كورويف في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك: التعمق في السحابة الذكية

استغلت شركة CoreWeave (CRWV) مشاركتها يوم الثلاثاء، 08/09/2026، في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك للاتصالات والتكنولوجيا 2026، لتؤكد أن مستقبلها يرتكز على فكرة بسيطة: بناء بنية تحتية سحابية للذكاء الاصطناعي من الصفر، بدلاً من تكييف الأنظمة القديمة. وقال الرئيس التنفيذي مايك إنشارو إن الشركة تشهد طلباً قوياً، غير أنها تواجه في الوقت ذاته ضغوطاً تنظيمية متصاعدة، ومنافسة شديدة، وسوقاً قد يشهد تعزيزاً للتركز مع تسارع المزيد من اللاعبين نحو توسيع طاقتهم.

أبرز النقاط

• أكدت CoreWeave أن سحابتها للذكاء الاصطناعي مصممة من الأساس لأعباء عمل تدريب وحدات معالجة الرسومات (GPU) وغيرها من أعباء الذكاء الاصطناعي، مما يمنحها ميزة تنافسية على الأنظمة السحابية القديمة.
• أشارت الإدارة إلى أن الطلب لا يزال يتجاوز العرض، إذ كثيراً ما تتضاعف احتياجات العملاء كل تسعة أشهر، فيما يُضيف الذكاء الاصطناعي الوكيل ضغطاً إضافياً.
• تتوسع الشركة في بناء مراكز بيانات خاصة بها، وتطوير البرمجيات، وتوسيع طاقتها الكهربائية على الصعيد الدولي، بهدف تعزيز سيطرتها على منصتها.
• أشارت CoreWeave إلى تنامي اعتماد المؤسسات عليها، بما في ذلك عملاء من أمثال شركة كاتربيلر التي تبني مجموعات ذكاء اصطناعي مخصصة بدلاً من الاعتماد فقط على مزودي الخدمات السحابية الكبار.
• سلّطت الشركة الضوء على ابتكاراتها في أسواق رأس المال، بما فيها الديون المضمونة بوحدات GPU، وتكاليف الاقتراض التي باتت تقترب من مستويات كبار مزودي الخدمات السحابية.

التموضع الاستراتيجي

قدّم إنشارو CoreWeave باعتبارها مزوداً متخصصاً في سوق لا يزال تهيمن عليه مجموعة صغيرة من شركات السحابة الكبرى. وأوضح أن ميزة الشركة التنافسية تنبع من تصميم البنية التحتية خصيصاً للذكاء الاصطناعي والحوسبة المتوازية، لا من تحديث أنظمة قديمة.

• شبّه الفارق بين النهجين بـ"الحافلة العائلية مقابل سيارة الفورمولا 1"، مؤكداً أن الشركة اختارت تصميماً يُعلي الأداء فوق كل اعتبار.
• أكدت CoreWeave أن بنيتها التحتية مصممة لدعم التدريب، وما بعد التدريب، والاستدلال، مع مرونة عالية في التطبيقات.
• أشارت الشركة إلى أنها اتخذت آلاف القرارات التصميمية الدقيقة لتحسين الأداء في أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
• أكدت الإدارة أن بيانات الجهات الخارجية وتغذية العملاء الراجعة تدعم باستمرار ادعاءها بالتفوق في أداء تدريب وحدات GPU.

ديناميكيات الطلب والسوق

أكدت CoreWeave أن سوق الحوسبة للذكاء الاصطناعي لا يزال ضيقاً، ومن المرجح أن يبقى كذلك حتى نهاية العقد الحالي. وكررت الإدارة موقفها بأن التوازن الكامل بين العرض والطلب لن يتحقق قبل ذلك.

• قال إنشارو إن الشركة تعتمد "قاعدة التسعة أشهر"، بمعنى أن احتياجات العملاء من الحوسبة كثيراً ما تبدو أكبر بكثير بعد تسعة أشهر.
• وأضاف أن هذه الديناميكية باتت أكثر حدة مع توسع الذكاء الاصطناعي الوكيل في حالات الاستخدام.
• أشارت CoreWeave إلى أنها تستقطب الطلب من مزودي الخدمات السحابية الكبار، وشركات الذكاء الاصطناعي الأصيلة، والمختبرات الرائدة، والمؤسسات.
• أوضحت الشركة أن المؤسسات الجديدة الداخلة إلى السوق تطلب مجموعات أكبر بكثير مما كانت عليه سابقاً، مما يزيد من الضغط على الطاقة الاستيعابية.

أشارت الإدارة أيضاً إلى أن السوق يمر بدورة مألوفة في الصناعات كثيفة رأس المال: توسع سريع أولاً، ثم تعزيز للتركز. وأكدت CoreWeave أن كثيراً من مشاريع الطاقة المُعلنة قد لا تكتمل، لأن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتشغيلها أمر بالغ الصعوبة والخبرة فيه تصنع الفارق.

اعتماد المؤسسات ومزيج العملاء

من أوضح علامات التحول، وفقاً لـ CoreWeave، الاهتمام المتنامي من كبرى المؤسسات التي كانت تعتمد في السابق بشكل شبه كامل على مزودي الخدمات السحابية الكبار.

• أشار إنشارو إلى شركة كاتربيلر بوصفها نموذجاً لشركة تبني بنية تحتية مخصصة للذكاء الاصطناعي مع CoreWeave.
• وقال إن عملاء المؤسسات باتوا يدخلون السوق "بأعين مفتوحة على مصراعيها".
• أكدت CoreWeave أن هؤلاء العملاء يريدون قدراً أكبر من التحكم، وأداءً أفضل، وتكاليف أقل مما يعتقدون أن نموذج مزودي الخدمات السحابية الكبار يمكنه توفيره.
• أوضحت الشركة أنها توفر دعماً شاملاً لعملاء المؤسسات حتى يتمكنوا من التركيز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي بدلاً من إدارة البنية التحتية.

أفادت CoreWeave بأن 75% من عملائها يستخدمون بالفعل ثلاثة خدمات أو أكثر من خدماتها، وهو ما تعدّه دليلاً على قوة الارتباط بمنتجاتها ونجاح استراتيجية البيع المتقاطع.

النتائج المالية وهيكل رأس المال

لم تُفصح CoreWeave عن أرقام الإيرادات أو الأرباح أو الهوامش خلال الجلسة. وبدلاً من ذلك، ركزت الإدارة على استراتيجية التمويل وقدرة الشركة على جمع رأس المال بشروط أكثر ملاءمة.

• أكدت الشركة أنها رائدة في مجال معاملات الديون المضمونة بوحدات GPU.
• وأشارت أيضاً إلى أنها اقترضت بمستويات تصنيف A-، واصفةً ذلك بأنه تمويل بمستوى المشاريع الناشئة.
• أوضحت الإدارة أن بعض الديون مهيكلة على مستوى شركات الأغراض الخاصة، مع منح المقرضين إمكانية الاطلاع على عقود العملاء المرتبطة بالأصول.
• أكدت CoreWeave أن هذا الهيكل يتيح لأسواق الائتمان الاكتتاب بناءً على الجدارة الائتمانية للعملاء، بما في ذلك العقود المرتبطة بمجموعة مايكروسوفت.
• أشارت الشركة أيضاً إلى أنها أصدرت ديناً قابلاً للتحويل على مستوى الشركة الأم.
• قال إنشارو إن الهدف هو استخدام "أرخص طريقة" و"أكثرها فاعلية" لجمع رأس المال، بدلاً من اتباع قاعدة ثابتة لهيكل رأس المال.

وأضاف أن تكاليف الاقتراض باتت تقترب من مستويات مزودي الخدمات السحابية الكبار الراسخين، واصفاً ذلك بأنه إنجاز بالغ الأهمية لشركة حديثة نسبياً.

التحديثات التشغيلية

أكدت CoreWeave أنها تتعمق أكثر في البنية التحتية المادية مع توسيع طبقة البرمجيات في الوقت ذاته.

• من المتوقع أن تدخل أول 2 إلى 3 مراكز بيانات مبنية ذاتياً حيز التشغيل بحلول نهاية عام 2024.
• أشارت الشركة إلى أنها تمتلك أكثر من 1 جيجاواط من الطاقة الكهربائية المتعاقد عليها خارج الولايات المتحدة.
• أوضحت الإدارة أن البصمة الدولية تهدف إلى تقليص المخاطر التنظيمية وتعزيز المرونة الجغرافية.
• أكدت CoreWeave أنها تسعى إلى التكامل الرأسي عبر امتلاك مراكز البيانات للحصول على قدر أكبر من التحكم وتهيئة بيئة أفضل للابتكار.
• وأشارت إلى أن امتلاك البنية التحتية يمنح الشركة "بيئة اختبار" لتجربة أفكار جديدة والتعلم من عمليات التحسين.

على صعيد البرمجيات، أكدت CoreWeave أن حزمتها البرمجية حصلت على تصنيف البنية المرجعية من إنفيديا، وهو ما تعدّه تحققاً لنهجها الهندسي.

• أشارت الشركة إلى أن أدوات Mission Control والرصد والمراقبة لديها تساعد العملاء على متابعة أعباء العمل وتحسينها.
• وأوضحت أن منتجاً يُسمى Omni يتيح لأطراف ثالثة استخدام برمجيات CoreWeave على بنيتهم التحتية الخاصة.
• أكدت الإدارة أن Omni يُنشئ مصدر إيرادات مستقلاً ويوسع نطاق السوق المستهدف للشركة إلى ما هو أبعد من مراكز بياناتها الخاصة.
• أشارت CoreWeave إلى أنها أبرمت صفقة واحدة وفق هذا النموذج قبل أشهر قليلة، وأن لديها عدة صفقات أخرى قيد الإعداد.

النظرة المستقبلية

تطلعاً إلى المستقبل، أكدت CoreWeave رغبتها في بناء منصة سحابية أشمل للذكاء الاصطناعي بمصادر إيرادات متعددة، لا تقتصر على الحوسبة الخام.

• وُصف الاستدلال المُدار بأنه محرك نمو داخلي مهم.
• أشارت الشركة أيضاً إلى التخزين والذاكرة والشبكات وغيرها من خدمات البرمجيات بوصفها مجالات نمو مستقبلية.
• أكدت الإدارة أن خارطة طريق المنتجات تقودها احتياجات العملاء، إذ يساهم العملاء في تحديد الأولويات.
• ستستمر التوسعات الدولية لدعم الطاقة الاستيعابية وتقليص زمن الاستجابة للعملاء في مناطق مختلفة.

قال إنشارو إن الشركة تؤمن بقدرتها على الحفاظ على تنافسيتها حتى لو تحقق التوازن في نهاية المطاف بين العرض والطلب.

• أوضح أن CoreWeave انتقلت بالفعل من نموذج التسعير بالتكلفة مضافاً إليها هامش ربح، نحو تحسين الهوامش مع تصاعد الحجم.
• وأشار إلى أن تجديدات العملاء وتوسعاتهم استمرت، مما يتحدى وجهة النظر القائلة بأن المستخدمين سيعودون إلى البنية التحتية لمزودي الخدمات السحابية الكبار.
• وأكد أن الشركة تسعى إلى أن تصبح مزوداً مستداماً للخدمات السحابية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، لا مجرد شركة تعتمد على شُح مؤقت في العرض.

المخاطر التنظيمية والسياسية

أقرّت CoreWeave بأن تطوير مراكز البيانات يواجه تدقيقاً متزايداً من المجتمعات وصانعي السياسات.

• أكدت الإدارة أن المخاوف المتعلقة باستهلاك المياه والأثر البيئي مخاوف مشروعة.
• وأشارت أيضاً إلى أن أنظمة التبريد ذات الدائرة المغلقة ضرورة لا غنى عنها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كثيفة الاستهلاك الكهربائي.
• أوضحت الشركة أنها تحرص على التواصل المبكر مع المجتمعات ومراعاة احتياجاتها المحلية.
• وأشارت إلى أن التنويع الجغرافي يساعد في تقليص المخاطر التنظيمية المحلية.

جادل إنشارو بأن تقييد بناء مراكز البيانات لن يوقف الطلب، بل سيحوّله إلى مناطق أخرى بتكاليف أعلى محتملة.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المديرون إلى عدة محاور متكررة: التصميم التقني، واعتماد المؤسسات، والشكل بعيد المدى لسوق الذكاء الاصطناعي.

• فيما يخص الأداء، قال إنشارو إن ميزة CoreWeave التنافسية تنبع من البناء للذكاء الاصطناعي أولاً، لا من تكييف أنظمة قديمة.
• فيما يخص أعباء العمل، أوضح أن البنية التحتية ذاتها قادرة على خدمة التدريب وما بعد التدريب والاستدلال، لأنها صُممت بمرونة في الاعتبار.
• فيما يخص الطلب، أشار إلى أن "قاعدة التسعة أشهر" تُظهر مدى سرعة تنامي احتياجات العملاء.
• فيما يخص طلب المؤسسات، قال إن الشركات باتت تدخل السوق بفهم أعمق للقيمة الاستراتيجية للحوسبة.
• فيما يخص النماذج مفتوحة المصدر ومغلقته، أكد أن CoreWeave محايدة وتسعى فقط إلى توفير أفضل بيئة لكلا النوعين.
• فيما يخص نماذج العالم، قال إنها تمثل الفرصة الجوهرية ذاتها: بنية تحتية عالية الأداء وخاضعة للتحكم وفعّالة من حيث التكلفة.

وأضاف أن حزمة البرمجيات لدى الشركة وعرض Omni قد يساعدان CoreWeave على تحقيق عوائد على البنية التحتية التي لا تمتلكها، مما يوسع سوقها المستهدف إلى مناطق قد لا تبني فيها مراكز بيانات.

خلاصة القول

استغلت CoreWeave المؤتمر لتقديم نفسها بوصفها متخصصة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي سريعة النمو، تتمتع بطلب قوي وطموحات برمجية متوسعة ونموذج تمويل أكثر تطوراً. كما أوضحت بجلاء أن الطريق أمامها يتضمن عقبات تنظيمية، واحتياجات رأسمالية ضخمة، ومخاطر سوق أكثر ازدحاماً بالمنافسين.

لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا