ماتيل في مؤتمر غولدمان ساكس: رهان على العلامات التجارية والنمو

الثلاثاء، 15/09/2026 — استغلت شركة ماتيل (MAT) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك العالمي للمستهلكين والتجزئة لاستعراض نموذج أعمالها الذي يستفيد من سوق ألعاب قوية، في حين تضخ استثمارات ضخمة لإعادة تشكيل مسار نموها. وأكد الرئيس التنفيذي ينون كريز والمدير المالي بول رو أن الطلب لا يزال في حالة جيدة، غير أنهما أشارا إلى ارتفاع التكاليف، وعدم اليقين بشأن التعريفات، والتحول المتعمد نحو بناء العلامات التجارية، وهو ما سيُثقل كاهل أداء عام 2026 قبل أن يُسهم في تحقيق نمو أسرع في عام 2027.

أبرز النقاط

• يشهد قطاع الألعاب نمواً بأرقام مزدوجة منذ مطلع العام الحالي، مع قوة واسعة النطاق تشمل الألعاب الترفيهية، وبطاقات التداول، وأشكال الحركة، والمركبات، ومجموعات البناء.
• تحافظ ماتيل على توجيهاتها للعام الكامل وتستهدف هامش ربح إجمالي يبلغ نحو 50%، على الرغم من التضخم في السلع الأساسية والتغليف والعمالة والشحن.
• تظل Hot Wheels أكبر علامة تجارية للشركة، وهي في طريقها لتجاوز 2,000,000,000 دولار في المبيعات للعام التاسع على التوالي من النمو.
• تستثمر الشركة 110,000,000 دولار في مبادرات استراتيجية خلال عام 2026، مع تأجيل ما يقارب 150,000,000 دولار من الإنفاق المخطط إلى عام 2027.
• تتوقع الإدارة أن يكون عام 2027 عاماً للنمو المرتفع مع بدء الاستثمارات المرتكزة على العلامات التجارية في إثمار نتائجها.

الخلفية الصناعية واتجاهات الطلب

أفاد كريز بأن صناعة الألعاب تشهد توسعاً واسع النطاق، مع نمو منذ مطلع العام يسير بأرقام مزدوجة. وأشار إلى أن المحركات الرئيسية تتمثل في الألعاب الترفيهية، وبطاقات التداول، وأشكال الحركة، والمركبات، ومجموعات البناء. ومستنداً إلى بيانات Circana التي ترصد 17 فئة من فئات تجزئة البضائع العامة، أكد أن الألعاب لا تزال تمثل أكبر محرك للنمو، وقد توسعت في 23 من أصل 25 عاماً الماضية.

• ظل طلب المستهلكين على منتجات ماتيل إيجابياً منذ مطلع الربع الحالي.
• قادت المركبات وأشكال الحركة مسيرة النمو.
• باتت مجموعات البناء ومتجر Mattel Brick Shop تكتسب أهمية متزايدة ضمن المحفظة.
• تُعدّ مستويات المخزون لدى تجار التجزئة الآن ملائمة، سواء في المتاجر أو لدى ماتيل.

أوضحت الإدارة أن الشركة تشهد بيئة تجزئة أكثر طبيعية مقارنة بالاضطراب الذي شهده العام الماضي، حين تحولت أنماط الطلب من الاستيراد المباشر إلى الشحن المحلي. وقد أجبر هذا التحول على تكثيف النشاط الترويجي، لا سيما في الربع الرابع. وأكدت ماتيل أن هذا الضغط لم يعد قائماً في عام 2026، وأن التحسن كان واضحاً بالفعل في الربع الثاني.

النتائج المالية وتوقعات الهامش

أعادت ماتيل التأكيد على توجيهاتها للعام الكامل، وأعلنت أنها لا تزال تستهدف هامش ربح إجمالي يبلغ نحو 50% لعام 2026. وأشار رو إلى أن الشركة تسعى إلى تحقيق التوازن بين عدة عوامل ضاغطة وأخرى داعمة.

• تشمل العوامل الضاغطة ارتفاع التضخم في السلع الأساسية ومواد التغليف والعمالة والشحن.
• تأثرت تكاليف الشحن بالصراع الدائر في منطقة الشرق الأوسط.
• تشمل العوامل الداعمة صرف العملات الأجنبية الملائم وافتراضات التعريفات التي جاءت أدنى مما كان مخططاً له.
• تضمّن الربع الرابع من العام الماضي نحو 500 نقطة أساس من الإنفاق الترويجي المرتفع، وهو ما لا يُتوقع تكراره.

تلقت ماتيل حتى الآن ما يقارب 90,000,000 دولار من استرداد تعريفات IEEPA. وأفادت الإدارة بأنها تشارك في عملية الاسترداد الأشمل على مستوى الصناعة، وتتوقع توظيف العائدات لدعم أنشطة بناء العلامات التجارية. ومن المتوقع الإفصاح عن مزيد من التفاصيل حول توظيف هذه الأموال خلال مكالمة أرباح الربع الثالث.

التحديثات التشغيلية واستراتيجية العلامة التجارية

كان أوضح ما خرج به المؤتمر هو أن ماتيل تتحول بعيداً عن نموذج المبيعات الضيق القائم على المنتج تلو المنتج، نحو نهج يرتكز على العلامة التجارية. وأوضح كريز أن الشركة تبني ما أسماه "دولاب ماتيل الدوار"، حيث تدعم مبيعات الألعاب قطاعات الترفيه والألعاب الرقمية ومنتجات المستهلكين والبضائع، التي تعود بدورها لدعم مبيعات الألعاب.

• يتحول الإعلان من الحملات الخاصة بالمنتجات إلى بناء العلامة التجارية بشكل أشمل.
• يسير الإنفاق الإعلاني في الربع الثالث كنسبة من المبيعات بمستوى أعلى من المعتاد.
• من المتوقع أن يكون الإنفاق الإعلاني في الربع الرابع كنسبة من المبيعات أدنى من الأنماط التقليدية.
• أفادت الشركة بأنها تعمل بشكل وثيق مع شركاء التجزئة في مجال خلق الطلب.

أكدت ماتيل أن النهج الجديد مصمم لبناء قاعدة من المعجبين وإرساء روابط عاطفية، لا لمجرد بيع منتجات فردية. وقال كريز إن الشركة تسعى إلى إدارة العلامات التجارية بشكل شامل عبر منظومة امتيازاتها الكاملة.

Hot Wheels تحتفظ بمكانتها الرائدة

لا تزال Hot Wheels تمثل أكبر علامات ماتيل التجارية، وهو المركز الذي تحتله منذ عام 2024. وأكد كريز أن العلامة التجارية في طريقها لتجاوز 2,000,000,000 دولار في المبيعات بهوامش صحية، وتتجه نحو عامها التاسع على التوالي من النمو.

• امتدت Hot Wheels الآن لتتخطى الألعاب التقليدية لتشمل المقتنيات والمحتوى والألعاب الرقمية ومنتجات المستهلكين والبضائع والترفيه القائم على المواقع.
• تضم العلامة التجارية أيضاً عروضاً ومعارض متنقلة.
• تتراوح الأسعار بين 1.49 دولار للسيارات الأساسية و700.00 دولار لمجموعات الهواة.
• يمتد جمهور العلامة التجارية ليشمل الأطفال الصغار والمعجبين البالغين وهواة الاقتناء.

أوضح كريز أن Hot Wheels تُجسّد قدرة ماتيل على توسيع نمط اللعب ليتحول إلى علامة تجارية أشمل لأسلوب الحياة. وقال إن الشركة حوّلت Hot Wheels إلى شيء "يتعلق بثقافة السيارات وأسلوب الحياة بشكل أعمق بكثير."

Mattel Brick Shop ومجموعات البناء

تُعدّ مجموعات البناء من أسرع المجالات نمواً في سوق الألعاب، وتسعى ماتيل إلى اكتساب حصة سوقية من خلال Mattel Brick Shop. ووصف كريز هذا النشاط التجاري بأنه "نجاح ساحق"، مشيراً إلى أن الشركة تعاني من صعوبة في مواكبة الطلب.

• تستثمر ماتيل في توسيع الطاقة الإنتاجية لهذه السلسلة.
• صُمّمت المنتجات بوصفها مقتنيات عالية الجودة، لا ألعاب بناء أساسية.
• ينصبّ التركيز على سيارات قابلة للبناء تبدو كسيارات حقيقية.
• أفادت الإدارة بأن العلامة التجارية تستند إلى قوة ماتيل في ثقافة السيارات ومعرفة المعجبين.

أوضح كريز أن هذه الفئة لا تقتصر على بناء السيارات فحسب، بل تتعلق بفهم المعجبين وهواة الاقتناء ورحلة العميل. وأشار إلى أن تصميمات الشركة تهدف إلى محاكاة شكل المركبات الحقيقية بدلاً من مجرد تركيبات مكعبات عشوائية.

بطاقات التداول والألعاب الرقمية والقدرات الجديدة

تدخل ماتيل أيضاً مجال بطاقات التداول، الذي وصفته الإدارة بأنه من أسرع أجزاء قطاع الألعاب نمواً. وأفادت الشركة بأن هذه الفئة تنسجم بشكل طبيعي مع علاماتها التجارية ومع اتجاه الاقتناء.

• UNO، التي تمتلكها ماتيل، هي اللعبة الأولى في السوق.
• ترى الشركة في بطاقات التداول وسيلة منخفضة الاستثمار نسبياً للدخول إلى فئة نمو ذات أهمية.
• ستحتاج ماتيل إلى بناء قدرات تجزئة في متاجر الهواة والقنوات المتخصصة.
• أفادت الشركة بأنها لم تشارك في هذه الفئة من قبل.

تشمل الاستثمارات الاستراتيجية الأخرى الألعاب على الهاتف المحمول، والبيانات الخاصة بالشركة، وقنوات البيع المباشر للمستهلك، والتكنولوجيا والبنية التحتية. وأعلنت ماتيل أن إطلاق لعبة رقمية قد تأجل إلى مطلع عام 2027 حتى تتمكن الشركة من مواءمة الإطلاق بشكل أفضل مع اكتساب المستخدمين وتحسين العوائد.

توزيع رأس المال وعوائد المساهمين

أكدت ماتيل التزامها بإطار منضبط لتوزيع رأس المال. وتُولي الشركة الأولوية لاستثمارات النمو العضوي، والحفاظ على ميزانية عمومية بدرجة استثمارية، والنظر في عمليات الاستحواذ الاستراتيجية حين تتوافق مع الخطة، ومواصلة عمليات إعادة شراء الأسهم.

• أعادت ماتيل شراء ما يقارب 1,500,000,000 دولار من أسهمها منذ استئناف عمليات الشراء في عام 2023.
• يمثل هذا المبلغ نحو 23% من الأسهم المتداولة.
• تستهدف الشركة 400,000,000 دولار من عمليات إعادة الشراء في عام 2026.
• أفادت الإدارة بأن التدفق النقدي الحر لا يزال قوياً بما يكفي لدعم الاستثمار وعوائد المساهمين في آنٍ واحد.

التوقعات المستقبلية: 2026 عام استثمار، و2027 عام نمو

أوضحت الإدارة أن عام 2026 يمثل عاماً محورياً للتنفيذ، وفي الوقت ذاته عاماً للاستثمار. وتضخ ماتيل 110,000,000 دولار في استثمارات استراتيجية إضافية هذا العام، فيما تم تأجيل ما يقارب 150,000,000 دولار كانت مخططة في الأصل لعام 2026 إلى عام 2027.

• تتوقع الشركة تحقيق عوائد على هذه الاستثمارات في غضون عام واحد.
• من المتوقع أن تبدأ هذه العوائد في الظهور في عام 2027 وما بعده.
• تعتزم ماتيل تقديم توجيهات محددة لعام 2027 خلال مكالمة أرباح الربع الرابع من عام 2026.
• تتوقع الشركة أن يكون عام 2027 عاماً للنمو المرتفع مع نضج الاستراتيجية.

أوضح كريز أن الشركة تضع نفسها في مكانة تتخطى كونها مجرد صانع ألعاب. ووصف ماتيل بأنها "شركة بهجة"، مؤكداً أن اللعب يبدأ في مرحلة الطفولة لكنه لا ينتهي عندها. وأفادت الإدارة بأن المعجبين البالغين وهواة الاقتناء يمثلون شريحة نمو حقيقية ودائمة، لا مجرد موضة عابرة.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة إلى عدة محاور متكررة: قوة السوق، وتحسّن بيئة التجزئة، واستراتيجية العلامة التجارية للشركة.

• أكدت ماتيل أن سوق الألعاب لا يزال واسع النطاق وفي حالة جيدة، مع نمو عبر فئات متعددة.
• أفادت الشركة بأن أنماط طلبات التجزئة قد استقرت بعد الاضطراب الذي شهده العام الماضي.
• تتوقع الشركة أن تكون المبيعات مثقلة نحو الربع الرابع من عام 2026.
• أفادت الإدارة بأن البيئة الترويجية الحالية ليست بالعدوانية التي كانت عليها العام الماضي نظراً لتحسّن أوضاع المخزون.

فيما يتعلق بالتعريفات، أفادت ماتيل بأنها لا تزال ترصد عملية الاسترداد وستقدم تحديثاً أكثر شمولاً في الربع الثالث. وبشأن Hot Wheels، أكدت الإدارة أن العلامة التجارية لا تزال تمتلك مجالاً للنمو لأنها باتت تمتد عبر الألعاب والترفيه والمجال الرقمي والمقتنيات والفعاليات الحية. وفيما يخص بطاقات التداول ومجموعات البناء، أشارت الشركة إلى أن الفرصة مرتبطة بتفاعل المعجبين وصعود هواة الاقتناء من البالغين.

"لا نرى ذلك باعتباره موضة عابرة"، قال كريز في إشارة إلى ظاهرة المعجبين البالغين. "نرى في ذلك وسيلة للناس للتفاعل مع العلامات التجارية المهمة."

أفادت ماتيل بأن المرحلة التالية من تحولها ستكون واضحة في عام 2027، حين تُتوقع أن تبدأ الاستثمارات في الألعاب والبيانات والقنوات الرقمية وفئات المنتجات الجديدة في تحقيق عوائد أقوى.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا