عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
استخدمت CleanSpark (WYFI) وشركات أخرى لتعدين بيتكوين والبنية التحتية، يوم الاثنين الموافق 14/09/2026، مؤتمر H.C. Wainwright السنوي العالمي للاستثمار في دورته الثامنة والعشرين، للكشف عن خططها للتحول من تعدين العملات المشفرة نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وكانت الرسالة العامة متفائلة، غير أن المسؤولين التنفيذيين أشاروا أيضاً إلى ارتفاع تكاليف البناء، وشُح العمالة، والمخاطر المتعلقة بمشاريع كثيرة أُعلن عنها قد لا يُكتب لها النور.
أبرز النقاط
- قال المسؤولون التنفيذيون إن شركات تعدين بيتكوين تحوّل الأراضي المزودة بالطاقة والقدرة الكهربائية إلى أعمال تعاون في مجال الذكاء الاصطناعي وخدمات الحوسبة السحابية.
- أكد المشاركون في النقاش أن الطلب على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي حقيقي وقوي، مع توقعات بأن تنفق شركات الحوسبة الضخمة أكثر من 1,000,000,000,000 دولار في العام المقبل.
- وصفت كل من CleanSpark وMARA Holdings وSoluna Holdings وBit Digital Energy وBitdeer و Core Scientific وWhiteFiber مجتمعةً رؤيتها لأكثر من 14 غيغاواط من الطاقة.
- تحسّنت الجدوى الاقتصادية للصفقات بشكل حاد، إذ بات بعض المشاريع يُقيَّم بما بين 10,000,000 دولار و13,000,000 دولار لكل ميغاواط.
- أكد معظم المتحدثين أن القطاع لا يمر بفقاعة، في حين حذّرت Core Scientific من أن كثيراً من المقترحات ذات طابع مضاربي وتفتقر إلى البنية التحتية اللازمة.
من تعدين بيتكوين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
جمعت الجلسة مسؤولين تنفيذيين من CleanSpark وMARA Holdings وSoluna Holdings وBit Digital Energy وBitdeer و Core Scientific وWhiteFiber. ووصفوا معاً سوقاً باتت فيه الأصول الأكثر قيمة ليست مجرد أجهزة تعدين، بل أراضٍ مزودة بالطاقة ومحطات محولات وتصاريح وإمكانية الوصول إلى الطاقة الكهربائية.
وأكد المسؤولون أن تعدين بيتكوين لا يزال يؤدي دوراً مهماً، إذ يمكنه توليد تدفق نقدي بينما تنتظر الشركات توافر عملاء الذكاء الاصطناعي وإمدادات وحدات معالجة الرسومات (GPU) وجداول البناء. وأشار عدد من المتحدثين إلى أن هذه المرونة تمنح شركات التعدين ميزة على المنافسين الأكبر الذين قد يمتلكون رأس مال أوفر لكنهم أقل سرعة.
وقال فريد ثيل من MARA: "شركات تعدين بيتكوين تمثل مساراً سريعاً جداً لحل تلك المشكلة لصالح شركات الحوسبة الضخمة ومزودي النماذج الحدودية والسحب الجديدة."
النتائج المالية واقتصاديات الصفقات
سلّطت الجلسة الضوء على سلسلة من العقود الكبيرة والتعهدات الإيرادية التي تكشف مدى سرعة تغيّر السوق.
- أعلنت CleanSpark عن تأمينها عقد إيجار صافٍ ثلاثي بقيمة 6,600,000,000 دولار لمدة 20 عاماً مع مستأجر من الدرجة الاستثمارية العالية، يعادل نحو 330,000,000 دولار إيراداً سنوياً.
- أعلنت WhiteFiber عن إبرامها صفقات خدمات سحابية بقيمة نحو 500,000,000 دولار في الأشهر الأخيرة.
- أفادت Core Scientific بأن صفقتها مع أدفانسد مايكرو ديفايسز تتضمن التزاماً بإيرادات صافية بقيمة نحو 5,000,000,000 دولار، إلى جانب 2,000 ميغاواط من الحمل الحاسوبي الحرج في ثلاثة مواقع.
- أشارت Bitdeer إلى أن مشروعها السحابي في ماليزيا قد يدر نحو 800,000,000 دولار على مدى خمس سنوات من المنشأة الأولية البالغة 10 ميغاواط، مع مسار للوصول إلى 95 ميغاواط وأكثر من 7,000,000,000 دولار في إيرادات خمس سنوات.
- أعلنت WhiteFiber أن عقد Enscale يبلغ 865,000,000 دولار لمنشأة مساحتها مليون قدم مربع في ولاية نورث كارولاينا.
- أوضحت Soluna أن مشروع Katy II عبارة عن حرم بقدرة 350 ميغاواط، مع 100 ميغاواط الأولى قيد الإنشاء، فيما يُعدّ مشروع Dorothy 3 حرماً بقدرة 300 ميغاواط في شمال غرب تكساس.
وأشار المسؤولون أيضاً إلى ارتفاع حاد في الجدوى الاقتصادية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقالوا إن البنية التحتية لتعدين بيتكوين تكلف في الغالب ما بين 1,000,000 دولار و1,500,000 دولار لكل ميغاواط، في حين باتت منشآت الحوسبة عالية الأداء للذكاء الاصطناعي تحظى بتقييمات أعلى بكثير.
- أواخر عام 2023: نحو 4,500,000 دولار لكل ميغاواط للبنية التحتية ذات التبريد السائل المباشر.
- يونيو 2024: نحو 8,000,000 دولار لكل ميغاواط.
- نشر عام 2025: نحو 10,000,000 دولار إلى 10,500,000 دولار لكل ميغاواط.
- نشر عام 2027: نحو 12,000,000 دولار إلى 13,000,000 دولار لكل ميغاواط.
وقال راسل كان من Core Scientific: "المشاريع التي سنطلقها في عام 2027، العام المقبل، تتراوح قيمتها بين 12,000,000 دولار و13,000,000 دولار لكل ميغاواط."
وأضاف أن العمالة تُعدّ المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع، مشيراً إلى أن الكهربائيين المهرة يمكنهم كسب ما بين 250,000 دولار و350,000 دولار سنوياً، فيما يصل دخل الكهربائيين الرئيسيين إلى 750,000 دولار.
تحديثات تشغيلية لكل شركة
وصف المسؤولون التنفيذيون مجموعة واسعة من المشاريع داخل الولايات المتحدة وخارجها.
CleanSpark
- أعلنت CleanSpark عن امتلاكها 35 موقعاً في عدة ولايات.
- يضم موقعها في ساندرزفيل بولاية جورجيا 11 إكساهاش من تعدين بيتكوين ومحطة محولات مزودة بالكامل بطاقة 250 ميغاواط.
- استحوذت الشركة على 122 فداناً من الأراضي الإضافية المجاورة للموقع.
- من المتوقع تسليم أول قاعة بيانات في ديسمبر 2027 ضمن عقد تسليم مفتاح بمبلغ إجمالي.
- أشارت CleanSpark إلى أن شريك إدارة المشروع والبناء يساعد في تقليل مخاطر البناء من خلال تصنيع معظم المكونات بأسلوب خط تجميع المصنع.
- أعلنت الشركة فوزها بعقد بقدرة 110 ميغاواط في شايان بولاية وايومنغ في مواجهة منافس من شركات الحوسبة الضخمة بتريليون دولار، وذلك بنشر تعدين بيتكوين بالتبريد بالغمر خلال 90 يوماً.
- أعلنت أيضاً عن 585 ميغاواط من حصريتها البالغة 885 ميغاواط في تكساس كحمل أساسي للدفعة صفر.
