لوز في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك: خطط النمو وسط تراجع سوق الإسكان

الثلاثاء، 15/09/2026 — استغلت شركة Lowe’s (LOW) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك العالمي للمستهلكين والتجزئة لرسم استراتيجية مصممة للتعامل مع سوق إسكان ضعيف وانتظار تعافٍ لاحق. وقال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي مارفن إليسون إن الشركة لا تزال تكسب حصصاً سوقية من خلال الأدوات الرقمية والتنفيذ القائم على المتاجر وعمليات الاستحواذ الأخيرة، حتى في ظل تحفظ المستهلكين وارتفاع معدلات الرهن العقاري.

كما أشارت الإدارة إلى عوامل ضغط قريبة المدى، تشمل تكاليف النقل وضغوط الهامش الناجمة عن الأعمال الجديدة. ومع ذلك، قالت Lowe’s إنها ترى فرصة طويلة الأمد كبيرة في سوق الإسكان الأمريكي الذي لا يزال يعاني من شح في المعروض، فضلاً عن أعمال البناء والمشاريع التجارية التي لم تكن جزءاً من نشاطها الأساسي قبل الصفقات الأخيرة.

أبرز النقاط

• أعلنت Lowe’s عن تحقيقها خمسة أرباع متتالية من نمو المبيعات المقارنة الإيجابية، على الرغم من أن أكثر من 60% من مبيعاتها تأتي من عملاء "افعلها بنفسك" (DIY).
• نمت المبيعات الرقمية بأكثر من 15% لربعين متتاليين، بدعم من السوق الإلكترونية وتطبيق الجوال وأدوات الذكاء الاصطناعي.
• تستخدم الشركة عمليتَي استحواذ ADG وFBM للدخول إلى فرصة سوقية إضافية تبلغ نحو 250,000,000,000 دولار في قطاعَي البناء السكني والتجاري.
• يظل التنفيذ القائم على المتاجر ميزة رئيسية، إذ يتراوح بين 60% و80% من الطلبات الإلكترونية المشحونة من المتاجر، مع توفر خدمة توصيل الأجهزة في نفس اليوم أو اليوم التالي في كل رمز بريدي أمريكي تقريباً.
• تتوقع الإدارة أن يظل سوق الإسكان فاتراً على المدى القريب، لكنها أكدت أن التعافي مرجح بمرور الوقت نظراً لحاجة الولايات المتحدة إلى مزيد من المنازل.

النتائج المالية والمشهد السوقي

أكدت Lowe’s أن أعمالها حافظت على مرونتها رغم البيئة الاقتصادية الكلية الصعبة. وحققت الشركة خمسة أرباع متتالية من نمو المبيعات المقارنة الإيجابية، في حين تعثّر سوق الإسكان الأشمل بفعل ارتفاع معدلات الرهن العقاري وتحفظ الإنفاق الاستهلاكي.

• تجاوزت نسبة مبيعات عملاء DIY 60% من إجمالي المبيعات، غير أن الشركة حققت مبيعات مقارنة إيجابية لخمسة أرباع متتالية.
• نمت المبيعات الرقمية بأكثر من 15% لربعين متتاليين.
• تعمل الشركة في سوق تحسين المنازل البالغة قيمته نحو 1,000,000,000,000 دولار، وتستحوذ Lowe’s ومنافسها الأكبر معاً على نحو 25% من هذا السوق.
• أشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من عام 2026 يُتوقع أن يكون مشابهاً للنصف الأول، مع نمو يتراوح بين مستوى ثابت وأرقام أحادية منخفضة.

قال إليسون إن Lowe’s قادرة على النمو في أي بيئة اقتصادية كلية تقريباً، لكنه لم يُشر إلى سيناريو يتحسن فيه السوق بشكل حاد على المدى القريب. وأوضح أن المستهلكين لا يزالون متحفظين بسبب أسعار الفائدة والغموض الجيوسياسي، مما أدى إلى تحويل الإنفاق بعيداً عن المشاريع الكبيرة كتجديد المطابخ والحمامات بالكامل، نحو أعمال أصغر وأكثر تروياً كاستبدال الأسطح والخزائن والوحدات.

سوق الإسكان والفرصة طويلة الأمد

صوّرت الإدارة التباطؤ الحالي باعتباره مؤقتاً لا هيكلياً. وقالت Lowe’s إن الولايات المتحدة لا تزال تعاني من عجز يبلغ نحو 1,000,000 منزل عن الطلب الحالي، وأن التقديرات الموثوقة تشير إلى الحاجة لبناء نحو 14,000,000 منزل جديد خلال العقد المقبل.

• ترى الشركة في أزمة الإسكان محركاً رئيسياً للطلب على المدى البعيد.
• قالت الإدارة إن تعافي السوق أمر حتمي، وإن كان توقيته ووتيرته لا يزالان غير محددين.
• أكدت Lowe’s أنها تستثمر الآن لتتمكن من اقتناص حصة غير متناسبة عند تحسّن دورة الإسكان.

قال إليسون إن Lowe’s تعتقد أنها ستكون "في واحدة من أفضل المواقع التنافسية لأي تاجر تجزئة في هذا القطاع" حين يتعافى السوق، وذلك بفضل الاستثمارات في عملاء DIY وبرامج الولاء والتجديدات الداخلية للمتاجر.

التحديثات التشغيلية والموقع التنافسي

أبرزت Lowe’s دور شبكة متاجرها ومنظومة التنفيذ في مساعدتها على كسب حصص سوقية. وتشغّل الشركة 1,750 متجراً عبر الولايات المتحدة، وتعمل هذه المتاجر وجهاتٍ للتسوق ومراكز للتنفيذ في آنٍ واحد.

• يتراوح بين 60% و80% من الطلبات الإلكترونية يُنفَّذ من المتاجر، تبعاً للفئة والموسم.
• أكدت الشركة قدرتها على تقديم التوصيل في نفس اليوم واليوم التالي للأجهزة الكبيرة في كل رمز بريدي أمريكي تقريباً.
• يجري توسيع هذه الإمكانية لتشمل فئات أخرى من المنتجات الكبيرة والضخمة، بما فيها جزازات العشب ذات المقاعد والشوايات وأثاث الفناء.
• يشمل التنفيذ القائم على المتاجر مكاتب الاستلام والخزائن وخيارات التوصيل في نفس اليوم.

قال إليسون إن قطاع الأجهزة يظل مصدراً رئيسياً لمكاسب الحصة السوقية لأن عمليات الاستبدال الطارئة تُفضّل السرعة. وأضاف أن المنافسين الأصغر لا يستطيعون مجاراة الاستثمار الرأسمالي اللازم لبناء شبكة توصيل مماثلة. وأشارت Lowe’s إلى أن منافسيها يشهدون تراجعات بأرقام مزدوجة، في حين تواصل هي تحقيق مبيعات مقارنة إيجابية.

كما أشارت الإدارة إلى أن المشهد التنافسي أوسع من مجرد سوق ثنائي اللاعبين، مع وجود العديد من المنافسين الإقليميين الأصغر.

عمليات الاستحواذ والتوسع في أسواق المقاولين

خصصت Lowe’s جزءاً كبيراً من النقاش لعمليتَي الاستحواذ الأخيرتين على Artisan Design Group وFoundation Building Materials. وقالت الشركة إن الصفقتين توسّعان نطاق وصولها إلى قطاعَي البناء السكني والتجاري وتُفضيان إلى ما تسميه "منصة حلول الديكور الداخلي".

• تركز Artisan Design Group على الأرضيات والأسطح والخزائن للبناء السكني.
• تركز Foundation Building Materials على الجدران الجافة وأنظمة الأسقف والعزل.
• نحو 55% من إيرادات FBM تأتي من البناء التجاري، بما يشمل مراكز البيانات والملاعب الرياضية والفنادق ومشاريع الجامعات.
• تفتح عمليتا الاستحواذ الوصول إلى فرصة سوقية تبلغ نحو 250,000,000,000 دولار لم تكن Lowe’s تخدمها في السابق.

قال إليسون إن الهدف هو تقديم حزمة أشمل للمقاولين تساعدهم على إنجاز المشاريع بشكل أسرع. وأوضح أن السؤال الجوهري بالنسبة للمقاولين هو ما إذا كان بإمكانهم بناء المنشأة بسرعة أكبر والوصول إلى إتمام الصفقة في وقت أقرب، لأن ذلك هو الوقت الذي يحصلون فيه على أموالهم.

"بالنسبة للمقاول، المقياس الرئيسي الذي تريده هو: هل يمكنني بناء منشأة بشكل أسرع؟ هل يمكنني الوصول إلى إتمام الصفقة في وقت أقرب؟ لأن كلما أسرعت في إتمام الصفقة، كلما حصلت على أموالك أسرع"، قال إليسون.

وأضاف أن البرامج التجريبية قيد التنفيذ بالفعل لدمج قدرات Lowe’s وADG وFBM لخدمة المقاولين. وأشارت الإدارة إلى أن التأثير القريب المدى على الهوامش قد يكون مخففاً بعض الشيء، لكنها تتوقع توسعاً في الهوامش على المدى البعيد مع اندماج الأعمال.

النمو الرقمي والتكنولوجيا

وصفت Lowe’s القطاع الرقمي بأنه أحد أقوى محركات نموها. وقالت الشركة إنها تاجر التجزئة الوحيد لتحسين المنازل في الولايات المتحدة الذي يمتلك سوقاً إلكترونية حقيقية، مما يتيح لها خدمة العملاء الباحثين عن القيمة والعملاء المميزين دون الحاجة إلى الاحتفاظ بكل المخزون بنفسها.

• نمت المبيعات الإلكترونية بأكثر من 15% لربعين متتاليين.
• تساعد السوق الإلكترونية Lowe’s على خدمة ما وصفته الإدارة بـ"الاقتصاد على شكل حرف K"، مع وجود طلب على المنتجات الاقتصادية والفاخرة معاً.
• يُوصف تطبيق الجوال بأنه من بين أفضل التطبيقات في قطاع التجزئة.
• المزايا الحصرية للأعضاء في التنفيذ والتوصيل جزء من التميز الرقمي للشركة.

كما قدمت الإدارة تحديثاً حول مساعدها الذكي Mylow، الذي تلقّى أكثر من 25,000,000 سؤال من العملاء والموظفين. وأشارت Lowe’s إلى أن العملاء الذين يستخدمون المساعد يُتمّون عمليات الشراء بمعدل أعلى ثلاث مرات مقارنةً بمن لا يستخدمونه.

قال إليسون إن أداة الذكاء الاصطناعي تُحقق نتائج ملموسة وليس مجرد فوائد نظرية. وأضاف أن الموظفين الذين يستخدمون أدوات الذكاء الاصطناعي شهدوا تحسناً بمقدار 200 نقطة أساس في درجات رضا العملاء.

• يُستخدم الذكاء الاصطناعي لمنح الموظفين معرفة فورية بالمنتجات والمعلومات التقنية.
• تتوقع الإدارة أن يُخفّض الذكاء الاصطناعي تكاليف التدريب بمرور الوقت.
• تشمل الاستخدامات الأخرى التخطيط والتخصيص وإدارة الرواتب وتقليل الاحتكاك مع العملاء.
• تتوقع الشركة مزيداً من مكاسب الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي في عامَي 2026 و2027 مع نضوج الأدوات.

التسعير والعروض الترويجية والهوامش

أكدت Lowe’s التزامها بنهج منضبط في التسعير حتى في ظل موجة العروض الترويجية الكثيفة التي شهدها قطاع التجزئة. وقال إليسون إن الربع الثاني من عام 2024 كان الأكثر ترويجاً الذي شهده خلال 25 عاماً، ويعود ذلك إلى حد بعيد إلى استردادات التعريفات عبر قطاع التجزئة، غير أنه وصف ذلك بأنه حالة مؤقتة.

• قالت الشركة إن التسعير في النصف الثاني من عام 2026 يجب أن يكون متوافقاً تقريباً مع النصف الأول من عام 2024.
• وُصفت أنظمة التسعير لديها بأنها من بين الأكثر تطوراً في قطاع التجزئة.
• يتيح برنامجا الولاء، أحدهما لعملاء DIY والآخر للعملاء المحترفين، تقديم عروض قيمة أكثر استهدافاً.
• أكدت الإدارة رغبتها في تجنب ضغوط الترويج الواسعة.

على صعيد الهوامش، قالت Lowe’s إن عمليتَي استحواذ ADG وFBM مخففتان للهوامش بعض الشيء على المدى القريب، لكن السوق الإلكترونية والإعلام ومبادرات أخرى ينبغي أن تُوجد رافعة مالية بمرور الوقت. كما أشارت الشركة إلى مواجهتها تكاليف نقل مرتفعة في النصف الثاني من العام، وأنها تعتمد على جهود تحسين الإنتاجية المستمرة للتعويض عن هذه الضغوط.

توزيع رأس المال وأولويات الميزانية العمومية

أكدت الإدارة أن الإنفاق الرأسمالي سيظل منضبطاً. وتتمثل أولويات الشركة في النمو العضوي وعمليات الاستحواذ المتوافقة مع استراتيجيتها وتخفيض الديون وتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم في نهاية المطاف.

• تسعى Lowe’s للوصول إلى نسبة رافعة مالية تبلغ 2.75 مرة، وتتوقع تحقيق ذلك في منتصف العام المقبل تقريباً.
• تعتزم الشركة مواصلة دفع توزيعات الأرباح والحفاظ على مكانتها ضمن قائمة "Dividend Aristocrat".
• من المتوقع استئناف إعادة شراء الأسهم بمجرد الوصول إلى هدف الرافعة المالية.
• أكدت Lowe’s أنها ستظل انتهازية في عمليات الاستحواذ الصغيرة التي تدعم منصة حلول الديكور الداخلي.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، كرر إليسون أن الشركة لا ترى مساراً قريب المدى لنمو أقوى من مستوى ثابت أو أرقام أحادية منخفضة. وقال إن الأعمال مُهيأة للأداء الجيد في السوق الضعيفة وللاستفادة أكثر حين تتحسن الظروف.

• قال إن المنافسين يشهدون تراجعات بأرقام مزدوجة في حين تواصل Lowe’s نموها.
• قال إن فئة الأجهزة تمثل فرصة رئيسية لكسب الحصة السوقية بفضل التوصيل في نفس اليوم واليوم التالي.
• قال إنه لا يوجد تاجر تجزئة آخر يستطيع مجاراة هذا المستوى من تغطية التوصيل والتركيب في كل رمز بريدي أمريكي تقريباً.
• قال إن شبكة التنفيذ في الشركة بُنيت أصلاً للأجهزة وتُستخدم الآن عبر فئات منتجات أكثر.

قال إليسون أيضاً إن أعمال الذكاء الاصطناعي في الشركة تُسهم بالفعل في تحسين معدلات التحويل وخدمة العملاء، وأن المكاسب المستقبلية ينبغي أن تأتي تدريجياً مع تطبيق التكنولوجيا على نطاق أوسع عبر الأعمال.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا