ويسترن ديجيتال في مؤتمر سيتي للتكنولوجيا: الطلب السحابي يقود التحول

الأربعاء، 09/09/2026 — استعرضت شركة Western Digital (WDC) في مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 نموذج أعمالها الذي تقول إنه تجاوز دورة محركات الأقراص الصلبة التقليدية. وأكد المدير المالي كريس سينيسال أن الشركة باتت مرتبطة في معظمها بالتخزين السحابي وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية، حتى في ظل قيود العرض وبعض الضغوط على التكاليف على المدى القريب.

وأشارت الإدارة إلى أن الطلب لا يزال قوياً، وأن الرؤية تمتد لسنوات مقبلة، وأن العملاء يطلبون التزامات توريد طويلة الأجل. وفي الوقت ذاته، تمر الشركة بمرحلة تحولات جوهرية في منتجاتها، مما أبقى نمو الإكسابايت دون هدفها الأبعد مدىً في الربع الأخير.

أبرز النقاط

• أعلنت Western Digital أن نحو 90% من أعمالها باتت تأتي من عملاء الحوسبة السحابية، في تحول حاد عن تعرضها السابق لقطاعي المستهلكين والحواسيب الشخصية.
• تتوقع الشركة نمو الطلب على الإكسابايت بأكثر من 25% سنوياً على مدى السنوات الخمس المقبلة، غير أن العرض يظل القيد الرئيسي.
• ارتفعت هوامش الربح الإجمالية إلى منتصف الخمسينيات، والهوامش التشغيلية إلى منتصف الأربعينيات، فيما ارتفع السعر لكل تيرابايت بنسبة تتراوح بين 18% و19% على أساس سنوي في الربع الأخير.
• تتقدم تحولات المنتجات وفق المخطط، بما فيها محركات ePMR بسعة 40 تيرابايت، ومحركات HAMR من الجيل الأول، ومنتجات مستقبلية بسعة تتجاوز 50 تيرابايت.
• أعلنت Western Digital عن صافي مركز نقدي إيجابي، وتعتزم مواصلة إعادة الأموال للمساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء.

النتائج المالية

أوضح سينيسال أن ربحية الشركة تحسنت بشكل ملحوظ مع ارتفاع الأسعار وتحسن مزيج المنتجات.

• توسعت هامش الربح الإجمالي ليصل إلى منتصف الخمسينيات.
• بلغ هامش التشغيل منتصف الأربعينيات.
• ارتفع السعر لكل تيرابايت بنسبة تتراوح بين 18% و19% على أساس سنوي في الربع الأخير، مقارنةً بـ 9% قبل ربعين.
• تجاوزت الهوامش الإضافية 70%.
• يستهدف هامش التدفق النقدي الحر 30%، وهو مستوى بلغته الشركة فعلياً في عدة أرباع.

وأشار المدير المالي إلى أن ارتفاع الأسعار مرتبط بالقيمة المقدمة للعملاء، وليس فقط بضيق العرض. إذ تُحسّن محركات الأقراص عالية السعة كثافة الرفوف، وتخفض استهلاك الطاقة، وتقلل الحاجة إلى المساحات في مراكز البيانات، مما يساعد على تبرير السعر المرتفع لكل تيرابايت.

كما أعلنت Western Digital عن تعزيز ميزانيتها العمومية.

• تمتلك الشركة الآن صافي مركز نقدي إيجابي.
• أتمت تسييل حصتها في أسهم SanDisk.
• خفضت معظم ديونها وما زالت تعمل على تسوية التزامات الديون القابلة للتحويل.
• أكدت الإدارة عدم تردده في إعادة التدفق النقدي الحر المتاح للمساهمين.

أما على صعيد الإنفاق الرأسمالي، فتتوقع الشركة أن يستقر على المدى البعيد عند 4% إلى 6% من الإيرادات، مشيرةً إلى أن السنوات الأخيرة جاءت دون هذا النطاق، فيما يُتوقع أن تتجاوزه قليلاً في السنتين المقبلتين. وسيوجَّه معظم الإنفاق نحو تكنولوجيا الرؤوس والوسائط وأتمتة التصنيع.

التحديثات التشغيلية

أعلنت Western Digital أنها أتمت تحولاً رئيسياً في منتجاتها وتستعد لعدة تحولات أخرى.

• أعلنت الشركة إتمام الانتقال السلس إلى منتجات ePMR بسعة 32 تيرابايت على مدى أربعة إلى خمسة أرباع.
• تمر الشركة حالياً بمرحلة بين دورتين رئيسيتين للمنتجات.
• بدأ شحن محركات ePMR بسعة 40 تيرابايت بكميات محدودة في الربع الماضي، وتتصاعد وتيرته في الربع الحالي.
• من المتوقع أن تبدأ شحنات محركات HAMR من الجيل الأول في النصف الأول من عام 2027، مع تصاعد تدريجي خلال بقية ذلك العام.
• يُتوقع أن تنتقل المنتجات المستقبلية إلى أكثر من 50 تيرابايت، ثم أكثر من 70، وصولاً إلى أكثر من 100 تيرابايت.

وأشارت الشركة إلى أنها تجري حالياً عمليات تأهيل لمحركات HAMR لدى أربعة عملاء كبار من مزودي الخدمات السحابية الضخمة. وجاءت التغذية الراجعة إيجابية، لا سيما فيما يخص سلوك المنتج في بيئة الإنتاج، وكثافة المساحة، والموثوقية، والجودة. وقال سينيسال إن العملاء يتسمون بالحذر بطبيعتهم لتفادي فقدان البيانات، غير أن العملية تسير بشكل جيد.

تعمل Western Digital أيضاً على تطوير محركات ذات نطاق ترددي أعلى، إذ تشحن عينات هندسية لخمسة عملاء وتلقت تغذية راجعة إيجابية. وتستهدف الشركة تحسين الأداء بمقدار 2x، فيما تجري تطوير تحسينات بمقدار 4x و8x. وأشارت إلى أن هذه الميزات ستكتسب أهمية أكبر مع ارتفاع سعة المحركات.

ويُعدّ التصنيع محوراً رئيسياً آخر.

• يُوجَّه الإنفاق الرأسمالي نحو تكنولوجيا الرؤوس والوسائط.
• تستثمر الشركة بكثافة في الأتمتة باستخدام الذكاء الاصطناعي.
• تُحسّن الأتمتة معدلات الإنتاجية والكفاءة وتشغيل المعدات.
• تُسهم هذه المكاسب في زيادة الطاقة الإنتاجية دون ارتفاع كبير في الإنفاق الرأسمالي.
• تشمل الاستثمارات أيضاً إنتاج الركائز وتصنيع الأقراص المغناطيسية.

وأعلنت Western Digital عن سعيها لرفع كثافة المساحة، مستهدفةً 3 إلى 5 تيرابايت لكل قرص، وعلى المدى البعيد 10 تيرابايت لكل قرص.

التوقعات المستقبلية

أكدت الإدارة أن مشهد الطلب تغير بصورة جوهرية. وأكد سينيسال أن الشركة ينبغي النظر إليها الآن باعتبارها أقل ارتباطاً بالدورات الاقتصادية وأكثر ارتباطاً بنمو هيكلي مستدام مدفوع بالتخزين السحابي والذكاء الاصطناعي.

وقال إن نحو 90% من أعمال Western Digital تأتي الآن من عملاء الحوسبة السحابية، مقارنةً بمزيج أثقل بكثير من قطاعي المستهلكين والحواسيب الشخصية في الماضي. وبحسب تعبيره، لم تعد الشركة مرتبطة أساساً بالناتج المحلي الإجمالي أو ثقة المستهلك أو دورات تجديد الحواسيب الشخصية.

وتتوقع الشركة نمو الطلب على الإكسابايت بمعدل نمو سنوي مركب يزيد على 25% خلال السنوات الخمس المقبلة، مشيرةً إلى أن العرض وليس الطلب هو ما يُقيّد الإيرادات حالياً.

• يطلب العملاء اتفاقيات طويلة الأجل تمتد حتى عامَي 2030 و2031.
• يمتد تخطيط مراكز البيانات الآن لأكثر من خمس سنوات مقبلة.
• يقترب الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الضخمة من 1 تريليون دولار.
• لا يذهب سوى نحو 4% إلى 5% من هذا الإنفاق إلى محركات الأقراص الصلبة، غير أن Western Digital تؤكد أن التخزين يظل ضرورياً.

وأكد سينيسال أنه لا توجد مرحلة هضم في السوق حالياً، مشيراً إلى أن محادثات العملاء تُنتج إشارات طلب أقوى لا أضعف، لأن كل عملية نشر حوسبة جديدة تولّد المزيد من البيانات التي يجب تخزينها.

وأكدت الشركة أيضاً أن محركات الأقراص الصلبة تظل خيار التخزين الأكثر اقتصادية وقابلية للتوسع.

• أشارت إلى أن 80% من جميع البيانات في العالم مخزنة على محركات الأقراص الصلبة.
• يُخزَّن نحو 15% إلى 20% على محركات الأقراص الصلبة الحالة (SSD) أو الذاكرة الفلاشية.
• تذهب حصة صغيرة إلى الأشرطة المغناطيسية.

وأعلنت Western Digital عن مسار طويل لتحسين التكلفة والأداء.

• تتوقع انخفاض التكلفة لكل تيرابايت على المدى البعيد بنحو 10% سنوياً.
• تكاليف مدخلات DRAM وNAND على المدى القريب تمثل رياحاً معاكسة.
• كما يُبطئ توقيت تحولات المنتجات انخفاض التكاليف في الوقت الراهن.
• ومع ذلك، تتوقع الإدارة استمرار توسع هامش الربح الإجمالي بوتيرة جيدة.

وأشارت الشركة إلى أن محركات الأقراص عالية السعة يمكنها أيضاً مساعدتها في دخول بعض حالات الاستخدام المرتبطة بالذاكرة الفلاشية، بما فيها التخزين المؤقت من نوع KV، مع تحسن الأداء.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، استفسر المستثمرون عما إذا كانت دورة محركات الأقراص الصلبة الحالية تختلف عن سابقاتها، وما إذا كانت مرحلة هضم قد تعقب موجة البناء الحالية.

وأجاب سينيسال بالإيجاب: الدورة مختلفة فعلاً. وقال إن الأعمال القديمة كانت مدفوعة بالإنفاق الاستهلاكي وتجديد الحواسيب الشخصية، في حين تُقاد الأعمال الحالية ببرامج بناء سحابية مخططة ذات رؤية بعيدة المدى.

وفيما يخص مرحلة الهضم، قال إن الشركة ترى العكس تماماً.

• أكد أن كل زيارة لعميل أسفرت عن إشارة طلب أقوى.
• وقال إن الإنفاق على الحوسبة يستمر في توليد المزيد من البيانات التي تحتاج إلى تخزين.
• وأكد أن الشركة لا ترى مرحلة هضم في الوقت الراهن.

وتمحورت أسئلة أخرى حول معدل نمو الإكسابايت الأخير الذي جاء في أوائل العشرينيات، أي نحو 22% إلى 23%، دون هدف الشركة البالغ 25%. وأوضح سينيسال أن الهدف هو معدل نمو سنوي مركب وليس شرطاً لكل عام بمفرده، مشيراً إلى أن السنة المالية 2026 حققت نمو إكسابايت بنحو 25% بمساعدة ربع سجّل نمواً بلغ 34%، وأن النمو الحالي تُعيقه قيود العرض وتحولات المنتجات.

وتناولت موضوعات أخرى التسعير، إذ أكد سينيسال أن ارتفاع الأسعار لكل تيرابايت مبرر لأن العملاء يحصلون على قيمة أعلى من خلال كثافة أفضل وانخفاض استهلاك الطاقة وتكاليف مساحة أقل. وقال إن الشركة تعتمد نموذج البناء حسب الطلب مع مهل تسليم تبلغ 52 أسبوعاً واتفاقيات طويلة الأجل تشمل التزامات أساسية ومرونة للزيادة.

وتطرق أيضاً إلى الهوامش، فحين سُئل عن وجود سقف لتوسع هامش الربح الإجمالي، أجاب بأنه لا يوجد رقم ثابت، وأن الاستمرار في تنفيذ خرائط طريق التكنولوجيا والمنتجات ينبغي أن يُبقي الهوامش في مسار تصاعدي.

وفيما يخص إعادة رأس المال، قال سينيسال إن Western Digital تعتمد سياسة صديقة للمساهمين تقوم على توزيعات الأرباح وإعادة الشراء، مشيراً إلى أن الشركة رفعت توزيعات أرباحها عدة مرات وتظل ملتزمة بمزيد من الزيادات، مع توجيه معظم التدفق النقدي الحر المتاح نحو عمليات إعادة الشراء.

كانت رسالة Western Digital في مؤتمر سيتي واضحة: ترى الشركة نفسها مورداً للتخزين في خضم تحول هيكلي، مع استمرار ارتفاع الطلب السحابي والمرتبط بالذكاء الاصطناعي، وتوقع أن تدعم تحولات المنتجات النمو والهوامش والعوائد النقدية.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا