ترامب: اتفاق مع إيران قريب وقد أجرينا محادثات "جيدة جداً" في الأمم المتحدة
أعلنت مجموعة Kier أن إيراداتها للسنة المالية الكاملة 2026 ارتفعت بنسبة 7.5% لتبلغ 4.4 مليار جنيه إسترليني، فيما ارتفع الربح التشغيلي المعدّل بنسبة 6.7% إلى 170 مليون جنيه إسترليني، وارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 8.8%. كما أعلنت الشركة البريطانية العاملة في قطاعي البناء والبنية التحتية عن دفتر أوامر قياسي بلغ 11.9 مليار جنيه إسترليني، ومتوسط صافي نقدية بلغ 11 مليون جنيه إسترليني، وهو أول صافي نقدية سنوي كامل منذ عام 2012. وترتفع الأسهم بنسبة 4.19% لتصل إلى 258.40 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 4.4 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 7.5% على أساس سنوي.
- ارتفع الربح التشغيلي المعدّل إلى 170 مليون جنيه إسترليني، بهامش ربح تشغيلي معدّل بلغ 3.9%.
- ارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 8.8%، مدعوماً بالأداء التشغيلي وعمليات إعادة شراء الأسهم.
- سجّل دفتر الأوامر رقماً قياسياً بلغ 11.9 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 8.2%، مغطياً 95% من إيرادات السنة المالية 2027.
- أنهت Kier العام بمتوسط صافي نقدية بلغ 11 مليون جنيه إسترليني، وهو إنجاز بارز للشركة.
- ارتفع السهم بنسبة 4.19% عقب الإعلان، ليتداول قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أداء الشركة
أعلنت Kier عن تقدم ملحوظ في أعمالها الأساسية في البنية التحتية والبناء خلال السنة المالية 2026. وقد نمت الإيرادات بنحو الثلث منذ عام 2022، مما يعكس تعافياً مستداماً في حجم المجموعة وربحيتها. وأشارت الشركة إلى أن قسم البنية التحتية حقق أقوى أداء، إذ ارتفعت إيراداته بنسبة 10% والربح التشغيلي المعدّل بنسبة 16%، في حين حافظ قسم البناء على هامش ربح يُعدّ من أعلى المستويات في القطاع بنسبة 3.9%.
تشير النتائج إلى شركة تستفيد من الطلب المستدام في القطاع العام والقطاعات المنظمة، لا سيما في مجالات المياه والطاقة والدفاع والرعاية الصحية. ويأتي أكثر من 90% من الإيرادات من أعمال متكررة، وما يقارب 90% من العملاء هم جهات حكومية أو كيانات خاضعة للتنظيم، مما يُقلل من التقلبات مقارنةً بأعمال البناء الخاصة الأكثر دورية.
وأضافت Kier أنها بسّطت هيكلها إلى قسمين رئيسيين وتعتمد نموذجاً تشغيلياً أكثر تركيزاً، مؤكدةً أن الشركة باتت في وضع أفضل للاستفادة من دورة استثمار واسعة في البنية التحتية البريطانية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 4.4 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 7.5% على أساس سنوي.
- الربح التشغيلي المعدّل: 170 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 6.7% على أساس سنوي.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل: 3.9%، ثابت عند مستوى قوي.
- ربح السهم المعدّل: ارتفع 8.8% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر التشغيلي: 206 مليون جنيه إسترليني، بمعدل تحويل بلغ 121%.
- التدفق النقدي الحر: 165 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 6.2% على أساس سنوي.
- النقدية الختامية: 232 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- متوسط صافي النقدية: 11 مليون جنيه إسترليني، أول صافي نقدية سنوي كامل منذ عام 2012.
- دفتر الأوامر: 11.9 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 8.2% على أساس سنوي.
- توزيعات الأرباح للسنة الكاملة: 7.8 بنس للسهم، بارتفاع 8.3% مقارنةً بالسنة المالية 2025.
- القيمة السوقية: 470 مليون دولار.
- نسبة السعر إلى الربحية: 58.06، مما يعكس ثقة المستثمرين في آفاق النمو.
- عائد توزيعات الأرباح: 1.35%.
النتائج مقابل التوقعات
أشارت بيانات التوقعات المتاحة للفترة إلى إيرادات بقيمة 2.24 مليار دولار وربح للسهم بقيمة 0.136 دولار، غير أن الأرقام الفعلية التي أعلنتها الشركة في المكالمة قُدّمت على أساس سنوي كامل بالجنيه الإسترليني. ونظراً لعدم توافر قيم ربح السهم والإيرادات الفعلية في جدول التوقعات، لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة لتحديد ما إذا كانت النتائج تجاوزت التوقعات أم لا.
ومع ذلك، كشفت المكالمة عن صورة تشغيلية قوية؛ إذ ارتفعت الإيرادات 7.5% على أساس سنوي، وزاد الربح التشغيلي المعدّل 6.7%، وتقدّم ربح السهم المعدّل 8.8%. كما أبرزت الشركة نمو دفتر الأوامر إلى مستويات قياسية وتوليداً قوياً للنقدية. ويبدو أن الرسالة الأهم للمستثمرين تتمحور حول الاستدامة والرؤية طويلة الأمد، لا مجرد مفاجأة أرباح قصيرة الأجل.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Kier بنسبة 4.19% لتصل إلى 258.40 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 248.00 دولار. وبذلك يكون السهم على بُعد نحو 1.9% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 263.40 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 186.80 دولار بفارق كبير.
يشير هذا الارتفاع إلى ترحيب المستثمرين بمزيج من تحسّن الأرباح وتوليد النقدية والتقدم في الميزانية العمومية. كما يعكس صعود السهم ثقةً في الأهداف المتوسطة الأجل للإدارة، والتي تشمل نمو الإيرادات السنوية بمعدلات متوسطة أحادية الرقم، وهامش ربح تشغيلي معدّل بين 4% و4.5%، ونمو ربح السهم بأكثر من 10% سنوياً على المدى المتوسط.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان الارتفاع مصحوباً بحجم تداول استثنائي أمراً غير ممكن.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Kier أنها تستهدف نمو الإيرادات السنوية بمعدلات متوسطة أحادية الرقم خلال الفترة من السنة المالية 2027 إلى السنة المالية 2029، مدعومةً بأربعة محاور نمو رئيسية: المياه والطاقة والدفاع والرعاية الصحية. وأشارت الإدارة إلى أن هذه القطاعات قد تُدرّ نحو 1 مليار جنيه إسترليني من الإيرادات الإضافية خلال السنوات المقبلة.
وتشمل الأهداف المتوسطة الأجل للشركة:
- هامش ربح تشغيلي معدّل بين 4% و4.5%.
- نمو ربح السهم بأكثر من 10% معدل نمو سنوي مركب.
- متوسط صافي نقدية يتجاوز 200 مليون جنيه إسترليني بحلول السنة المالية 2029.
- تدفق نقدي حر تشغيلي بين 600 مليون و700 مليون جنيه إسترليني خلال الفترة من السنة المالية 2027 إلى السنة المالية 2029.
وأعلنت Kier أيضاً أنها ستوقف الاستثمار في مشاريع عقارية جديدة، وستعيد بدلاً من ذلك رأس المال من المشاريع القائمة إلى الميزانية العمومية. وأشارت الإدارة إلى أن المحفظة العقارية ينبغي أن تُطلق نحو 150 مليون جنيه إسترليني خلال السنوات الثلاث المقبلة.
وتتوقع الشركة أن يوفر دفتر الأوامر والمشاريع المحتملة رؤية واضحة للمستقبل. وأفادت الإدارة بأن إيرادات السنة المالية 2027 مغطاة بنسبة 95% من دفتر الأوامر الحالي، فيما تبلغ نسبة التغطية نحو 70% للسنة المالية 2028، وتتراوح بين 50% وما فوقها للسنة المالية 2029. ويُظهر تحليل InvestingPro أن تقييم Kier يعكس عائد تدفق نقدي حر قوياً، مما يدعم طموحات الشركة في إعادة رأس المال. وتمنح المنصة Kier درجة صحة مالية "عادلة" بلغت 2.48 من 5. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ Kier ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة لوول ستريت إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيوارت: "في هذا العام، أريد أن أُظهر مدى التقدم الذي أحرزناه، وكيف يضعنا هذا التقدم في موقع قوي لتحقيق نمو متسق ومستدام."
وأضاف: "إن حجم الفرص في البنية التحتية الاقتصادية والاجتماعية، التي تُنفَّذ من خلال عملاء راسخين يُقدّرون قدرات Kier، يمثّل فرصة مقنعة لتحقيق قيمة طويلة الأجل للمجموعة."
وقال المدير المالي توم: "يسعدني أن أُعلن أننا حققنا للسنة الكاملة متوسط صافي نقدية بلغ 11 مليون جنيه إسترليني. وهذا إنجاز بالغ الأهمية للمجموعة."
وأضاف توم أن دفتر الأوامر القياسي يمنح الشركة "نمواً عالي الجودة ومربحاً"، مشيراً إلى أنه بات "رقماً قياسياً بلغ 11.9 مليار جنيه إسترليني اعتباراً من 30 يونيو."
المخاطر والتحديات
- مخاطر تنفيذ المشاريع: قد تواجه مشاريع البنية التحتية والبناء الكبرى تأخيرات أو تجاوزات في التكاليف أو مشكلات في التسليم.
- ضغوط الهامش: يُعدّ هامش الربح المُبلَّغ عنه البالغ 3.9% جيداً، غير أن النطاق المستهدف على المدى المتوسط أعلى منه بهامش محدود فحسب.
- تكاليف الفائدة: لا تزال Kier تحمل سنداً بقيمة 250 مليون جنيه إسترليني بكوبون 9%، مما سيُبقي تكاليف التمويل مرتفعة حتى موعد السداد.
- تصفية المحفظة العقارية: يُقلّص قرار وقف الاستثمار العقاري الجديد أحد مسارات النمو، ويعتمد على تحرير رأس المال بشكل منظم.
- مخاطر الاقتصاد الكلي والإنفاق العام: تعتمد الشركة اعتماداً كبيراً على عملاء القطاع العام والجهات المنظمة، مما يجعلها عرضة لأي تغييرات في الميزانيات أو تأخيرات في المشتريات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول توزيع رأس المال واتجاهات الهامش والتدفق النقدي.
وتركّزت الأسئلة المتعلقة بإعادة شراء الأسهم على مدى سرعة إعادة Kier رأس المال الفائض. وأوضحت الإدارة أن الوتيرة ستعتمد على سرعة توليد النقدية من الأعمال الأساسية ووتيرة تصفية المحفظة العقارية، مشيرةً إلى أن الشركة تُفضّل نهج إعادة الشراء التدريجي والمستدام على حساب برنامج ضخم لمرة واحدة.
وفيما يخص الهوامش، سأل المحللون عما إذا كان قطاع المياه يقود تحسّن ربحية البنية التحتية. وأجابت الإدارة بأن المياه قطاع ذو هوامش قوية، لكنه ليس المحرك الوحيد، مشيرةً إلى تحسينات في المزيج والحجم والإنتاجية عبر المجموعة.
وبشأن معدل تحويل النقدية، سأل المحللون عن نتيجة 121%. وأوضحت الشركة أن هذا الرقم استفاد من تدفقات إيجابية في رأس المال العامل على عدد من المشاريع الكبرى، وأن معدل التحويل قد يعود إلى مستوياته الطبيعية في الفترات المقبلة.
كما سأل المحللون عن نموذج التحالف المُستخدم في مشاريع المستشفيات والدفاع الجديدة. وأفادت الإدارة بأن هذا النموذج يتوسع لأنه يدعم التعاون والتخصيص المباشر للعقود، مما أسهم في فوز Kier بمشاريع من بينها مستشفى Hinchingbrooke.
وتمحور محور آخر حول هدف صافي النقدية للشركة. وأوضحت الإدارة أن هدف 200 مليون جنيه إسترليني مستوى عملي يعكس مقارنات مع الشركات المماثلة والحاجة إلى دعم أعمال ذات رأس مال عامل سلبي كبير مع الحفاظ على متانة الميزانية العمومية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
