بعد قرار رفع الفائدة.. شميد يحدد الخطر الأكبر أمام الاحتياطي الفيدرالي
الثلاثاء، 08/09/2026 — استخدمت شركة HP (HPQ) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 لاستعراض أعمالها التي تستفيد من الطلب القوي على أجهزة الكمبيوتر الشخصية المتميزة والتقدم المطرد في قطاع الطباعة، حتى في ظل ارتفاع تكاليف المدخلات ومرحلة انتقالية مؤقتة في القيادة. وأشارت الشركة إلى أن هوامش أرباحها على المدى القريب تواجه ضغوطاً، غير أنها تضع نفسها في موقع النمو في مجال الحوسبة الهجينة بالذكاء الاصطناعي والأجهزة القائمة على الحافة.
أبرز النقاط
- أعلنت HP أن إيرادات الربع الثالث في قطاع الأنظمة الشخصية سجلت مستوى قياسياً، إذ ارتفعت بنسبة 18% مدفوعةً بأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي والمنتجات المتميزة التي أسهمت في تحسين المزيج المنتجي.
- رفعت الشركة توجيهاتها السنوية، حتى دون افتراض الاستفادة من استرداد التعريفات مستقبلاً، مما يعكس ثقتها في تنفيذ خططها.
- ظل قطاع الطباعة مستقراً، إذ أسهمت طابعات Smart Tank والطباعة الصناعية وخدمات الاشتراك في تعويض التراجع طويل الأمد في الطباعة التقليدية.
- ترى الإدارة في الذكاء الاصطناعي على الحافة فرصة نمو كبرى، لا سيما للعملاء من الشركات الذين يسعون إلى حوسبة أسرع وأكثر أماناً وخصوصية.
- أكدت HP أن عملية البحث عن رئيس تنفيذي تسير بشكل طبيعي ولم تُبطئ الاستراتيجية أو العمليات.
النتائج المالية
أعلنت HP عن ربع ثالث قوي، قادته الأنظمة الشخصية، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% لتبلغ مستوى قياسياً. وأوضحت الشركة أن هذه النتيجة عكست فوائد التسعير وتحسن مزيج المنتجات، وليس مجرد ارتفاع الأسعار الإجمالية.
- تمثل أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي الآن نحو 50% من مزيج الأنظمة الشخصية.
- ارتفع متوسط سعر البيع في قطاع الأنظمة الشخصية بنسبة 40% في الربع الأخير، ويعود ذلك أساساً إلى إقبال العملاء على المنتجات المتميزة.
- استعادت HP ريادتها في السوق في منطقتي الأمريكتين وأمريكا الشمالية، وهو ما وصفته الإدارة بأنه أولوية استراتيجية.
- يمثل العملاء التجاريون نحو 70% من إيرادات الأنظمة الشخصية.
قالت المديرة المالية كارين باركهيل: "لقد حققنا ربعاً ثالثاً قوياً جداً. كنا سعداء بالنتائج، لأننا حققنا إيرادات قياسية في قطاع الأنظمة الشخصية بنسبة 18%. واصلنا تنفيذ خطتنا التخفيفية ذات الأربعة محاور خلال دورة تكاليف السلع الأساسية هذه."
أشارت HP أيضاً إلى أن استرداد التعريفات أسهم في نتائج الربع. وقد سجلت الشركة نحو 0.11 دولار للسهم من استرداد تعريفات IEEPA في الربع الثالث، مما أضاف نحو 80 نقطة أساس إلى هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية. ومن المتوقع استرداد 0.08 دولار إضافية للسهم في الربع الرابع، مع احتمال امتداد بعض الفوائد إلى الربع الأول من السنة المالية 2027.
- ذهب معظم فائدة استرداد التعريفات في الربع الثالث إلى قطاع الطباعة.
- من المتوقع أن تتدفق جميع فوائد الربع الرابع إلى قطاع الطباعة.
- أفادت HP بأنها دفعت نحو 500,000,000 دولار في نفقات التعريفات والمصاريف المرتبطة بها في السنة المالية السابقة، وإن لم يكن جميعها مرتبطاً بتعريفات IEEPA.
في قطاع الطباعة، جاءت النتائج متوافقة مع التوقعات. وأفادت HP بأن الأعمال تعمل في سوق عالمية تقدر قيمتها بنحو 150,000,000,000 دولار، وتواصل تحقيق هوامش ربح قوية من خلال توزيع الأجهزة واللوازم وخدمات الاشتراك.
- من المتوقع أن تستقر هوامش الطباعة عند الحد الأدنى من النطاق المحدد بين 16% و19% في الربع الرابع من السنة المالية بسبب توزيعات الوحدات وضغوط تكاليف المدخلات.
- اكتسبت طابعات Smart Tank 4 نقاط من حصة السوق في الربع الماضي.
- تمثل طابعات Smart Tank نحو ثلث الـ 17,000,000 طابعة المباعة حول العالم في الربع الماضي.
- أفادت HP بأن حصتها الإجمالية في سوق الطباعة تتراوح بين أدنى وأوسط الثلاثينيات عالمياً، في حين تتراوح حصة Smart Tank بين أدنى وأوسط العشرينيات.
- سجلت الطباعة الصناعية نمواً للربع الثاني عشر على التوالي.
التحديثات التشغيلية
أفادت HP بأنها تعتمد استراتيجية تخفيف ذات أربعة محاور لإدارة دورة تكاليف السلع الأساسية الحالية. وتركز الخطة على تأمين الإمدادات وتشكيل الطلب وخفض التكاليف واتخاذ إجراءات التسعير.
- أفادت الشركة بأنها حافظت على علاقات طويلة الأمد مع الموردين وأهّلت موردين جدداً بسرعة قياسية.
- أهّلت HP أيضاً موردي ذاكرة صينيين للمنتجات المباعة في الصين وأسواق دولية مختارة.
- تجري إعادة تصميم المنتجات لتقليل احتياجات الذاكرة، وإن أشارت الإدارة إلى أن هذه التغييرات تستغرق وقتاً للوصول إلى السوق.
- تجري إعادة تسعير عقود العملاء طويلة الأمد، غير أن هذه العملية تدريجية أيضاً بسبب شروط العقود.
قالت باركهيل: "أقول إن المزيج يُعدّ محركاً مهماً جداً هنا، وهو المزيج المتميز الذي يُسهم في رفع متوسطات أسعار البيع، فضلاً عن تراجع المنتجات ذات القيمة الأدنى الذي يُسهم بصدق في هذا التأثير على متوسطات أسعار البيع."
أفادت HP أيضاً بأنها تدفع بالذكاء الاصطناعي عبر تشكيلة منتجاتها وعملياتها الداخلية.
- جرى مؤخراً إدراج منصة تجربة القوى العاملة (WXP) في مربع سحر Gartner لإدارة الأجهزة.
- تساعد WXP مديري تقنية المعلومات على إدارة أجهزة الكمبيوتر والمحطات العمل والطابعات وأجهزة التعاون عبر أساطيل المؤسسات الكبيرة.
- توفر المنصة أيضاً بيانات قياسية عن استخدام الذاكرة، مما يساعد العملاء على تجنب الشراء المفرط للأجهزة.
- أفادت HP بأن أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي ومنصة WXP تُستخدم داخلياً بوصفها أدوات "العميل الأول".
- تستخدم مواقع التصنيع في آسيا معلومات مدعومة بالذكاء الاصطناعي لتحسين جودة الإنتاج من المرة الأولى.
- تستخدم مراكز اتصال العملاء وكلاء الذكاء الاصطناعي لتسريع أوقات الاستجابة.
- تستخدم فرق الدعم الخلفي الذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية واتخاذ قرارات التسعير بشكل أسرع.
في قطاع الطباعة، سلطت HP الضوء على عدة مجالات نمو تتجاوز الأعمال الأساسية.
- أُطلقت تقنية Precise Print في الولايات المتحدة وتجري توسعتها لتشمل 130 دولة.
- تهدف التقنية إلى تحسين كفاءة طباعة المستندات.
- تشمل ميزات الذكاء الاصطناعي الآن حذف المعلومات الحساسة وتلخيص المستندات من خلال تكامل Copilot.
- يُستخدم برنامج HP Neo في إدارة سير عمل الطباعة الصناعية.
- تستخدم شركات مثل Shutterfly وR.R. Donnelley أدوات سير العمل المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
- تُسهم خدمة الاشتراك HP All-In Plan في بناء إيرادات متكررة.
التوقعات المستقبلية
أفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال في مراحل مبكرة مما تراه تحولاً كبيراً نحو الحوسبة الهجينة بالذكاء الاصطناعي، حيث يتوزع العمل بين السحابة والأجهزة المحلية على الحافة.
قالت باركهيل: "Now يتجه عملاؤنا فعلاً، ولا سيما عملاؤنا من الشركات، نحو البحث عن حل وبديل لإجراء عمليات الذكاء الاصطناعي في السحابة. يُعدّ اقتصاد الرموز أحد الأسباب المقنعة مع هذا الارتفاع الكبير في تكاليف الرموز، لكن أيضاً امتلاك شيء أسرع وأكثر أماناً ويتيح تركيزاً أفضل على الخصوصية هو ما يسعى إليه العملاء الآن."
وأضافت: "أعتقد أننا في المراحل الأولى جداً من إجراء الذكاء الاصطناعي بطريقة هجينة، سواء في السحابة أو محلياً على الحافة. أعتقد أن هذه فرصة كبيرة ومهمة لنا لنقودها وندفعها بعيداً في المستقبل. أنا متحمسة جداً لقيادة HP للذكاء الاصطناعي على الحافة."
