Arista Networks في مؤتمر Citi للتكنولوجيا 2026: نمو الذكاء الاصطناعي يواصل زخمه

الخميس، 10 سبتمبر 2026 — استغلت Arista Networks (ANET) مؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض نموذج أعمالها الذي لا يزال يحقق نمواً متسارعاً في مجالَي الذكاء الاصطناعي وشبكات الحوسبة السحابية، على الرغم من الضغوط التي تواجهها على صعيد سلسلة التوريد، ودورات قبول العملاء الطويلة، والتحولات في هيكل الطلب. وأكد المسؤولون أن الشركة تتمتع بموقع يؤهلها لتحقيق نمو قوي في الإيرادات مع الحفاظ على انضباط هوامش الربح، محذّرين في الوقت ذاته من أن مسيرة بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أكثر تعقيداً وأطول أمداً مقارنةً بدورة الحوسبة السحابية السابقة.

أبرز النقاط

• توجّه Arista Networks توقعاتها نحو تحقيق إيرادات بقيمة 12.6 مليار دولار في 2025، بنمو نسبته 40%، مع الحفاظ على هوامش إجمالية تتراوح بين 62% و64% وهوامش تشغيلية تبلغ نحو 48%.
• ارتفعت التزامات الشراء إلى 9.6 مليار دولار في نهاية الربع الثاني، مقارنةً بـ 3.6 مليار دولار قبل ثلاثة أرباع، مما يعكس قوة الطلب وتخطيط سلسلة التوريد.
• أشار المسؤولون إلى أن عمليات نشر الذكاء الاصطناعي قد تستغرق من 18 إلى 24 شهراً للوصول إلى معايير القبول، مما قد يؤخر الاعتراف بالإيرادات ويُبقي الإيرادات المؤجلة عند مستويات مرتفعة.
• ترى الشركة آفاقاً أوسع للنمو تشمل مزودي الخدمات السحابية الكبار، وعملاء الجيل الجديد من الحوسبة السحابية، وشبكات المؤسسات، وتحديثات شبكات الحرم الجامعي، والأسواق الدولية.
• تضخّ Arista Networks استثمارات في شبكات الذكاء الاصطناعي المتخصصة والأمن السيبراني والبرمجيات، مع إبقاء نفقاتها التشغيلية تحت السيطرة نسبياً.

النتائج المالية

أعادت Arista Networks التأكيد على ملفها المالي القوي لعام 2025، مع توجيهات إيرادات بقيمة 12.6 مليار دولار، تمثل نمواً بنسبة 40% على أساس سنوي. وأفاد المسؤولون بأن الشركة تتوقع:

• هوامش إجمالية تتراوح بين 62% و64%
• هوامش تشغيلية في حدود 48%
• توسع في هامش التشغيل بنحو 100 نقطة أساس خلال العامين الماضيين

وأوضحت الشركة أن نموذجها التشغيلي يواصل إظهار الرافعة المالية مع ارتفاع الإيرادات. ويظل الإنفاق على البحث والتطوير في نطاق 8% إلى 10% من الإيرادات، فيما تتراوح نسبة المبيعات والتسويق بين 5% و7%، وتبلغ نسبة الإدارة العامة نحو 1% أو أقل. وتمثل إيرادات البرمجيات ما بين 18% و20% من إجمالي الإيرادات، وهي تنمو بالتوازي مع الأعمال الإجمالية.

كما تناول المسؤولون موضوع التسعير، إذ أوضحت شانتيل بريتهاوبت، المديرة المالية، أن Arista Networks اتبعت نهجاً متأنياً في رفع الأسعار، معتمدةً أسلوب "القياس مرتين قبل القطع مرة واحدة"، وتعديل الأسعار بحسب المنتج وتأثير فاتورة المواد، بدلاً من السعي إلى توسيع الهوامش بصورة عدوانية. وأكدت أن الشركة تسعى إلى الحفاظ على حياد هوامش التسعير، لا إلى "تعزيز الهوامش".

التحديثات التشغيلية

تمحور جزء كبير من النقاش حول الإيرادات المؤجلة وإدارة سلسلة التوريد. وأوضحت Arista Networks أن الإيرادات المؤجلة للمنتجات تعكس معدات تم شحنها وإصدار فواتير بها وسداد ثمنها، غير أنها لا تزال خاضعة لمعايير قبول العملاء. وفي عمليات نشر الذكاء الاصطناعي، قد تستغرق عملية القبول هذه من 18 إلى 24 شهراً.

وقالت بريتهاوبت إن على المستثمرين النظر إلى عدة مقاييس معاً بدلاً من التركيز على ربع واحد في كل مرة:

• نمو الأرباح والخسائر
• اتجاهات الإيرادات المؤجلة على مدى أربعة إلى ستة أرباع
• التزامات الشراء
• التزامات الأداء المتبقية (RPO)

وأضافت أن الشركة تمر الآن بالسنة 2.5 إلى 3 من دورة الذكاء الاصطناعي، مقارنةً بنحو ثلاث سنوات لدورة الحوسبة السحابية السابقة، مشيرةً إلى أن دورة الذكاء الاصطناعي قد تمتد لفترة أطول نظراً لأن عمليات النشر القائمة على التوسع الرأسي والأفقي والموزع لا تزال في طور التطور.

لا تزال سلسلة التوريد مشددة، لا سيما على مستوى طاقة التصنيع الدقيق، مع ضغوط ثانوية على لوحات الدوائر المطبوعة والمكثفات والمكونات الطرفية الأخرى. وأكدت Arista Networks أنها استخلصت الدروس من جائحة كوفيد ومن المراحل الأولى لانتشار الذكاء الاصطناعي، وأنها رتّبت الآن مكونات التصنيع التعاقدي. وأعلنت الشركة ارتياحها لوضعها الحالي، وإن وصفت الأمر بأنه عملية مستمرة تشبه لعبة "Whac-A-Mole" للمكونات الأصغر.

كما أشارت الشركة إلى أن التزامات الشراء تضاعفت ثلاث مرات خلال ثلاثة أرباع، إذ ارتفعت من 3.6 مليار دولار إلى 9.6 مليار دولار في نهاية الربع الثاني. وأوضح المسؤولون أن هذه الزيادة تعكس الطلب وتخطيط سلسلة التوريد، لا تراكم المخزون. ومع فترة انتظار تبلغ نحو عام واحد للرقائق، يُتوقع أن تدعم هذه الالتزامات الإيرادات في النصف الثاني من عام 2026. وأفادت Arista Networks بأنها أمّنت ترتيبات مع الموردين لطاقة التصنيع والذاكرة حتى عامَي 2026 و2027.

مزيج العملاء والموقع التنافسي

أشارت Arista Networks إلى تحسن في تنويع قاعدة عملائها. وتمتلك الشركة حالياً عميلَين يمثل كل منهما 10% من الإيرادات، وتتوقع ظهور عميل ثالث وربما رابع بنفس النسبة في عام 2025. ويمثل ذلك تحولاً بعيداً عن التركز الأكبر الذي كان تاريخياً مرتبطاً بمزودَي خدمات سحابية كبيرَين.

وسلّط المسؤولون الضوء على عدة محاور للنمو:

• مزودو الخدمات السحابية الكبار، حيث يظل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قوياً
• مزودو الحوسبة السحابية من الجيل الجديد المنصبّون على تحسين تكلفة الرمز المميز وأفضل أداء في فئته
• عملاء المؤسسات الباحثون عن الأمن وبساطة العمليات وانخفاض إجمالي تكلفة الملكية
• شبكات الحرم الجامعي، حيث لا تتجاوز حصة Arista Networks نحو 5% من السوق
• الأسواق الدولية، لا سيما في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ
• فرص القطاع الفيدرالي والعام، وهي لا تزال في مراحلها الأولى

وقال تايسون لامورو، نائب الرئيس الأول لشبكات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، إن بعض عملاء الجيل الجديد من الحوسبة السحابية الذين اختاروا في البداية منافسين عادوا لاحقاً إلى Arista Networks لعمليات التثبيت الثانية بعد أن أدركوا قيمة نهج أفضل المنتجات في فئتها. وأفادت الشركة بأن حصتها في مراكز بيانات المؤسسات تبلغ نحو 20% إلى 22%، مما يتيح مجالاً للمكاسب مع تجديد العملاء لشبكاتهم.

وفي ما يتعلق بشبكات الحرم الجامعي، أفادت Arista Networks بأنها تدخل دورة تجديد تمتد من 5 إلى 7 سنوات، وترى سوقاً ينمو من 800 مليون دولار في 2025 إلى 1.25 مليار دولار في 2026. وقالت الشركة إنها تفوز بصفقات "الحرم الجامعي أولاً" ثم تتوسع نحو مراكز البيانات. كما أشارت إلى اكتمال دمج VeloCloud SD-WAN بعد عام كامل مع الشركة.

التوقعات المستقبلية

أمضى المسؤولون جزءاً كبيراً من الجلسة في استعراض فرصة الذكاء الاصطناعي على المدى البعيد. وأكدت Arista Networks أن دورة الذكاء الاصطناعي الحالية لا تزال في مراحلها الأولى وقد تمتد إلى ما هو أبعد من دورة الحوسبة السحابية السابقة. وترى الشركة ثلاث مراحل رئيسية:

• التوسع الرأسي (Scale-up)، الذي يربط الرقائق داخل النظام الواحد
• التوسع الأفقي (Scale-out)، الذي يربط المجموعات ببعضها
• التوسع الموزع (Scale-across)، الذي يربط مراكز البيانات الموزعة

وأوضحت بريتهاوبت أن الشركة تعتقد أن التوسع الموزع قد يمثل نحو ثلث مزيج الذكاء الاصطناعي لديها. وأشارت إلى قيود الطاقة وقيود المنشآت والأنظمة التنظيمية، بما فيها سياسة توليد الطاقة الموزعة في كوريا الجنوبية، بوصفها أسباباً قد تدفع العملاء نحو بنى معمارية أكثر توزيعاً.

وأعلنت Arista Networks أنها تعيد النظر في حجم السوق الإجمالي القابل للاستهداف الذي حددته بـ 105 مليار دولار خلال يوم المحللين في أكتوبر 2025، وتتوقع توسع هذا الرقم مع اتساع احتياجات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وفيما يخص شبكات التوسع الرأسي، أفادت الشركة بأنها لا تتوقع أي توجيهات إيرادات لعام 2026، لكنها تتوقع إجراء تجارب وبرامج تجريبية في أواخر العام. ومن المتوقع أن تبدأ إيرادات Ethernet للتوسع الرأسي في عام 2028. وأشار المسؤولون إلى أن السوق قد يتطور من الأساليب الاحتكارية كـ NVLink وUALink نحو معايير Ethernet المفتوحة بمرور الوقت، على غرار المسار الذي سلكته شبكات الحوسبة السحابية.

كما ناقشت الشركة بنيتها المعمارية XPO، أو البصريات القابلة للتوصيل المتداخلة. وأوضحت Arista Networks أن XPO مصمم لمعالجة قيود النطاق الترددي عبر المسافات في الأنظمة القائمة على النحاس. ومن المتوقع أن تبدأ عمليات النشر الأولى في النصف الثاني من عام 2026، مع تسارع في عام 2028. ومن المتوقع أن تتبع البصريات المدمجة مع الحزمة (CPO) بعد نحو 12 شهراً مع نضج النظام البيئي.

وأكدت Arista Networks أنها تعمل بشكل وثيق مع صانعي الوحدات وشركاء التصنيع، لكنها تتبنى نهجاً حذراً تجاه التكامل الرأسي. وقالت الشركة إنها ستدرس الحلول أحادية المصدر إذا أضافت قيمة واضحة، غير أنها لم تقطع أي التزام صريح بامتلاك المزيد من طبقة البصريات.

البرمجيات والأمن السيبراني والموثوقية

أكد المسؤولون أن موقع Arista Networks في مجالَي البرمجيات والأمن السيبراني يظل ميزة تنافسية رئيسية. وأشارت الشركة إلى أن نظام التشغيل EOS الخاص بها يسجل معدلات CVE (ثغرات أمنية معروفة) أقل بـ 30 مرة من المنافسين. كما يتيح هذا النظام التصحيح المستمر دون انقطاع مستوى البيانات، وهو أمر بالغ الأهمية للعملاء المعنيين بالأمن وضمان التشغيل المتواصل.

وقال لامورو إن الموثوقية تكتسب أهمية استثنائية في بيئة الذكاء الاصطناعي، حيث يؤدي أي توقف مباشرةً إلى تراجع استخدام وحدات معالجة الرسومات (GPU) أو المسرّعات. وأضاف: "إذا كنت تخسر وقت عمل GPU أو وقت عمل المسرّع بسبب تعطل شبكتك، وكانت شبكة التوسع الرأسي لديك غير موثوقة، وتفتقر إلى بيانات القياس عن بُعد اللازمة لتشخيص المشكلات، حتى بعد شحن الرقاقة وإقرار مواصفات ESAN وتوفر منتج مخصص لهذا الغرض، فهذا سيكون عاملاً حاسماً في رفض الصفقة من قِبل العملاء."

وأضاف أن الإرث التقني لـ Arista Networks في مجال الأجهزة يساعدها على إدارة سلامة الإشارة وكفاءة الطاقة والتكنولوجيا من أحدث الأجيال. وأفادت الشركة بأن موثوقيتها تفوق أقرب منافس لها بنحو نقطة مئوية واحدة، مما قد يترجم إلى مكاسب ملموسة في استخدام المسرّعات عبر المجموعات الكبيرة.

وأشار المسؤولون أيضاً إلى أن قصة البرمجيات تكتسب أهمية في شبكات Ethernet للتوسع الرأسي، حيث قد يميل بعض المستثمرين في البداية إلى النظر إلى الشبكة باعتبارها مجرد طبقة نقل بسيطة. وأوضحت Arista Networks أن بيانات القياس عن بُعد والتشخيص والاستجابة الأمنية المنسقة ستظل ذات أهمية بالغة، لا سيما مقارنةً بأنظمة NOS المفتوحة التي قد تواجه تأخيرات في إصلاح الثغرات وقيوداً في الحوكمة.

التوسع الجغرافي

كان النمو الدولي محوراً مهماً آخر في النقاشات. وأفادت Arista Networks بأن منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا حققت نمواً بنسبة 36% في الربع الأخير، مدعومةً بتدفق العملاء الكبار وتصاعد الطلب من المؤسسات ومزودي الحوسبة السحابية من الجيل الجديد. وأشارت الشركة إلى أن منطقة آسيا والمحيط الهادئ تخضع الآن لقيادة تنفيذي جديد قادم من مجموعة مايكروسوفت، وتشهد بناءً أكثر تركيزاً على المستوى الإقليمي.

ووصف المسؤولون الأسواق الدولية بأنها فرصة تمتد على مدى 10 إلى 15 عاماً، مؤكدين تعزيز التركيز على شركاء القنوات، لا سيما أهم 10 شركاء. كما أشاروا إلى أن الطلب الفيدرالي لا يزال في مراحله الأولى، لكنه قد يصبح محركاً للنمو على المدى البعيد في الأمريكتين وعلى الصعيد العالمي.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

في جلسة الأسئلة والأجوبة، ضغط المستثمرون على الإدارة بشأن الإيرادات المؤجلة وسلسلة التوريد والطلب على الذكاء الاصطناعي والمشهد التنافسي.

وفيما يخص الإيرادات المؤجلة، أوضحت Arista Networks أن المفتاح يكمن في تتبع الاتجاهات على مدى عدة أرباع لا فترة واحدة فحسب. وأفادت الشركة بأن عمليات نشر الذكاء الاصطناعي قد تستغرق من 18 إلى 24 شهراً لاستيفاء معايير القبول، وهو ما يفسر احتمال بقاء الإيرادات المؤجلة مرتفعة لفترة أطول من دورة المنتج العادية. وأشار المسؤولون إلى أن دورة الحوسبة السحابية استمرت نحو ثلاث سنوات، وأن دورة الذكاء الاصطناعي قد تكون أطول.

وعلى صعيد سلسلة التوريد، أوضحت الشركة أن ارتفاع التزامات الشراء يمثل إشارة طلب ووسيلة لتأمين الإمدادات، لا دليلاً على تراكم المخزون الزائد. وأشارت إلى أن طاقة التصنيع الدقيق لا تزال مشددة على مستوى الصناعة، فيما تستلزم المكونات الأصغر كلوحات الدوائر المطبوعة والمكثفات إدارة نشطة مستمرة.

وفيما يتعلق بالمقارنة بين شبكات الذكاء الاصطناعي وشبكات الحوسبة السحابية، أفاد المسؤولون بأن حركة مرور الذكاء الاصطناعي أكثر تطلباً وتنسيقاً من حركة مرور الحوسبة السحابية. وتكتسب الموثوقية واستهلاك الطاقة وإدارة الحرارة أهمية أكبر، لا سيما عند سرعات الاتصال البالغة 1.6T. وأكدت الشركة أن مزيجها من الأجهزة والبرمجيات يمنحها ميزة تنافسية لأن أعطال الذكاء الاصطناعي لا تتيح حلولاً بديلة سهلة.

وعلى صعيد المنافسة، أكدت Arista Networks أنها تعتقد أنها في موقع أفضل من المنافسين الذين قد يتميزون في مجال واحد فقط، كربط مراكز البيانات أو مجموعات الذكاء الاصطناعي، دون أن يجمعوا بين الأجهزة والبرمجيات وخبرة الذكاء الاصطناعي بالطريقة ذاتها. وقالت بريتهاوبت: "إذا امتلكت برمجيات وأجهزة ذكاء اصطناعي، فأعتقد أن هذا هو ما يحسم المنافسة في التوسع الموزع، ولا نرى أن منافسينا يمتلكون الثلاثة معاً."

وفيما يخص التسعير، أوضحت بريتهاوبت أن الشركة ترصد تكاليف المكونات، لا سيما الذاكرة، وقد تُجري تعديلات مستقبلية إذا اقتضت الحاجة. غير أنها شددت على أن Arista Networks لا تريد استخدام التسعير لتوسيع الهوامش بطريقة قد تُجهد علاقاتها مع العملاء.

وفيما يتعلق بأسواق الحرم الجامعي والمؤسسات، أفاد المسؤولون بأن العملاء باتوا ينجذبون بشكل متزايد إلى نموذج EOS الموحد من Arista Networks لأنه يبسّط عملية التصحيح ويقلل من مخاطر الأمن السيبراني. وأشارت الشركة إلى أن تجنب تعدد أنظمة التشغيل يمكن أن يخفض أيضاً احتياجات التوظيف، مع قدرة بعض العملاء على تفادي الحاجة إلى عشرات أو حتى مئات الموظفين لإدارة التحديثات والدعم.

وبشأن شبكات Ethernet للتوسع الرأسي، أفادت Arista Networks بأن السوق لا يزال

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا