إندل بي تُسجّل نمواً في إيرادات النصف الأول من 2026 مع تراجع الهوامش

أعلنت شركة إندل بي عن ارتفاع في إيراداتها خلال النصف الأول من عام 2026، غير أن نمو الأرباح جاء متأخراً في ظل تحوّل المزيج البيعي نحو مبيعات قطاع السيارات للعملاء المصنّعين الأصليين (OEM) ذات الهوامش المنخفضة، إلى جانب ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية. وأفادت الشركة الإيطالية المتخصصة في أنظمة التبريد وتكييف الهواء والأنظمة ذات الصلة بأن إيراداتها ارتفعت بنسبة 9.4% لتبلغ 118.20 مليون يورو، فيما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) بنسبة 2.2% لتصل إلى 13.80 مليون يورو. في المقابل، تراجعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّلة (EBIT) بنسبة 9.9% إلى 9.10 مليون يورو، كما انخفض صافي الربح المعدّل بنسبة 7.6% إلى 6.10 مليون يورو. وأغلق السهم دون تغيير عند 18.95 دولار، قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 18.30 و21.00 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تتداول الشركة بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 14.88، وهو مضاعف ربحية منخفض مقارنةً بالشركات المماثلة. ويبدو السهم مُقيَّماً بصورة عادلة استناداً إلى تقييم القيمة العادلة من InvestingPro، مع توفر رؤى تقييمية إضافية للمشتركين.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات بالعملات الحالية والثابتة على حدٍّ سواء، مما يدل على صمود الطلب رغم التحديات الاقتصادية الكلية.

- تراجعت الربحية مع تحوّل المبيعات نحو عملاء قطاع السيارات المصنّعين الأصليين، الذين تتسم عادةً بهوامش أرق.

- كان قطاع السيارات المحرك الرئيسي للنمو، فيما استفاد قطاع الترفيه من عمليات الاستحواذ.

- ظل قطاعا الضيافة وأجهزة التبريد في حالة ضعف، مما حدّ من الاستفادة من النمو الأشمل في المبيعات.

- حافظ توليد النقد على قوته، إذ بلغ معدل تحويل النقد نحو 88%، مع بقاء صافي الدين عند مستوى يمكن إدارته.

أداء الشركة

أشارت إندل بي إلى أن نموذج أعمالها المتنوع أسهم في استيعاب الضعف في بعض الأسواق من خلال القوة في أسواق أخرى. وحقق قطاع السيارات، الذي يمثل 62% من إجمالي المبيعات الموحّدة، نمواً بنسبة 9.2% على أساس سنوي ليصل إلى 71.70 مليون يورو. وجاء الطلب مدعوماً بارتفاع مبيعات الشاحنات وأنظمة تكييف الهواء من أوتوكليما وبوادر التعافي في سوق الشاحنات.

وسجّل قطاع الترفيه أعلى نمو بارتفاع بلغ 52% ليصل إلى 17.20 مليون يورو، مستفيداً من ضم إندل مارين وإندل بي USA. في المقابل، تراجع قطاع الضيافة بنسبة 8% إلى 8.50 مليون يورو، وانخفضت أجهزة التبريد بنسبة 17.4% إلى 5.10 مليون يورو، في ظل ضعف مبيعات خزائن النبيذ والتبريد الاحترافي.

وأكدت الإدارة أن الشركة حافظت على مرونتها رغم التوترات الجيوسياسية وتراجع ثقة المستهلكين وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية. وكانت أوروبا خارج إيطاليا أكبر منطقة جغرافية، إذ ارتفعت مبيعاتها بنسبة 15.8% إلى 66.40 مليون يورو. وتراجعت المبيعات في إيطاليا بنسبة 4.8%، بينما ارتفعت في الأمريكتين بنسبة 15.6% بفضل ضم إندل بي USA.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 118.20 مليون يورو، بارتفاع 9.4% من 108.10 مليون يورو في العام السابق

- مبيعات المنتجات: 116.10 مليون يورو، بارتفاع 10.4% من 105.10 مليون يورو

- EBITDA المعدّلة: 13.80 مليون يورو، بارتفاع 2.2% من 13.50 مليون يورو

- هامش EBITDA المعدّلة: 11.6%، مقارنةً بـ 12.5%

- EBIT المعدّلة: 9.10 مليون يورو، بتراجع 9.9% من 10.10 مليون يورو

- صافي الربح المعدّل: 6.10 مليون يورو، بتراجع 7.6% من 6.60 مليون يورو

- هامش صافي الربح: 5.2%، مقارنةً بـ 6.1%

- القيمة السوقية: 3.96 مليار دولار

- العائد على حقوق الملكية: 8% خلال الاثني عشر شهراً الماضية

- عائد توزيعات الأرباح: 3.09%

- صافي الدين: 19.10 مليون يورو كما في 30/06/2026، مقارنةً بـ 17.10 مليون يورو في نهاية عام 2025

- معدل تحويل النقد: نحو 88%

- رأس المال العامل: 82.20 مليون يورو، أي ما يعادل 38% من إيرادات الاثني عشر شهراً الماضية

التوقعات والتوجيهات

أشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من عام 2026 يُتوقع أن يظل مليئاً بالتحديات، في ظل استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي ومحدودية الرؤية بشأن الطلب العالمي. ومع ذلك، تتوقع الشركة أن يواصل سوق السيارات أداءه الجيد، لا سيما في قطاع شاحنات المصنّعين الأصليين في أمريكا الشمالية، حيث تُسهم قواعد انبعاثات وكالة حماية البيئة (EPA) لعام 2027 في دفع عجلة تجديد الأساطيل.

وعلى صعيد العام بأكمله، أفادت إندل بي بأن إيرادات النصف الثاني ينبغي أن تكون قريبة من مستويات النصف الأول، وإن كانت أدنى قليلاً بسبب مزيج مبيعات غير مواتٍ. وتشير بيانات InvestingPro إلى أن صافي الدخل مُتوقَّع أن ينخفض هذا العام، بما يتوافق مع التوقعات الحذرة للإدارة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لإندل بي، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح يُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. ومن المتوقع أن تكون EBITDA أدنى قليلاً من مستويات النصف الأول. كما تتوقع الشركة تحسّن مركزها المالي بنحو 10 ملايين يورو في النصف الثاني.

وأكدت الشركة أنها ستواصل تركيزها على قطاعات السيارات والضيافة وأجهزة التبريد، مع تعزيز حضورها الدولي والاستثمار في قدرات الإنتاج والتطوير التنظيمي.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي لوكا بورا إن مزيج أعمال الشركة أسهم في تعويض الضعف في الأسواق الأكثر تضرراً. وأضاف: "أثبت نموذج أعمالنا المتنوع مرة أخرى فعاليته، إذ أتاح لنا تعويض ضعف الطلب في الأسواق الأكثر تأثراً من خلال نمو ومرونة قطاعات الأعمال الأخرى."

كما أشار إلى الضغط على الهوامش الناجم عن مزيج المنتجات وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية، قائلاً: "أفضى المناخ السوقي المستمر إلى مزيد من التحوّل في مزيج مبيعاتنا نحو قطاع السيارات، ولا سيما نحو قناة المصنّعين الأصليين. وقد كان لهذا التأثير المتعلق بالمزيج انعكاس سلبي على الهوامش، وكان أحد العوامل الرئيسية التي أثّرت على الربحية في النصف الأول."

وفيما يخص المستقبل، أعرب عن تفاؤل حذر قائلاً: "مقارنةً بالوضع في نهاية العام الماضي، نعتقد أن المجموعة تدخل هذه المرحلة من موقع مرونة أكبر. فهيكلنا المالي المتين ومستوى الرافعة المالية المنخفض وقوة توليد النقد توفر أساساً راسخاً لإدارة التقلبات المحتملة."

المخاطر والتحديات

- التوترات الجيوسياسية: أشارت الإدارة إلى ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية المرتبطة بالنزاعات، مما قد يضغط على الهوامش ويُعطّل سلاسل التوريد.

- مزيج الهوامش: تدعم الحصة الأكبر من مبيعات قطاع السيارات للمصنّعين الأصليين الإيرادات، لكنها قد تُقلّص الربحية.

- ضعف الطلب في قطاع الترفيه: لا تزال أسواق المركبات الترفيهية والقوارب في حالة ضعف، دون مؤشرات واضحة على تعافٍ قريب.

- ضعف قطاع الضيافة: ظل الطلب المرتبط بالفنادق والرحلات البحرية تحت الضغط.

- تراجع أجهزة التبريد: واصلت أعمال خزائن النبيذ والتبريد الاحترافي انكماشها.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على توقعات EBITDA للعام بأكمله وأسباب ضعف هامش الربحية. وتساءل أحدهم عما إذا كانت المشكلات في قطاعي الترفيه والضيافة ستستمر في النصف الثاني. وأجابت الإدارة بأن البيئة لا تزال "غير جيدة بما يكفي" في تلك الأسواق، مع قيام منتجي المركبات الترفيهية في أمريكا الشمالية وأوروبا بخفض الإنتاج إلى ثلاثة أو أربعة أيام في الأسبوع، مع استمرار ضعف الطلب في قطاع القوارب.

وأفادت الشركة بأنها لا ترى تعافياً قريباً في قطاع الترفيه، وإن كانت تراقب المعارض الصناعية بحثاً عن إشارات أوضح. وعلى صعيد السيارات، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن التوقعات الأسبوعية من كبار العملاء تواصل التحسّن، لا سيما في أمريكا الشمالية، حيث يتلقى الطلب على الشاحنات دعماً من قواعد وكالة حماية البيئة لعام 2027 ودورات تجديد الأساطيل.

كما أشارت الإدارة إلى أن إيرادات النصف الثاني ينبغي أن تكون قريبة من مستويات النصف الأول، مع EBITDA أدنى قليلاً وتحسّن المركز المالي بنحو 10 ملايين يورو.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا