الين ينزلق لأدنى مستوى فى أسبوعين عقب اجتماع بنك اليابان الأقل تشددًا
في الأربعاء، 16/09/2026، استخدمت شركة Vita Coco (COCO) مؤتمر Piper Sandler السنوي الخامس لآفاق النمو لاستعراض أعمالها التي لا تزال تنمو بوتيرة سريعة، حتى في ظل تعاملها مع قيود الطاقة الإنتاجية وارتفاع التكاليف.
أشارت الإدارة إلى أن الطلب على مياه جوز الهند لا يزال قوياً في الولايات المتحدة وخارجها، غير أنها أقرّت في الوقت ذاته بالضغوط الناجمة عن ارتفاع تكاليف التغليف والشحن، فضلاً عن شح الإمدادات في بعض خطوط المنتجات.
أبرز النقاط
- تنمو فئة مياه جوز الهند في الولايات المتحدة بنسبة 28% منذ بداية العام حتى الآن، وهو ما يتجاوز بكثير هدف نمو العلامة التجارية على المدى الطويل الذي تضعه Vita Coco عند نحو 15%.
- يأتي نحو ثلثي نمو الفئة من اختراق أسر جديدة للسوق، في حين يأتي نحو الثلث من ارتفاع الاستهلاك لدى الأسر الحالية.
- تتوقع Vita Coco التعافي الكامل من مشكلات مستوى الخدمة الحالية بحلول الربع الرابع من عام 2024، وتعمل على توسيع طاقتها الإنتاجية لدعم النمو حتى عام 2027.
- تخطط الشركة لاتخاذ إجراءات تسعيرية في مطلع عام 2025 لتعويض ارتفاع تكاليف التغليف ذات الطابع الدائم، في حين تعدّ تضخم تكاليف النقل أكثر مؤقتية.
- يمنح استحواذ Copra شركةَ Vita Coco موطئ قدم في شريحة مياه جوز الهند الفائقة الجودة في الولايات المتحدة، دون التأثير على أهداف هامش EBITDA على المدى الطويل.
النتائج المالية
لم تقدم الإدارة تحديثاً كاملاً للأرباح خلال المكالمة، غير أنها ناقشت الإطار المالي طويل الأمد للشركة وضغوط التكاليف الراهنة.
- أكدت Vita Coco ارتياحها للحفاظ على هوامش إجمالية في النطاق المرتفع من الثلاثينيات، في مسار نحو 40%.
- من المتوقع أن تبقى هوامش EBITDA على المدى الطويل في النطاق المرتفع من منطقة العشرة بالمئة.
- ترتفع تكاليف التغليف، ولا سيما التغليف الأساسي من نوع Tetra والمواد المموجة.
- كما ترتفع تكاليف النقل أيضاً، بما في ذلك اللوجستيات المرتبطة بالوقود المحلي والشحن البحري.
- وصفت الشركة تضخم تكاليف التغليف بأنه أكثر ديمومة، في حين وصفت تضخم تكاليف النقل بأنه أكثر مؤقتية.
- أظهرت إجراءات التسعير الأخيرة مرونة إيجابية، إذ واصلت الفئة نموها على الرغم من ارتفاع الأسعار.
قال كبير مسؤولي المبيعات Charles van Es إن الشركة تعتقد أن المستهلكين سيواصلون الإنفاق على المشروبات الوظيفية والطبيعية والأكثر صحة.
"نعتقد أن نمو العلامة التجارية بنحو 15% هو مستوى جيد"، قال. "نشعر بثقة كبيرة تجاه هذا الرقم."
التحديثات التشغيلية
أشارت Vita Coco إلى أن الأعمال لا تزال تستفيد من النمو الواسع للفئة، غير أن قيود الإمداد أثّرت على مستويات الخدمة في بعض المجالات.
- تنمو فئة مياه جوز الهند بنسبة 28% منذ بداية العام حتى الآن في الولايات المتحدة، متجاوزةً بذلك توقعات Vita Coco الخاصة على المدى الطويل.
- يأتي نحو 66% من هذا النمو من أسر جديدة تدخل الفئة لأول مرة.
- ويأتي نحو 33% من الاستخدام الأكثر تكراراً في الأسر التي تشتري مياه جوز الهند بالفعل.
- أشارت الإدارة إلى أن الشركة لا تزال دون الفئات الرئيسية للعصائر من حيث اختراق الأسر، مما يُبقي مجالاً للتوسع.
- أثّرت قيود الطاقة الإنتاجية على وحدات SKU معينة وشرائح عملاء بعينها، ولا سيما حيث يكون التنويع المصنعي محدوداً.
- من المتوقع التعافي الكامل لمستويات الخدمة بحلول الربع الرابع من عام 2024، مع بدء بناء المخزون لعام 2025 فعلياً.
- تستغرق إضافة طاقة إنتاجية جديدة عادةً نحو 18 شهراً من تحديد الشريك إلى تشغيل الخط الإنتاجي.
- سرّعت الشركة استثمارات الطاقة الإنتاجية لدعم النمو حتى عام 2027.
تظل فرص التوزيع ركيزةً أساسية في خطة النمو.
- في وول مارت ستورز، ترى Vita Coco مجالاً للتوسع من التمثيل المحدود لوحدات SKU إلى مجموعات رفوف أكثر اكتمالاً.
- في محلات الراحة، تسعى الشركة إلى الانتقال من منتجين أو ثلاثة لكل متجر إلى رفوف كاملة، مع إمكانية الوصول إلى رفوف متعددة بمرور الوقت.
- تظل خدمات الطعام غير مستغلة بالكامل وتُعدّ فرصة كبيرة.
- على الصعيد الدولي، يبلغ استهلاك الفرد من مياه جوز الهند في المملكة المتحدة أقل من نصف مستوياته في الولايات المتحدة.
- يقل استهلاك الفرد في ألمانيا عن نسبة تتراوح في النطاق المرتفع من العشرة بالمئة مقارنةً بمستويات الولايات المتحدة.
التوقعات المستقبلية
أفادت الإدارة بأنها تتوقع أن تواصل مياه جوز الهند انتزاع حصة من سوق المشروبات الأوسع، سواء في الولايات المتحدة أو خارجها.
- ترى الشركة مساراً نمو قوياً في الولايات المتحدة نظراً لأن اختراق الأسر لا يزال دون مستوى فئات العصائر الرئيسية.
- كما تلاحظ تزايداً في الإقبال لدى المستهلكين الأصغر سناً.
- تظل الأسواق الدولية كالمملكة المتحدة وألمانيا أقل نضجاً مقارنةً بالولايات المتحدة.
- تتوقع Vita Coco مواصلة توسيع طاقتها الإنتاجية لدعم نمو التوزيع حتى عام 2027.
- تُخطط مبادرات التسعير لمطلع عام 2025 للمساعدة في تعويض الزيادات الدائمة في تكاليف التغليف.
- من المتوقع أن يظل تضخم الشحن البحري مؤقتاً، مع دخول طاقة إضافية إلى الخدمة بمرور الوقت.
- أكدت الشركة أنها ستواصل مراقبة تخصيص رأس المال، مع موازنة عمليات إعادة شراء الأسهم مع احتياجات الأعمال الأساسية.
- أشارت الإدارة إلى أنها لا تسعى بنشاط لإجراء عمليات استحواذ أخرى بعيداً عن دمج Copra.
قال Van Es إن الفئة تمتلك إمكانات عالمية وتواصل انتزاع حصة داخل قطاع المشروبات.
"فئة مياه جوز الهند تنتزع حصة من فئة المشروبات الإجمالية"، قال. "إنها تنمو بوتيرة صحية جداً."
استحواذ Copra والتوجه نحو الشريحة الفائقة الجودة
كان استحواذ Vita Coco الأخير على Copra، العلامة التجارية التايلاندية الفاخرة لمياه جوز الهند المصنوعة من صنف Nam Hom، موضوعاً استراتيجياً محورياً في المكالمة.
- يمنح Copra شركةَ Vita Coco حضوراً في شريحة السوق الأمريكية الفائقة الجودة، حيث لم يكن لها موطئ قدم ذو معنى من قبل.
- يُباع المنتج بعلاوة تبلغ نحو 80% مقارنةً بالعلامة التجارية الأساسية لـ Vita Coco على أساس الوحدة.
- على الرغم من أن Copra يحقق هامش ربح إجمالي بنسبة أقل، أشارت الإدارة إلى أن اقتصادياته لكل أونصة جذابة نظراً لتسعيره المرتفع.
- يعتمد العمل حالياً في معظمه على العلامة التجارية الخاصة، غير أن الإدارة ترى فرصة للعلامة التجارية المستقلة على المدى البعيد.
- يسير الدمج وفق الجدول الزمني المحدد أو يتقدم عليه قليلاً.
- تركز الشركة في المرحلة الأولى على توسيع الطاقة الإنتاجية وخدمة العملاء الحاليين بشكل جيد.
- تعتزم Vita Coco مضاعفة طاقة إنتاج Copra مع الحفاظ على علاقات العملاء الحاليين.
- أكدت الشركة أن الاستحواذ لن يؤثر على أهداف هامش EBITDA على المدى الطويل.
قال Van Es إن العلامة التجارية تتوافق جيداً مع الخبرة الجوهرية لـ Vita Coco.
"نحن نعشق فئة مياه جوز الهند"، قال. "بفضل هذا الاستحواذ، أصبح بإمكاننا الآن المنافسة في شريحة السوق الفائقة الجودة في الولايات المتحدة."
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المسؤولون التنفيذيون مراراً إلى موضوعات الاستدامة والتسعير والطاقة الإنتاجية وصفقة Copra.
- بشأن استدامة الفئة، أشارت الإدارة إلى أن هدف نمو العلامة التجارية البالغ 15% على المدى الطويل لا يزال توقعاً معقولاً، وإن كان النمو قد يأتي على دفعات.
- بشأن وول مارت ستورز، قال المسؤولون التنفيذيون إن الشركة ستعرف المزيد بمجرد إعادة ترتيب الرفوف قرب نهاية عام 2024.
- تسعى الشركة إلى إقناع وول مارت ستورز بتوسيع المتاجر ذات الحضور المحدود لـ Vita Coco إلى مجموعات رفوف أكثر اكتمالاً.
- بشأن المخزون، أشارت الإدارة إلى أن النصف الأول القوي من عام 2024 والنمو السريع أدّيا إلى شد الإمدادات.
- بشأن الطاقة الإنتاجية، كرر المسؤولون التنفيذيون أن تشغيل خط إنتاجي جديد يستغرق عادةً نحو 18 شهراً، وإن كان التوقيت قد يكون أسرع مع الشركاء الحاليين.
- بشأن الهوامش، أكدت الشركة ارتياحها للهوامش الإجمالية في النطاق المرتفع من الثلاثينيات في اتجاه 40%.
- بشأن المرونة السعرية، أشارت الإدارة إلى أن زيادات الأسعار الأخيرة استُوعبت بشكل جيد من قِبل السوق، غير أنها تتحلى بالحذر في افتراض تكرار النمط ذاته دائماً.
- بشأن التضخم، قال المسؤولون التنفيذيون إن الزيادات ليست جوهرية وأن المشروبات الفاخرة والوظيفية تاريخياً صمدت جيداً.
- بشأن الشحن البحري، أشارت الإدارة إلى أن لديها رؤية واضحة حتى نهاية عام 2024 وأن التغييرات عادةً ما تنعكس على بيان الأرباح والخسائر بتأخر يبلغ نحو ربع سنة.
- بشأن Copra، قال المسؤولون التنفيذيون إن صنف جوز الهند Nam Hom المستخدم في المنتج أكثر حلاوة، وأن الثمرة تتحول إلى اللون الوردي عند أكسدتها، مما يدعم ضبط الجودة والتمايز.
- بشأن تخصيص رأس المال، أشارت الإدارة إلى أن الأعمال الأساسية تظل الأولوية، مع بقاء عمليات إعادة شراء الأسهم جزءاً من نهج متوازن.
قال Corey Baker، الرئيس المالي للشركة، إن التغييرات في الشحن البحري تستغرق عادةً نحو ربع سنة حتى تظهر في النتائج.
"بشكل عام، يستغرق الأمر نحو ربع سنة"، قال. "وهو ليس أمراً مضبوطاً بدقة."
يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
