يونم في مؤتمر KBW للتأمين 2026: نمو وتخفيض مخاطر وإعادة تسعير

الأربعاء، 09/09/2026 — استخدمت مجموعة يونم (UNM) مؤتمر KBW للتأمين 2026 لتقديم صورة عن نمو جوهري مستقر، وتوليد قوي لرأس المال، وتخفيض مستمر للمخاطر، حتى مع استمرار الحاجة إلى إعادة تسعير بعض الأعمال. وقال الرئيس التنفيذي ريك ماكيني إن شركة التأمين على مزايا الموظفين لا تزال في وضع جيد لبقية عام 2024 وما بعده، غير أنه أشار أيضاً إلى ضغوط في قطاع إجازة الأسرة والرعاية الطبية المدفوعة، والأعمال في المملكة المتحدة، والرعاية طويلة الأمد.

أبرز النقاط

• أبقت يونم على توجيهات أرباحها للعام الكامل 2024 عند 8.60 دولار إلى 8.90 دولار للسهم، بما يتوافق مع توقعاتها الأصلية.
• أفادت الشركة بأن أعمالها في الولايات المتحدة تنمو بمعدل في منتصف العشرات بالمئة، فيما سجّلت Colonial Life نمواً في المبيعات بنسبة 6% في آخر ربع سنة.
• واصلت الإدارة التأكيد على تخفيض مخاطر الرعاية طويلة الأمد، بما في ذلك صفقة إعادة التأمين الثانية التي أُعلن عنها في يوليو 2024.
• تظل التكنولوجيا أحد أبرز محاور الاستثمار، إذ يمتلك نحو 70% من الأعمال الأمريكية الآن اتصالات رقمية أُضيفت منذ عام 2023.
• تعاني بعض الخطوط من ضغوط، ولا سيما برنامج إجازة الأسرة والرعاية الطبية المدفوعة (PFML) والأعمال في المملكة المتحدة، وكلاهما يمر بدورات إعادة تسعير.

النتائج المالية

أفادت يونم بأن أداء النصف الأول من عام 2024 جاء ضمن التوقعات وداعماً لتوقعاتها للعام الكامل.

• تبقى توجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل 2024 عند 8.60 دولار إلى 8.90 دولار.
• أشارت الشركة إلى أن توليد رأس المال ظل قوياً عبر مختلف قطاعات الأعمال.
• يبلغ العائد المخطط لرأس المال إلى المساهمين لعام 2024 نحو 1.3 مليار دولار.
• يشمل ذلك 300 مليون دولار في توزيعات الأرباح و1 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم.
• أفادت الإدارة بأن الشركة متقدمة على الخطة في كل من عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح خلال النصف الأول من العام.

جاءت الاتجاهات التشغيلية متباينة بحسب القطاع، غير أن الصورة الإجمالية بقيت إيجابية.

• نمت الأعمال الأمريكية بمعدل في منتصف العشرات بالمئة في النصف الأول من عام 2024.
• تحسّن نمو أقساط Colonial Life إلى نحو 3%، وارتفعت المبيعات بنسبة 6% في آخر ربع سنة.
• حققت الأعمال في المملكة المتحدة نمواً قوياً خلال السنوات الأخيرة، وإن تراجعت العوائد قليلاً.
• تؤدي بولندا أداءً جيداً، مدعومةً بإطلاق منتجات جديدة وإضافة قدرات متطورة.

اتجاهات الاكتتاب والتسعير

ناقشت يونم عدة اتجاهات في نسب المزايا تؤثر على الربحية عبر خطوطها المختلفة.

• سجّل قطاع التأمين الجماعي على العجز نسبة مزايا بلغت 65% في النصف الأول من عام 2024، مقارنةً بالنطاق المتوقع للشركة البالغ 62% إلى 64%.
• بلغت نسبة التأمين الجماعي على العجز في الربع الثاني 65.80%.
• أفادت الإدارة بأن 65% لا تزال الهدف طويل الأمد للتأمين الجماعي على العجز، مع تذبذبات ربع سنوية حول هذا المستوى.
• حقّق التأمين الجماعي على الحياة نسب مزايا في أواخر الستينيات، أي نحو 66% إلى 67%، وهو أفضل من مستوى 70% تقريباً الذي كانت الشركة تتوقعه.
• يسير برنامج PFML فوق الخطة، بنسبة مزايا بلغت 65% في النصف الأول مقارنةً بالنطاق المتوقع 62% إلى 64%.
• شهدت الأعمال في المملكة المتحدة تراجعاً في العوائد إلى نطاق أوائل العشرات بالمئة من مستويات أعلى بكثير في السنوات السابقة.

قال ماكيني إن الشركة مرتاحة للهدف طويل الأمد للتأمين على العجز بسبب التغييرات الهيكلية في السوق، بما في ذلك تحسّن معدلات التعافي وتحسين التسهيلات للعمال ذوي الإعاقات.

التحديثات التشغيلية

الاستثمار الرقمي والإنتاجية

ظلت التكنولوجيا أحد المحاور الاستراتيجية الرئيسية ليونم. وأفادت الإدارة بأن الشركة أمضت سنوات في بناء أدوات رقمية وربط المزيد من أعمالها بالعملاء وأصحاب العمل.

• يمتلك نحو 70% من الأعمال الأمريكية الآن اتصالات رقمية أُضيفت منذ عام 2023.
• تم بناء Unum HR Connect وتطويره على مدى 7 إلى 8 سنوات.
• أصبحت إدارة الإجازات ميزة تنافسية رئيسية وأساساً للمنافسة.
• يساعد Agent Assist نموذج وكالة Colonial Life.
• في المملكة المتحدة، تعمل الشركة على دمج خدمات جديدة في خطوط المنتجات من خلال شراكات.

قال ماكيني إن نسبة المصروفات، التي ارتفعت خلال الجائحة بسبب تكاليف التكنولوجيا والموارد البشرية، بدأت في الاستقرار.

• تتوقع الشركة أن تتحسن نسبة المصروفات تدريجياً بمرور الوقت.
• أفادت الإدارة بأنها ستواصل الاستثمار بكثافة في التكنولوجيا.
• من المتوقع أن تساعد مكاسب الإنتاجية في تعويض تلك الاستثمارات.

تخفيض مخاطر الرعاية طويلة الأمد

خصصت يونم وقتاً كبيراً لمحفظة الرعاية طويلة الأمد، التي كانت مشروع تخفيض مخاطر امتد على مدى سنوات.

• أفادت الشركة بأنها جمعت أكثر من 5 مليارات دولار في زيادات قيمة الأسعار على الرعاية طويلة الأمد على مدى 10 إلى 15 سنة الماضية.
• عالجت أول صفقة إعادة تأمين الأرواح الفردية الأقدم في كتلة Fairwind.
• أُعلن عن صفقة إعادة تأمين ثانية في يوليو 2024، وهي مصممة لتغطية بقية الأرواح الفردية في كيان Fairwind بمجرد إغلاقها.
• أفادت يونم بأنها لا تزال تتوقع الاحتفاظ بنحو 2 مليار دولار من الحمايات خلف Fairwind بعد إغلاق صفقة يوليو.
• لا يُنشر رأس مال إضافي في Fairwind بما يتجاوز ما تم الالتزام به في عام 2023.

وصفت الشركة أيضاً خطوات عضوية لتقليل التعرض.

• أوقفت القبول الجديد في حالات الرعاية الجماعية طويلة الأمد في 01/02/2024.
• أدى هذا التغيير إلى معدل انقضاء بنسبة 10% في حالات الرعاية الجماعية طويلة الأمد في النصف الأول من العام.
• أفادت الإدارة بأن اتجاه الانقضاء يجب أن يستمر، وإن كان الحجم النهائي لا يزال غير واضح.
• أفادت يونم بأنها قد تستخدم صفقات إعادة تأمين مستقبلية على الرعاية الجماعية طويلة الأمد، ربما عن طريق تقسيم الكتلة حسب العمر ونوع الوثيقة.
• لا تزال الأطراف المقابلة مهتمة بالمخاطر، على الرغم من أن السوق لم يشهد الكثير من صفقات إعادة تأمين الرعاية الجماعية طويلة الأمد.

Colonial Life واستراتيجية القنوات

تظل Colonial Life محركاً رئيسياً للنمو ليونم، ولا سيما بعد الاضطرابات المرتبطة بالجائحة ومشكلات التوظيف في عامَي 2022 و2023.

• تخدم الأعمال أصحاب العمل الذين يضمون 2,000 موظف أو أقل من خلال نموذج الوكالة.
• أفادت الإدارة بأن نمو المبيعات الأخير البالغ 6% جاء مع عوائد مرتفعة جداً.
• تتمحور جهود النمو حول استقطاب الوكلاء والاحتفاظ بهم وتمكينهم تكنولوجياً وتوسيع نطاق الوصول إلى السوق.
• يتزايد اعتماد وكلاء Colonial على البيع المتقاطع لمنتجات يونم حيثما كان ذلك مناسباً.
• أفادت يونم بأن تعارض القنوات محدود لأن Colonial تستخدم توزيع الوكالة بينما تعتمد يونم الأمريكية أكثر على القنوات الإلكترونية والوسيطة.

العمليات في المملكة المتحدة والدولية

ناقشت يونم أيضاً أعمالها الدولية، ولا سيما في المملكة المتحدة وبولندا.

• تظل المملكة المتحدة لاعباً رائداً في مجال حماية الدخل الجماعي.
• تراجعت العوائد في المملكة المتحدة إلى نطاق أوائل العشرات بالمئة.
• دورة إعادة التسعير جارية ومن المتوقع أن تستغرق من 1 إلى 2 سنة.
• أفادت الإدارة بأن الأعمال يجب أن تواصل النمو خلال تلك العملية في سوق عقلاني.
• تنمو بولندا بقوة في أعقاب إطلاق منتجات جديدة واستثمارات في القدرات.
• أفادت الشركة بأن استراتيجيتها الدولية تركز على توسيع نطاق الأعمال في المملكة المتحدة وبولندا بدلاً من الدخول إلى جغرافيات جديدة.

التوقعات المستقبلية

أفادت الإدارة بأنها تتوقع أن تسير الأعمال على مسار مستقر، مع تحسن تدريجي في بعض الخطوط.

• من المتوقع أن تبقى نسب مزايا التأمين الجماعي على العجز قرب مستوى النصف الأول لبقية العام.
• من المتوقع أن يواصل التأمين الجماعي على الحياة أداءه في أواخر الستينيات، مماثلاً للنصف الأول.
• من المتوقع إعادة تسعير PFML خلال العام المقبل لمعالجة نسب الخسارة المرتفعة.
• تمر أعمال المملكة المتحدة أيضاً بدورة إعادة تسعير ينبغي أن تستمر من 1 إلى 2 سنة.
• أفادت يونم بأنها ستواصل الاستثمار في خدمات وقدرات إدارة العجز.
• تبقى الإدارة واثقة من إمكانية تحقيق هدف 65% للتأمين على العجز طويل الأمد بمرور الوقت.

قال ماكيني إن التأمين الجماعي على الحياة يؤدي أداءً جيداً، وأن الشركة ترصد ما إذا كانت التجربة الإيجابية قد تدعم في نهاية المطاف تغييرات في التسعير، وإن كان تجميع المنتجات قد يُبطئ هذه العملية. ولم يمدد التوجيهات لما بعد عام 2024 لذلك الخط.

فيما يتعلق بالرعاية طويلة الأمد، أفادت الإدارة بأنها قد تواصل استخدام إعادة التأمين وخطوات هيكلية أخرى لتقليل التعرض، بما في ذلك التقسيم المحتمل حسب العمر وخصائص الوثيقة. وأفادت الشركة أيضاً بأن التعرض الفردي المتبقي للرعاية طويلة الأمد يوجد بصفة رئيسية في كيان PLA الخاص بها وسيُعالج من خلال مناقشات إعادة التأمين المستقبلية. ولا يُنظر إلى الاختصاص القضائي في نيويورك باعتباره عقبة رئيسية.

تخصيص رأس المال والاستحواذات

أفادت يونم بأن أولويات رأس المال لديها لم تتغير.

• الأولوية الأولى: النمو العضوي في الأعمال الأساسية.
• الأولوية الثانية: الاستحواذات التي تضيف قدرات أو تحسّن التوزيع.
• الأولوية الثالثة: عوائد المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.

استشهدت الشركة باستحواذ Beanstalk Benefits، الذي اكتمل في صيف العام الماضي، بوصفه مثالاً على صفقة تهدف إلى تعزيز القدرات والتوزيع بدلاً من التوسع في جغرافيات أو منتجات جديدة. وأفادت الإدارة بأنها لا تخطط للدخول إلى دول إضافية تتجاوز المملكة المتحدة وبولندا.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال الأسئلة، أعطى ماكيني مزيداً من التفاصيل حول عدة موضوعات قد تهم المستثمرين.

• بشأن هوامش العجز، قال إن 65% متوسط واقعي طويل الأمد، حتى لو تحركت النتائج الفصلية فوق أو دون ذلك المستوى.
• بشأن أدوية GLP-1، قال إن التأثير قصير الأمد على التأمين على الحياة يجب أن يكون محدوداً لأن معظم الوثائق تغطي أشخاصاً دون سن 65.
• أضاف أن صحة السكان الأفضل الناتجة عن أدوية إنقاص الوزن قد تكون إيجابية صافية بشكل عام.
• قال إن أدوية GLP-1 يجب أن يكون لها تأثير ضئيل على محفظة المزايا الطوعية الأوسع، بما في ذلك منتجات الحوادث وتعويض المستشفيات والعجز والمرض.
• بشأن المنافسة، قال إن شركات الرعاية المُدارة لم تعد منافسين رئيسيين في أعمال العجز والحياة الأساسية ليونم بعد أن تخلّت كثير منها عن تلك الخطوط.
• قال إن بعض شركات الرعاية المُدارة لا تزال تشارك في المزايا الطوعية، لكنها لا تشكل تهديداً رئيسياً.
• بشأن المملكة المتحدة، قال إن عملية إعادة التسعير يجب أن تشبه الدورة الأمريكية وألا توقف النمو.
• بشأن انقضاء الرعاية الجماعية طويلة الأمد، قال إن أصحاب العمل قد يغادرون لأنهم لا يقدّرون التغطية بالكامل أو لأن إدارة مجموعتين مختلفتين من الموظفين أصعب.
• بشأن إعادة التأمين، قال إن الأطراف المقابلة لا تزال مهتمة، خاصةً إذا تمكنت الشركة من فصل المخاطر إلى شرائح.

"بالنسبة ليونم، كان هذا استمراراً لعام جيد"، قال ماكيني، مضيفاً أن أعمال مزايا الموظفين الأساسية "لا تزال تؤدي أداءً جيداً من جميع النواحي". وقال أيضاً إن إدارة الإجازات أصبحت "ميزة تنافسية كبيرة" وأن الشركة تتوقع أن تتحسن نسبة مصروفاتها تدريجياً مع لحاق الإنتاجية بالإنفاق على التكنولوجيا.

بشكل عام، قدّمت يونم نفسها بوصفها شركة ذات عمليات أساسية مستقرة وعوائد نشطة لرأس المال وخطة طويلة الأمد لتقليل المخاطر في الكتل القديمة من الأعمال مع الاستثمار في النمو. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا