نمو الأعضاء والمنتجات لا يزال سريعاً. وقال لابوانت إن الشركة باتت تضم نحو 650,000 عضو جديد كل سبعة إلى ثمانية أسابيع، وهو معدل قارنه بإجمالي قاعدة الأعضاء في عام 2018.

• إضافات الأعضاء في الربع الثاني: 1.1 مليون
• إضافات المنتجات في الربع الثاني: 2.2 مليون
• نسبة المنتجات إلى الأعضاء: 2 إلى 1 للمرة الأولى
• معدل الشراء المتقاطع: 51%

يشير الشراء المتقاطع إلى نسبة المنتجات الجديدة التي يقتنيها الأعضاء الحاليون. وأوضحت سوفاي أن معدل 51% يدل على أن استراتيجية "التطبيق الشامل" تبلغ نقطة تحول حاسمة. كما ارتفع متوسط الإيرادات لكل منتج، باستثناء Relay، بنسبة 60% خلال العامين الماضيين.

سوفاي بلاس واقتصاديات الاشتراك

أصبح سوفاي بلاس، الذي أُطلق في 01/04/2026، ركيزةً مهمة في استراتيجية الشركة لتعميق علاقاتها مع الأعضاء. يبلغ سعر الاشتراك 10.00 دولار شهرياً، ويتضمن عائداً على المدخرات بنسبة 4.5%، ومطابقة استثمارية بنسبة 1%، وتعزيزاً لبطاقة الائتمان.

• المشتركون المدفوعون في نهاية الربع الثاني: أكثر من 200,000
• الإيرادات السنوية: 24 مليون دولار
• المشتركون المدفوعون الجدد من الأعضاء الحاليين: 85%
• نسبة المشتركين المدفوعين الجدد الذين يتبنون منتجاً آخر لاحقاً: 25%

أوضحت الإدارة أن الاقتصاديات تُقاس عبر علاقة العضو الكاملة وليس بقيمة كل ميزة على حدة. وبالنسبة للأعضاء الجدد في سوفاي بلاس، يبدو أن سوفاي موني يستفيد أكثر من غيره، في حين يبدو أن سوفاي إنفست يحقق أكبر مكاسب للأعضاء الحاليين الذين يتحولون إلى الاشتراك المدفوع.

التحديثات التشغيلية

من أبرز التحولات الاستراتيجية في عام 2026، اعتماد سوفاي نهجاً أكثر مرونة في التمويل وتوزيع القروض. وأوضح لابوانت أن الشركة لا تستهدف نسبة ثابتة بين القروض المحتفظ بها في الميزانية العمومية والقروض المُباعة عبر منصة أعمال القروض، بل تُخصص الإصدارات استناداً إلى العوائد المعدّلة وفق المخاطر، وطلب المقترضين، وطلب شركاء أسواق رأس المال.

• نسبة إجمالي رأس المال القائم على المخاطر: 18.8%
• الحد التنظيمي الأدنى: 10.5%
• النطاق التشغيلي المستهدف: منخفض إلى منتصف العشرات
• مصادر التمويل من الودائع: 93%
• أعضاء الإيداع المباشر كنسبة من الودائع: أكثر من 90%
• فارق التوريق على إعادة توريق منصة أعمال القروض: 86 نقطة أساس

أوضحت سوفاي أن محفظة القروض في الميزانية العمومية توفر دخلاً صافياً من الفوائد يمكن التنبؤ به مع رؤية تمتد من ستة إلى ثمانية أرباع، في حين تُحسّن منصة أعمال القروض كفاءة رأس المال وتوسّع قاعدة الأعضاء. وأشارت الشركة أيضاً إلى امتلاكها طاقة تخزين احتياطية غير مستخدمة بشكل كبير، وإمكانية الوصول إلى أسواق التوريق، وقدرتها على بيع القروض الكاملة عند الحاجة.

توسع منصة أعمال القروض

تتجاوز منصة أعمال القروض نطاق القروض الشخصية غير المضمونة. وأعلنت سوفاي عن توقيع ترتيب تمويل للأعمال الصغيرة بقيمة 3 مليار دولار، وإطلاق شراكات للرهن العقاري الثاني ذي النهاية المغلقة.

• تشمل فئات الأصول الجديدة: إقراض الأعمال الصغيرة والرهن العقاري الثاني ذو النهاية المغلقة
• تتوقع الإدارة ارتفاعاً في إصدارات منصة أعمال القروض في النصف الثاني من 2026
• اقتصاديات الرسوم للمنتجات الأحدث لا تزال في مراحلها الأولى وينبغي أن تستقر مع نضج الشراكات
• من المتوقع أن يكون التسعير متوافقاً بشكل عام مع تسعير القروض الشخصية غير المضمونة

أفاد لابوانت بأن الشركة تمتلك طاقة ملتزمة على جانب الأعمال الصغيرة وتركّز حالياً على توليد الطلب، مضيفاً أن لكل صفقة اقتصادياتها الخاصة التي تعتمد على الضمانات والهيكل.

