عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الاثنين الموافق 14/09/2026، استخدمت شركة Journey Medical Corporation (DERM) مؤتمر H.C. Wainwright السنوي العالمي للاستثمار الثامن والعشرين لاستعراض نموذج أعمالها المبني على طب الأمراض الجلدية والربحية ومنتجها الرئيسي الجديد في علاج الوردية. وأكد الرئيس التنفيذي كلود ماراوي أن الشركة تسير بزخم قوي، مشيراً في الوقت ذاته إلى المنافسة الشديدة في السوق والحاجة إلى توسيع نطاق الوصول والوصفات الطبية والشراكات.
أبرز النقاط
- أعلنت Journey Medical أن صافي إيرادات المنتجات لعام 2025 بلغ 61 مليون دولار، مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنحو 2.90 مليون دولار.
- يُعدّ EMROSI، الذي أُطلق في أبريل 2025، المحرك الرئيسي لنمو الشركة حالياً، وقد تجاوز بالفعل ORACEA وNSO الجنيسة من ORACEA على أساس شهري.
- أفادت الشركة بأن EMROSI حقق نحو 130,000 وصفة طبية حتى يوليو 2026، ويضم 4,500 طبيب وصفٍ فريد.
- أبرزت Journey Medical قوة فريق مبيعات الأمراض الجلدية لديها، وثلاث علاقات رئيسية مع منظمات الشراء الجماعي (GPO)، فضلاً عن إمكانية الوصول إلى نحو 85% من المستفيدين من التأمين التجاري.
- أشارت الإدارة إلى أن EMROSI قد يصل إلى 300 مليون دولار في صافي المبيعات العالمية على المدى البعيد، فيما تواصل الشركة البحث عن فرص ترخيص خارجي واستحواذ.
نظرة عامة على الشركة
وصف ماراوي Journey Medical بأنها شركة أدوية في مرحلة تجارية تركز على ثلاثة مجالات مرضية رئيسية: حب الشباب، والوردية، وفرط التعرق. وأشار إلى أن هذه الأسواق مجتمعةً تمثل فرصة بقيمة نحو 6 مليارات دولار للشركة.
- أفادت الشركة بأن قيمتها السوقية تجاوزت قليلاً 200 مليون دولار.
- أعلنت Journey Medical عن نحو 28 مليون سهم متداول.
- بلغ متوسط حجم التداول اليومي نحو 250,000 سهم.
- بلغت السيولة النقدية أكثر من 25 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2026.
قدّمت الشركة نفسها باعتبارها شركة مربحة في مرحلة تجارية مبكرة، وإن كانت لا تزال صغيرة مقارنةً بكبرى شركات الأمراض الجلدية والأدوية المتخصصة.
النتائج المالية
أكدت Journey Medical أن نتائج عام 2025 أظهرت تقدماً ملموساً في بناء نموذج تجاري مستدام.
- بلغ صافي إيرادات المنتجات في عام 2025 نحو 61 مليون دولار.
- بلغت أرباح EBITDA المعدّلة نحو 2.90 مليون دولار.
- تضمن الميزان المالي أكثر من 25 مليون دولار نقداً اعتباراً من الربع الثاني لعام 2026.
لم تقدم الإدارة توقعات مالية شاملة خلال العرض التقديمي، غير أنها أكدت أن الشركة تحقق إيرادات وأرباح EBITDA معدّلة إيجابية بالفعل، مع تمويل النمو في محفظتها من منتجات الأمراض الجلدية.
التحديثات التشغيلية
أمضى ماراوي معظم وقت العرض التقديمي في الحديث عن المنصة التجارية للشركة ومحفظة منتجاتها. وأوضح أن Journey Medical بنت منظومة مبيعات تتمتع بخبرة طويلة في مجال الأمراض الجلدية وانتشار واسع في الأسواق الأمريكية الرئيسية.
- يضم فريق المبيعات 40 مندوباً موزعين في أرجاء الولايات المتحدة.
- يبلغ متوسط سنوات الخبرة لدى مندوبي المبيعات أكثر من سبع سنوات.
- يمتلك الفريق ما يزيد على 275 عاماً من الخبرة المشتركة في مجال الأمراض الجلدية.
- أعلنت الشركة عن تغطية 80% من أبرز المناطق الإحصائية الحضرية الكبرى.
- أشارت إلى قدرة الفريق على الوصول إلى نحو 70% من إجمالي الوصفات الطبية في مجالات حب الشباب والوردية وفرط التعرق.
- أعلنت Journey Medical أيضاً عن تأمين ثلاث علاقات رئيسية مع منظمات الشراء الجماعي، مما يتيح الوصول إلى نحو 85% من المستفيدين من التأمين التجاري.
ربط ماراوي هذه القاعدة التجارية بتاريخ الشركة، مشيراً إلى أن فريق الإدارة يحمل خبرة واسعة مكتسبة من شركة Medicis للأمراض الجلدية، التي استحوذت عليها شركة Valeant عام 2012 بصفقة بلغت 2.60 مليار دولار. كما أشار إلى أن الفريق سبق له تسويق منتجات من بينها SOLODYN وRESTYLANE وDYSPORT.
EMROSI وسوق الوردية
كان EMROSI المحور الرئيسي للعرض التقديمي. أطلقت Journey Medical المنتج في أبريل 2025 عقب حصوله على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في نوفمبر 2024. وأفادت الشركة بأن EMROSI عبارة عن تركيبة جديدة من المينوسيكلين لعلاج الوردية، وتشكّل ركيزة أساسية في استراتيجية نموها.
أوضح ماراوي أن المنتج يتمتع بميزة سريرية مهمة، إذ أثبت تفوقه في مقارنة مباشرة ليس فقط على الدواء الوهمي، بل أيضاً على ORACEA الذي وصفه بأنه المعيار الذهبي في السوق على مدى عقدين من الزمن.
- أظهر EMROSI نجاحاً في مؤشر التقييم العام (IGA) أعلى بنسبة 61% مقارنةً بـ ORACEA.
- حقق تخفيضاً في الآفات الالتهابية أكبر بنسبة 28% مقارنةً بـ ORACEA.
- ظهرت الدلالة الإحصائية منذ الأسبوع الرابع في تجربة مدتها 16 أسبوعاً.
- أعلنت Journey Medical أن EMROSI حقق فعالية مماثلة لـ ORACEA في نصف مدة العلاج.
- عند الأسبوع الثامن، بلغ معدل نجاح IGA 42.80%، وهو ما يعادل أداء ORACEA عند الأسبوع السادس عشر.
- أفادت الشركة بأن جميع النقاط الخمس الثانوية الإضافية اجتازت مراجعة FDA.
- أثبت EMROSI أيضاً نجاحه في معالجة الاحمرار مقارنةً بالدواء الوهمي، في حين أخفق ORACEA في تحقيق هذه النقطة.
أفادت الشركة بأن المنتج يتمتع بملف أمان مشابه للدواء الوهمي، إذ تقل جميع الآثار الجانبية الشائعة عن 3%. ووصفت التركيبة بأنها تحتوي على 25% إطلاق فوري و75% إطلاق متأخر من المينوسيكلين، بجرعة 40 ملليغراماً تُؤخذ مرة واحدة يومياً، صباحاً أو مساءً، مع الطعام أو بدونه.
أعلنت Journey Medical أن EMROSI يتمتع بحماية ثلاثة براءات اختراع مدرجة في الكتاب البرتقالي الأمريكي (Orange Book) تمتد حتى عام 2039.
نمو الوصفات الطبية والموقع في السوق
أفادت Journey Medical بأن EMROSI اكتسب زخماً سريعاً منذ إطلاقه.
- وصفات الربع الثاني من 2025: 7,000 وصفة
- وصفات الربع الثالث من 2025: 18,000 وصفة، بارتفاع 157% عن الربع السابق
- وصفات الربع الرابع من 2025: 27,000 وصفة، بارتفاع 50% عن الربع السابق
- وصفات الربع الأول من 2026: نحو 30,000 وصفة، بارتفاع 11% عن الربع السابق
- وصفات الربع الثاني من 2026: أكثر من 35,000 إلى 36,000 وصفة، بارتفاع 17% إلى 20% عن الربع السابق
- وصفات يوليو 2026: 14,000 وصفة، وهو رقم قياسي شهري
- إجمالي الوصفات التراكمية حتى يوليو 2026: نحو 130,000 وصفة
- عدد الأطباء الوصفين الفريدين حتى يوليو 2026: 4,500 طبيب
أعلنت الشركة أن EMROSI تجاوز بالفعل ORACEA والنسخة الجنيسة منه على أساس شهري. كما أشارت إلى أن فريق مبيعاتها يغطي 87% من وصفات ORACEA والنسخ الجنيسة منه، و87% من وصفات الأمراض الجلدية الصادرة في عامَي 2025 و2026.
أفادت Journey Medical بأن إجمالي سوق الوردية تجاوز 1.30 مليار دولار في عام 2025، شاملاً العلاجات الموضعية والفموية، مع نحو 720,000 وصفة طبية خلال العام. وأشارت إلى أن أطباء الأمراض الجلدية يكتبون 94% من جميع وصفات الوردية.
المنتجات الأخرى في المحفظة
إلى جانب EMROSI، سلّطت Journey Medical الضوء على عدد من المنتجات الراسخة التي تدرّ إيرادات بالفعل.
- QBREXZA، منتج الغليكوبيرونيوم لعلاج فرط التعرق الإبطي الأولي، الذي استحوذت عليه الشركة من شركة Dermira التابعة لـ ليلي، إيلاي آند كو في الربع الثاني من عام 2021. ووصفته الشركة بأنه "منتج رائع".
- Accutane، الذي تمتلك Journey Medical علامته التجارية، ويُستخدم في علاج حب الشباب الحاد ويدرّ إيرادات من نحو 2.30 مليون وصفة طبية سنوياً في الولايات المتحدة. وقال ماراوي إنه يحقق أداءً "ممتازاً للغاية".
- AMZEEQ، رغوة المينوسيكلين الموضعية لعلاج حطاطات وبثور الوردية، التي حصلت عليها الشركة من VYNE Therapeutics في يناير 2022. وأشارت Journey Medical إلى أنه أقل جرعة من المينوسيكلين متاحة في الولايات المتحدة، وهو مرشح لمزيد من النمو.
- ZILXI، علاج آخر للوردية مستحوذ عليه من VYNE، ساعد الشركة على بناء خبرتها في هذا المجال المرضي ودعم إطلاق AMZEEQ.
أفادت الشركة بأن سوق حب الشباب يضم أكثر من 24 مليون وصفة طبية سنوياً، فيما يعاني نحو 10 ملايين أمريكي من فرط التعرق. وأشارت إلى أن الوردية تصيب نحو 17 مليون أمريكي، أي ما يعادل نحو 5% من سكان الولايات المتحدة.
تطوير الأعمال والترخيص الخارجي
أوضح ماراوي أن Journey Medical لا تكتفي ببيع منتجاتها بنفسها، بل تسعى أيضاً إلى ترخيصها لأطراف ثالثة. وأشار إلى أن الشركة أتمّت بالفعل ثلاث صفقات ترخيص خارجي ناجحة، وترى أمامها مجالاً لمزيد منها.
- تشمل المنتجات المرشحة للترخيص الخارجي حالياً: EMROSI وQBREXZA وAMZEEQ.
- أكدت الشركة امتلاكها خبرة واسعة في تجارب المرحلة الثالثة والعمل التنظيمي مع FDA.
- أشارت أيضاً إلى مواصلة البحث عن فرص الترخيص الداخلي والاستحواذ لتوسيع محفظة منتجاتها.
وأشار إلى أن EMROSI قد يصل في نهاية المطاف إلى 300 مليون دولار في صافي المبيعات العالمية، مما يجعله فرصة استراتيجية كبرى على المدى البعيد للشركة.
التوقعات المستقبلية
أعلنت Journey Medical عزمها مواصلة تعزيز حصة EMROSI في السوق، وتوسيع قاعدة الأطباء الوصفين، وتحسين إمكانية الوصول إلى قوائم التغطية التأمينية. وأشارت الشركة إلى أن فريق الوصول إلى السوق يعمل على تأمين تغطية أوسع، فيما توفر علاقاتها القائمة مع منظمات الشراء الجماعي وصولاً تجارياً واسع النطاق.
- تخطط الشركة لمواصلة تثقيف الأطباء والمرضى.
- تتوقع نشر مزيد من الأبحاث المحكّمة في عامَي 2025 و2026.
- ستواصل المشاركة في كبرى مؤتمرات الأمراض الجلدية، بما فيها مؤتمر الأكاديمية الأمريكية للأمراض الجلدية وFall Clinical.
- أكدت الإدارة أن حماية براءات الاختراع لـ EMROSI تمتد حتى عام 2039.
- أشارت الشركة إلى أن استراتيجيتها الأشمل تتضمن الترخيص الخارجي والداخلي واستحواذات المنتجات.
قال ماراوي إن مزيج الشركة من البيانات السريرية والانتشار التجاري وتنوع المحفظة يمنحها موقعاً راسخاً في مجال الأمراض الجلدية، حتى وإن ظلت شركة عامة صغيرة نسبياً.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُعقد أي جلسة للأسئلة والأجوبة خلال العرض التقديمي، إذ اقتصر الحدث على الكلمات المُعدّة مسبقاً.
اقتباسات مختارة
- "نحن شركة أدوية في مرحلة تجارية متخصصة في الأمراض الجلدية، ونركز فعلاً على ثلاثة مجالات مرضية رئيسية، وهي: حب الشباب، والوردية، وفرط التعرق. وهذا يمثل سوقاً بقيمة نحو 6 مليارات دولار بالنسبة لنا."
- "نحن قادرون على تحقيق ما يحققه ORACEA، لكن في نصف الوقت."
- "إنه حقاً محرك نمو بالغ الأهمية للشركة."
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات الشركة واستراتيجية منتجاتها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