- قال مات شولتز إن الشركة تمتلك أكثر من 1,000,000,000 دولار من حيازات بيتكوين ونحو 400,000,000 دولار من خطوط ائتمان مدعومة ببيتكوين لم تُستغل إلى حد بعيد.
MARA Holdings
- أعلنت MARA عن استحواذها على حصة الأغلبية في Exaion، وهي شركة فرعية فرنسية تابعة لـ EDF، في مارس 2024.
- تستضيف Exaion بالفعل أحمال الاستنتاج والتدريب الأمريكية في أوروبا بسبب تأخيرات النشر في الولايات المتحدة.
- تستهدف الشركة توقيع عقدَي إيجار بحلول نهاية عام 2024.
- تضم محفظتها موقعَي ماتاغوردا وروكديل، كل منهما بطاقة تزيد على 500 ميغاواط.
- أفادت MARA بأنها تسعى لاستراتيجية متعددة المستأجرين بملفات ائتمانية وهياكل إيجار متنوعة.
- قال ثيل إن الشركة تمتلك الآن حيازات بيتكوين أكبر من CleanSpark بعد تصحيح الترتيب.
Soluna Holdings
- أعلنت Soluna عن امتلاكها 6.3 غيغاواط من أصول الطاقة عبر 30 مشروعاً، مع 1.6 غيغاواط في مرحلة التطوير النشط.
- تمتلك الشركة أكثر من 200 ميغاواط من عمليات استضافة بيتكوين القائمة.
- مشروع Katy II في جنوب شرق تكساس هو حرم بقدرة 350 ميغاواط، مع إعداد 100 ميغاواط الأولى للبناء.
- مشروع Dorothy 3 في شمال غرب تكساس هو حرم بقدرة 300 ميغاواط، مدعوم بالاستحواذ على مزرعة رياح قريبة من موقع بيتكوين قائم.
- أعلنت Soluna عن تعيينها مسؤولاً تنفيذياً سابقاً من مجموعة مايكروسوفت لقيادة عمليات البناء والتشغيل.
- تعتمد على استراتيجية التجميع لسحب الطاقة من مصادر متجددة ضمن نطاق 5 إلى 8 أميال لإنشاء منشآت على مستوى الحرم الجامعي.
Bit Digital Energy
- استحوذت Bit Digital على Mossten Infrastructure في 06/04/2024 وأعادت تسمية الأعمال.
- في مقاطعة هود بتكساس، لديها خطاب نوايا أولي لمركز بيانات ذكاء اصطناعي بقدرة 17 ميغاواط، مع المرحلة الثانية التي تصل إلى 74 ميغاواط وطاقة نهائية تبلغ 111 ميغاواط.
- أكدت الشركة 600 ميغاواط من طاقة توليد الغاز الطبيعي في الموقع عبر خطَّي غاز بقطر 12 بوصة وخط بقطر 20 بوصة.
- تشاركت مع TensorIQ التي يمتلك مؤسسوها 40 عاماً من الخبرة المشتركة في تصميم وبناء مراكز البيانات.
- قال جوش كيلغور إن الشركة تشهد طلباً متواصلاً من شركات الحوسبة الضخمة والسحب الجديدة على الميغاواطات المتاحة.
Bitdeer
- أعلنت Bitdeer أن مشروعها السحابي في ماليزيا يضم منشأة بقدرة 10 ميغاواط مع عميلين، مع التخطيط لـ 20 ميغاواط إضافية و65 ميغاواط معلنة.
- تمتلك أيضاً منشأة بقدرة 10 ميغاواط في واشنطن، ومنشأة بقدرة 50 ميغاواط في تينيسي، و40 إلى 50 ميغاواط متبقية في تيدال بالنرويج.
- تتضمن صفقة التعاون في تيدال بالنرويج 121 ميغاواط حرجاً لتقنية المعلومات مع Volta لتوفير وحدات معالجة الرسومات.
- يُستهدف استكمال المباني والمنشآت هناك بحلول نهاية عام 2024 والربع الأول من عام 2025.
- أفادت Bitdeer بأن المدفوعات المسبقة من العملاء تغطي أكثر من 50% من تكاليف وحدات معالجة الرسومات، مما يقلل من احتياجات التمويل.
- أعلنت الشركة أنها تُصدر فواتير لعميل Enscale لمنشأة نورث كارولاينا، مع 50 ميغاواط متصلة حالياً.
Core Scientific
- أفادت Core Scientific بأن أول صفقة تعاون في مجال الذكاء الاصطناعي جاءت في فبراير 2024 في موقع صغير مبرد بالهواء تم تحويله من 5 إلى 7 كيلوواط لكل رف إلى 17 إلى 20 كيلوواط لكل رف في 45 يوماً.
- صفقة CoreWeave الموقعة في يونيو 2024 تضم 450 إلى 500 ميغاواط متصلة حالياً وقيد الإنشاء.
- أشارت الشركة إلى أن أبرز الاختناقات تشمل توافر الطاقة والمعارضة المحلية والمعدات ذات فترات التوريد الطويلة والعمالة.
- قال كان إن تكساس وحدها تلقّت طلبات لمراكز بيانات بقدرة 474 غيغاواط، وهو أكثر بكثير من الطلب السنوي الفعلي البالغ نحو 15 غيغاواط.
WhiteFiber
- دخلت WhiteFiber البورصة في أغسطس 2024 بوصفها شركة بنية تحتية متخصصة في الذكاء الاصطناعي دون أي تعرض للعملات المشفرة.
- أفادت بأن أعمالها السحابية ساعدت في تأسيس الشركة وأنها أبرمت صفقات خدمات سحابية بقيمة نحو 500,000,000 دولار.
- تضم محفظتها في كيبيك: Montreal 1 مع 20 عميلاً، وMontreal 2 المحوّل من مصنع كبسولات صيدلانية، وMontreal 3 وهو مصنع مراتب تحوّل إلى حرم Cerebras للذكاء الاصطناعي.
- في نورث كارولاينا، NC1 هو حرم بمساحة مليون قدم مربع مع 50 ميغاواط متصلة لـ Enscale ومسار للوصول إلى 99 ميغاواط.
- NC2 وNC3 تم وضع ودائع لهما ويمثلان نحو 60 ميغاواط.
- استحوذت الشركة على Enovum التي جلبت موظفين سابقين من Amazon ومجموعة مايكروسوفت ذوي خبرة في تحويل مراكز البيانات.
- أعلنت WhiteFiber أن تحويل مصنع المراتب اكتمل في ستة أشهر، في الموعد المحدد وضمن الميزانية.
- تستخدم استراتيجية التحويل 95% ماءً أقل من المنشآت السابقة وتُصدر ضوضاء أقل.
كيف تموّل الشركات نموها
أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن تمويل المشاريع يزداد تطوراً مع نمو القطاع. والهيكل النموذجي هو نحو 80% ديون و20% حقوق ملكية، لكن الشركات تستخدم أدوات مختلفة لتقليل المخاطر وخفض الحاجة إلى رأس مال جديد.
- أفادت Soluna بأنها تتوقع ديوناً عالية العائد على مستوى المشروع، مع ضخ حقوق الملكية من الشركة الأم.
- أشارت Bitdeer إلى أن ضمانات خطابات الاعتماد من البنوك ذات الدرجة الاستثمارية تساعد في النرويج.
- أوضحت Bitdeer أيضاً أن المدفوعات المسبقة من العملاء في ماليزيا تغطي أكثر من نصف تكاليف وحدات معالجة الرسومات.
- قالت CleanSpark إنها تستطيع استخدام حيازات بيتكوين لتمويل مساهمتها في حقوق الملكية دون تخفيف الحصص.
- أشارت MARA إلى أن مساهمات المواقع تساعد في تقليل مقدار رأس المال الإضافي المطلوب.
- أوضحت Core Scientific أن هياكل عقود الإيجار لديها مصممة لدعم التمويل طويل الأجل.
وأشار المسؤولون إلى أن مشروعاً بقدرة 100 ميغاواط قد يستلزم رأس مال يتراوح بين 1,200,000,000 دولار و1,400,000,000 دولار، لكنه يمكن أن يولّد أيضاً نحو 100,000,000 دولار إلى 150,000,000 دولار من صافي الدخل التشغيلي وما يصل إلى 2,400,000,000 دولار من قيمة الأصول.
النظرة المستقبلية
أشار المشاركون في النقاش إلى أن الأشهر الاثني عشر المقبلة ستتشكّل على الأرجح من خلال توقيع عقود الإيجار والتزامات العملاء وانطلاق أعمال البناء.
- تستهدف MARA توقيع عقدَي إيجار بحلول نهاية العام.
- تتوقع CleanSpark تحويل حصريتها في تكساس إلى تنفيذ فعلي، مع تحديد 585 ميغاواط بالفعل كحمل أساسي للدفعة صفر.
- تتفاوض Soluna على عقود إيجار لـ Katy II ومشروع Dorothy 3، وتسعى لأن تكون صفقتها الأولى الموقعة نموذجاً قابلاً للتمويل.
- تتوقع Bit Digital أن يتقدم مشروع مقاطعة هود على مراحل مع استمرار الطلب.
- تتوقع Bitdeer أن تنتقل مشاريع ماليزيا من المراحل الأولى للتنفيذ خلال منتصف العام المقبل.
- تتوقع WhiteFiber تقدم NC1 الشريحة الثانية، إضافة إلى NC2 وNC3، مع تطور خط عملائها من الدرجة الاستثمارية.
وعلى المدى البعيد، قال المسؤولون إن السوق يمكنها استيعاب نحو 15 غيغاواط سنوياً من الطلب على البنية التحتية للحوسبة بالذكاء الاصطناعي. ووصفوا الذكاء الاصطناعي بأنه أعظم تقنية للأغراض العامة في 30 عاماً، وشبّهوا هذا التوسع بصعود البنية التحتية للاتصالات والإنترنت.
وقال جون بيليزير من Soluna: "الذكاء الاصطناعي هو أحد تلك المحطات. إنه أعظم تقنية للأغراض العامة طوّرناها في الثلاثين عاماً الماضية."
أبرز نقاط النقاش وجدل الفقاعة
عند سؤالهم عما إذا كان القطاع يمر بفقاعة، أجاب معظم المشاركين بالنفي، لكنهم أضافوا تحفظات مهمة.
- قال ثيل إن الطلب حقيقي والسؤال الرئيسي هو كيفية توزيع الطاقة بين شركات الحوسبة الضخمة والشركات والسحب الجديدة.
- قال شولتز إنه لا توجد فقاعة لأن رأس المال والطاقة وضمان التسليم لا تزال القيود الحقيقية.
- قال بيليزير إن السؤال يفوّت الهدف لأن الذكاء الاصطناعي موجة تقنية كبرى تستلزم إنفاقاً ضخماً على البنية التحتية.
- قال كان إن الفقاعة موجودة في مقترحات المشاريع المضاربية، وليس في الطلب الفعلي.
- قال سام من WhiteFiber إن الذكاء الاصطناعي هو محفّز ثورة صناعية ثالثة بعد الكهرباء والإنترنت.
- قال كيلغور إن العملاء من الشركات، بما فيها شركات الرعاية الصحية والبرمجيات، يعانون أكثر من غيرهم من شُح الحوسبة المتاحة، لا من ضعف الطلب.
كما ناقش المسؤولون كيفية اتخاذ قراراتهم بين خدمات التعاون في الاستضافة والخدمات السحابية.
- قالت WhiteFiber إنها اختارت هيكل الذكاء الاصطناعي المتخصص حتى تتمكن من الوصول إلى مقرضين أك
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