جودة الائتمان وصحة المستهلك

أكدت سوفاي أن قاعدة عملائها الاستهلاكيين تتمتع بصحة جيدة. وأفادت الشركة بأن معدلات التأخر في السداد لمدة 90 يوماً بلغت 40 نقطة أساس في الربع الثاني، بانخفاض متتالٍ عن الربع الأول، فيما انخفضت معدلات صافي الشطب إلى 3.7%، بتراجع قدره 70 نقطة أساس.

• التأخر في السداد لمدة 90 يوماً: 40 نقطة أساس
• معدل صافي الشطب: 3.7%
• الإنفاق السنوي عبر منتجات الخصم والائتمان: 28 مليار دولار

أشارت الإدارة إلى أنها لا ترى أي مؤشر على تباطؤ الإنفاق في الربع الثالث، وأن أداء الأعضاء يسير وفق التوقعات أو يتجاوزها.

التوقعات المستقبلية

رفعت سوفاي توجيهاتها للإيرادات للعام الكامل 2026 مع الإبقاء على توقعات الربحية دون تغيير. وأوضحت الإدارة أن توقعات النصف الثاني تفترض بيئة كلية أكثر صعوبة مما كان متوقعاً في الأصل، بما في ذلك رفع أسعار الفائدة مرة إلى مرتين بدلاً من خفضها مرتين كما كان مفترضاً في الخطة الأصلية.

• توجيهات إيرادات العام الكامل 2026: مرفوعة
• ربحية النصف الثاني: متوقع أن ترتفع تدريجياً
• افتراض أسعار الفائدة الأصلي: خفضان
• افتراض التوجيهات الحالي: رفع واحد إلى رفعين
• ارتفاع معدل الضريبة: عبء ملموس ناجم عن تحركات سعر السهم

أوضح لابوانت أن الشركة لا تحتاج إلى بيئة كلية أفضل لتحقيق توجيهاتها. فإذا ارتفعت أسعار الفائدة أكثر، قد تشعر بعض أعمال إعادة التمويل، كقروض الطلاب والقروض العقارية، بضغوط. وإذا انخفضت الأسعار، قد تستفيد سوفاي. وفي كلتا الحالتين، أكدت الإدارة أن التوقعات الحالية تعكس بالفعل بيئة أسعار الفائدة المتوقعة.

أشارت الشركة أيضاً إلى أنها ترى مساراً لتحقيق نمو في الإيرادات بنسبة 30% حتى عام 2028، مدعوماً بالتوسع المستمر في الأعضاء والمنتجات، وبالأعمال الأحدث التي بدأت تُسهم بشكل أكثر أهمية في الأرباح.

العلامة التجارية والتسويق والشراكات

أفادت سوفاي بأن وعي العلامة التجارية ارتفع بشكل حاد مع مرور الوقت، في حين ظلت تكاليف اكتساب العملاء مستقرة نسبياً على أساس كل منتج.

• الوعي التلقائي بالعلامة التجارية في 2018: 2%
• الوعي التلقائي الحالي بالعلامة التجارية: 11%
• مزيج التسويق المستهدف: 25% تسويق للعلامة التجارية، 75% تسويق مباشر للمنتج

أوضح لابوانت أن الشركة تسعى إلى زيادة قيمة دورة حياة العميل بوتيرة أسرع من تكلفة اكتسابه، مشيراً إلى شراكات من قبيل ملعب سوفاي ستاديوم، وبطولة TGL، وصفقة نوتردام الجديدة بوصفها أمثلة على استراتيجية العلامة التجارية للشركة.

الأعمال الأحدث ومنصة التكنولوجيا

سلّطت سوفاي الضوء على عدد من الأعمال الأحدث التي تتحول من أفكار في مراحلها الأولى إلى منتجات تشغيلية فعلية.

• تداول العملات المشفرة الاستهلاكي بات متاحاً الآن كجزء من عرض سوفاي إنفست
• SoFiUSD هي العملة المستقرة الخاصة بالشركة على سلسلة كتل عامة
• خدمات الأعمال الكبيرة باتت متاحة للعملاء التجاريين
• أُعيد تسمية سوفاي لحلول التكنولوجيا حول أربعة محاور: النواة المصرفية والدفاتر، ومعالجة النواة، ومحور المدفوعات، والمخاطر والاحتيال
• وسّع الاستحواذ على Peach Finance قدرات الإقراض والخدمة

أوضحت الإدارة أن SoFiUSD مصمّم لدعم تحريك الدولار على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ويمكن استخدامه في تسوية صفقات العملات المشفرة، وتسوية Mastercard، والتحويلات المالية، وخدمات الأعمال الكبيرة. وقد انطلقت خدمات الأعمال الكبيرة بدايةً بطلب من البورصات وصانعي السوق وشركات الأصول الرقمية، غير أن سوفاي تتوقع توسع حالات الاستخدام لتشمل مؤسسات أخرى تحتاج إلى تحريك الأموال في الوقت الفعلي.

أشارت الشركة أيضاً إلى أن أعمالها التكنولوجية تُبنى وتُختبر داخل سوفاي نفسها، مما يمنحها عميلاً مرجعياً رئيسياً هو بنك سوفاي، ويُسرّع تطوير المنتجات. ويُعامَل عام 2026 على أنه عام انتقال واستثمار، مع توقع نمو أقوى في عام 2027.

الذكاء الاصطناعي وتفاعل العملاء

أفادت سوفاي بأن منتجات الذكاء الاصطناعي لديها تركّز في المقام الأول على الاحتفاظ بالعملاء والتفاعل معهم بدلاً من التحقيق الفوري للدخل. وأُطلق سوفاي كوتش في يونيو 2026 وأجرى بالفعل ما يقارب 500,000 محادثة، بمعدل موافقة يتجاوز 90%.

• محادثات سوفاي كوتش: ما يقارب 500,000
• معدل موافقة كوتش: أعلى من 90%
• Composer متاح على جانب سوفاي إنفست

يستخدم كوتش بيانات الأعضاء، بموافقتهم، لتقديم إرشادات مالية مخصصة. وصُمّم Composer لزيادة نشاط الاستثمار والأصول الخاضعة للإدارة. وأشارت الإدارة إلى أن التحقيق المستقبلي للدخل قد يأتي لاحقاً من خلال خدمات ذات قيمة مضافة.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، كرّر لابوانت أن سوفاي تُحسّن عملها وفق العوائد المعدّلة بالمخاطر، لا وفق مزيج محدد مسبقاً من الإقراض داخل وخارج الميزانية العمومية. وأوضح أن الشركة لا تزال لديها مجال للنمو قبل أن يصبح رأس المال قيداً، نظراً لنسبة رأس المال القائم على المخاطر البالغة 18.8% وإمكانية وصولها إلى الودائع والتوريق وتمويل المستودعات.

وفيما يخص سوق القروض الشخصية، صاغ الفرصة باعتبارها مزيجاً من اكتساب الحصة السوقية وإعادة التمويل، مشيراً إلى أن كثيراً من المقترضين الممتازين يحملون ديوناً متجددة بمعدل فائدة سنوي يبلغ نحو 25%، ويمكنهم إعادة تمويلها بقروض ذات سعر ثابت بنحو 12%، مما يخفض تكاليف الفائدة ويُسرّع سداد الديون، مؤكداً أن الوعي لا يزال العائق الرئيسي.

وفيما يتعلق بصحة المستهلك، أشار إلى أن البيانات تُظهر قاعدة عملاء في غاية الصحة، مع معدلات تأخر وشطب أدنى وإنفاق قوي. وعلى صعيد العلامة التجارية، أوضح أن الوعي ارتفع من 2% إلى 11% في حين ظلت تكاليف الاكتساب مستقرة بشكل عام.

وبشأن سوفاي بلاس، قال إن المنتج بات يُحدث تأثيرات إيجابية تمتد عبر المنصة، ولا سيما لصالح سوفاي موني وسوفاي إنفست. وفيما يخص العملات المشفرة وSoFiUSD، أوضح أن الشركة ترى فرصة بنية تحتية للمدفوعات على المدى البعيد، لا مجرد منتج تداول.

وفيما يتعلق بالعوائد طويلة الأجل، قال لابوانت إن سوفاي تمتلك مساراً واضحاً للوصول إلى عائد على حقوق الملكية الملموسة المشتركة يتراوح بين 25% و30%، مع بقاء هوامش صافي الدخل قرب 30% وتحرك نسبة الإيرادات إلى حقوق الملكية نحو واحد إلى واحد.

أظهر عرض سوفاي في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك صورة شركة تسعى إلى إثبات قدرتها على مواصلة النمو السريع مع تحقيق كفاءة أعلى في رأس المال وتنويع أوسع. والاختبار المقبل سيكون ما إذا كانت الأعمال الأحدث قادرة على التوسع بسرعة كافية لدعم المرحلة التالية من نمو الأرباح.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا