عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الخميس، 10/09/2026، استخدمت شركة Definity Financial (DFY) قمة سكوتيابنك السنوية السابعة والعشرين للقطاع المالي لاستعراض عام من التحولات المتسارعة، تصدّرها الاستحواذ الناجح على شركة Travelers Canada وإتمام عملية دمجها. وأكدت شركة التأمين أن الصفقة عزّزت حجمها وآفاق أرباحها، على الرغم من بعض الضغوط قصيرة الأجل الناجمة عن خسائر الطقس والتحول المؤقت في مزيج الأعمال.
أوضحت الإدارة أن عملية الاستحواذ سارت بوتيرة أسرع وبنتائج أفضل مما كان متوقعاً، مما أسهم في ارتقاء Definity من المرتبة السادسة إلى المرتبة الرابعة في سوق التأمين على الممتلكات والحوادث في كندا. كما أبقت الشركة على توجيهاتها للعام بأكمله دون تغيير، مشيرةً إلى نمو ثابت في الإيرادات وأهداف اكتتاب مستقرة ومسار نحو عوائد أعلى.
أبرز النقاط
- أكدت Definity أن صفقة Travelers Canada تتجاوز التوقعات على صعيد الاحتفاظ بالعملاء وسرعة التكامل وتوفير التكاليف.
- رفعت الشركة أهداف التآزر في التكاليف السنوية إلى 125 مليون دولار كندي من 100 مليون دولار كندي.
- بلغ النمو في النصف الأول من عام 2026 نسبة 35 بالمئة، موزعاً بين 25 بالمئة من Travelers و10 بالمئة نمواً عضوياً.
- أبقت الإدارة على توجيهات الإيرادات للعام الكامل قرب 6.5 مليار دولار كندي، وتوجيهات النسبة المجمعة عند نحو 95 بالمئة أو أفضل قليلاً.
- أعلنت Definity عن امتلاكها طاقة مالية بقيمة 1.2 مليار دولار كندي، مع تركيزها على مزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ وتوسيع قنوات الوسطاء والنمو الرقمي.
النتائج المالية
أفادت Definity بأن عملية الاستحواذ على Travelers Canada أُغلقت بحجم أعمال بلغ 1.5 مليار دولار كندي، وجاءت في وقت أبكر من المتوقع مع تكاليف تمويل أقل مما كان مقدراً. وشملت الصفقة نحو 1 مليار دولار كندي من أعمال التأمين الشخصي، و500 مليون دولار كندي من أعمال التأمين التجاري والمتخصص.
- أسهم الاستحواذ في ارتقاء Definity من المرتبة السادسة إلى المرتبة الرابعة في سوق التأمين على الممتلكات والحوادث في كندا.
- ارتفعت أهداف التآزر في التكاليف السنوية بنسبة 25 بالمئة لتبلغ 125 مليون دولار كندي.
- أشارت الإدارة إلى أن هذا المستوى من الوفورات قد يُحسّن النسبة المجمعة للأعمال المستحوذ عليها بمقدار 8 إلى 9 نقاط.
- بلغ النمو في النصف الأول من 2026 نسبة 35 بالمئة، منها 25 بالمئة من Travelers و10 بالمئة نمواً عضوياً.
- تبقى توجيهات الإيرادات للعام الكامل 2026 عند نحو 6.5 مليار دولار كندي.
- تبقى توجيهات النسبة المجمعة عند نحو 95 بالمئة أو أفضل قليلاً، بما يشمل Travelers.
- جرى الاستحواذ على أعمال Travelers بنسبة مجمعة متعادلة، مع توقع ارتفاع مؤقت بمقدار نقطتين في النسبة الموحدة يُرجّح أن يتلاشى مع تراكم التآزرات.
- أعلنت Definity عن امتلاكها طاقة مالية بقيمة 1.2 مليار دولار كندي في نهاية الربع الأول، بعد ضخ 3.3 مليار دولار كندي في صفقة Travelers.
وصفت الإدارة الشركة بأنها قادرة على توليد رأس المال، مع تحرك نمو الأرباح ونمو حقوق الملكية بخطى متوازية. كما أشارت إلى أن محفظة التأمين على الممتلكات الشخصية أتمّت مرحلة التحسين وباتت تتجه الآن نحو مزيج متوازن 50-50 بين نمو الأسعار ونمو الوحدات.
أوضحت Definity أن ميزانيتها الصافية للكوارث تبلغ نحو 5 بالمئة من الإيرادات، مع تركّز نحو 70 بالمئة من نشاط المطالبات الناجمة عن الكوارث الطبيعية عادةً في الربع الثاني أو الثالث. وأشارت الشركة إلى أن خسائر الطقس في الربع الثالث تسير بوتيرة أعلى من توقعات السوق، غير أن النتائج منذ مطلع العام تسير بشكل عام وفق خطتها.
التحديثات التشغيلية
قال الرئيس التنفيذي روان سوندرز إن عملية دمج Travelers سارت بشكل أفضل من المتوقع على صعيد الثقافة المؤسسية والتكنولوجيا والتواصل مع الوسطاء. وأضاف أن الاحتفاظ بالأعمال المستحوذ عليها جاء أقوى مما كان عليه في ظل إدارة Travelers، حتى بعد أن أجرت Definity تعديلات على الأسعار والشروط.
- تسير عملية تحويل أعمال التأمين الشخصي البالغة 1 مليار دولار كندي إلى منصة Vine الخاصة بـ Definity بخطى جيدة.
- جاءت تكاليف التحويل أقل من المتوقع بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي.
- جرى تزويد مكتب إدارة التكامل بكفاءات متمرسة قبيل إتمام الصفقة، مما أسهم في سلاسة التنفيذ.
- جاءت ردود أفعال الوسطاء إيجابية، مع تكرار رسالة واحدة: هذا أسهل عملية دمج شهدها الوسطاء.
- حافظ موظفو Travelers على مستوى عالٍ من الانخراط، وأكدت الإدارة نجاح الاحتفاظ بالكفاءات.
أعلنت Definity أيضاً أن منصتها المباشرة للمستهلكين Sonnet حققت ربحية مستدامة وهي في وضع جيد للنمو. وأشارت الشركة إلى أن جهود خفض التكاليف أسفرت بالفعل عن نحو 150 نقطة أساس من هدفها البالغ 200 نقطة أساس، فيما اكتملت عملية تحويل المطالبات بنسبة 50 بالمئة تقريباً ومن المتوقع أن تدعم العوائد مع استمرارها.
على صعيد التوزيع، أكدت Definity أن استراتيجيتها لتجميع الوسطاء لا تزال نشطة. وقد أتمّت الشركة 26 صفقة، مع إنجاز أكثر من 80 بالمئة منها كصفقات قائمة على العلاقات لا على المزادات. وقد بنت الشركة منصة وسطاء ضمن أفضل 10 منصات، وتواصل إضافة استحواذات أصغر بقيمة تبلغ عدة مئات من ملايين الدولارات الكندية سنوياً.
على صعيد الاكتتاب، أكدت Definity أن أسعار التأمين على السيارات الشخصية تبقى مستقرة وأنها تُعدّ من الرائدين في السوق من حيث كفاية الأسعار. وتتعافى اتجاهات تكاليف الخسائر في تأمين السيارات الشخصية بمعدلات في منتصف الأرقام الفردية مع تراجع ضغوط التكاليف السابقة الناجمة عن التضخم وعوامل أخرى.
يبقى تسعير التأمين على الممتلكات الشخصية متيناً، مدعوماً بخسائر الكوارث المستمرة والأحداث المرتبطة بالمناخ. أما في التأمين التجاري، فوصفت الشركة السوق بأنه منقسم: إذ يبقى قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة منضبطاً، في حين يشهد قطاع الأعمال التجارية الكبيرة منافسة أشد.
- تمثّل الأعمال التجارية الكبيرة نحو 20 بالمئة من الأعمال التجارية لـ Definity وحوالي 6 بالمئة من إجمالي أعمال الشركة.
- أشارت الإدارة إلى أن ذلك يُقلّص تأثير ضغوط التسعير الحادة في هذا القطاع.
- تتجه الفرق التجارية نحو الأعمال الأصغر حجماً، مما قد يُخفّض النمو بمقدار 1 إلى 1.5 نقطة دون أن يُلحق ضرراً بالهوامش.
- نحو 80 بالمئة من الأعمال لا تزال قادرة على رفع الأسعار أو تحسين شروط المنتجات مع الحفاظ على الهوامش أو تعزيزها.
التوقعات المستقبلية
أكدت Definity أنها تواصل سعيها لتصبح من بين أفضل ثلاثة لاعبين في سوق التأمين على الممتلكات والحوادث في كندا خلال ثلاث إلى خمس سنوات. وقال سوندرز إن الشركة تمتلك خطة عشر سنوات مع مجلس الإدارة تهدف إلى مضاعفة قيمة الشركة ثلاث مرات، مشيراً إلى أن التقدم الحالي يسير على المسار الصحيح.
- من المتوقع أن يُضيف دمج Travelers أكثر من 200 نقطة أساس في توسع العائد على حقوق الملكية.
- لا تزال الشركة تسعى للوصول إلى عائد تشغيلي على حقوق الملكية في منتصف مستوى العشرة بالمئة بحلول نهاية فترة التكامل.
- من المتوقع أن تصبح Sonnet عملاً تجارياً بمليار دولار آخر خلال ثلاث إلى خمس سنوات، بدعم من الذكاء الاصطناعي التوليدي.
- ستُركّز عمليات الاندماج والاستحواذ المستقبلية أولاً على خطوط التأمين التجاري والتجاري المتخصص.
- تُعدّ صفقات الحجم الكبيرة متعددة الخطوط أولوية ثانية للسنوات اللاحقة.
- تعتزم Definity أيضاً مواصلة توسيع منصة الوسطاء من خلال صفقات إضافية بقيمة تبلغ عدة مئات من ملايين الدولارات الكندية سنوياً.
أشارت الإدارة إلى أنها قادرة على الاستعداد لصفقة كبيرة أخرى في غضون نحو تسعة أشهر من الإعلان عنها، مع احتمال أن تكون العملية التنظيمية العامل الرئيسي في توقيت الإنجاز. وأكدت الشركة أن توليدها لرأس المال سيواصل دعم خط الأعمال.
بالنظر إلى المستقبل حسب خط المنتجات، تتوقع Definity أن يبقى تسعير التأمين على السيارات الشخصية مستقراً، والتأمين على الممتلكات الشخصية متيناً، والتأمين التجاري مختلطاً حتى يتحسن تسعير الحسابات الكبيرة. وأشارت الشركة إلى أن محفظتها الأكبر حجماً ستُمكّنها من الاستفادة حين ينعكس هذا القطاع.
أضافت الإدارة أن دخل توزيع الوسطاء ينبغي أن يصبح جزءاً أكثر أهمية واستقراراً من الأرباح، إلى جانب صافي دخل الاستثمار، مما يمنح الأعمال تنويعاً أكبر وتقلبات أقل.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة، ركّز المستثمرون على ما إذا كان التحول في المزيج خلال النصف الثاني من 2026 قد يضغط على نسبة الخسائر. وأجابت الإدارة بأنها ترى عوامل موازنة كافية للحدّ من هذه المخاطر.
- أكدت Definity أن الميزانية العمومية لـ Travelers أفضل من المتوقع.
- لا تتوقع الشركة مفاجآت في النصف الثاني من 2026.
- التغييرات السعرية المتأخرة التي أجرتها Travelers قبيل إتمام الصفقة تتدفق بالفعل عبر الأرباح.
- يعكس الهدف الأعلى للتآزر انخفاض احتياجات الخدمة من الشركة الأم وتحسّن حجم المنصة أكثر من المتوقع.
- أشارت الإدارة إلى أن الأنظمة الداخلية الأقوى قادرة على التعامل مع الخزينة والتكنولوجيا والرقابة بتكلفة أقل مما كان مخططاً.
- من المتوقع أن يتحرك تحسّن نسبة الخسائر نحو المستوى الجوهري لـ Definity على مدى عدة سنوات مع استمرار عملية التحويل.
قال سوندرز إن الدروس الرئيسية المستخلصة من عملية التكامل كانت واضحة: التركيز على الثقافة والتهيئة، والتأكد من أن المنصة التكنولوجية تعمل على نطاق واسع، والتواصل الجيد مع الوسطاء وسائر أصحاب المصلحة. وأكد أن هذه الخطوات أسهمت في دعم الاحتفاظ بالعملاء وتدفق الأعمال الجديدة.
كما أشار إلى عدة مزايا لعمليات الاستحواذ المستقبلية:
- إمكانية الوصول إلى رأس المال واليقين في إتمام الصفقات.
- فريق إدارة متمرس قادر على إدارة الأعمال المستحوذ عليها بكفاءة أعلى.
- إمكانية التآزر من المنصات القابلة للتوسع.
- سجل حافل بالنمو بوتيرة أسرع من السوق مع الحفاظ على نسب مجمعة في أوائل التسعينيات.
أشارت الإدارة إلى أن التوريد القائم على العلاقات يُمثّل ميزة إضافية، مستشهدةً بصفقة Travelers دليلاً على قيمة المعاملات غير القائمة على المزادات. وأضافت أن الشركة مستعدة تشغيلياً لمزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ، مع كون الجدول الزمني التنظيمي القيد الرئيسي لا الطاقة الداخلية.
فيما يخص الطقس، أكدت Definity أن خسائر الربع الثالث تسير فوق توقعات السوق، غير أن التوقعات للعام الكامل لم تتغير. وعلى صعيد التسعير، أشارت إلى أن تأمين السيارات الشخصية والممتلكات الشخصية يبقيان بنّاءَين، في حين يبقى التأمين التجاري أكثر تبايناً لا سيما في الحسابات الكبيرة. وأكدت الشركة أن نموذجها التكنولوجي والتوزيعي يُساعدها على المنافسة حتى حين يرتفع ضغط الأسعار.
قال سوندرز: "استغرق الأمر بعض الوقت للوصول إلى مرحلة الإغلاق، لذا أتيح لنا وقت كافٍ للتحضير والتنظيم لعملية التكامل". وأضاف أن الصفقة كانت استراتيجية لأنها نقلت Definity من المرتبة الثامنة بعد طرحها العام الأولي إلى المرتبة الرابعة في السوق.
وقال أيضاً: "بعد ربعين، رفعنا ذلك بنسبة 25 بالمئة إلى 125 مليون دولار كندي من التآزر في التكاليف السنوية، ونحن سعداء جداً بذلك."
في الوقت الراهن، تُقدّم Definity صفقة Travelers باعتبارها دليلاً على استراتيجيتها الأشمل: الاستحواذ على الحجم، والتكامل السريع، واستخدام التكنولوجيا لخفض التكاليف، ومواصلة بناء منصة تأمين أكبر وأكثر تنويعاً.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
