سيتي: الفيدرالي سيرفع الفائدة بشكل "متحفظ" الأسبوع المقبل
في يوم الأربعاء، 09/09/2026، استغلت شركة أوبرا (OPRA) مؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض نموذج أعمالها الذي لا يزال يحقق نمواً متسارعاً، في ظل مزيج متحول من الفرص والمقايضات. وسلّطت الشركة المصنّعة للمتصفح الضوء على زخم إيراداتها القوي، وتنامي استخدامها في الأسواق الغربية، وتوجهها نحو التصفح المدعوم بالذكاء الاصطناعي، مع الإشارة إلى ضغوط على هوامش الربح الإجمالية وحداثة بعض منتجاتها الجديدة.
أبرز النقاط
- أعلنت أوبرا أن إيراداتها نمت بأكثر من 20% سنوياً على مدار العقد الماضي، مع الحفاظ على ربحية صلبة من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
- بلغت إيرادات الشركة 738 مليون دولار عند نقطة المنتصف للفترة الحالية، مقارنةً بـ 107 مليون دولار في السنة الأولى من القيادة التنفيذية الحالية.
- يصل Opera Ads الآن إلى 700 مليون مستخدم، بزيادة قدرها 200 مليون في النصف الأول من الفترة الحالية، فيما ارتفعت إيرادات التجارة الإلكترونية إلى معدل تشغيل سنوي يبلغ 240 مليون دولار.
- تنظر الإدارة إلى المتصفح باعتباره منصة محورية للذكاء الاصطناعي الوكيل، إذ يعمل Opera Neon بوصفه بيئة اختبار قبل دمج الميزات في المتصفحات المجانية.
- أكدت أوبرا أن تركيزها على الأسواق الغربية، ولا سيما على نظام iOS، قد وسّع نطاق سوقها المستهدف وعزز إمكانات تحقيق الدخل.
النتائج المالية
قدّمت أوبرا نفسها بوصفها شركة تمتلك سجلاً طويلاً من النمو وتوليد التدفقات النقدية.
- ارتفعت الإيرادات بمعدل سنوي يتجاوز 20% على مدار العقد الماضي وفق ما أفادت به الإدارة.
- تبلغ الإيرادات الحالية 738 مليون دولار عند نقطة المنتصف للفترة، مقارنةً بـ 107 مليون دولار في السنة الأولى من القيادة التنفيذية الحالية.
- أكدت الشركة أنها حافظت على ربحية صلبة مع إعادة الأموال إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء.
- ظلت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) مستقرة نسبياً، حتى مع نمو الإيرادات بوتيرة أسرع من الهوامش.
- تراجعت الهوامش الإجمالية، غير أن الإدارة أشارت إلى أن بإمكان الشركة التضحية ببعض الهامش لصالح النمو.
- أفادت أوبرا بأنها قادرة على تحقيق 5 نقاط مئوية أو أكثر من هامش EBITDA الإضافي إذا اختارت إعطاء الأولوية للربحية على حساب التوسع.
كما أكدت الإدارة على متانة نموذج الأعمال.
- يولّد مئات الملايين من المستخدمين مليارات النقرات والمشتريات والمعاملات يومياً.
- يمنح هذا الحجم الشركة رؤية واضحة للاتجاهات الفصلية دون الاعتماد على صفقات كبرى في نهاية الربع.
- أوضحت الشركة أن نموذجها يرتكز على النشاط اليومي للمستخدمين لا على توقيع عقود لمرة واحدة.
التحديثات التشغيلية
وصفت أوبرا تشكيلة منتجاتها الموجهة لفئات مستخدمين مختلفة، إذ صُمّم كل متصفح لجمهور محدد.
- Opera One هو المتصفح الرئيسي ومحور التطوير الأساسي.
- Opera GX مخصص للاعبين ويتضمن محتوى متخصصاً كأخبار الألعاب وتحديثات الأجهزة.
- Opera Neon متصفح قائم على الاشتراك موجه لمستخدمي الذكاء الاصطناعي، ويعمل بيئةً اختبارية للميزات الوكيلة.
قال فرودي جاكوبسن، أحد المسؤولين التنفيذيين في أوبرا، إن دور الشركة يتمثل في التميز عن المتصفحات الافتراضية.
"نحن أكبر متصفح مستقل، أي المتصفح غير المعياري الذي يتعين على الناس اختياره وتثبيته على أجهزة الكمبيوتر أو هواتفهم. لجعل الناس يختارون أوبرا ويثبتونه، يجب أن نجعله مختلفاً وأفضل من أي متصفح معياري."
أشارت أوبرا إلى أن مستخدمي Neon يُظهرون أعلى مستويات التفاعل عبر منتجاتها، إذ يقضون وقتاً أطول في المتصفح ويجرون عمليات بحث أكثر من المستخدمين العاديين. وتعتزم الشركة الاستفادة من تجربة هذا الجمهور ثم دمج الميزات الوكيلة في Opera One وOpera GX دون فرض رسوم إضافية على هذه الإمكانية.
وصفت الإدارة المتصفح بأنه المكان الطبيعي لتنسيق الذكاء الاصطناعي.
- يكون المستخدمون مسجّلين بالفعل في الاشتراكات والبريد الإلكتروني وأدوات العمل داخل المتصفح.
- قالت أوبرا إن وكيلاً على مستوى المتصفح يمكنه العمل عبر تلك الخدمات، مما يجعله أكثر فائدة من تطبيق منفصل.
- تريد الشركة السماح للمستخدمين بالاتصال بخدمات مثل ChatGPT وClaude وGoogle Gemini، أو استخدام نماذج مفتوحة المصدر محلية.
- أفادت أوبرا بأن دعم النماذج المحلية قد يمنح المستخدمين مزيداً من الخصوصية ويساعد عملاء المؤسسات على التحكم في البيانات التي تغادر أجهزتهم.
أشارت الشركة أيضاً إلى حالات الاستخدام المبكرة للأدوات الوكيلة.
- أتمتة التقويم، بما في ذلك إضافة تواريخ الأرباح.
- تلخيص المحتوى.
- التكامل مع البريد الإلكتروني وSlack.
- التخطيط للسفر والحجز، وهو ما وصفته الإدارة بأنه لا يزال في مراحله الأولى.
التوسع في الأسواق الغربية ونظام iOS
أوضحت أوبرا أن استراتيجيتها تمحورت دائماً حول التركيز على الأسواق الغربية والمستخدمين ذوي القيمة الأعلى، حيث تكون إمكانات تحقيق الدخل أقوى مقارنةً بالأسواق الناشئة.
- أشارت الإدارة إلى أن تكاليف التسويق في الأسواق الغربية قد تكون أعلى بـ 20 إلى 30 مرة مقارنةً بالأسواق الناشئة، لكن إمكانات الإيرادات أكبر بكثير أيضاً.
- حوّلت الشركة مزيج مستخدميها نحو تلك الأسواق بصورة متعمدة بمرور الوقت.
- أفادت بأن هذه الاستراتيجية ساعدت في تحسين العائد على الإنفاق التسويقي.
جاء محفز رئيسي من قرار آبل بالسماح لمستخدمي iPhone باختيار متصفحات افتراضية بديلة.
- قالت أوبرا إن هذا التغيير ضاعف فعلياً حجم سوقها المستهدف في المناطق الغربية.
- يمثل مستخدمو iOS الآن نحو 10% من قاعدة مستخدمي الهواتف الذكية لدى أوبرا، مقارنةً بنحو 1% في عامَي 2023 و2024.
- أفادت أوبرا بأنها كثّفت تركيزها على جودة منتج iOS والتسويق له عقب تغيير السياسة.
- ارتفع المستخدمون النشطون شهرياً على Android وiOS في الولايات المتحدة بنسبة 40% في الربع الأخير.
- ارتفع المستخدمون النشطون شهرياً في لندن بنسبة 66% في الربع الأخير.
قالت الإدارة إن فرصة iOS جذابة بشكل خاص لأن هؤلاء المستخدمين يميلون إلى تحقيق إيرادات أعلى لكل مستخدم.
الإعلانات والبحث والتجارة الإلكترونية
أوضحت أوبرا أن أعمالها تعتمد أساساً على مصدرَي إيراد رئيسيين: إيرادات الاستعلام والإعلانات.
- تأتي إيرادات الاستعلام من تحقيق الدخل عبر البحث، المبني على شراكة طويلة الأمد مع Google.
- أفادت أوبرا بأنها تعمل مع Google منذ 25 إلى 26 عاماً.
- أشارت الشركة إلى أنها تحقق الدخل الآن من حركة مرور وضع Google AI عبر Gemini إلى جانب حركة البحث التقليدية.
- قالت أوبرا إن أعمال الاستعلام تتوسع لتتجاوز البحث التقليدي نحو النتائج المدعومة بالذكاء الاصطناعي والمعلومات السياقية.
اكتسبت الإعلانات أهمية متزايدة أيضاً من خلال Opera Ads.
- يصل Opera Ads الآن إلى 700 مليون مستخدم حول العالم.
- ارتفع من 500 مليون مستخدم، بزيادة قدرها 200 مليون في النصف الأول من الفترة الحالية.
- أفادت الإدارة بأن حجم المنصة يساعدها على العمل مع مزيد من الشركاء وفئات إعلانية أوسع.
كانت التجارة الإلكترونية موضوعاً بارزاً بشكل خاص في النقاش.
- أفادت أوبرا بأن إيرادات التجارة الإلكترونية نمت من نحو 40 مليون دولار إلى معدل تشغيل سنوي يبلغ 240 مليون دولار في غضون 2.5 سنة.
- يمثل ذلك ارتفاعاً بمقدار ستة أضعاف.
- تمثل التجارة الإلكترونية الآن أكثر من 50% من إيرادات الإعلانات.
- أشارت الشركة إلى أن هذا النمو أصبح ممكناً بعد أن حققت حجماً كافياً في الأسواق الغربية يجعلها ذات أهمية للمنصات الكبرى للتجارة الإلكترونية.
- قالت أوبرا إن بعض الشركاء باتوا يرون حجماً كافياً من حركة المرور القادمة من المتصفح يبرر التكامل المباشر عبر واجهة برمجة التطبيقات (API) للأسعار والأوصاف وصور المنتجات.
قال جاكوبسن إن حجم الشركة غيّر نظرة الشركاء إليها.
"جاء الانفتاح عندما نمّينا قاعدة مستخدمينا في الأسواق الغربية بما يكفي لنصبح ذوي صلة بالمنصات الكبرى للتجارة الإلكترونية، لأننا كنا قادرين على توجيه حجم كافٍ من حركة المرور إليها بحيث أصبح من المجدي قضاء الوقت في التكامل معنا... وسّعنا ذلك من نحو 20% من إيرادات إعلاناتنا إلى أكثر من 50%، أي من 40 مليون دولار إلى معدل تشغيل 240 مليون دولار... 6 أضعاف خلال سنتين ونصف."
أفادت أوبرا بأن فرصة التجارة الإلكترونية لا تزال كبيرة، إذ وصفت الإدارة السوق بأنه يتجاوز 100 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى أن حصة توصيل تبلغ 5% فحسب ستترك مجالاً لنمو كبير.
التوقعات المستقبلية
أفادت الإدارة بأن المعلم المالي الرئيسي التالي هو تحقيق إيرادات بقيمة 1 مليار دولار، واصفةً إياه بأنه "ليس بعيداً جداً".
- تشمل محركات النمو مزيجاً أثرى من المستخدمين، وتفاعلاً أعلى، وتبنياً أوسع للذكاء الاصطناعي، ونطاقاً إعلانياً أشمل وشراكات أعمق.
- قالت أوبرا إن حجمها يمنحها رؤية فصلية معقولة، وإن كان مزيج المحركات قد يتغير بمرور الوقت.
- أشارت الشركة إلى أنها لا تزال في مراحل مبكرة من التحول نحو التصفح الوكيل والتجارة الوكيلة.
ترى أوبرا في الذكاء الاصطناعي الوكيل فرصة طويلة الأمد، لكنها لن تحل محل الدور الجوهري للمتصفح.
- قالت الإدارة إن المتصفح هو الطبقة المشتركة عبر العمل والتواصل والاشتراكات.
- رأت أن المستخدمين لا يريدون التنقل بين عدة متصفحات لأدوات ذكاء اصطناعي مختلفة.
- بدلاً من ذلك، تريد أوبرا أن تكون طبقة تنسيق مفتوحة قادرة على العمل مع خدمات ذكاء اصطناعي متعددة.
- أفادت الشركة بأن هذا النهج يتيح للمستخدمين الإبقاء على السيطرة على متى يكون الذكاء الاصطناعي نشطاً وما البيانات التي تُشارَك.
أشارت أوبرا أيضاً إلى أن التجارة الوكيلة على الأرجح لا تزال تبعد سنوات عن التبني الواسع.
- قد يرغب بعض المستخدمين في أتمتة كاملة، بينما يريد آخرون مزيداً من التحكم في عمليات الشراء.
- قالت الإدارة إن الشركة ستحتاج إلى الموازنة بين تفضيلات المستخدمين ومخاوف التجار وقدرات الذكاء الاصطناعي.
- قد تُظهر فترات التسوق في المواسم الاحتفالية مؤشرات مبكرة على التجارة الوكيلة، لكن الشركة تتوقع أن يتطور السوق ببطء.
على صعيد المنافسة، قالت أوبرا إن جهود المتصفحات الجديدة من OpenAI وميزات الذكاء الاصطناعي في Chrome تمثل إشارات مفيدة، لكنها ليست بالضرورة منتجات موجهة للسوق الشامل.
- قالت الإدارة إن المتصفح يجب أن يكون قوياً أولاً في وظائف التصفح الأساسية.
- أشارت إلى أن متصفحاً متوسطاً يتمتع بميزات ذكاء اصطناعي قوية من غير المرجح أن يحقق تبنياً واسعاً.
- قدّمت أوبرا Neon بوصفه متصفحاً أكثر اكتمالاً من أدوات الذكاء الاصطناعي التي تعمل فوق المنتجات القائمة.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة مراراً إلى موضوع المتصفح بوصفه منصة للذكاء الاصطناعي.
- قالت أوبرا إن المتصفح هو أفضل واجهة للتفاعلات الوكيلة لأنه المكان الذي يعمل فيه المستخدمون ويتسوقون ويتواصلون بالفعل.
- أشارت الشركة إلى أن وكيلاً على مستوى المتصفح يمكنه التصرف عبر خدمات مختلفة بفاعلية أكبر من تطبيق منفصل.
- شددت على أن الخصوصية وسيطرة المستخدم تكتسبان أهمية بالغة بشكل خاص للعملاء من الشركات.
تطرقت أوبرا أيضاً إلى المشهد التنافسي.
- قالت الإدارة إن المستخدمين يريدون متصفحاً واحداً يعمل مع أي خدمة ذكاء اصطناعي، لا متصفحات متعددة لأدوات مختلفة.
- أشارت إلى أن متصفح Atlas من OpenAI وميزات الذكاء الاصطناعي في Chrome تشبه أكثر مسارات التعلم منها منتجات نهائية موجهة للسوق الشامل.
- أفادت أوبرا بأن متصفح Neon الخاص بها متكامل بالكامل ويتضمن بالفعل قدرات وكيلة أصيلة.
على صعيد التفاعل، قالت الشركة إن الاستخدام المرتفع في Neon يدعم استراتيجيتها الأشمل.
- يقضي مستخدمو Neon وقتاً أطول في المتصفح مقارنةً بالمستخدمين العاديين.
- يجرون أيضاً عمليات بحث أكثر، مما يعزز تحقيق الدخل.
- أفادت أوبرا بأنها تسعى لاستقطاب المستخدمين ذوي القيمة العالية مع إبقاء المتصفح مجانياً للتبني الأوسع.
ناقشت الإدارة أيضاً متانة الإيرادات وهيكل الهوامش.
- أفادت أوبرا بأن إيراداتها تستند إلى محركات نمو متعددة، لا إلى منتج أو صفقة واحدة.
- أشارت إلى أن الأعمال لا تعتمد على توقيع عقود في نهاية الربع.
- فيما يخص الهوامش، قالت إن الشركة تختار الاستثمار في النمو، ولا سيما في التسويق والقطاعات الجديدة كالتجارة الإلكترونية.
- أفادت أوبرا بأن مستوى ربحيتها الحالي صحي بما يكفي لدعم النمو وعوائد المساهمين في آنٍ واحد.
كما قال جاكوبسن: "أعمالنا بأكملها مبنية على الشراكات، لذا أعتقد أننا سنكون بخير على هذا الصعيد."
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول استراتيجية أوبرا وخطط منتجاتها وتوقعاتها المالية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
