عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الثلاثاء، 08/09/2026 — كشفت Hewlett Packard Enterprise (HPE) خلال مؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات لعام 2026 أنها تشهد طلبًا استثنائيًا قويًا في قطاعات الشبكات والحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، في الوقت الذي حذّرت فيه من أن هوامش الربح قد تتراجع عن مستوياتها القياسية في الربع الحالي. وأشارت الشركة إلى أن نتائجها الأخيرة وتوقعاتها المستقبلية تعكس متانة الطلبات الواردة، وتكاملًا أكثر سلاسة مما كان متوقعًا مع شبكات Juniper Networks، فضلًا عن زخم متنامٍ في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات.
أبرز النقاط
- أعلنت HPE عن تحقيق هامش إجمالي قياسي بلغ 40% في الربع الثالث من عام 2026، ووصفت الربع بأنه من أقوى الأرباع في مسيرة المديرة المالية ماري مايرز.
- ارتفعت الطلبات المعيارية بنسبة 42% مقارنةً بالعام السابق، فيما قفزت طلبات الشبكات بنسبة 36%، وطلبات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي بنسبة تتراوح بين 70% و76%.
- رفعت الشركة توجيهاتها للسنة المالية 2027 فيما يخص الإيرادات والأرباح والتدفق النقدي الحر، مشيرةً إلى أن نمو الأرباح سيتجاوز نمو المبيعات.
- يسير تكامل Juniper Networks بوتيرة أسرع من المخطط، مع استهداف تحقيق وفورات في التكاليف بقيمة 600 مليون دولار بحلول نهاية عام 2028.
- أعلنت HPE عن تجاوز التزاماتها الشرائية حاجز 30 مليار دولار، مع التزامها بإعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين.
النتائج المالية
قالت ماري مايرز، المديرة المالية لـ HPE، إن الشركة حققت "أحد أفضل الأرباع" في مسيرتها المهنية، مع نتائج فاقت التوقعات ورُفعت معها التوجيهات، وهامش إجمالي قياسي بلغ 40% في الربع الثالث من السنة المالية 2026.
- بلغ الهامش الإجمالي 40%، مدعومًا بانضباط التسعير، ومزيج مناسب مع شحنات ذكاء اصطناعي محدودة خلال الربع، إلى جانب وفورات Juniper والمكاسب التشغيلية.
- ارتفعت الطلبات المعيارية بنسبة 42% على أساس سنوي.
- نمت طلبات الشبكات بنسبة 36% على أساس سنوي.
- قفزت طلبات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي بنسبة تتراوح بين 70% و76% على أساس سنوي.
- نمت إيرادات الشبكات بنسبة 10% على أساس سنوي، مع هامش تشغيلي بلغ 22%.
- ارتفعت إيرادات التخزين السحابي والذكاء الاصطناعي بنسبة 10% على أساس سنوي، فيما تجاوزت طلبات التخزين نسبة 20%.
- سجّلت منصة التخزين Alletra 10K سبعة أرباع متتالية من النمو.
أشارت HPE إلى أن قوة الربع دعمت رفع إطار السنة المالية 2027.
- يُتوقع أن يتراوح نمو الإيرادات بين 13% و17% في السنة المالية 2027.
- يُتوقع أن يتراوح نمو ربحية السهم بين 16% و20%، مما يُظهر قوة أرباح تفوق نمو المبيعات.
- يُتوقع أن يتجاوز التدفق النقدي الحر 5 مليارات دولار.
- يُتوقع أن يتراوح هامش التشغيل للشبكات في منتصف إلى أعلى العشرينيات.
وقالت مايرز إن قوة النموذج المالي للشركة واضحة: "حققنا نمو إيرادات بين 13% و17%، لكن نمو ربحية السهم بلغ بين 16% و20%. وهذا يعني أن قوة الأرباح تتفوق فعليًا على الإيرادات."
وأضافت أن هامش الربح الإجمالي للربع الرابع قد يتراجع مع ارتفاع شحنات الذكاء الاصطناعي وعودة منحنيات التسعير إلى وضعها الطبيعي بعد عام 2026 الذي شهد تسعيرًا مرتفعًا. ومع ذلك، تتوقع HPE أن يظل التسعير مرتفعًا في عام 2027، وإن كانت وتيرة الزيادات ستتباطأ.
التحديثات التشغيلية
تمحور جزء كبير من المؤتمر حول صفقة الاستحواذ على Juniper Networks، التي أكدت HPE أن تكاملها يسير بسلاسة أكبر مما كان متوقعًا.
- لا تزال وفورات التكاليف في مسارها لتحقيق 600 مليون دولار بحلول نهاية عام 2028.
- اكتمل تكامل المبيعات والذهاب إلى السوق مع الحد الأدنى من الارتباك لدى العملاء.
- سارت عملية توحيد خارطة طريق المنتجات بسلاسة.
- تجاوز التكامل الثقافي بين فريقَي HPE وJuniper التوقعات.
- ستركز المرحلة الثانية من التكامل في عام 2027 على أنظمة تقنية المعلومات والبنية المالية.
يمتد نشاط الشبكات المدمج الآن ليشمل الحرم الجامعي والفروع ومراكز البيانات والتوجيه والأمن. وقالت HPE إن هذه المحفظة الأوسع تعزز مكانتها في مواجهة المنافسين عبر منظومة الشبكات بأكملها.
- جرى دمج منصة Mist من Juniper مع منصة CNX من HPE Aruba لبناء محرك ذكاء اصطناعي أقوى للحرم الجامعي والفروع.
- أعلنت HPE عن طرح مفتاح شبكي مبرّد بالسوائل، هو Tomahawk 6 QFX، في السوق أولًا من خلال تطبيق تقنية تبريد الخوادم على الشبكات.
- سلّطت اتفاقية Oracle Financial Software الضوء على اتساع المحفظة المدمجة، بما يشمل التوجيه والتبديل وشرائح Express وبرامج AIOps والخدمات والتمويل.
وأشارت HPE أيضًا إلى أن صفقة Juniper عزّزت نطاقها التنافسي في بنية تحتية للشبكات، فيما أحدث التكامل اضطرابًا محدودًا للعملاء رغم التداخل الكبير في الحسابات، لا سيما في الولايات المتحدة.
بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والطلب المؤسسي
قدّمت HPE بنية تحتية الذكاء الاصطناعي بوصفها محركًا رئيسيًا للنمو، لا سيما في أسواق المؤسسات والسحابة السيادية، والتي قالت إنها تمثل نحو 60% من محفظة أعمال الذكاء الاصطناعي لديها.
- كشفت الشركة عن صفقة استدلال بقيمة 3.5 مليار دولار مع عميل مؤسسي كبير.
- أعلنت أيضًا عن اتفاقية متعددة السنوات بحجم جيجاواط مع Oracle Financial Software لنشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
- قالت HPE إن بنيتها المعمارية للسحابة الخاصة بالذكاء الاصطناعي يمكنها خفض تكاليف الرمز المميز بنسبة تصل إلى 60% مقارنةً بالبدائل السحابية.
- تكتسب أعباء عمل الاستدلال زخمًا في قطاع المؤسسات، حيث ترى HPE طلبًا قويًا على نشر الذكاء الاصطناعي داخل المنشآت.
- يُشكّل التبريد بالسوائل والخدمات ميزةً تنافسية في عمليات نشر المؤسسات والسحابة السيادية.
وقالت مايرز إن HPE تركز عمدًا على القطاعات التي يمكنها فيها تحقيق هوامش أفضل بدلًا من مطاردة كل جزء من سوق الذكاء الاصطناعي. وأضافت أن إرث الشركة في التبريد بالسوائل وتقديم الخدمات يمنحها ميزةً في هذه الأعباء.
كما يكتسب التخزين أهمية متزايدة في صفقات الذكاء الاصطناعي، إذ يضيف العملاء طاقة استيعابية لدعم عمليات النشر. وأشارت HPE إلى أن طلبات التخزين تنمو بوتيرة أسرع من الإيرادات، مما يُشير إلى فرص إضافية للربط في المستقبل.
Helios وفرصة الشبكات المقبلة
ناقشت HPE حزمة أدفانسد مايكرو ديفايسز Helios بوصفها فرصة مستقبلية، غير أنها أشارت إلى أنها لا تزال في مرحلة اختبار إثبات المفهوم ولم تُدرج في توجيهات السنة المالية 2027.
- تجمع Helios بنية خادم أدفانسد مايكرو ديفايسز مع درج شبكات HPE.
- قالت HPE إن درج الشبكات يُحسّن هامش الربح مقارنةً بصفقة الخادم وحده.
- يمكن للحزمة أن تساعد HPE على المنافسة بفاعلية أكبر في سوق التوسع.
- يختبر النظام حاليًا عدد من العملاء.
- تتوقع HPE طلبات محتملة وأوامر شراء في عام 2027 وما بعده.
وقالت مايرز إن الشركة ستقدم مزيدًا من التفاصيل في يوم المستثمرين للشبكات المقرر في 30 سبتمبر.
التدفق النقدي والميزانية العمومية وعوائد رأس المال
أعلنت HPE أنها تحقق تدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا وقد بلغت هدف الرافعة المالية قبل الموعد المحدد.
- انخفضت الرافعة المالية إلى 1.80 ضعف في الربع الثالث من عام 2026، أي نحو عام وربع قبل الهدف الأصلي المحدد لعام 2027 بأقل من 2.00 ضعف.
- تعتزم الشركة إعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين عبر عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح، اعتبارًا من الربع الرابع.
- يجري تسريع عمليات إعادة شراء الأسهم نظرًا للوضع النقدي الأقوى.
- لا تزال المخزونات مرتفعة بسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية وتوقيت شحنات الذكاء الاصطناعي في الربع الرابع.
- قالت HPE إن المخزون قد يظل فوق مستويات ما قبل الدورة نظرًا لارتفاع قيم المكونات، لكنها لا ترى مشكلة هيكلية في ذلك.
وقالت مايرز إن نموذج رأس المال العامل للشركة يظل فعّالًا، بما في ذلك دورات تحويل نقدي سلبية في صفقات وحدات المعالجة المركزية التقليدية. وأضافت أن تراكم المخزون الحالي يعود أساسًا إلى توقيت الشحنات وليس مؤشرًا على مخاطر زائدة.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، أكدت مايرز مرارًا أن HPE لا ترى أي مؤشر على طلبات مضاربية أو حجز مزدوج في أوامر الشراء المتراكمة.
- قالت إن الطلب "يتجاوز العرض بمستويات ربما لم يسبق لها مثيل في الصناعة."
- تُراجع جودة الطلبات المتراكمة باستمرار، ولا ترى HPE أي دليل على إلغاءات.
- لم تتغير أنماط طلبات العملاء بشكل جوهري، إذ تمتد الطلبات عادةً لبضعة أرباع.
- زاد بعض العملاء طلباتهم بعد تقديمها، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي.
- تجاوزت التزامات التوريد 30 مليار دولار من خلال ترتيبات طويلة الأجل متعددة السنوات.
وفيما يتعلق بالهوامش، قالت مايرز إن الشركة تستخدم إطارًا لتقييم التسعير وحماية الربحية. وأشارت إلى أن التسعير ظل مرتفعًا طوال عام 2026 ومن المتوقع أن يبقى كذلك في عام 2027، وإن كانت وتيرة الزيادات ستتباطأ.
وبشأن صفقة Oracle Financial Software، قالت إن الاتفاقية مشروع متعدد السنوات بحجم جيجاواط، وأن عام 2027 لن يكون سوى المرحلة الأولى من الاعتراف بالإيرادات. وأضافت أن الصفقة ينبغي أن تدعم التدفق النقدي كونها ترتيبًا تقليديًا لوحدات المعالجة المركزية مع دورة تحويل نقدي سلبية.
وأشارت أيضًا إلى أن أوامر الاستحقاق باتت أكثر شيوعًا في صفقات البنية التحتية الكبيرة، وأن أوامر استحقاق Oracle مرتبطة بمعالم حجم المشروع عبر الزمن.
التوقعات والمكانة في السوق
قالت HPE إنها تدخل السنة المالية 2027 مع طلب لا يزال يتجاوز العرض، مما يدعم توجيهاتها المرتفعة. وتتوقع الشركة أن يتحسن تحويل الطلبات في الربع الرابع من عام 2026 ويزداد قوةً العام المقبل مع تحوّل التزامات التوريد إلى شحنات.
- تظل المؤسسات والسحابة السيادية للذكاء الاصطناعي المحور الرئيسي لتحقيق هوامش أفضل.
- قد تفتح صفقة Oracle Financial Software الباب أمام مزيد من الفرص مع مزودي الخدمات السحابية الضخمة والسحابة السيادية.
- ينبغي أن يستفيد التخزين من عمليات بناء الذكاء الاصطناعي خلال عام 2027 وما بعده.
- ينبغي أن تستفيد الشبكات من الفائدة الكاملة لعام كامل من وفورات Juniper.
- أعلنت HPE انفتاحها على الاستثمارات الاستراتيجية في مجالات السحابة الجديدة والسحابة السيادية، لكن الأموال الفائضة ستذهب في معظمها إلى المساهمين.
وقالت الإدارة إن الشركة راضية عن محفظتها الحالية وتسعى إلى تعظيم قيمة صفقة Juniper قبل النظر في عمليات استحواذ أكبر. وأضافت أن منصة HPE-Juniper المدمجة تمنحها نطاقًا أوسع عبر الحرم الجامعي والفروع ومراكز البيانات والتوجيه والأمن، فيما تظل قدرات التبريد بالسوائل والخدمات عوامل تمييز رئيسية في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
