ADM في مؤتمر باركليز للمستهلكين: النمو والتكاليف والألوان

في يوم الأربعاء، 09/09/2026، استغلت شركة Archer Daniels Midland (ADM) مؤتمر باركليز السنوي العالمي التاسع عشر للمستهلكين لاستعراض أعمالها التي تستفيد من تحسّن التنفيذ وتوليد أفضل للنقد وخلفية مواتية في قطاعي الوقود الحيوي والتغذية. وقرنت الشركة توجيهاتها المتفائلة وهوامشها المتنامية بتذكيرات بأن التجارة العالمية والجيوسياسة وأسواق السلع لا تزال متقلبة.

أبرز النقاط

• رفعت ADM توجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل للمرة الثانية في عام 2024، لتصل إلى نطاق 5.15 دولار إلى 5.60 دولار.
• بلغت ربحية السهم المعدّلة للربع الثاني 1.84 دولار، وارتفعت ربحية السهم المعدّلة للنصف الأول بنسبة 50% مقارنةً بالعام السابق.
• سجّلت قطاعات التغذية والخدمات الزراعية وبذور الزيت وحلول الكربوهيدرات أداءً قوياً، مع دعم ملحوظ من الوقود الحيوي والإيثانول.
• ترى الإدارة فرصة كبيرة في الألوان الطبيعية، تشمل ربحاً تشغيلياً محتملاً يتراوح بين 80 مليون دولار و100 مليون دولار في الولايات المتحدة.
• تركّز الشركة على النمو العضوي وإزالة الاختناقات وخفض التكاليف مع الإبقاء على الرافعة المالية وعوائد المساهمين تحت السيطرة.

النتائج المالية

قال المدير المالي Monish Patolawala إن ADM حققت ربحية سهم معدّلة بلغت 1.84 دولار في الربع الثاني من عام 2024، فيما ارتفعت ربحية السهم المعدّلة للنصف الأول بنسبة 50% على أساس سنوي.

• ربحية السهم المعدّلة للربع الثاني: 1.84 دولار
• ربحية السهم المعدّلة للنصف الأول: ارتفعت 50% على أساس سنوي
• توجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل 2024: من 5.15 دولار إلى 5.60 دولار
• كانت هذه المرة الثانية في 2024 التي ترفع فيها ADM توقعاتها

أشار Patolawala إلى أن النتائج عكست تنفيذاً متيناً عبر الأعمال الرئيسية الثلاثة: التغذية، والخدمات الزراعية وبذور الزيت، وحلول الكربوهيدرات.

• حققت التغذية نمواً بنحو 50% في الربح التشغيلي خلال الربع
• نمت الخدمات الزراعية وبذور الزيت بأكثر من 100% في الربع الثاني
• استفادت حلول الكربوهيدرات من قوة الإيثانول والدعم السياسي، بما في ذلك الإعفاء الضريبي 45Z

أكدت الشركة أيضاً أن ميزانيتها العمومية لا تزال قابلة للإدارة.

• بلغت الرافعة المالية نحو 1.6 ضعف في نهاية الربع الثاني
• تتوقع ADM أن تبلغ الرافعة المالية نحو 2.0 ضعف بنهاية العام
• عادت التصنيفات الائتمانية إلى آفاق مستقرة لدى الوكالات الثلاث
• يبقى توجيه الإنفاق الرأسمالي السنوي عند 1.3 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار

سلّطت ADM الضوء أيضاً على توليد النقد من تحسينات رأس المال العامل، مشيرةً إلى أن عامين من التركيز على إدارة المخزون والذمم المدينة قد عزّزا المرونة للاستثمار وعوائد المساهمين.

• رفعت الشركة أرباحها للربع المتتالي الـ379
• بدأت أيضاً عمليات إعادة شراء محدودة للأسهم في الربع الثالث

التحديثات التشغيلية

قالت الإدارة إن ADM تجني ثمار جهود أشمل لتبسيط الشركة وتحسين التنفيذ. ووصف Patolawala ADM بأنها شركة "مبنية للتعقيد"، مستشهداً بحضورها العالمي وشبكة النقل وعلاقات العملاء.

"بُنيت ADM للتعامل مع التعقيد. الحجم الذي نمتلكه عبر جميع الدول التي نعمل فيها، والبنية التحتية للنقل، وعلاقات العملاء، كل ذلك يتيح لنا الانخراط في هذا الاقتصاد وإضافة قيمة للمساهمين على المدى البعيد"، قال.

التغذية

قال Ian Pinner، المسؤول عن قطاع التغذية في ADM، إن قطاع النكهات لا يزال محركاً رئيسياً للنمو.

• قطاع النكهات "يتراكم" ويُظهر "نمواً فوق نمو"
• يُحرّك النمو التركيز على العملاء والانضباط التجاري والتنفيذ التشغيلي
• تُسهم عمليات الاستحواذ الأخيرة، بما فيها منصة WILD طويلة الأمد والصفقات الأحدث
• تستفيد ADM أيضاً من استثمارات أُجريت على مدى سنوات في مراكز ابتكار العملاء وبيع الحلول

أشارت الشركة إلى أن أعمالها تتوافق مع عدة اتجاهات استهلاكية.

• الصحة والعافية
• منتجات الملصقات النظيفة
• الألوان الطبيعية
• الأغذية والمشروبات الوظيفية
• الطلب المرتبط بـGLP-1 على إخفاء النكهة ووظائف البروتين

قال Pinner إن المشروبات الوظيفية تشهد إطلاقات قوية من العملاء، فيما تُضيف الأسواق الناشئة، ولا سيما الهند، زخماً من خلال مشروبات البريبايوتيك وغيرها من المنتجات.

الألوان الطبيعية

كان التحوّل من الألوان الاصطناعية إلى الطبيعية في السوق الأمريكية من أوضح الفرص طويلة الأمد التي نوقشت خلال المؤتمر.

• تُقدّر ADM السوق الأمريكية القابلة للاستهداف بنحو 1 مليار دولار من الإيرادات
• ترى الشركة فرصة ربح تشغيلي تتراوح بين 80 مليون دولار و100 مليون دولار
• تستند ADM إلى نحو 10 سنوات من الخبرة في تحوّل أوروبا نحو الألوان الطبيعية
• يجري توسيع الطاقة الإنتاجية في منشأة Erlanger بولاية كنتاكي باستخدام البنية التحتية القائمة
• قالت الإدارة إن هذا النهج أسرع وأقل تكلفة من بناء مصنع جديد من الصفر

أشار Pinner إلى أن الشركة تعمل أيضاً على شراكات للمواد الخام الأولية وتقنية التخمير الدقيق لدعم الإمداد المستقبلي وتطوير المنتجات.

البروتين والتغذية الحيوانية والحيوانات الأليفة

قالت ADM إن أعمال البروتين لديها تحسّنت بعد مشكلات الإمداد السابقة.

• تتحسّن موثوقية مصنع العصر Decatur East
• يُقلّل الإمداد المباشر بالرقائق البيضاء تكاليف النقل والمصادر
• تُعيد الشركة بناء قاعدة عملائها بعد الاضطرابات السابقة
• يجري إغلاق المصانع الأصغر والأقل كفاءة
• يُعاد توزيع الإنتاج بين منشآت Decatur والمنشآت الأوروبية لتحقيق كفاءة أفضل

في مجال التغذية الحيوانية، تنسحب ADM من الأعمال ذات العوائد المنخفضة وتركّز على المكوّنات ذات الهامش الأعلى والمضافات الغذائية ومنتجات الحيوانات الأليفة. ويستعيد قطاع الحيوانات الأليفة زخمه، ويسير المشروع المشترك للأعلاف الكاملة في أمريكا الشمالية بشكل جيد.

الخدمات الزراعية وبذور الزيت

قالت ADM إن قطاع الخدمات الزراعية وبذور الزيت استفاد من ارتفاع الأحجام وتحسّن التنفيذ.

• ارتفعت أحجام الخدمات الزراعية
• عاد ميناء البرازيل الذي تأثر سابقاً إلى العمل
• ظلّت إدارة المخاطر فعّالة في ظل تقلبات السوق
• كان تنفيذ تكاليف التصنيع قوياً

أشارت الشركة أيضاً إلى أن بيئة الوقود الحيوي لا تزال بنّاءة، مع استمرار قوة الطلب على الإيثانول وهوامشه.

برنامج خفض التكاليف والكفاءة

قدّمت ADM مزيداً من التفاصيل حول برنامج خفض التكاليف الذي أعلنت عنه في فبراير 2025. وتستهدف الشركة توفيرات تتراوح بين 500 مليون دولار و750 مليون دولار على مدى ثلاث إلى خمس سنوات.

• جاء التقدم المبكر من تخفيضات المصاريف العمومية والإدارية
• تُسهم وفورات المشتريات في ذلك
• تحسينات كفاءة المصانع جارية
• انخفضت تكاليف الذمم الدائنة بنسبة 25% منذ بداية العام
• يستمر توحيد موردي تقنية المعلومات
• يُسهم مركز القدرات العالمي في الهند في توفير المواهب الرقمية

قالت الإدارة إن المرحلة التالية ستركّز على إنتاجية التصنيع وتكاليف المعاملات.

• تحسين وقت التشغيل
• تقليل خسائر الإنتاجية
• استخدام منهجيات Lean في المالية والعمل المكتبي
• جعل الشركة أبسط وأسهل وأكثر مرونة

التوقعات المستقبلية

قالت ADM إنها تتوقع أن يكون النصف الثاني من العام أقوى من النصف الأول، مدعوماً بسوق وقود حيوي بنّاء ورؤية أفضل في أجزاء من أعمال العصر.

• يُتوقع أن يظل الطلب على الوقود الحيوي قوياً
• يُتوقع أن تبقى هوامش الإيثانول مرتفعة
• ينبغي أن يستمر الدعم السياسي في عدة دول لمساعدة القطاع
• قد يكون الربع الثالث أقوى من الربع الرابع بسبب رؤية أفضل في العصر وانعكاسات القيمة العادلة

أشارت الإدارة أيضاً إلى أن البيئة التشغيلية الأشمل ستظل على الأرجح معقدة.

• لا يزال الاضطراب المرتبط بأوكرانيا عاملاً مؤثراً
• تستمر قيود تصدير البحر الأسود في التأثير على تدفقات التجارة
• تُضيف أزمة الشرق الأوسط طبقة إضافية من عدم اليقين

ومع ذلك، قالت ADM إنها تعتقد أن حجمها وشبكة لوجستياتها تمنحانها ميزة في الأسواق المتقلبة. وأكدت الشركة أنها أفضل تموضعاً الآن مقارنةً بسنوات مضت بفضل جهود التبسيط وتحسينات التصنيع وتوليد النقد الأقوى.

منصات النمو

قالت ADM إنها تستثمر في عدة مجالات يمكن أن تدعم النمو على المدى البعيد.

• إزالة الكربون
• الحلول الحيوية
• الصحة الوظيفية
• التغذية المتقدمة
• التخمير الدقيق

تُبنى هذه المنصات حول علاقات العملاء والبنية التحتية القائمة بدلاً من مصانع جديدة ضخمة. وقالت الإدارة إن إزالة الاختناقات هي الطريقة المفضّلة لإضافة الطاقة الإنتاجية.

• تم تحديد 10 مصانع لفرص إزالة الاختناقات
• أربعة مصانع في المرحلة الأولى
• نحو 100 مليون دولار من الاستثمار يمكن أن تخلق أكثر من 700,000 طن متري من الطاقة الإنتاجية
• يُتوقع أن يكون العائد على رأس المال المستثمر أفضل من المشاريع الجديدة من الصفر

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، توسّع المديرون التنفيذيون في الموضوعات الرئيسية من الملاحظات المُعدّة مسبقاً.

نمو النكهات

• يُحرّك النمو احتياجات العملاء وأعمال إعادة الصياغة وتجديد المنتجات
• تساعد ADM العملاء على إدارة التضخم مع تحسين الطعم وفترة الصلاحية والوظائف
• تخلق اتجاهات GLP-1 طلباً على إخفاء النكهة وحلول البروتين
• تُضيف الأسواق الناشئة زخماً، ولا سيما من خلال المنتجات الصحية

اتجاهات العملاء

• تبقى الصحة والعافية الاتجاه الأقوى
• لا تزال الملصقات النظيفة والحلول الطبيعية تكسب حصة سوقية
• يريد العملاء بشكل متزايد حلولاً متكاملة للمكوّنات بدلاً من منتجات فردية
• تبرز البيوتيك والبوستبيوتيك كمجالات اهتمام ناشئة
• يُبدي المستهلكون أيضاً اهتماماً متزايداً بمنتجات المزاج والنوم والتوتر والتمثيل الغذائي

الموسمية في النصف الثاني

• قد يكون الربع الثالث أقوى من الربع الرابع بسبب رؤية أفضل في العصر
• الربع الرابع عادةً أقوى للخدمات الزراعية بسبب أحجام التصدير
• التغذية عادةً أضعف في الربع الرابع بسبب الموسمية في النكهات
• يمكن أن تؤثر بنود القيمة العادلة على النتائج من ربع لآخر

الأرباح المعيارية

• قالت الإدارة إن البيئة الحالية يصعب مقارنتها بالدورات السابقة
• تُعيد الأحداث الجيوسياسية والتغيرات السياسية تشكيل تدفقات التجارة
• قالت ADM إنها مشغّل أفضل مما كانت عليه قبل سنوات
• أكدت الشركة على العوائد طويلة الأمد بدلاً من أي ربع منفرد

توزيع رأس المال

قال Patolawala إن ADM ستموّل أولاً النمو العضوي، ثم تحافظ على الأرباح، وبعد ذلك فقط تنظر في عمليات الاندماج والاستحواذ أو إعادة الشراء.

• توسيع الطاقة العضوية هو الأولوية الأولى
• الأرباح تأتي في المرتبة التالية
• تُفضَّل عمليات الاستحواذ الصغيرة على الصفقات الكبيرة
• ستبقى عمليات إعادة شراء الأسهم انتهازية

قال إن الميزانية العمومية للشركة تمنحها مجالاً للتصرف إذا ظهرت فرص جذابة.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه لمزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا