عاجل: الفيدرالي يرفع الفائدة 25 نقطة أساس للمرة الأولى منذ 2023 وحدث أضخم منتظر
أعلنت شركة Casey’s General Stores عن نتائج أرباح وإيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 فاقت التوقعات، غير أن السهم تراجع بشكل حاد في التداولات التي أعقبت الإعلان، مما يشير إلى أن المستثمرين تجاوزوا النتائج الإيجابية وركزوا على التدفق النقدي قصير الأجل للشركة والإنفاق الرأسمالي والمخاوف المستقبلية الأخرى. وقالت الشركة المشغّلة لمتاجر التجزئة إن ربحية السهم المخففة ارتفعت إلى 7.37 دولار مقارنةً بالعام الماضي، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 6.68 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات بنسبة 24.3% لتبلغ 5.68 مليار دولار، متخطيةً هي الأخرى التوقعات. وكان السهم يتراجع بنسبة 17.58% ليبلغ 604.51 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 733.49 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت Casey’s تجاوزاً واضحاً للتوقعات، إذ بلغت ربحية السهم 7.37 دولار مقابل توقعات بـ 6.68 دولار.
- جاءت الإيرادات عند 5.68 مليار دولار، متجاوزةً التقديرات البالغة 5.57 مليار دولار.
- ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة عبر مختلف قطاعات الأعمال، مدعومةً بفئات الأغذية الجاهزة والوقود والبقالة.
- أشارت الإدارة إلى أن الشركة اكتسبت حصة سوقية في قطاع الوقود وحافظت على قوة حركة مبيعات الأغذية الجاهزة.
- تراجع السهم بشكل حاد رغم تجاوز التوقعات، مما يعكس قلق المستثمرين حيال التوقعات المستقبلية وتوليد النقد.
أداء الشركة
أفادت Casey’s بأن الربع الأول من السنة المالية 2027 كان أقوى ربع افتتاحي في تاريخها، مدعوماً بنمو واسع النطاق عبر نموذج متاجر التجزئة والمطاعم السريعة. وارتفع صافي الدخل بنسبة 27% ليبلغ 274 مليون دولار، فيما زادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 17% لتصل إلى 485 مليون دولار.
وارتفعت المبيعات الداخلية للشركة، التي تشمل الأغذية الجاهزة والمشروبات والبقالة والبضائع العامة، بنسبة 5.6% لتبلغ 1.78 مليار دولار. وكانت مبيعات الوقود المحرك الرئيسي لنمو إجمالي الإيرادات، مدعومةً بارتفاع متوسط أسعار الوقود بالتجزئة وزيادة طفيفة في الكميات المباعة. وأشارت Casey’s إلى أنها تشغّل ما يزيد بنحو 2% من المتاجر مقارنةً بالعام الماضي.
وصفت الإدارة نتائج الربع بأنها دليل على نجاح "نموذج الأعمال ذي الأرجل الثلاث"، حيث تُسهم حركة مبيعات الأغذية في تعزيز زيارات المتاجر، فيما تدعم حركة الوقود المبيعات الداخلية. وأضافت الشركة أنها واصلت اكتساب حصة سوقية في سوقها الأساسية في منطقة وسط القارة، حيث تراجع الطلب الإقليمي على الوقود بنحو 6% بينما انخفضت كميات الوقود في متاجرها المماثلة بنسبة 0.3% فحسب.
المؤشرات المالية
- ربحية السهم المخففة: 7.37 دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي.
- الإيرادات: 5.68 مليار دولار، بارتفاع 24.3% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: 274 مليون دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي.
- EBITDA: 485 مليون دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي و40% على أساس عامين.
- إجمالي المبيعات الداخلية: 1.78 مليار دولار، بزيادة 94 مليون دولار أو 5.6%.
- إجمالي الربح الإجمالي: 1.24 مليار دولار، بزيادة 127 مليون دولار أو 11.4%.
- الربح الإجمالي الداخلي: ارتفع بمقدار 44.3 مليون دولار أو 6.3%.
- الربح الإجمالي من الوقود: ارتفع بمقدار 73.4 مليون دولار أو 19.6%.
- التدفق النقدي الحر: 190 مليون دولار، منخفضاً من 262 مليون دولار قبل عام.
- التدفق النقدي التشغيلي: 384 مليون دولار.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Casey’s توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. فقد جاءت ربحية السهم عند 7.37 دولار، أي بفارق 0.69 دولار فوق توقعات 6.68 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 10.33%. وجاءت الإيرادات عند 5.68 مليار دولار، بفارق 110 مليون دولار فوق تقديرات 5.57 مليار دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 1.97%.
كان حجم التجاوز في ربحية السهم لافتاً للنظر، لا سيما أنه جاء مصحوباً بنمو قوي على أساس سنوي في صافي الدخل والـ EBITDA. وكان تجاوز الإيرادات أصغر حجماً، لكنه لا يزال متيناً. وتشير النتائج مجتمعةً إلى أن الربع كان أقوى من المتوقع بشكل عام، وليس مجرد تجاوز في سطر الأرباح مدفوع باعتبارات محاسبية أو بنود استثنائية.
ردة فعل السوق
على الرغم من تجاوز التوقعات، تراجع سهم Casey’s بنسبة 17.58% ليبلغ 604.51 دولار من سعر إغلاق سابق عند 733.49 دولار. ويقع السهم الآن دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 927.85 دولار، وأقرب إلى الطرف الأدنى من نطاق تداوله بين 497.38 دولار و927.85 دولار.
كانت هذه الحركة كبيرة بشكل غير معتاد قياساً بعنوان نتائج الأرباح. ففي كثير من الحالات، يدعم تجاوز ربحية السهم بنسبة مزدوجة الرقم أداء السهم. غير أن التراجع هنا يشير إلى أن المستثمرين ربما يتفاعلون مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي للشركة وانخفاض التدفق النقدي الحر والاضطراب المؤقت الناجم عن أعمال التجديد، فضلاً عن احتمال أن يكون السهم قد سعّر مسبقاً نتائج قوية. كما يعكس التراجع نظرة حذرة تجاه الأرباع القادمة، حتى بعد ربع أول قوي.
التوقعات والإرشادات
لم تُجرِ Casey’s تغييراً جوهرياً على إطارها للسنة الكاملة خلال المكالمة، لكن الإدارة أشارت إلى أن اتجاهات شهر أغسطس جاءت متسقة مع الربع الأول وضمن نطاقات التوجيه السنوي.
وقالت الشركة:
- إنها لا تزال في مسارها الصحيح لافتتاح 120 متجراً في السنة المالية 2027.
- يُتوقع أن يأتي نحو نصف نمو الوحدات من إنشاء متاجر جديدة والنصف الآخر من عمليات استحواذ صغيرة.
- يُتوقع أن ترتفع المصاريف التشغيلية في الربع الثاني بوتيرة مماثلة للربع الأول.
- لا تزال هوامش الوقود متوقعة في نطاق منتصف الأربعين سنتاً للغالون.
- تغطية تكاليف الجبن بنسبة 80% تقريباً حتى مطلع السنة المالية 2028، مما ينبغي أن يوفر دعماً طفيفاً للهامش خلال بقية العام.
وأضافت الإدارة أن برنامج تجديد متاجر CEFCO سيستمر طوال السنة المالية، مع توقع ظهور أكبر الفوائد لاحقاً مع تراجع الاضطرابات وبدء المتاجر المجددة في المساهمة بشكل أكثر اكتمالاً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي دارين ريبيليز إن نتائج الربع أظهرت قوة نموذج الشركة. وأضاف: "تُعدّ نتائجنا القوية في الربع الأول دليلاً إضافياً على أن نموذجنا المتميز يعمل بكفاءة، إذ نواصل اكتساب الحصة السوقية داخل المتجر وخارجه."
وأشار أيضاً إلى قطاع الأغذية الجاهزة بوصفه محركاً رئيسياً. وقال ريبيليز: "جاء الجزء الأكبر من نمو مبيعات المتاجر المماثلة من حركة الزبائن مع حد أدنى من التسعير"، مشيراً إلى الأداء القوي في مبيعات الفطائر الكاملة والأجنحة.
وقال المدير المالي ستيف برامليدج إن هوامش الوقود شهدت تقلبات خلال الربع، لكن الشركة لا تزال تجد دعماً من الأوضاع الجيوسياسية. وأضاف: "كانت هناك أيام وصلت فيها إلى الستينيات، وأيام وصلت فيها إلى الثلاثينيات، وفي معظم الأيام كانت في الأربعينيات."
المخاطر والتحديات
- اضطرابات التجديد: تعمل Casey’s على تحويل متاجر CEFCO، وأشارت الإدارة إلى أن أعمال التجديد تُحدث ضغطاً مؤقتاً على المبيعات وكميات الوقود.
- انخفاض التدفق النقدي الحر: تراجع توليد النقد على أساس سنوي مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي.
- تقلب هوامش الوقود: أشارت الإدارة إلى تحركات حادة في الهوامش خلال الربع بناءً على الأخبار والمستجدات الجيوسياسية.
- الضغط على المستهلك: أشير إلى أن العملاء ذوي الدخل المنخفض تأثروا بشكل أكبر بارتفاع أسعار الوقود.
- ضعف فئات البيرة والوجبات الخفيفة والسجائر: لا تزال هذه الفئات تمثل نقاط ضعف في قطاعي البقالة والبضائع العامة.
- مخاوف التقييم: على الرغم من الأسس المالية القوية، يتداول السهم بمضاعف أرباح مرتفع في بيئة سوق متقلبة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة. وتمحورت الأسئلة حول هوامش الوقود وتأثير ارتفاع أسعار الوقود على سلوك المستهلك ووتيرة اضطرابات تجديد متاجر CEFCO وتوقعات المصاريف التشغيلية. ومن الناحية التقنية، تشير نصيحة من InvestingPro إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) للسهم يُلمح إلى وقوعه في منطقة ذروة البيع عقب التراجع الحاد. كما تحتفظ الشركة بدرجة Piotroski مثالية تبلغ 9، مما يعكس متانة مالية قوية عبر مقاييس الربحية والرافعة المالية وكفاءة التشغيل. وهذان مجرد اثنان من 14 نصيحة متاحة للمشتركين، إلى جانب تقرير بحثي شامل يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
وأفادت الإدارة بأن هوامش الوقود شهدت تقلبات لكنها حافظت على مستويات أعلى من العام الماضي. وفيما يتعلق بطلب المستهلكين، قال المسؤولون إن المتسوقين ذوي الدخل المنخفض واجهوا ضغطاً أكبر نسبياً، غير أن جميع شرائح الدخل لا تزال تُظهر نمواً. وأضافوا أن ضعف مبيعات البيرة والوجبات الخفيفة والسجائر يعكس اتجاهات الفئة أكثر من كونه تراجعاً شاملاً لدى المستهلكين.
وتساءل المحللون أيضاً عن عملية دمج CEFCO. وأوضحت الإدارة أن عمليات التجديد الجارية أكثر إرباكاً من التحويلات السابقة لأن المتاجر أكبر حجماً وتستلزم ما بين أربعة وستة أسابيع من العمل، لكن الشركة تتوقع أن تظهر الفوائد لاحقاً خلال العام.
وتركّزت أسئلة الأغذية الجاهزة على البيتزا والأجنحة. وأشارت Casey’s إلى أن أسعار البيتزا لديها لا تزال أقل بنحو 3.00 دولار من المنافسين الوطنيين على الفطيرة ذات الطبقة الواحدة، فيما لا تزال الأجنحة في مرحلة النمو المبكرة مع مؤشرات قوية على تكرار الطلب. وسلّطت الشركة الضوء أيضاً على ولاية تكساس بوصفها سوقاً رئيسية للنمو، مشيرةً إلى أن الولاية توفر مساراً طويلاً للتوسع خارج أكبر مدنها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
