عاجل: وول ستريت تهبط بقوة مع انفجار أسعار النفط، خسائر داو جونز تتجاوز 300 نقطة
أعلنت شركة Oddity عن أرباح معدّلة وإيرادات للربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، فيما ركّز المستثمرون على مؤشرات تشير إلى أن الأسوأ من تداعيات اضطراب إعلاني مكلف قد يكون في طريقه إلى الانحسار. سجّلت شركة الجمال والعافية ربحاً معدّلاً مخفّفاً قدره 0.20 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.19 دولار، فيما بلغت إيراداتها 181 مليون دولار، متخطيةً التقديرات البالغة 176.48 مليون دولار. وارتفعت الأسهم بنسبة 33.82% في تداولات ما قبل افتتاح السوق لتصل إلى 17.43 دولار مقارنةً بـ 13.03 دولار، بعد أن أعلنت الشركة أن إيرادات الربع الثالث ستنخفض بنحو 5% فقط على أساس سنوي، وهو تحسّن ملحوظ مقارنةً بالانخفاض البالغ 25% في الربع الأخير.
أبرز النقاط
- تجاوزت Oddity التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- انخفضت الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي إذ واجهت IL MAKIAGE اضطراباً كبيراً في خوارزمية الإعلانات.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) 13 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات التي تراوحت بين 8 ملايين و10 ملايين دولار.
- أشارت الإدارة إلى توقعها بتحسّن تسلسلي ملموس في النصف الثاني من عام 2026.
- واصلت كلٌّ من SpoiledChild وMETHODIQ نموّها، مما يمنح الشركة دعماً أوسع يتخطى IL MAKIAGE.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Oddity عن شركة تعمل تحت ضغط، لكن دون أن تخلو من مؤشرات على الصمود. انخفضت الإيرادات الصافية إلى 181 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق، لتستقر عند الطرف الإيجابي من توجيهات الإدارة التي تشير إلى انخفاض بنسبة 25% إلى 30%. وتمثّلت المشكلة الرئيسية في IL MAKIAGE، أكبر علامات الشركة التجارية، التي تضرّرت من اضطراب في خوارزمية الإعلانات وارتفاع حاد في تكاليف اكتساب العملاء.
أفادت الشركة بأن صافي إيرادات الطلبات الأولى انخفض بنحو 40% في الربع، فيما تراجعت إيرادات الطلبات المتكررة بنحو 20%. كما انخفضت قيمة الطلب المتوسطة بنحو 8%، مما يعكس ضعف أداء IL MAKIAGE. وتقلّص هامش الربح الإجمالي إلى 68.7% من 72.3% في العام السابق.
بيد أن الربع لم يخلُ من نقاط مضيئة. إذ بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة 13 مليون دولار، متجاوزةً النطاق المستهدف للشركة، وأنهت Oddity الفترة بامتلاكها 561 مليون دولار نقداً ومكافئات نقدية واستثمارات. كما أشارت الإدارة إلى أن أعمالها الأحدث، ولا سيما SpoiledChild وMETHODIQ، واصلت إظهار مقاييس عملاء قوية وإمكانات نمو واعدة.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الإيرادات: 181 مليون دولار، بانخفاض 25% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المخففة المعدّلة: 0.20 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.19 دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 13 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات البالغة 8 إلى 10 ملايين دولار.
- هامش الربح الإجمالي: 68.7%، بانخفاض 360 نقطة أساس من 72.3% في العام السابق.
- صافي إيرادات الطلبات الأولى: انخفاض بنحو 40% على أساس سنوي.
- صافي إيرادات الطلبات المتكررة: انخفاض بنحو 20% على أساس سنوي.
- متوسط قيمة الطلب: انخفاض بنحو 8% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: ارتفع بمقدار 14 مليون دولار في الربع، لكنه انخفض بمقدار 8 ملايين دولار في النصف الأول.
- النقد والمكافئات النقدية والاستثمارات: 561 مليون دولار في نهاية الربع.
- الأسهم المُعاد شراؤها: 5.6 مليون سهم بقيمة 80 مليون دولار في الربع.
- القيمة السوقية: 600.77 مليون دولار بالأسعار الحالية.
- معامل بيتا: 2.38، مما يعكس تقلبات عالية في سعر السهم.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Oddity التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. جاءت ربحية السهم المخففة المعدّلة عند 0.20 دولار، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 0.19 دولار بفارق 0.01 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 5.26%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 181 مليون دولار التوقعات البالغة 176.48 مليون دولار بفارق 4.52 مليون دولار، أي بنسبة 2.56%.
كان حجم التجاوز متواضعاً، غير أنه اكتسب أهمية كونه تحقّق خلال ربع عسير. لا تزال الإيرادات تتراجع بشكل حاد على أساس سنوي، وتعمل الشركة على معالجة مشكلة تقنية أثّرت على اكتساب العملاء في IL MAKIAGE. وفي هذا السياق، يُشير التجاوز إلى أداء أفضل من المتوقع على صعيد التكاليف وبعض الصمود في النموذج التجاري. يُشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بفارق ملحوظ دون تقدير القيمة العادلة للمنصة، مما يضع Oddity ضمن الفرص المثيرة للاهتمام في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـ Oddity، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، والذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
ردة فعل السوق
استجاب المستثمرون بسرعة. في تداولات ما قبل افتتاح السوق، ارتفعت أسهم Oddity بنسبة 33.82% لتصل إلى 17.43 دولار، بارتفاع قدره 4.41 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 13.03 دولار. وبقي السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 64.23 دولار، غير أن هذه الحركة أبعدته عن الطرف الأدنى من نطاقه السنوي.
يُشير الارتفاع الحاد إلى أن المتداولين استبشروا بثلاثة أمور: تجاوز الأرباح للتوقعات، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة الأقوى من المتوقع، ورأي الإدارة بأن الأسوأ من ضغوط الإيرادات ربما يكون قد مضى. وكانت قفزة السهم كبيرة بشكل غير معتاد لشركة لا تزال تُسجّل انخفاضاً بنسبة 25% في المبيعات، مما يدل على أن المستثمرين تجاوزوا الربع الضعيف ونظروا نحو تعافٍ محتمل.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Oddity أنها تتوقع أن تنخفض إيرادات الربع الثالث بنحو 5% على أساس سنوي، وهو تحسّن ملحوظ مقارنةً بالربع الثاني. وتُقدَّر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة بين 18 مليون و20 مليون دولار، مما يمثّل خطوة صعودية ذات مغزى مقارنةً بالربع الأخير.
وعلى صعيد العام بأكمله، تتوقع الشركة أن تنخفض الإيرادات بنحو 19% وأن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة بين 30 مليون و32 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن التوجيهات تعكس تأثير النصف الأول، حين كان الاضطراب الإعلاني يُثقل النتائج بأكبر قدر.
كما أشارت الشركة إلى عدة مبادرات نمو:
- SpoiledChild في طريقها للاقتراب من 350 مليون دولار من صافي الإيرادات في عام 2026، ومن المتوقع أن تنمو بنسبة لا تقل عن 35% هذا العام.
- METHODIQ، التي أُطلقت قبل أشهر قليلة فحسب، من المتوقع أن تحقق إيرادات في سنتها الأولى تتجاوز ما حققته SpoiledChild في سنتها الأولى.
- تخطط Oddity لإطلاق أكثر من ثمانية منتجات وفئات جديدة لـ SpoiledChild في عام 2027.
- من المتوقع أن تتوسع METHODIQ في فئات جديدة العام المقبل، تشمل صحة طول العمر والصحة الأيضية.
- كما يُخطَّط لإطلاق العلامة التجارية الرابعة Brand 4 في عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أوران هولتزمان إن الشركة تؤمن بقدرتها على إعادة IL MAKIAGE إلى مسار النمو فور حل مشكلة الإعلانات. وأضاف: "نعتقد أنه بمجرد حل المشكلة، نعتزم العودة إلى النمو مع IL MAKIAGE."
كما أكد أن الفرصة الأشمل للشركة لا تزال قائمة. وقال هولتزمان: "على الصعيد الكلي، نظل متفائلين بمستقبل Oddity على الرغم من التحديات الأخيرة التي واجهناها في تكاليف اكتساب العملاء."
وفيما يخص METHODIQ، قال إن الاستجابة الأولية عزّزت ثقة الشركة في المنتجات ذات الجودة الطبية. وأضاف: "أدى الانطلاق القوي لـ METHODIQ إلى تعزيز قناعتنا في مجال المنتجات ذات الجودة الطبية."
أما المديرة المالية ليندسي دراكر مان، فقد أشارت إلى المحفظة الأشمل للشركة باعتبارها مصدراً للصمود. وقالت إن Oddity تمتلك الآن "علامات تجارية وفئات ومنتجات أكثر بكثير" مما كانت عليه حين طرحت أسهمها للاكتتاب العام لأول مرة.
المخاطر والتحديات
- لا تزال مشكلة خوارزمية الإعلانات في IL MAKIAGE دون حل، وتواصل تأثيرها السلبي على اكتساب العملاء.
- لا يزال هامش الربح الإجمالي تحت الضغط بسبب انخفاض متوسط قيمة الطلب وضعف المزيج.
- لا تزال إيرادات العام بأكمله متوقعة بالانخفاض، مما يُظهر أن التعافي لم يكتمل بعد.
- لا تزال المخزونات المرتبطة بـ IL MAKIAGE مرتفعة في ظل سعي الشركة للوفاء بالتزاماتها السابقة.
- وُصفت توجيهات الربع الرابع بأنها متحفظة، مما يُشير إلى غموض حول الإنفاق وكفاءة الاختبار.
- تظل الشركة تعتمد على أداء الإعلانات الرقمية، التي يمكن أن تتغير بسرعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على مدى سرعة تعافي IL MAKIAGE، وما إذا كان المزيج التسويقي للشركة يتغير، وحجم النمو الذي يمكن أن تحققه SpoiledChild وMETHODIQ.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول الموسمية، ودور نموذج "الشراء قبل الدفع"، وما إذا كان ضغط هامش الربح الإجمالي مؤقتاً أم هيكلياً. وأفادت الإدارة بأنها حوّلت جزءاً من إنفاق الاكتساب نحو نموذج "الشراء" دون الإضرار باقتصاديات الوحدة، وتؤمن بإمكانية تحويل ما لا يقل عن نصف عمليات الاكتساب بهذه الطريقة.
وكان التنويع موضوعاً آخر بارزاً. إذ سأل المحللون عن كيفية تقليص الشركة لاعتمادها على مشكلة IL MAKIAGE، فأجاب المسؤولون التنفيذيون بأن الإجابة تكمن في المزيد من العلامات التجارية والفئات والبيانات المباشرة للمستهلكين. كما أشار هولتزمان إلى أن الشركة تستثمر بكثافة في ODDITY LABS وتستخدم الذكاء الاصطناعي لتسريع الاكتشاف الجزيئي.
ومن أوضح الرسائل التي خرجت من جلسة الأسئلة والأجوبة أن الإدارة تنظر إلى النكسة الحالية باعتبارها تقنية لا دائمة. وقال هولتزمان إن الشركة تعمل "على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع" لحل المشكلة، وتتوقع أن تعود IL MAKIAGE إلى النمو فور إعادة تدريب الخوارزمية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