- تتوقع HP أن يظل الطلب على الذكاء الاصطناعي على الحافة محركاً رئيسياً للنمو لسنوات قادمة.
- أفادت الشركة بأن المشترين من الشركات يريدون معالجة الذكاء الاصطناعي محلياً لأسباب تتعلق بالتكلفة والأمان والخصوصية.
- تتوقع الإدارة أن يكون الطلب في قطاع أجهزة الكمبيوتر الأقل سعراً مؤجلاً لا مفقوداً بصفة دائمة، مع توقع التعافي مع استقرار الأسعار.
- لا تزال الطباعة التقليدية متوقعة أن تتراجع بمعدل منخفض أحادي الرقم على المدى البعيد.
- يُنظر إلى الطباعة الصناعية والطباعة ثلاثية الأبعاد باعتبارهما أسواقاً في توسع.
- لا تزال طابعات Smart Tank تمتلك مجالاً للنمو، في ضوء الحصة الحالية لـ HP في هذا القطاع.
أفادت HP بأن هوامش الأنظمة الشخصية من المتوقع أن تبلغ قاعها في الربع الرابع من السنة المالية قبل أن تتعافى لتعود إلى إطارها طويل الأمد بين 5% و7% خلال السنة المالية 2027. وأشارت الشركة إلى عدة عوامل داعمة لهذا التعافي.
- ينبغي أن تخفض إعادة تصميم المنتجات متطلبات الذاكرة.
- تجري إعادة تسعير عقود المؤسسات طويلة الأمد.
- يتحول المزيج نحو المنتجات المتميزة.
- من المتوقع أن يستمر التضخم في الذاكرة والتخزين في السنة المالية 2027، لكن بوتيرة أقل حدة مما كانت عليه في السنة المالية 2026.
بالنسبة لقطاع الطباعة، أفادت الإدارة بأن الهوامش ستظل تحت الضغط في الربع الرابع بسبب توزيعات الوحدات وارتفاع تكاليف المدخلات، غير أنها تتوقع أن يظل القطاع مربحاً هيكلياً. وأشارت HP إلى أن فوائد استرداد التعريفات ستتلاشى بحلول الربع الأول من السنة المالية 2027.
على الرغم من استبعاد فوائد التعريفات المستقبلية من التوجيهات، رفعت HP توقعاتها السنوية. وأفادت الإدارة بأن ذلك يعكس ثقتها في تنفيذ عمليات الشركة وإجراءات خفض التكاليف.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال أسئلة المحللين، ركزت HP على ثلاثة موضوعات رئيسية: تكاليف الذاكرة، والبحث عن رئيس تنفيذي، ونشر الذكاء الاصطناعي داخلياً.
- بشأن تكاليف الذاكرة، أفادت الإدارة بأن الأسعار لا تزال متوقعة أن ترتفع في السنة المالية 2027، لكن بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في السنة المالية 2026.
- أفادت HP بأن الطلب في الشريحة الأدنى من سوق أجهزة الكمبيوتر يبدو مؤجلاً لا مختفياً، ومن المتوقع أن يتحسن مع استقرار الأسعار.
- بشأن البحث عن رئيس تنفيذي، قالت باركهيل إن العملية تسير منذ نحو سبعة أشهر وتتقدم ضمن النافذة الزمنية الطبيعية التي تتراوح بين ستة وإثني عشر شهراً.
- أشارت إلى أن مجلس الإدارة يتعامل بعناية في اختيار قائد لعصر الذكاء الاصطناعي على الحافة.
- أفادت HP بأن المرحلة الانتقالية لم تؤثر على التنفيذ أو الاستراتيجية أو العمليات.
- أفادت الشركة بأن توجيهات السنة المالية 2027 ستُقدَّم في مكالمة أرباح الربع الرابع.
حين سُئلت عما قد يقلل المستثمرون من تقديره، أشارت باركهيل مجدداً إلى الذكاء الاصطناعي الهجين.
- قالت إن HP تعتقد أن السوق لا تزال في المراحل الأولى من نشر الذكاء الاصطناعي الهجين.
- أفادت بأن الشركة ترى فرصة كبيرة في قيادة الذكاء الاصطناعي على الحافة.
- أفادت HP بأنها تستخدم منتجاتها وأنظمتها الخاصة لاختبار هذه العروض وتحسينها قبل الاستخدام الأوسع من قبل العملاء.
الخلاصة
تُشير ملاحظات HP الكاملة في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 إلى شركة تسعى إلى تحقيق التوازن بين ضغوط التكاليف على المدى القريب ودفعة أطول أمداً نحو أجهزة الكمبيوتر المتميزة والطباعة الأكثر ذكاءً والذكاء الاصطناعي على الحافة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
