فيرسانت ميديا في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك للتكنولوجيا 2026: دفعة نمو قوية

الثلاثاء، 08/09/2026 — استغلت شركة Versant Media (VSNT) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology 2026 لتقديم صورة واثقة عن عامها الأول بوصفها شركة مستقلة مدرجة في البورصة، مع الإقرار في الوقت ذاته بالضغوط طويلة الأمد التي يواجهها قطاع التلفزيون المدفوع. وأعلنت الشركة أنها تحقق نمواً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)، وتولّد تدفقات نقدية قوية، وتعيد رأس المال إلى المساهمين، وذلك في الوقت الذي تتوسع فيه بشكل أعمق في منتجات البث المباشر للمستهلك وأعمال أخرى خارج نطاق التلفزيون المدفوع.

وأوضحت الإدارة أن الاستراتيجية مبنية على توظيف قاعدة الجمهور الواسعة لشركة Versant، لا سيما في مجالات الأخبار والرياضة والغولف، لخلق مصادر إيرادات جديدة تتجاوز حزمة الكابل التقليدية. كما أشارت الشركة إلى الطلب الإعلاني القوي، وتجديدات عقود النقل المواتية، والمدى الطويل لعقود الرياضة والتوزيع بوصفها أسباباً للتفاؤل.

أبرز النقاط

• أعلنت Versant عن نمو في EBITDA خلال النصف الأول، مع الحفاظ على هوامش صحية وتوليد تدفق نقدي حر قوي جداً.
• سجّل MSNOW تسعة أشهر متتالية من نمو الجمهور على أساس سنوي، مع ارتفاع المشاهدة بنسبة 14% في الربع الثاني.
• أعادت الشركة 305,000,000 دولار إلى المساهمين في النصف الأول، وتخطط لإعادة شراء أسهم متسارعة بقيمة 100,000,000 دولار إضافية في الربع الثالث.
• تستهدف الإدارة الحصول على 50% من الإيرادات من مصادر غير مرتبطة بالتلفزيون المدفوع على المدى البعيد، مقارنةً بنحو ثلث الإيرادات في إطار زمني من 3 إلى 5 سنوات.
• تُعدّ المنتجات الجديدة مثل MSNOW DTC وCNBC DTC وFandango AVOD وFull Swing محورية في خطة النمو.

النتائج المالية

قال المدير المالي والمدير التشغيلي أناند كيني إن نتائج الشركة في النصف الأول أظهرت زخماً واسعاً عبر مختلف قطاعات الأعمال.

• نمت EBITDA في النصف الأول من العام.
• ظلت الهوامش قوية عبر محفظة الأعمال.
• وُصف التدفق النقدي الحر بأنه صحي جداً.
• أعادت Versant 305,000,000 دولار إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم في النصف الأول.
• أعلنت الشركة عن إعادة شراء أسهم متسارعة إضافية بقيمة 100,000,000 دولار للربع الثالث.
• جرى رفع توجيهات الإيرادات وEBITDA للعام الكامل في الربع الثاني، مع تأكيد توجيهات التدفق النقدي الحر.

في قطاع المنصات، الذي يشمل GolfNow وFandango، ارتفعت الإيرادات الأساسية بنسبة 9% في كل من الربع الأول والربع الثاني. وأشارت الإدارة إلى أن هذا الأداء يعكس وجود مجال للنمو في كلا العملين، إذ لا تحجز GolfNow سوى أقل من 10% من إجمالي أوقات اللعب، فيما لا تزال Fandango لديها مجال لتوسيع جمهورها وخدماتها.

وقال كيني إن المسار المالي للشركة مدعوم بمزيج من النمو والانضباط. ووصف نهج تخصيص رأس المال بأنه يقوم على ثلاثة أولويات، أو "و، لا أو": إعادة رأس المال، والاستثمار في النمو، والحفاظ على ميزانية عمومية صحية. ويبلغ هدف الرافعة المالية "النجم الشمالي" لشركة Versant 1.25 مرة، وإن كانت الإدارة أشارت إلى أنه قد يتحرك مؤقتاً حول هذا المستوى.

