بعد قرار رفع الفائدة.. شميد يحدد الخطر الأكبر أمام الاحتياطي الفيدرالي
الأربعاء، 09/09/2026 — استغلت رولز-رويس (RR) مؤتمر جيفريز العالمي للصناعات 2026 لتقديم صورة شركة انتقلت من مخاوف البقاء إلى هوامش ربح أقوى وعمليات أفضل وخيارات نمو جديدة. وقال الرئيس التنفيذي توفان إيرغينبيلغيتش إن عملية التحول أفرزت قدرة على الصمود وإمكانات للتوسع في آنٍ واحد، مع الإشارة إلى التضخم في سلسلة التوريد ومخاطر التنفيذ والحاجة إلى مواصلة التحسين.
أبرز النقاط
- أعلنت رولز-رويس أن عملية التحول رفعت الأرباح بنحو 50% على أساس سنوي، وأوجدت شركة تتمتع بقدرات وثقافة وقوة مالية أعلى.
- قالت الشركة إنها أزالت جميع أحداث توقف الطائرات على الأرض، وهو ما أكدت أن أياً من منافسيها في مجموعة الأقران لا يستطيع مجاراته.
- يظل قطاع الدفاع محركاً قوياً للنمو، بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 9% منذ عام 2023 وهامش ربح للنصف الأول بلغ 21%، مدعوماً بمزيج مناسب وإجراءات ذاتية.
- يجري إعادة تشكيل قطاع أنظمة الطاقة حول الطلب من مراكز البيانات، مع استهداف معدل نمو سنوي مركب بنسبة 25% حتى عام 2030 مع وضوح في الطلبيات خلال تلك الفترة.
- أشارت الإدارة إلى أن ضغوط التكاليف الجيوسياسية تؤثر على أسعار المواد والخدمات، غير أنها ترى أن تسعير اتفاقيات الخدمة طويلة الأجل الحالية لا يزال مقبولاً لدى العملاء.
التحول والاستراتيجية
قال إيرغينبيلغيتش إن التغيير الذي شهدته الشركة أوسع نطاقاً من إعادة الهيكلة التقليدية. ووصفه بأنه انتقال من النقطة "أ" إلى النقطة "ب"، حيث اكتسبت الشركة قدرات جديدة وثقافة جديدة وعقلية جديدة وقوة مالية جديدة.
- قال الرئيس التنفيذي إن الشركة باتت أكثر صموداً دون التفريط في النمو.
- أكد أن عملية التحول فتحت فرصاً لم تكن متاحة من قبل.
- رأى أن الشركة باتت في وضع يؤهلها لتحقيق نمو "لا مثيل له" في الصناعة.
- أوضح أن شعار العلامة التجارية "رفع المستوى" يعكس تحسيناً مستمراً لا إصلاحاً آنياً.
أضاف إيرغينبيلغيتش أن تقدم الشركة جاء من الجهود الذاتية والتحسين التشغيلي، لا من تحسن ظروف السوق فحسب. وأشار إلى أن ساعات الطيران لا تزال دون المستويات التاريخية، أي أقل من 13 إلى 14 ساعة، مما يجعل التنفيذ أمراً بالغ الأهمية.
النتائج المالية
سلّطت رولز-رويس الضوء على تحسن حاد في الربحية على مستوى المجموعة وفي أقسامها الرئيسية.
- تحسنت الأرباح على أساس سنوي بنحو 50%، وهو ما قال إيرغينبيلغيتش إن أياً من المنافسين لم يحققه.
- حقق قطاع الدفاع معدل نمو سنوي مركب بلغ 9% من عام 2023 حتى الآن، متجاوزاً بفارق كبير معدل نمو السوق البالغ 0% إلى 2%.
- سجّل قطاع الدفاع هامش ربح للنصف الأول بلغ 21%، مدعوماً بمزيج مناسب من سوق ما بعد البيع والمعدات الأصلية.
- أشارت الإدارة إلى أن هامش الـ21% ليس مستداماً بالكامل، لكن الهوامش الجوهرية ينبغي أن تبقى فوق المستويات التاريخية.
- يستهدف قطاع أنظمة الطاقة معدل نمو سنوي مركب بنسبة 25% حتى عام 2030، مدفوعاً أساساً بالطلب من مراكز البيانات.
- باتت مراكز البيانات تمثل نحو 80% من أعمال قطاع أنظمة الطاقة.
- تمثل محركات الغاز حالياً أقل من 10% من أعمال قطاع أنظمة الطاقة، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 15% إلى 20% بحلول عام 2030.
- يأتي نحو 50% من أرباح قطاع أنظمة الطاقة من الخدمات.
- حقق نمو الخدمات في قطاع أنظمة الطاقة أرقاماً مزدوجة خلال السنتين الماضيتين، بما في ذلك العام الحالي.
قال إيرغينبيلغيتش إنه لا يقيس النمو بالحجم فحسب، بل بقدرة الشركة على خلق القيمة وتحسين الأداء. وأكد أن تحسن الأرباح يعكس هذا التحول الأشمل.
التحديثات التشغيلية
أعلنت رولز-رويس أن الأداء التشغيلي تحسّن عبر جميع أعمالها، مع وصول الموثوقية وجودة الخدمة إلى مستويات الأفضل في فئتها.
- أعلنت الشركة أنها أزالت جميع أحداث توقف الطائرات على الأرض.
- أكدت أن جميع منتجاتها وصلت إلى أعلى مستويات المتانة والموثوقية في فئتها.
- أكدت أنها تلبي جميع متطلبات المعدات الأصلية لدى قاعدة عملائها.
- أشارت إلى أن السيطرة الداخلية على إنتاج التوربينات والشفرات تمثل ميزة تنافسية رئيسية في قطاع الطيران المدني.
- أوضحت أن تحسين أداء التوربينات والشفرات أسهم في تحسين وقت التشغيل على الجناح.
- أكدت أن خدمة العملاء الأفضل في فئتها تنبع من تقليص الاضطرابات التشغيلية.
قال إيرغينبيلغيتش إن هذه القاعدة التشغيلية تمنح الشركة مصداقية لدى العملاء وتدعم النمو المستقبلي.
قطاع الدفاع
كان قطاع الدفاع من أبرز قصص النمو في العرض التقديمي. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال تستفيد من البرامج القائمة والطلبيات الجديدة والأسواق الناشئة.
- يتلقى مقاتل يوروفايتر طلبيات أكثر مما كان متوقعاً، مع وضوح يمتد حتى ثلاثينيات هذا القرن.
- تتلقى طائرة A330 MRTT أيضاً طلبيات إضافية مما يحسّن الرؤية المستقبلية.
- يُوصف برنامج ME75 بأنه برنامج رئيسي يشمل أعمال المعدات الأصلية وما بعد البيع، ومن المقرر انطلاقه من عام 2028 فصاعداً.
- من المتوقع أن يعقب برنامجَ ME75 برنامجُ إعادة تزويد قاذفة B-52 بمحركات جديدة.
- يتوسع برنامج GCAP في المملكة المتحدة.
- يتوسع برنامج AUKUS أيضاً.
- تبرز الأنظمة المستقلة بوصفها سوقاً جديدة رئيسية.
أكدت رولز-رويس أنها تمتلك قيادة السوق في الأنظمة المستقلة القائمة على توربينات الغاز، لا في الأنظمة الأدنى مستوى القائمة على الكهرباء أو الديزل. وأشارت إلى أن عقد MQ-25 قد مُنح واجتاز اختبارات الطيران، وهو في طريقه إلى مرحلة الإنتاج. كما أعلنت عن عقود طائرات قتالية تعاونية مع ألمانيا والمملكة المتحدة لأنظمة مستقلة متوسطة الحجم قائمة على توربينات الغاز.
أعلنت الشركة عن مشروع مشترك للأنظمة المستقلة الأصغر حجماً والمؤثرات، مشيرةً إلى أن الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة تموّل جميعها تطوير منظومة كاملة من الأنظمة المستقلة. وأشارت الإدارة إلى أن السوق من المتوقع أن تنتقل من مرحلة التطوير إلى الإنتاج، مع توقع المزيد من الفرص من دول أخرى.
أنظمة الطاقة ومراكز البيانات
يجري إعادة تشكيل قطاع أنظمة الطاقة حول الطلب من شركات الخدمات السحابية الكبرى ومراكز البيانات. وأشارت الإدارة إلى أن هذا القطاع بات محركاً رئيسياً للنمو مع وضوح طويل الأمد.
- أعلنت رولز-رويس أنها حصلت على طلبيات لعام 2028 والتزامات تعاقدية حتى عام 2030 مع غرامات مرتبطة بها.
- أكدت أن الطلب من مراكز البيانات يوفر رؤية واضحة حتى عام 2030.
- أوضحت الشركة أنها تقدم حلاً أشمل من مجرد المحركات، يشمل مجموعات التوليد والأغلفة.
- أشارت إلى أن هذا العرض الأشمل يدعم هوامش أفضل مقارنة ببعض المنافسين.
- أكدت أنها تستخدم هيكل إدارة الحسابات العالمية في علاقاتها مع شركات الخدمات السحابية الكبرى.
- أشارت إلى أنها تبني أجندة رقمنة مع شركاء من شركات الخدمات السحابية الكبرى.
- أكدت أنها تطور شراكات على مستوى الرؤساء التنفيذيين مع كبرى شركات الخدمات السحابية.
أوضحت الإدارة أن الأعمال ليست معتمدة اعتماداً مفرطاً على خط إنتاج واحد، إذ تمثل الخدمات بالفعل نحو نصف أرباح قطاع أنظمة الطاقة. وأشارت إلى أن خدمات البيانات والخدمات الصناعية لا تزال محدودة، لكنها ستسهم بصورة أكبر مع مرور الوقت.
سلسلة التوريد والتسعير
قال إيرغينبيلغيتش إن ضغوط التكاليف الخارجية باتت أكثر أهمية، لا سيما في المواد العنصرية والأرضية النادرة.
- ارتفعت تكاليف المواد العنصرية بشكل حاد بسبب ضوابط التصدير وارتفاع الطلب من إنتاج الصواريخ.
- ارتفعت أيضاً تكاليف مواد الأرض النادرة بسبب قيود ضوابط التصدير من دولة بعينها.
- أشار إلى أن العوامل الجيوسياسية تؤثر على سلسلة التوريد أكثر مما كانت عليه في الماضي.
- أكد أن رولز-رويس عدّلت تسعير اتفاقيات الخدمة طويلة الأجل لتعكس تضخم تكاليف المنتجات ومخاطر الاستثمار.
- أوضح أن الشركة تمتلك عمليات وتدابير شفافية لحماية نموذج الأعمال من التضخم.
أكدت الإدارة أن اتفاقيات الخدمة طويلة الأجل تُبرم باستمرار وليست تطوراً جديداً. وأشارت إلى أن إطار صفقة عام 2023 جاء بعد الضائقة المالية السابقة للشركة، حين كان التسعير منخفضاً جداً. وفي ظل النموذج الحالي، يتحمل المصنّع مخاطر التشغيل والتكاليف، لذا جرى إعادة ضبط التسعير ليعكس هذا التعرض بصورة أفضل.
التوقعات المستقبلية
أعلنت رولز-رويس أن مرحلتها القادمة من النمو ستأتي من الأقسام الثلاثة، إذ يتيح كل من قطاع الطيران المدني والدفاع وأنظمة الطاقة فرصاً مختلفة.
- في قطاع الطيران المدني، تعمل الشركة على محركات الجيل القادم للطائرات ضيقة الهيكل مع شركة بوينج وإيرباص.
- أشارت الإدارة إلى أن قرار شركة بوينج بشأن تقنية المحركات بات واضحاً.
- يبقى توقيت إيرباص أقل يقيناً، لكن الشركة أكدت أنها تتمتع بمصداقية من خلال الأداء والتسليم.
- برنامج RISE هو الخلف لبرنامج UltraFan.
- أكدت رولز-رويس أنها تتعاون مبكراً مع صانعي الهياكل الجوية لتشكيل تصميم الطائرة والمحرك معاً.
- أوضحت أنه لا توجد بعد محادثات تجارية بشأن التسعير أو تغييرات TotalCare للبرنامج القادم للطائرات ضيقة الهيكل.
- أكدت أن خلق القيمة هو الذي سيحدد مشاركتها في البرامج المستقبلية.
في قطاع الدفاع، تتوقع الشركة انطلاق برامج إنتاج رئيسية من عام 2028 فصاعداً، تقودها برامج ME75 وإعادة تزويد قاذفة B-52 بمحركات جديدة. كما تتوقع أن تنتقل برامج GCAP وAUKUS والأنظمة المستقلة من مرحلة التطوير إلى الإنتاج.
في قطاع أنظمة الطاقة، أبقت الإدارة على هدف معدل النمو السنوي المركب البالغ 25% حتى عام 2030. وأشارت إلى أن محركات الغاز ينبغي أن ترتفع من أقل من 10% من الأعمال إلى 15% إلى 20% بحلول ذلك الوقت، فيما ينبغي أن يواصل نمو الخدمات وتيرته بأرقام مزدوجة. كما أشارت إلى أن الشراكات مع شركات الخدمات السحابية الكبرى وزيادة الرقمنة ينبغي أن تدعم نموذج أعمال أكثر ديمومة.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، تطرق إيرغينبيلغيتش إلى المنافسة والتسعير واستراتيجية البرامج.
- بشأن استحواذ GE Aerospace على Consolidated Precision Products، قال إن ذلك لا يؤثر على قطاع الطيران المدني لأن رولز-رويس تحتفظ بإنتاج التوربينات والشفرات داخلياً.
- أشار إلى أن الصفقة قد تساعد في إضافة طاقة إنتاجية في الصب والتشكيل، وهو ما قد يكون إيجابياً لسلسلة التوريد.
- أكد أن رولز-رويس تطبق معايير صارمة للاندماج والاستحواذ، تشمل خلق القيمة والتآزر وقوة الحالة المستقلة.
- أوضح أن السعر المدفوع عامل حاسم في أي قرار استحواذ.
- بشأن محركات الطائرات ضيقة الهيكل، قال إن الصناعة تعرف بالفعل توجه شركة بوينج، في حين لا تزال إيرباص منفتحة.
- أشار إلى أن المحادثات مع صانعي الهياكل الجوية تركز على كيفية بناء المنتج معاً، لا على الشروط التجارية.
- أكد أن الشركة لا تناقش بعد التسعير أو تغييرات TotalCare لمحرك الجيل القادم للطائرات ضيقة الهيكل.
- بشأن هوامش الدفاع، قال إن مستوى 21% في النصف الأول استفاد من المزيج وهو أعلى من معدل التشغيل المستدام، وإن كان لا يزال أفضل من المستويات التاريخية.
- بشأن تركّز قطاع أنظمة الطاقة، قال إن أعمال مراكز البيانات لا تضعف النموذج لأن رولز-رويس تقدم محتوى وخدمة أكثر من المنافسين.
اختتم إيرغينبيلغيتش حديثه بالتأكيد على أن تركيز الشركة يبقى منصبّاً على ثقافة السلامة والتنفيذ المتقن والتقدم التنظيمي المستمر، حتى وهي تسعى إلى النمو عبر محفظة أعمالها.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
