انهيار عملة LAPTOP الرقمية بنسبة 98% وخسائر فادحة
أعلنت شركة ChemoMetec عن خسارة فصلية أوسع من المتوقع في الربع الرابع من السنة المالية، حتى مع تجاوز الإيرادات التوقعات بهامش طفيف، وإشارة الشركة إلى تحقيق مبيعات سنوية قياسية وهوامش أقوى وتصاعد الطلب على منصتها الأحدث XcytoMatic. وسجّلت الشركة الدنماركية المتخصصة في عدّ الخلايا أرباحاً معدّلة بلغت -1.15 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة قدرها -0.80 دولار، فيما بلغت الإيرادات 124 مليون دولار مقابل توقعات بـ123.33 مليون دولار. وتراجع السهم بنسبة 6.22% إلى 490.00 دولار من إغلاق سابق عند 522.50 دولار، ليتراجع عن قمة نطاقه خلال 52 أسبوعاً، لكنه لا يزال أعلى بكثير من الحد الأدنى.
أبرز النقاط
- تجاوزت إيرادات ChemoMetec الفصلية التوقعات بهامش طفيف، غير أن الأرباح جاءت دون التوقعات بفارق أكبر.
- ارتفعت إيرادات العام الكامل إلى 511 مليون كرون دنماركي، وهو رقم قياسي للشركة، مع توسع هامش EBITDA إلى 55.0%.
- قفزت إيرادات XcytoMatic بنسبة 146% على أساس سنوي، لتصبح محركاً رئيسياً للنمو.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للسنة المالية 2026/2027، لكنها أبقت عليها محافظة في أعقاب الإخفاق الذي شهده العام الماضي.
- تراجعت الأسهم بحدة عقب الإعلان، مما يشير إلى تركيز المستثمرين على الإخفاق في الأرباح أكثر من تجاوز الإيرادات للتوقعات.
أداء الشركة
أعلنت ChemoMetec عن تحقيقها سنة مالية قياسية في 2025/2026، مدعومةً بمبيعات أجهزة أقوى وربحية أعلى ومساهمة متنامية من عائلة منتجات XcytoMatic. وارتفعت الإيرادات بنسبة 3% بالأرقام المُعلنة، أو 7% بأسعار الصرف الثابتة، لتبلغ 511 مليون كرون دنماركي. وارتفع EBITDA بنسبة 9% إلى 281 مليون كرون دنماركي، فيما اتسع هامش EBITDA إلى 55.0% من 52.1% في العام السابق.
جاء أداء الشركة متفاوتاً عبر خطوط المنتجات والمناطق الجغرافية. وارتفعت مبيعات الأجهزة بنسبة 13%، بقيادة منتجات XcytoMatic ومنصة NC-203. وارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 4%، في حين تراجعت المستهلكات بنسبة 4%، ويُعزى ذلك أساساً إلى الإغلاق الحكومي الفيدرالي الأمريكي في خريف 2025، الذي أدى إلى انخفاض أحجام علاج المرضى لدى عدد من كبار العملاء.
جغرافياً، نمت أوروبا بنسبة 14% وارتفعت بقية دول العالم بنسبة 21%، في حين تراجعت الولايات المتحدة وكندا بنسبة 6% بالأرقام المُعلنة، وإن كانت قد ارتفعت بنسبة 1% بأسعار الصرف الثابتة. كما واصلت الشركة تحوّلها بعيداً عن أعمالها في مجال السائل المنوي للحيوانات والبيرة والحليب، التي تراجعت بنسبة 32% مع انسحاب ChemoMetec من ذلك السوق.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 511 مليون كرون دنماركي للسنة المالية 2025/2026، بارتفاع 3% بالأرقام المُعلنة و7% بأسعار الصرف الثابتة.
- EBITDA: 281 مليون كرون دنماركي، بارتفاع 9% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 55.0%، مقارنةً بـ52.1%.
- المركز النقدي: نحو 290 مليون كرون دنماركي.
- حقوق الملكية: نحو 725 مليون كرون دنماركي.
- استثمارات النمو: نحو 100 مليون كرون دنماركي خلال العام.
- إعادة شراء الأسهم: 39 مليون كرون دنماركي، ما يعادل 105,000 سهم.
- العائد على حقوق الملكية: 28%، يعكس ربحية قوية على رأس مال المساهمين.
- نسبة التداول: 3.93، تشير إلى سيولة متينة مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل بفارق واضح.
- درجة الصحة المالية: "ممتازة" وفقاً لمقاييس InvestingPro، مع علامات قوية بشكل خاص في الربحية والتدفق النقدي.
- مبيعات الأجهزة: ارتفعت 13% على أساس سنوي.
- إيرادات XcytoMatic: 68.10 مليون كرون دنماركي، مقارنةً بـ27.70 مليون كرون دنماركي، بزيادة 146%.
- المستهلكات: تراجعت 4% بالأرقام المُعلنة، وإن أشارت الإدارة إلى أن النمو الفعلي في مستهلكات علوم الحياة كان أقرب إلى 15%.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت الخسارة الفصلية لـChemoMetec عند -1.15 دولار للسهم، أي أسوأ بنسبة 43.75% من توقعات المحللين البالغة -0.80 دولار، بفارق قدره 0.35 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات 124 مليون دولار، متجاوزةً توقعات 123.33 مليون دولار بنسبة 0.54%، أي بفارق نحو 0.67 مليون دولار.
جاءت النتائج متباينة: صمدت الإيرادات، لكن الإخفاق في الأرباح كان كبيراً بما يكفي لطغيانه على التجاوز في الإيرادات. وبالنسبة للمستثمرين، كان الفارق في ربحية السهم على الأرجح أكثر أهمية من المفاجأة الطفيفة في الإيرادات. وأظهرت النتائج السنوية الكاملة للشركة زخماً أساسياً أقوى، غير أن صافي الأرباح الفصلية يشير إلى أن التكاليف أو مشكلات التوقيت أو التأثيرات المحاسبية لا تزال تؤثر على الأداء.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 6.22% إلى 490.00 دولار من 522.50 دولار عقب الإعلان. ويشير هذا التحرك إلى تفاعل المستثمرين سلباً مع الإخفاق في الأرباح والنبرة الحذرة للإدارة بشأن توقيت النمو المستقبلي.
حتى بعد التراجع، ظلت الأسهم ضمن نطاق واسع خلال 52 أسبوعاً بين 235.20 دولار و804.00 دولار، مما يعكس الارتفاع القوي للسهم وتقلبه الكبير خلال العام الماضي. وكان الانخفاض حاداً بما يكفي ليبرز بوصفه عملية بيع واضحة عقب الإعلان عن الأرباح، وإن لم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية.
يبدو أن ردة الفعل تُظهر أن السوق أولى أهمية أكبر لضعف ربحية السهم عن التوقعات مقارنةً بالتجاوز المتواضع في الإيرادات وتحسّن الأداء التشغيلي السنوي للشركة.
التوقعات والإرشادات
وجّهت ChemoMetec توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026/2027 في نطاق 545 مليون إلى 575 مليون كرون دنماركي، بنقطة وسط عند 560 مليون كرون دنماركي. ومن المتوقع أن يتراوح EBITDA بين 300 مليون و313 مليون كرون دنماركي، مع تخطيط لنفقات رأسمالية بنحو 120 مليون كرون دنماركي.
وأشارت الإدارة إلى أن مبيعات الأجهزة ينبغي أن تظل المحرك الرئيسي للنمو، بقيادة XcytoMatic وNC-203. كما تتوقع الشركة بعض الدعم من نشاط الشراء الأخير المرتبط بالتوقف المخطط لـNC-200، مع انتهاء المبيعات في أبريل 2027 وانتهاء الخدمة في أبريل 2029.
لم تُدرج الشركة الإيرادات المحتملة من الشراكات مع Roche وTecan وHamilton في توجيهاتها، مشيرةً إلى أن تلك الصفقات لا تزال غير مؤكدة بما يكفي للتنبؤ بها. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع بدء البيع من خلال شراكة Roche في عام 2027.
أعلنت ChemoMetec أيضاً عن استثمارات ضخمة في البرمجيات والأتمتة وتطوير البروتوكولات البيولوجية، في إطار سعيها للتحول من شركة متخصصة في عدّ الخلايا إلى شركة منصة أشمل. ومن المتوقع أن يمثّل تطوير البرمجيات ما بين 20% و25% من إجمالي نفقات البحث والتطوير مستقبلاً.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال مارتن هيلبو، الرئيس التنفيذي، إن الشركة تشهد طلباً أقوى على منصتها الجديدة وتتوقع أن تصبح المحرك الرئيسي للنمو. وأضاف: "نتوقع بالتأكيد أن تكون XM الجهاز الرائد في المستقبل وستتجاوز على الأرجح NC في العام المقبل."
كما أبرز هيلبو النهج الأكثر تحفظاً للشركة في التوقعات عقب إخفاق العام الماضي، قائلاً: "لقد تعلمنا من العام الماضي"، مضيفاً أن الإدارة تعتمد نهج "أسوأ سيناريو" وتستبعد الطلبات الكبيرة غير المؤكدة حتى استلام أوامر الشراء.
وفيما يتعلق بفرصة السوق الأشمل، قال: "لدينا 45 موافقة فقط، وإذا نظرتم إلى هذا الرسم البياني، فالسماء هي الحد"، في إشارة إلى سوق علاج الخلايا والجينات.
وأشار المدير المالي فيليب ماسي برايس إلى أن تحسّن هامش الشركة عكس إيرادات أقوى وتكاليف موظفين أقل. كما أشار إلى أن أعمال المستهلكات الأساسية في علوم الحياة كانت أقوى مما تُشير إليه الأرقام المُعلنة.
المخاطر والتحديات
- دورات التحقق الطويلة لدى العملاء: أشارت ChemoMetec إلى أن بعض عمليات التحقق تستغرق سنوات، مما يجعل توقيت الإيرادات صعب التنبؤ.
- عدم اليقين في التوجيهات: أخفقت الشركة في تحقيق توجيهاتها السابقة العام الماضي، لذا قد يظل المستثمرون حذرين إزاء التوقعات.
- ضغط المستهلكات: تراجعت مبيعات المستهلكات المُعلنة، مما يُظهر أن بعض الأسواق النهائية لا تزال متفاوتة.
- انسحاب العملاء من الأسواق: غادرت كبرى الشركات مثل Novo Nordis وGalapagos وTakeda أجزاء من سوق علاج الخلايا والجينات، مما أثّر على الطلب.
- تقلب التمويل الحكومي: كشف الإغلاق الحكومي الأمريكي والاضطرابات المرتبطة بـNIH عن مدى تأثير التغيرات في التمويل العام على نشاط العملاء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على افتراضات التوجيهات ووتيرة تبنّي XcytoMatic وتأثير التوقف المخطط لـNC-200. وأوضحت الإدارة أن التوجيهات تفترض أن مبيعات الأجهزة ستقود النمو، في حين لا تُدرج إيرادات الشراكات لعدم استلام أي أوامر شراء حتى الآن.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول عمليات الشراء الأخيرة قبيل إيقاف NC-200. وقال هيلبو إن العملاء سيحتاجون إلى شراء أجهزة كافية لتغطية السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة، لكنه أحجم عن تحديد حجم هذا التأثير.
ومن المواضيع الأخرى التي أُثيرت، مساعي الشركة لتحويل XcytoMatic إلى منصة أشمل. وأشارت الإدارة إلى أن كثيراً من العملاء باتوا يطلبون توحيداً عالمياً عبر المواقع ويريدون وثائق تُثبت أن XM30 وXM40 وNC-203 تُنتج نتائج مقارنة عبر أنواع الخلايا والدول.
كما تساءل المحللون عن شراكة Roche. وقال هيلبو إن الشركة تتوقع بدء البيع من خلال تلك الشراكة في عام 2027، غير أن عملية التحقق ستستغرق وقتاً لأن طريقة ChemoMetec القائمة على الفلورة تختلف عن نهج Roche التقليدي المعتمد على صبغة Trypan Blue.
وأخيراً، تطرّقت الأسئلة إلى نفقات رأس المال. وأوضحت الإدارة أن نفقات رأس المال المخططة البالغة 120 مليون كرون دنماركي مرتبطة أساساً بأتمتة الأجهزة وتطوير البرمجيات والبروتوكولات، وأن الإنفاق سيظل مرتفعاً طالما أن فرص النمو تُبرر ذلك.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