التحديثات التشغيلية

كانت الشبكات الخطية لشركة Versant محور اهتمام رئيسي في المؤتمر. وأفادت الإدارة بأن المحفظة تصل إلى 120,000,000 مشترك في التلفزيون المدفوع، وتسجل نمواً في التقييمات بأرقام مزدوجة عبر جميع الشبكات.

• حقق MSNOW نمواً في المشاهدة بنسبة 14% على أساس سنوي في الربع الثاني.
• بحلول أغسطس، سجّل MSNOW تسعة أشهر متتالية من نمو الجمهور على أساس سنوي.
• وفقاً للإدارة، تسارعت هذه الوتيرة في الأشهر الأخيرة.
• تفوّق كل برنامج جديد أُطلق في الصيف على الفترة الزمنية المقابلة من العام السابق.
• شملت التغييرات التحريرية في الربع الثاني إضافة مواهب جديدة مثل بيت ألكساندر من NBC News.

وقال كيني إن MSNOW حافظ على جمهوره الأساسي مع توسيع نطاق وصوله إلى المستقلين. واستشهد بأمثلة من بينها ظهور تيد كروز مع علي فيلشي في إطار الجهود الرامية إلى توسيع القاعدة دون فقدان الجمهور الميّال للحزب الديمقراطي. وأضاف أن متوسط مشاهد MSNOW يشاهد تسع ساعات أسبوعياً، وهو ثاني أعلى مستوى في الصناعة.

وأشارت الشركة إلى أن مكاسب التقييمات تنعكس على نتائج الإعلانات. ويُباع نحو 75% من مخزون الإعلانات في قنوات الأخبار الكابلية في أسواق الشراء المسبق (Upfront)، فيما يُباع نحو 25% في أسواق البيع الفوري (Scatter)، حيث يمكن تحقيق الدخل من التقييمات الإضافية. وقالت الإدارة إن بيئة الإعلانات "صحية جداً" وأن الطلب قوي عبر المحفظة بما فيها الأخبار والرياضة والترفيه العام.

استراتيجية البث المباشر للمستهلك والرقمنة

تبني Versant أعمالاً أكبر خارج حزمة التلفزيون المدفوع، بهدف الحصول على 50% من الإيرادات من مصادر غير مرتبطة بالتلفزيون المدفوع على المدى البعيد. وأوضحت الإدارة أن هذا الرقم يبلغ نحو 33% في الإطار الزمني من 3 إلى 5 سنوات حالياً، وأن الشركة تؤمن بإمكانية تحقيق الهدف عبر عدة قطاعات رأسية.

• يُطلق MSNOW DTC في اليوم التالي للمؤتمر مباشرةً.
• سيتضمن منتج MSNOW جلسات افتراضية مع المواهب، ومنتديات مُدارة، ونهجاً تحريرياً أكثر تخصيصاً.
• مخطط إطلاق CNBC DTC في وقت لاحق من العام، ويستهدف المستثمرين الأفراد.
• سيستخدم CNBC Pro الاستحواذ على Stock Story، وهو محرك رؤى مالية مدعوم بالذكاء الاصطناعي مع إشراف بشري.
• أُطلق Fandango AVOD قبل أسابيع وأظهر نتائج أولية قوية.
• FandangoOne، المعروف سابقاً بـ Indie Cinema، هو خدمة برمجيات للعارضين.

وقال كيني إن الشركة لا تريد ببساطة وضع منتج التلفزيون المدفوع ذاته على المنصات الرقمية. بدلاً من ذلك، تسعى إلى خلق تجارب مختلفة لجماهير مختلفة. وأشار إلى أن مشاهدي MSNOW الحاليين يريدون مزيداً من التفاعل مع المواهب وميزات المجتمع، في حين يريد المستخدمون الأصغر سناً من غير مشتركي التلفزيون المدفوع محتوى أقل إنتاجاً وأكثر أصالة.

يهدف هذا النهج إلى الحد من التآكل في الأعمال الخطية. وقالت الإدارة إن منتجات البث المباشر للمستهلك مصممة لتكون امتدادات للعلامة التجارية، لا نسخاً مباشرة من قنوات الكابل.

الغولف والمنصات وعمليات الاندماج والاستحواذ

يظل الغولف أحد أوضح الأمثلة على كيفية نمو Versant خارج نطاق التلفزيون الخطي. وقال كيني إن أكثر من نصف إيرادات الغولف تأتي الآن من GolfNow، لا من Golf Channel، حتى قبل احتساب الاستحواذ على Full Swing.

• لدى GolfNow مجال كبير للنمو، إذ لا تتجاوز نسبة أوقات اللعب المحجوزة 10% من الإجمالي.
• يوسّع Full Swing نشاط الشركة ليشمل سوق الغولف خارج الملاعب.
• يضم سوق الغولف خارج الملاعب 36,000,000 مشارك، بزيادة 60% منذ عام 2019.
• من المتوقع أن يخلق Full Swing تآزراً مع Golf Channel وGolfNow عبر القنوات التجارية والسكنية.
• جرى التخلص من SportsEngine لأنه لم يتناسب مع المحفظة الأشمل.

وصفت الإدارة قطاع المنصات بأنه يسير بشكل جيد جداً، وقالت إن معدل النمو المُبلَّغ عنه قد يبدو أقوى في النصف الثاني مع إضافة Full Swing إلى الأرقام. كما أشارت إلى أن أعمال Fandango وGolfNow الأساسية تحقق بالفعل نمواً متيناً.

فيما يخص عمليات الاندماج والاستحواذ، أكدت Versant أنها تظل انتقائية ومنضبطة. وقالت الشركة إن أي صفقة يجب أن تتناسب مع إطار تخصيص رأس المال وتتجاوز معياراً مرتفعاً. وقُدِّم Full Swing مثالاً على هذا النهج.

عقود النقل والتوزيع والمبيعات الإعلانية

أعلنت Versant عن إتمام تجديدَين رئيسيَّين لعقود النقل، أحدهما في الولايات المتحدة والآخر في كندا، بشروط مواتية. كما أتمّت تجديد عقد YouTube TV قبل الانفصال، وهو ما قالت الإدارة إنه ساعد في التحقق من صحة الانفصال عن Comcast.

• لا يحلّ موعد استحقاق ثلثَي تجديدات التوزيع حتى عام 2028 وما بعده.
• حقوق الرياضة مغطاة جيداً أيضاً، مع امتداد كثير منها إلى ما بعد عام 2030.
• لا يُتوقع إجراء أي تجديدات رئيسية للتوزيع أو حقوق الرياضة قبل عام 2027.
• قالت الشركة إن لديها رؤية واضحة للتدفق النقدي المستقبلي بفضل تلك العقود طويلة الأجل.

ناقشت الإدارة أيضاً تمثيل المبيعات الإعلانية. تمثّل NBCUniversal حالياً مخزون الإعلانات الخطية لشركة Versant بموجب اتفاقية انتقالية مدتها عامان عقب الانفصال. وأفادت Versant بأن لديها بالفعل قدرات مبيعات رقمية داخلية، تشمل بنية تحتية للإعلانات الآلية وفريق مبيعات، وإن كانت عمليات الإعلانات التلفزيونية وأنظمة التداول لا تزال قيد الإنشاء.

وفي نهاية فترة الانتقال، قالت الشركة إن لديها ثلاثة خيارات: تجديد العقد مع NBCU، أو إحضار الأعمال بالكامل داخلياً، أو استخدام ممثل طرف ثالث. وأشارت الإدارة إلى أن أطرافاً خارجية أبدت اهتماماً بالمخزون قبل الانفصال.

التغطية السياسية والموقع في السوق

قالت Versant إنها في وضع جيد لدورة انتخابات التجديد النصفي لعام 2024 ولاحقاً لموسم الانتخابات التمهيدية لعام 2028. وأوضحت الشركة أن الإعلانات السياسية ليست مركّزة لديها كما هو الحال بالنسبة للمحطات المحلية، لأن معظم دولاراتها السياسية تأتي من لجان العمل السياسي (PACs) وبعض الإنفاق على الحملات الرئاسية، لا من عمليات الشراء الجغرافية المحلية.

وقالت الإدارة إن الفائدة الأكبر من التغطية السياسية تكمن في رفع التقييمات، لا في الإيرادات الإعلانية السياسية المباشرة. وأضافت أن MVPDs الافتراضية تمنح الشركة بعض قدرات الاستهداف للإعلانات السياسية.

وعلى نطاق أوسع، قالت Versant إن شبكاتها الأربع الكبرى — MSNOW وCNBC وUSA Network وGolf Channel — مناسبة تماماً للتحول الصناعي نحو الحزم المصغّرة والتوزيع القائم على الباقات. وأشارت الشركة إلى أن 60% من محفظتها تتكون من أخبار حية ورياضة، مما يجعلها جذابة للموزعين والمعلنين.

التوقعات المستقبلية

قالت الإدارة إن الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة ستركز على تنفيذ استراتيجية النمو الجارية بالفعل. وترى الشركة مستقبلها في مزيج من القوة الخطية والتوسع الرقمي والاستحواذات الانتقائية.

• يُطلق MSNOW DTC فور انتهاء المؤتمر مباشرةً.
• من المتوقع إطلاق CNBC DTC لاحقاً، وإن أشارت الإدارة إلى أنه لن يكون بعيداً.
• Fandango AVOD ينطلق بداية قوية وسيتم توسيع نطاقه.
• سيكون دمج Full Swing خطوة محورية في مجال الغولف.
• ستواصل FandangoOne توسعها بوصفها خدمة برمجيات.
• يظل النمو العضوي المسار المفضل لكونه كفؤاً من حيث رأس المال.

وقال كيني إن هدف الشركة المتمثل في الحصول على 50% من الإيرادات من مصادر غير مرتبطة بالتلفزيون المدفوع يهدف إلى عكس التغيرات الهيكلية في قطاع التلفزيون المدفوع، مع الاستمرار في توظيف قوة علامة Versant التجارية وقاعدة جمهورها الواسعة. وأشار إلى أن هذا النموذج بات واضحاً في قطاع الغولف ويمكن توسيعه ليشمل التمويل الشخصي والأخبار السياسية والترفيه والرياضة.

وأضافت الإدارة أن بيئة الإعلانات تظل صحية على الرغم من حالة عدم اليقين الجيوسياسية. وقالت إن المعلنين يواصلون إعطاء الأولوية للمنصات التلفزيونية القادرة على تجميع جماهير كبيرة في سوق إعلامي مجزأ.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ضغط المحللون على الإدارة بشأن استدامة مكاسب تقييمات MSNOW، ومخاطر التآكل من منتجات البث المباشر للمستهلك، وقدرة الشركة على الاستمرار في تحقيق الدخل من نمو الجمهور.

• بشأن MSNOW، قالت الإدارة إن النمو يأتي من التغييرات التحريرية وإضافة المواهب واستراتيجية جمهور أوسع.
• بشأن تحقيق الدخل، أشارت إلى أن مزيج 75% شراء مسبق و25% بيع فوري يتيح للشركة الاستفادة من مكاسب التقييمات الإضافية.
• بشأن البث المباشر للمستهلك، قالت إن المنتجات مصممة لتكون مختلفة عن التلفزيون الخطي وبالتالي أقل احتمالاً للتآكل.
• بشأن CNBC، أوضحت أن الهدف هو مساعدة المستثمرين الأفراد على إدارة أموالهم وتقييم محافظهم باستخدام علاقات العلامة التجارية الموثوقة وأدوات الذكاء الاصطناعي.
• بشأن عقود النقل، قالت إن التجديدات الأخيرة تُظهر قدرة الشركة المستقلة على التفاوض بفاعلية دون تغيير نهجها.
• بشأن الطلب الإعلاني، أشارت إلى أن السوق "صحية جداً" ولا توجد مؤشرات على ضعف قريب.

وأضاف كيني أن الشركة لا تبدأ من الصفر إذا قررت إحضار مبيعات الإعلانات داخلياً بعد انتهاء فترة الانتقال مع NBCU. وأشار إلى أن قدرات المبيعات الرقمية موجودة بالفعل وأن الشركة بنت جزءاً من البنية التحتية اللازمة.

الخلاصة

قالت Versant إنها تدخل النصف الثاني بزخم تشغيلي قوي، ورؤية واضحة على العقود الرئيسية، وعدة منتجات جديدة على وشك الإطلاق. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل للمؤتمر أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا