عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الخميس، 10 سبتمبر 2026 — استخدمت شركة International Flavors & Fragrances (IFF) مؤتمر باركليز السنوي العالمي التاسع عشر للمستهلكين لاستعراض مسيرة تعافٍ لا تزال جارية، لكنها تُظهر نتائج أكثر وضوحاً. وقال الرئيس التنفيذي إيريك فيروالد إن الشركة أعادت بناء ميزانيتها العمومية، وصقلت استراتيجيتها، وحسّنت تنفيذها، حتى في ظل مرورها بمرحلة إعادة هيكلة رئيسية أخيرة ومواجهتها لبيئة طلب متفاوتة.
تداولت الأسهم مؤخراً عند 84.07 دولار، بانخفاض 0.28% عن الإغلاق السابق البالغ 84.31 دولار، بالقرب من أعلى مستوياتها في النطاق السعري لـ52 أسبوعاً الممتد بين 59.14 دولار و89.32 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت IFF أنها انتقلت من نموذج عمل واسع ومعقد إلى ثلاثة أعمال محورية متخصصة: العطور (Scent)، والنكهات (Taste)، والصحة والعلوم الحيوية (Health & Biosciences).
- انخفضت نسبة الرافعة المالية إلى 2.5x من 4.5x منذ تولّي فيروالد منصب الرئيس التنفيذي في مطلع عام 2024.
- أفادت الشركة بأن نمو الإيرادات تسارع في الربع الثاني، مع مكاسب واسعة النطاق عبر الوحدات الثلاث.
- تتوقع الإدارة إتمام فصل قسم مكونات الغذاء (Food Ingredients) في النصف الأول من عام 2025، وتعتزم توظيف العائدات في خفض الديون وإعادة شراء الأسهم وعمليات الاستحواذ التكميلية.
- أعربت IFF عن ثقة متزايدة في تحقيق توجيهاتها للعام الكامل، بعد سلسلة من الأهداف الفائتة في فترات سابقة.
إعادة الهيكلة الاستراتيجية
قال فيروالد إن نهج "المتجر الشامل" الذي اتبعته الشركة في السابق أفرز قدراً كبيراً من التعقيد في أعقاب صفقتَي Frutarom وNutrition & Biosciences. ومنذ ذلك الحين، أعادت IFF هيكلة نفسها في ثلاثة أعمال متكاملة من البداية إلى النهاية، لكل منها قدراتها البحثية والإنتاجية والتجارية الخاصة.
وأوضح أن الهدف بات واضحاً الآن: "هدفنا هو أن نكون رواداً في الابتكار، ورواداً في الابتكار من خلال ثلاثة أعمال رائعة مدفوعة بالابتكار: العطور، والنكهات، والصحة والعلوم الحيوية."
وأضاف أن النموذج القديم كان يُضبّب الأولويات، قائلاً: "القول بأنك ستكون متجراً شاملاً عبارة جذابة، لكن ماذا تعني فعلاً؟ ما كانت تعنيه هو أننا كنا نحاول أن نفعل كل شيء للجميع، بدلاً من التساؤل: في ماذا سنكون متميزين حقاً؟"
وأشارت الإدارة إلى أن الهيكل الجديد يُحسّن بالفعل التوافق مع العملاء والموظفين والمنافسين. وكشف فيروالد أن بعض كبار عملاء السلع الاستهلاكية أخبروه في وقت مبكر أن IFF "فقدت طريقها"، غير أن التغذية الراجعة الحالية أكثر إيجابية وتشير إلى أن الشركة "عادت إلى مسارها."
النتائج المالية والميزانية العمومية
أفادت IFF بأن التعافي المالي كان جوهرياً.
- انخفضت نسبة الرافعة المالية من 4.5x إلى 2.5x منذ مطلع عام 2024.
- تتوقع الشركة أن تبقى الرافعة المالية في نطاق 2.0x إلى 2.5x بعد إتمام عملية التخلص من قسم مكونات الغذاء.
- تبلغ العائدات المتوقعة من تلك الصفقة نحو 3.8 مليار دولار.
- أعلنت IFF بالفعل عن برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة 2.5 مليار دولار.
وقال فيروالد إن الشركة استعادت أيضاً عادة تحقيق أهدافها الخاصة، مقارنةً بالفترات السابقة التي فاتت فيها IFF توجيهاتها وتقديرات المحللين على حدٍّ سواء. أما الآن، فقال إن الشركة سجّلت أرباعاً متعددة حققت فيها كلا الهدفين.
كما تحسّن نمو الإيرادات، إذ أفادت الإدارة بأن نمو الربع الثاني تسارع بشكل ملحوظ، مع مكاسب عبر الوحدات التجارية الثلاث. وعلى أساس افتراضي مقارن (pro forma)، نمت الأعمال بنسبة 4% خلال العامين الماضيين، وهو ما وصفه فيروالد بأنه الحد الأدنى لنطاق الشركة المستهدف في منتصف الأرقام الفردية.
وبدأ الربع الثالث بشكل جيد، وأعلنت الشركة أنها تتوقع نمواً منخفضاً في الأرقام الفردية في النصف الثاني من عام 2024. وأكدت IFF ثقتها المتزايدة في تحقيق توجيهاتها للعام الكامل 2024.
التحديثات التشغيلية
قال فيروالد إن مسيرة التعافي ترتكز على أربعة محاور: موظفون متفاعلون، وهوس بالعملاء، وقوة ابتكارية، وتميّز تشغيلي.
- تحسّنت درجات تفاعل الموظفين بشكل ملحوظ.
- انعكس معدل استنزاف الكفاءات، مع تحسّن الاحتفاظ بالموظفين وتوظيف كفاءات جديدة.
- استقطبت IFF عطّارين متميزين وكفاءات متخصصة أخرى.
- تعزّزت القدرات التجارية في الحسابات الرئيسية العالمية والأسواق الإقليمية والمحلية.
- رفعت الشركة إنفاقها على البحث والتطوير ورأس المال بعد فترة من ضعف الاستثمار.
وأشار فيروالد إلى أن الشركة تستثمر أيضاً في التصنيع لتحسين الموثوقية والجودة والتنافسية في التكاليف.
ولا يزال فصل قسم مكونات الغذاء مشروعاً رئيسياً، إذ تتوقع IFF إتمامه في النصف الأول من عام 2025، وأفادت بأن العمل يشمل فصل أنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، وإعادة التفاوض على العقود مع أطراف ثالثة، وتخصيص المنشآت، وإعادة تسجيل المنتجات.
وبمجرد الانتهاء من ذلك، تتوقع الإدارة أن تتمكن الشركة من التركيز الكامل على الأعمال الثلاثة الأساسية.
النكهات: نمو مدفوع بإعادة الصياغة واتجاهات البروتين
تم فصل وحدة النكهات (Taste)، التي يقودها يوفراج أرورا، عن مفهوم "Nourish" الأشمل، وهي الآن مُموضَعة بوصفها عملاً تجارياً مستقلاً.
أفادت الإدارة بأن النمو كان واسع النطاق، مدفوعاً بصفقات جديدة، وتنفيذ تجاري قوي، ومنصات ابتكارية كتعديل النكهات (modulation).
- ترى IFF فرصة في ارتفاع الطلب على المنتجات عالية البروتين المرتبطة باستخدام أدوية GLP-1.
- أفادت الشركة بأنها تستطيع مساعدة العملاء على تقليل السكر والملح والدهون مع الحفاظ على الطعم الجيد للمنتجات.
- لا تزال إعادة صياغة المكونات الأنظف (Cleaner-label) رياحاً مواتية، وإن لم تكن متسارعة بعد.
وضرب فيروالد مثالاً بالمشروبات عالية البروتين على دور IFF، قائلاً: "جعل المنتجات عالية البروتين ذات طعم جيد تحدٍّ تتمتع IFF بكفاءة عالية جداً لتحقيقه. فحين تأخذ مشروبات تحتوي على نسبة عالية من البروتين، تحتاج إلى معدّلات نكهة، وتحتاج إلى نكهات، وتحتاج إلى مثبّتات."
العطور: استعادة الزخم في عطور المستهلكين
أفادت IFF بأن أعمال العطور (Scent) تحسّنت بعد فترة من ضعف الأداء في عامَي 2023 و2024.
حققت عطور المستهلكين نمواً قوياً يفوق السوق في آخر ربع مالي. وأعلنت الشركة عن إطلاق تقنية التغليف ENVIROCAP وعطور SENSORA Pro-Fragrances، وهي منتجات كانت غائبة عن المحفظة في السابق. كما أطلقت جزيئات جديدة عبر فئات التكنولوجيا الحيوية والكيمياء الاصطناعية والمواد الطبيعية.
تظل العطور الفاخرة (Fine fragrance) مجالاً قوياً، إذ أفادت الإدارة بأن نمو الفئة عاد إلى مستوياته الطبيعية لكنه لا يزال فوق المستويات التاريخية. وتتوقع IFF أن تنمو العطور الفاخرة في نطاق منتصف إلى أعلى الأرقام الفردية، لا بمعدلات مزدوجة الرقم، مع مسار نمو طويل الأمد.
وقال فيروالد إن السوق يتوسع لأن المستهلكين باتوا يستخدمون العطور بطرق أكثر وبتكرار أعلى، بمساعدة وسائل التواصل الاجتماعي، وتوسّع الاستخدام بين الرجال والمشترين الأصغر سناً، والفوارق الجغرافية كثقافة الاستخدام المتكرر في البرازيل.
في مجال مكونات العطور، تبني IFF خط أنابيب جزيئات داخلي بقيادة شوبو بواز وآنا مندونسا. وقد تمت تسويق الجزيئات الأولى بالفعل، مع توقع إطلاقات إضافية نحو نهاية عام 2024 وامتداداً إلى عام 2027. وأفادت الإدارة بأن خط الأنابيب هذا ينبغي أن يصبح محركاً للنمو أكثر جوهرية من النصف الثاني من عام 2027 وحتى عام 2028 مع توسّع المنتجات لدى العطّارين.
وأشارت IFF أيضاً إلى أن استحواذاً تكميلياً في مجال مستحضرات التجميل النشطة (active cosmetics) قد يكون منطقياً بعد التخلص من Lucas Meyer، بوصفه وسيلة لتعزيز نمو العطور الفاخرة.
الصحة والعلوم الحيوية: وتيرة أبطأ لكن آفاق واعدة
لا تزال وحدة الصحة والعلوم الحيوية (Health & Biosciences) تتعامل مع تباطؤ سوق البروبيوتيك في أمريكا الشمالية أكثر مما كان متوقعاً. وأفادت الإدارة بأن السوق تراجع، وأن الارتباك لدى المستهلكين بين المنتجات المثبتة سريرياً والبدائل غير المثبتة لا يزال يمثّل تحدياً.
ومع ذلك، أفادت الشركة بأنها عزّزت فريقها وقدراتها التجارية وخط أنابيب الابتكار لديها. وتُحقق الأسواق الدولية أداءً أفضل، لا سيما في أستراليا وكوريا وغيرها من المناطق ذات الأطر التنظيمية الأكثر صرامة.
- من المقرر أن تدخل طاقة المخمّرات الجديدة حيز التشغيل في مطلع عام 2025، ونهاية عام 2025، وامتداداً إلى عام 2028.
- ينبغي أن تُزيل أعمال إزالة الاختناقات وتحسين السلالات قيود الطاقة الإنتاجية بنهاية عام 2025.
- أفادت IFF بأن خط أنابيب الابتكار قوي، وإن كانت المنتجات الصحية في الغالب تستغرق وقتاً أطول للوصول إلى السوق وتحقيق الحجم المناسب.
وأشارت الإدارة إلى أن الكتيّب التشغيلي الدولي قد يُفيد في أمريكا الشمالية، حيث تكتسب القنوات الرقمية وشراكات المؤثرين ذوي المصداقية أهمية متزايدة.
المحرك التجاري ومزيج العملاء
أفادت IFF بأنها تقيس خط أنابيب التجاري بعناية أكبر، مستخدمةً حجم المشاريع ومعدل الفوز معاً. وقال فيروالد إن تحسين معدل الفوز من 30% إلى 35% سيُولّد قيمة ملموسة.
وقال: "إذا ضربت خط الأنابيب في معدل الفوز، فهذا يُخبرك بمدى نجاحك في تحويل خط الأنابيب إلى دولارات فعلية، أي إلى إيرادات."
وأفادت الشركة بأنها تستخدم أيضاً أدوات الذكاء الاصطناعي لتسريع الاستجابة للطلبات وخدمة شرائح العملاء الأصغر التي كان التعامل معها مكلفاً في السابق. كما يهدف التشغيل الآلي في أخذ العينات والإنتاج إلى دعم الهوامش وجعل الحسابات الأصغر أكثر جدوى اقتصادية.
وأفادت IFF بأن مزيج عملائها يتوزع الآن بنسبة تقريبية: ثلث للعملاء الكبار جداً، وثلث للعملاء متوسطي الحجم، وثلث للعملاء الأصغر. وتُولي الشركة اهتماماً أكبر للشركات الإقليمية والأصغر في الأسواق الناشئة، مع الحفاظ على علاقات وثيقة مع الحسابات العالمية الكبرى.
وأشارت الإدارة إلى أن ذلك يعكس تحولاً أشمل في السوق، مع استحواذ الشركات المحلية والإقليمية على حصة من كبرى مجموعات السلع الاستهلاكية متعددة الجنسيات. واستشهدت بمثال Fairlife، حيث تعاملت IFF مع العلامة التجارية قبل استحواذ شركة كوكا كولا عليها.
الذكاء الاصطناعي والابتكار
قال فيروالد إن الذكاء الاصطناعي ينبغي أن يُعزز IFF لا أن يُضعفها، مضيفاً: "الشركات من أمثال IFF التي تمتلك التاريخ والقدرة على اكتشاف الجزيئات، على سبيل المثال كأحد المجالات، يُعزّزها الذكاء الاصطناعي."
وأفاد بأن الذكاء الاصطناعي يمكنه تحسين اكتشاف الجزيئات، وتسريع الاستجابات التجارية، ومساعدة الشركة على إدارة عدد أكبر من طلبات العملاء. ولا تنظر الإدارة إلى الذكاء الاصطناعي بوصفه تهديداً وجودياً لشركات النكهات والعطور، بل ترى فيه أداة يمكنها توسيع الفجوة لصالح الشركات ذات الحجم الكبير والبيانات والعمق التقني.
التوقعات وتخصيص رأس المال
أفادت IFF بأنها تتوقع نمو المبيعات في منتصف الأرقام الفردية في بيئة فئة طبيعية. وأشارت الإدارة إلى أن المسار نحو منتصف وأعلى ذلك النطاق يعتمد على التنفيذ وإتمام فصل قسم مكونات الغذاء.
وأفادت الشركة بأن الطلب ينبغي أن يبقى مشابهاً بشكل عام للمستويات الحالية، وإن كان التقلب الناجم عن التعريفات وأسعار النفط والمخاطر الجيوسياسية قد يؤثر في النتائج. وأشارت إلى أن أعمالها الثلاثة الأساسية أقل دورية من وحدة مكونات الغذاء التي يجري بيعها.
سيتمحور تخصيص رأس المال حول أربعة استخدامات:
- خفض الديون للحفاظ على الرافعة المالية في نطاق 2.0x إلى 2.5x.
- برنامج إعادة شراء الأسهم البالغ 2.5 مليار دولار والمُعلن عنه بالفعل.
- الاستثمار العضوي في الأعمال الثلاثة الأساسية.
- عمليات الاستحواذ التكميلية الانتقائية المتوافقة مع الاستراتيجية.
وأفادت الإدارة بأنه لا توجد قيود على الطاقة الإنتاجية حالياً في وحدتَي العطور والنكهات. أما في وحدة الصحة والعلوم الحيوية، فتستثمر الشركة لإزالة الاختناقات ودعم العقود الأكبر التي لم تكن قادرة على قبولها في السابق.
أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد فيروالد إلى موضوع التركيز والتنفيذ، مؤكداً أن الهيكل الأوضح للشركة يلقى صدىً إيجابياً داخلياً وخارجياً، وأن درجات التفاعل تحسّنت مع فهم الموظفين للاستراتيجية بشكل أفضل.
وشدّد أيضاً على أن الشركة لا تزال في مراحل مبكرة من هذه العملية، قائلاً: "نحن سعداء بالتقدم الذي أحرزناه، لكننا لسنا راضين على الإطلاق. سيكون لدينا ثلاثة أعمال رائعة ذات إمكانات هائلة، ونحن نبدأ في إطلاق تلك الإمكانات، لكن هناك الكثير مما هو قادم."
وشملت النقاط الأخرى من جلسة الأسئلة والأجوبة:
- يظل العملاء الكبار مهمين للتطوير المشترك والابتكار.
- يكتسب العملاء الأصغر والإقليميون تركيزاً أكبر، لا سيما في الأسواق الناشئة.
- تستفيد العطور الفاخرة من مناسبات استخدام أوسع، ومستهلكين أصغر سناً، ووعي مدفوع بوسائل التواصل الاجتماعي.
- لا تزال وحدة الصحة والعلوم الحيوية تواجه تباطؤاً في سوق البروبيوتيك بأمريكا الشمالية، لكن الأسواق الدولية تُقدّم نموذجاً للنمو.
- تُستخدم أدوات الرؤى المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتحليل أنماط الفوز والخسارة في خط أنابيب المبيعات.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
