وول مارت في مؤتمر غولدمان ساكس: النمو الرقمي ومزيج الأرباح

الثلاثاء، 15/09/2026 — استغلت وول مارت ستورز (WMT) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك العالمي للمستهلكين والتجزئة لتقديم رؤية واثقة لأعمالها، مشيرةً إلى نمو قوي في التجارة الإلكترونية، وارتفاع في الربحية، وتوسع في الخدمات الرقمية. كما أقرّت الإدارة بوجود ضغوط ناجمة عن تنظيمات قطاع الصحة والعافية وسوق التجزئة التنافسية، غير أنها أكدت أن الشركة "تلعب دور المهاجم" لاكتساب حصة سوقية أكبر.

أبرز النقاط

• أعلنت وول مارت ستورز أن التجارة الإلكترونية ارتفعت بنسبة 24% في آخر ربع سنة، وهو الربع العاشر على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو 20%.
• أفادت الشركة بأن التجارة الإلكترونية حققت أرباحاً للربع السادس على التوالي، وكان الربع الأخير الأكثر ربحية في تاريخها.
• تنمو مصادر الإيرادات البديلة بسرعة، بما فيها العضوية والسوق الإلكترونية والإعلانات، مما يُسهم في إعادة تشكيل صورة الأرباح.
• تُسهم أدوات الذكاء الاصطناعي، ولا سيما المساعد التسويقي Sparky، في تعزيز التفاعل وقيم الطلبات مع تحسين معدلات التحويل.
• يظل قطاع الصحة والعافية أعمالاً قوية، غير أن سياسة الحد الأقصى للسعر العادل تُشكّل عائقاً أمام بعض الأدوية.

الرسالة الاستراتيجية: السعر والتشكيلة والتجربة

أكدت وول مارت ستورز أن استراتيجيتها لا تزال تقوم على ثلاثة محاور: التشكيلة والسعر والتجربة. وقالت الإدارة إن هذه العناصر تساعد الشركة على اكتساب حصة سوقية عبر المتاجر والقنوات الرقمية، مع دعم خفض التكاليف وتحسين الخدمة.

• أكدت الشركة تركيزها على اكتساب حصة سوقية وأنها "تلعب دور المهاجم".
• وصفت فجوات أسعارها بأنها قوية، مدعومةً باستثمارات الموردين وتخفيضات الأسعار.
• أوضحت الإدارة أن الهدف هو تحويل هذه التخفيضات إلى أسعار منخفضة يومياً للعملاء.
• قالت وول مارت ستورز إن مفهوم القيمة بات يعني الأسعار المنخفضة وتوفير الوقت معاً، لا أحدهما دون الآخر.

النتائج المالية والنمو الرقمي

سلّطت وول مارت ستورز الضوء على الزخم الواسع في أعمالها الرقمية ومصادر الإيرادات ذات الصلة. وأفادت الشركة بأن أعمالها الإلكترونية باتت تمثل جزءاً أكثر أهمية في قائمة الأرباح والخسائر، مدعومةً بالحجم والكفاءة وأدوات تحقيق الدخل الجديدة.

• نمت التجارة الإلكترونية بنسبة 24% في الربع الثاني، وهو الربع العاشر على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو 20%.
• استمرت ربحية التجارة الإلكترونية ستة أرباع متتالية، وكان الربع الأخير الأكثر ربحية على الإطلاق.
• نمت عضوية Walmart+ بوتيرة مزدوجة الرقم خلال الربع.
• ارتفعت مبيعات السوق الإلكترونية (Marketplace) بنسبة 52% على أساس سنوي.
• ارتفعت إيرادات إعلانات Walmart Connect بنسبة 43% على أساس سنوي، بهوامش ربح تبلغ نحو 70%.
• ارتفعت مبيعات وحدات Vizio وonn بأكثر من 150% على أساس سنوي.

أوضحت الإدارة أن ربحية التجارة الإلكترونية تحققت حتى باستثناء إيرادات الإعلانات، مما يدل على أن الأعمال الرقمية الأساسية تتحسن بذاتها. كما أشارت إلى أن السوق الإلكترونية والعضوية والإعلانات لا تزال تمثل حصة صغيرة نسبياً من الفرص المتاحة مستقبلاً.

التضخم والتسعير

أفاد المسؤولون بأن التضخم ظل في مستويات يمكن إدارتها وأن إجراءات التسعير تساعد في حماية مكانة وول مارت ستورز كخيار ذي قيمة. وأكدوا أن الشركة تراقب عن كثب فجوات الأسعار مقارنةً بالمنافسين.

• بلغ متوسط التضخم في النصف الأول من العام 1.4% بشكل عام.
• بلغ تضخم الغذاء نحو 1%، فيما بلغ تضخم البضائع العامة نحو 2%.
• انخفض التضخم في الربع الثالث إلى ما دون 1% مع بدء مفعول استثمارات التسعير.
• تتوقع وول مارت ستورز اتجاهات تضخمية مماثلة في النصف الثاني من العام.

قالت الإدارة إن الشركة راضية عن فجوات أسعارها وأن هذه الفجوات مدعومة باستثمارات الموردين وإجراءات التسعير الخاصة بوول مارت ستورز.

التحديثات التشغيلية: التوصيل وسلسلة التوريد وشبكة المتاجر

وصفت وول مارت ستورز شبكة التوزيع لديها بأنها لا تزال في مراحلها الأولى من التطوير، لكنها تُنتج بالفعل توصيلاً أسرع وكفاءة أعلى. وأفادت الشركة بأنها تستخدم الروبوتات المتطورة والبرمجيات والتوزيع القائم على المتاجر لتحسين السرعة وخفض التكلفة.

• قالت الإدارة إن شبكة التوزيع في "بداية الشوط الرابع" من مرحلة بنائها.
• يمر نحو 80% من توصيلات التجارة الإلكترونية عبر المتاجر.
• يُسلَّم نحو 70% من الطلبات في نفس اليوم أو بشكل أسرع.
• يصل نحو 40% من جميع التوصيلات من المتاجر في غضون ساعات أو دقائق.
• تغطي خدمة توصيل الصيدلية 96% من سكان الولايات المتحدة في غضون 3 ساعات أو أقل، و60% في غضون 30 دقيقة أو أقل.
• تضاعف التوصيل السريع خلال 30 دقيقة أو أقل على أساس سنوي.
• استشهدت وول مارت ستورز بمثال توصيل في 8 دقائق للطلبات الصغيرة في مدينة دالاس.

أفادت الشركة بأنها أمضت أكثر من سبع سنوات في استخدام ما أسمته "الذكاء الاصطناعي المادي" في عمليات سلسلة التوريد. كما أشارت إلى أن الأتمتة المحيطية ساعدت في إنشاء منصات نقل ذكية ومتعددة الطبقات لمخزون العودة إلى المدرسة.

• تُستخدم الروبوتات والبرمجيات عبر شبكة التوزيع بأكملها.
• يُحتفظ بالمخزون في مراكز التوزيع ثم يُطلق إلى مراكز التوزيع بالكميات المناسبة.
• قالت الشركة إن هذا النهج يدعم المزيد من المنتجات والتوصيل الأسرع وانخفاض تكاليف التشغيل.
• يظل التوصيل القائم على المتاجر ميزة رئيسية لأنه يُقصّر المسافة إلى العملاء.

الذكاء الاصطناعي والتجارة الوكيلة

أفادت وول مارت ستورز بأن الذكاء الاصطناعي بات جزءاً أكثر وضوحاً من تجربة التسوق، لا سيما من خلال مساعدها Sparky وشراكاتها مع نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وقالت الإدارة إن هذه الأدوات تُحقق بالفعل نتائج قابلة للقياس.

• نما التفاعل الأسبوعي مع Sparky بأكثر من 60% على أساس ربع سنوي.
• يبلغ متوسط قيمة طلبات العملاء الذين يستخدمون Sparky نسبة ترتفع بنسبة 40% مقارنةً بغيرهم.
• يرفع التسوق البصري معدل التحويل بنسبة 57% مقارنةً بالتسوق النصي.
• يمكن لـ Sparky المساعدة في إتمام الدفع وخدمة العملاء والوصفات والتسوق البصري وتخطيط الوجبات.
• أشارت وول مارت ستورز إلى أن العميل يمكنه رفع صورة، كصورة حديقة عشبية، والحصول على اقتراحات منتجات للبذور والأسمدة والعناية بالعشب.

أشارت الإدارة أيضاً إلى شراكات التجارة الوكيلة مع OpenAI وGoogle، مؤكدةً أن هذه الإحالات تتحول بمعدلات مرتفعة وكثيراً ما تجلب عملاء جدداً لوول مارت ستورز أو عائدين بعد غياب طويل.

• قالت الشركة إن العملاء القادمين عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي يُظهرون سلوك تكرار عضوي قوياً.
• وصفت تحسين محركات التجارة الوكيلة بوصفه ميزة تنافسية ناشئة.
• قالت الإدارة إنه يمكن في نهاية المطاف استخدام Sparky على أجهزة Vizio وonn للمساعدة في التسوق المنزلي.

السوق الإلكترونية والعضوية والإعلانات

أفادت وول مارت ستورز بأن مصادر إيراداتها البديلة تساعد في إعادة تشكيل اقتصاديات الشركة. وترى الشركة أن هذه الأعمال مهمة لأنها تُضيف أرباحاً دون الاعتماد فقط على هامش التجزئة التقليدي.

• نمت عضوية Walmart+ بأرقام مزدوجة خلال الربع.
• يحظى حجم السوق الإلكترونية بدعم من خدمات وول مارت للتوزيع (Walmart Fulfillment Services)، التي تتولى نحو 50% من حجم السوق الإلكترونية.
• يبلغ سعر خدمات وول مارت للتوزيع نحو 15% أقل من أسعار السوق التنافسية.
• نمت إعلانات Walmart Connect بنسبة 43% على أساس سنوي.
• تبلغ هوامش الإعلانات نحو 70%.

أفادت الإدارة بأن الأعمال تستفيد من تشكيلة أوسع ونشاط أكبر من البائعين والعلامات التجارية. كما أشارت إلى أن اللافتات الرقمية يجري اختبارها في أكثر من 200 متجر بحلول نهاية العام، مما يُضيف نقطة تواصل إعلامية جديدة في مجال التجزئة.

أفادت الشركة بأن أجهزة Vizio وonn تُتيح أيضاً فرصاً مستقبلية للإعلانات والتسوق داخل المنزل، إذ يميل المستهلكون إلى الاحتفاظ بأجهزة التلفزيون لمدة سبع سنوات تقريباً.

الصحة والعافية: قاعدة قوية وضغوط تنظيمية

أفادت وول مارت ستورز بأن قطاع الصحة والعافية يظل جزءاً قوياً من أعمالها، حتى في ظل تأثير سياسة الحد الأقصى للسعر العادل على بعض الأدوية. وقالت الإدارة إن هذا القطاع مهم لأن عملاءه ينفقون أكثر من المتوسط ويستخدمون خدمات التوصيل بشكل أكبر.

• يمثل قطاع الصحة والعافية نحو 10% من أعمال الشركة في الولايات المتحدة.
• ينفق عملاء الصحة والعافية نحو 3 أضعاف ما ينفقه متوسط عملاء وول مارت ستورز.
• ينفق عملاء توصيل الصيدلية ما يقارب 6 أضعاف المتوسط.
• ارتفعت توصيلات الصيدلية في نفس اليوم بأكثر من ضعفين على أساس سنوي.
• تحسّن معدل تكرار توصيل الصيدلية 10 أضعاف على أساس سنوي.
• كان نمو الوصفات الطبية إيجابياً على أساس سنوي في الربع الثاني.
• تحسّنت ربحية قطاع الصحة والعافية بأرقام مزدوجة على أساس سنوي.

أوضحت الإدارة أن سياسة الحد الأقصى للسعر العادل طُبّقت على نحو 10 أدوية عالية الطلب، وأن نحو 8 منها إما أصبحت أدوية جنيسة أو خُفّضت أسعارها لجميع المستهلكين خارج برنامج Medicaid. كما أشارت إلى أنه جرى الإعلان عن 15 دواءً إضافياً لتطبيق معاملة الحد الأقصى للسعر العادل عليها، غير أن الأعمال الأساسية لا تزال قوية.

• تغطي خدمة توصيل الصيدلية الآن 96% من سكان الولايات المتحدة في غضون 3 ساعات أو أقل.
• يمكن الوصول إلى نحو 60% من سكان الولايات المتحدة في غضون 30 دقيقة أو أقل.

تموضع موسم العودة إلى المدرسة والأعياد

أفادت وول مارت ستورز بأن أداء موسم العودة إلى المدرسة كان قوياً، إذ استحوذت الشركة على أكثر من نصف حجم الوحدات المباعة في الولايات المتحدة. كما أشارت إلى أن الطلب في موسم العودة إلى الجامعة أظهر رغبة العملاء في التوصيل السريع للمشتريات العاجلة.

• قالت وول مارت ستورز إنها استحوذت على أكثر من 50% من حجم وحدات العودة إلى المدرسة في الولايات المتحدة.
• بيعت أقلام تلوين Pen+Gear بعبوة 24 قلماً بسعر 0.24 دولار، أي بسعر قرش واحد للقلم.
• بيع ورق الخطوط العريضة بسعر 0.82 دولار.
• أظهر المتسوقون في موسم العودة إلى الجامعة طلباً قوياً على التوصيل في نفس اليوم وما دون ذلك.
• استشهدت وول مارت ستورز بمتجر Lafayette Supercenter الذي يخدم طلاب جامعة Purdue بتوصيل سريع لمفروشات الأسرة والأجهزة المنزلية.

أفادت الإدارة بأن الشركة تستعد لموسم الأعياد بمنتجات جديدة وأسعار حادة وتركيز على مساعدة العملاء في توفير المال والوقت. وأشارت إلى أن التجار مستعدون لاستخدام مبدأ التكلفة المنخفضة اليومية لدعم استثمارات السعر والتجربة.

مزايا العضوية وتفاعل العملاء

أفادت وول مارت ستورز بأن برنامج Walmart+ يتطور ليصبح برنامج عضوية أكثر شمولاً، بمزايا تتجاوز خدمة التوصيل. وقالت الشركة إن الحزمة الأشمل تساعد في جعل الخدمة أكثر جاذبية وإقناعاً عبر مختلف الفئات الدخلية.

• تشمل المزايا الجديدة داخل المتاجر مراكز المال ومراكز العناية بالسيارات وطباعة الصور.
• يحصل الأعضاء على 25 طبعة مجانية من خلال ميزة طباعة الصور.
• يحصل الأعضاء أيضاً على خصومات على الوقود والوصول إلى Paramount+ وخيارات توصيل سريع مجانية أو منخفضة التكلفة.
• أفادت وول مارت ستورز بأن المزايا الإضافية تساعد في زيادة حركة المتاجر والاحتفاظ بالعملاء، لا سيما بين العملاء الأصغر سناً.

المكانة التنافسية وسلوك العملاء

أفادت وول مارت ستورز بأن العملاء يتعمقون أكثر في تشكيلتها، لا سيما في البضائع العامة، وأن شراكات العلامات التجارية المتميزة تجذب مجموعات عملاء جديدة. وقالت الشركة إن ذلك يساعدها على توسيع جاذبيتها مع الحفاظ على رسالتها القيمية.

• كان نمو السوق الإلكترونية بنسبة 52% مدفوعاً في معظمه بالبضائع العامة.
• يشتري العملاء المزيد من تشكيلة "الجذع والذيل"، أي المنتجات الأعمق والأقل شيوعاً.
• تجذب الشراكات الاستراتيجية مع علامات تجارية كـ Nespresso وMedicube عملاء جدداً.
• كان نحو 35% إلى 40% من مشتري Nespresso جدداً على قسم القهوة في وول مارت ستورز.
• كان نحو 50% من مشتري Medicube جدداً على قسم الجمال في وول مارت ستورز.
• أفادت وول مارت ستورز بأن هذه العلامات التجارية تجذب عملاء ذوي دخل مرتفع وشرائح جديدة.

أفادت الإدارة بأن الشركة تتفاعل الآن مع أكثر من 150 مليون عميل أسبوعياً، وتصل إليهم بطرق أكثر عبر المتاجر والتوصيل والسوق الإلكترونية والخدمات الرقمية.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المسؤولون إلى عدة موضوعات متكررة: التضخم والصحة والعافية ونمو التجارة الإلكترونية والذكاء الاصطناعي وشبكة التوزيع.

• بشأن التضخم، أفادت وول مارت ستورز بأن فجوات الأسعار لا تزال قوية وأن الشركة تتوقع أن يكون التضخم في النصف الثاني مماثلاً للنصف الأول.
• بشأن الصحة والعافية، وصفت الإدارة الأعمال بأنها "رائعة" و"قوية جداً"، على الرغم من ضغوط سياسة الحد الأقصى للسعر العادل.
• بشأن التجارة الإلكترونية، أفادت وول مارت ستورز بأن النمو مدفوع بالتشكيلة والسعر والتجربة.
• بشأن الذكاء الاصطناعي، أفادت الشركة بأن Sparky وتحسين محركات التجارة الوكيلة يساعدان في تحسين التحويل وولاء العملاء.
• بشأن التوزيع، أفادت الإدارة بأن الشبكة لا تزال في مراحلها الأولى من البناء ولديها مجال لمزيد من مكاسب السرعة والكثافة.
• بشأن التسويق، أفادت وول مارت ستورز بأنها لا تختار بين القيمة والسرعة لأنها قادرة على تقديم كليهما.
• بشأن العضوية، أفادت الشركة بأن البرنامج يزداد قيمةً من خلال الخدمات والمدخرات والامتيازات داخل المتاجر.
• بشأن الإعلانات، أفادت الإدارة بأن إعلانات التجزئة الإعلامية تصبح جزءاً أكثر أهمية من صورة الأرباح في الولايات المتحدة.

التوقعات

لم تُقدّم وول مارت ستورز توجيهات محددة بشأن هوامش عام 2027، لكنها أفادت بأنها تتوقع أن يساعد مزيجها من السوق الإلكترونية والإعلانات والعضوية في تعويض الضغوط المستقبلية. وقالت الإدارة إن الاستمرار في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وأتمتة سلسلة التوريد والتوزيع القائم على المتاجر ينبغي أن يُحسّن الكفاءة بمرور الوقت.

• أفادت الشركة بأنها ترى مجالاً لمزيد من النمو في السوق الإلكترونية والإعلانات والعضوية.
• تتوقع مزيداً من مكاسب الكفاءة من الذكاء الاصطناعي والأتمتة المادية في عام 2027.
• أف

  هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا