جي إي فيرنوفا في مؤتمر لاغونا: تضاعف الأعمال المتراكمة بشكل ملحوظ

في يوم الأربعاء، 16/09/2026، استغلت شركة GE Vernova (GEV) مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الرابع عشر في لاغونا لاستعراض أعمالها المتنامية بسرعة، رغم مواجهتها طلبًا غير متكافئ في بعض القطاعات. وأكد الرئيس التنفيذي سكوت ستراتزيك أن الشركة تستفيد من الإنفاق القوي على الكهربة والطاقة النظيفة، حتى في ظل تراجع طاقة الرياح البرية وتذبذب بعض طلبات مراكز البيانات.

كما أشارت الشركة إلى ارتفاع في الأعمال المتراكمة، وتحسّن في الأسعار، وخطة لتوسيع إنتاج توربينات الغاز دون الحاجة إلى إنشاء مصانع جديدة. وارتفعت أسهم GE Vernova بنسبة 5.42% لتصل إلى 930.65 دولار، مواصلةً نطاقًا سنويًا واسعًا تراوح بين 530.16 دولار و1,195.94 دولار.

أبرز النقاط

• أعلنت GE Vernova أن الأعمال المتراكمة بلغت 176 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، ومن المتوقع أن تتجاوز 200 مليار دولار في مطلع عام 2027.
• تتوقع الإدارة أن يصل إنتاج مصانع الغاز إلى معدل ربع سنوي يبلغ 5 غيغاواط في النصف الثاني من عام 2026، ثم 6 غيغاواط في النصف الثاني من عام 2027، و7 غيغاواط في عام 2028.
• تجاوزت طلبات مراكز البيانات في قطاع الكهربة 5 مليارات دولار في النصف الأول من عام 2026، أي أكثر من ضعف مستويات عام 2025 بأكمله.
• تتوقع الشركة ارتفاع إيرادات خدمات الطاقة من 12 مليار دولار في عام 2025 إلى 22 مليار دولار في عام 2035، مشيرةً إلى أن هذا التقدير يُعدّ متحفظًا.
• تظل الرياح القطاع الأضعف من حيث الطلبات، غير أن الربحية تتحسن مع إتمام مشاريع الرياح البحرية وتعزيز خدمات الرياح البرية.

الأعمال المتراكمة والطلب يبقيان في صدارة المشهد

أفاد ستراتزيك بأن GE Vernova أنهت الربع الثاني بأعمال متراكمة بلغت 176 مليار دولار، ارتفاعًا حادًا من الأعمال المتراكمة البالغة 6 مليارات دولار عند انطلاق الشركة في أواخر عام 2021. وأوضح أن الشركة باتت تتوقع تجاوز عتبة 200 مليار دولار في مطلع عام 2027، مدعومةً بقوة الطلبات في الربع الثالث والتزام العملاء المستمر بفتحات التسليم المستقبلية.

• بلغت إجمالي الالتزامات التعاقدية الجديدة في النصف الأول من عام 2026 نحو 40 غيغاواط.
• أشارت الإدارة إلى أن الطلب في النصف الثاني من عام 2026 يسير نحو نحو 20 غيغاواط، وهو مستوى قد يثبت أنه متحفظ.
• أكدت الشركة تأمينها لفتحات تسليم متعددة حتى عام 2032، مع تقديم العملاء التزامات نقدية.
• تبقى الأسعار قوية لفتحات التسليم الإضافية لعامَي 2030 و2031.

قال ستراتزيك إن الطلب لم يُظهر أي علامات على بلوغ ذروته، واصفًا السوق بأنها "أقوى لفترة أطول". وأضاف أن العملاء يحوّلون حجوزات الفتحات إلى طلبات بوتيرة متزايدة، مما يدعم نمو الأعمال المتراكمة ويمنح الشركة رؤية أوضح للسنوات المقبلة.

قطاع الطاقة: مزيد من الإنتاج والخدمات

يتسارع نمو قطاع الطاقة في GE Vernova بفضل المعدات الجديدة وقاعدة التركيب المتنامية التي ينبغي أن تدعم إيرادات الخدمات المستقبلية. وأوضح ستراتزيك أن الشركة ركّبت أكثر من 350 آلة جديدة في مصانع الغاز خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية، وهي في طريقها لبلوغ معدل ربع سنوي يبلغ 5 غيغاواط في الربعين الثالث والرابع من عام 2026.

• الخطوة التالية: 6 غيغاواط ربع سنويًا في النصف الثاني من عام 2027.
• الخطوة المحتملة التالية: 7 غيغاواط ربع سنويًا في عام 2028.
• أكدت الإدارة أن التوسع يجري داخل المساحات المصنعية القائمة باستخدام الأتمتة والروبوتات.
• قالت الشركة إن هذا النهج يتجنب مخاطر البناء من الصفر.

كما أبرزت الشركة فرصة الخدمات المرتبطة بتوربينات الغاز الثقيلة، أو وحدات HA. وأفاد ستراتزيك بأن كل غيغاواط من طاقة HA ينبغي أن يولّد نحو 500 مليون دولار من إيرادات الخدمات ذات الهامش المرتفع على مدى السنوات العشرين الأولى من التشغيل.

• تبلغ إيرادات خدمات HA الحالية نحو مليار دولار سنويًا.
• يوجد 130 آلة HA قيد التشغيل.
• 195 آلة إضافية مُبرم عليها عقود بالفعل.
• تتوقع GE Vernova وجود ما لا يقل عن 400 آلة HA إما قيد التشغيل أو مُبرم عليها عقود بحلول نهاية عام 2027.
• قد يُترجَم ذلك إلى نحو 100 مليار دولار من إيرادات الخدمات المستقبلية المتعاقد عليها من وحدات HA وحدها بحلول ذلك الوقت.

أشار ستراتزيك إلى أن إيرادات خدمات الطاقة مُتوقَّع أن ترتفع من 12 مليار دولار في عام 2025 إلى 22 مليار دولار في عام 2035، غير أنه وصف هذا المسار بأنه متحفظ. وأضاف أن قطاع الخدمات ينبغي أن ينمو بثبات لا من خلال قفزة حادة واحدة، مع دخول المزيد من التوربينات إلى قاعدة التركيب وبدء دورات العطل الأولى لها لاحقًا.

مكاسب الكهربة من مراكز البيانات ومشاريع الشبكة

كان قطاع الكهربة محورًا رئيسيًا آخر. وأعلنت GE Vernova أن طلبات مراكز البيانات تضاعفت على أساس سنوي، متجاوزةً 5 مليارات دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنةً بنحو 2 مليار دولار لعام 2025 بأكمله. وقالت الشركة إن مراكز البيانات شكّلت نحو 40% من طلبات الكهربة في النصف الأول، ومن المتوقع أن تمثّل نحو 20% في الربعين الثالث والرابع مع لحاق بقية أجزاء الأعمال بها.

• تبلغ الأعمال المتراكمة في قطاع الكهربة 45 مليار دولار، ارتفاعًا من 6 مليارات دولار عند إطلاق GE Vernova في أواخر عام 2021.
• تشمل المنتجات الجديدة قيد التطوير أنظمة إدارة الطاقة، وأنظمة إمداد الطاقة غير المنقطعة متوسطة الجهد، والمحولات ذات الحالة الصلبة.
• أكدت الشركة تلقّيها طلبات متعددة لأنظمة إدارة الطاقة في النصف الأول.
• يُتوقع صدور طلب إطلاق لأنظمة MV-UPS في النصف الثاني من عام 2026.
• يُتوقع أن تصبح المحولات ذات الحالة الصلبة فرصة أكثر أهمية في عام 2027.

قال ستراتزيك إن GE Vernova تطوّر منتجات بالتعاون مع عملاء من شركات الحوسبة السحابية الكبرى في مركز أبحاثها في نيسكايونا، نيويورك. وأوضح أن الشركة تعمل مباشرةً مع العملاء حول كيفية تشغيل مراكز البيانات المستقبلية، وتحاكي الأداء بمعدات متصلة.

خارج الولايات المتحدة، أكدت الشركة أن الطلب على التيار المستمر عالي الجهد (HVDC) لا يزال قويًا. واستشهدت بمشروع هندي ضخم تبلغ قيمته نحو 1.5 مليار دولار تم الإعلان عنه علنًا بالفعل، ومن المتوقع تحوّله إلى طلب في الربع الرابع.

تكامل Prolec GE يسبق الجدول الزمني المخطط

ناقشت GE Vernova أيضًا عملية الاستحواذ على Prolec GE، التي اكتملت في فبراير 2026. وأفادت الإدارة بأن الصفقة تُحقق أداءً أفضل مما كان متوقعًا، وكشفت عن مساحة أكبر لتحسين الطاقة الإنتاجية مما كانت تتوقعه قبل إتمام الصفقة.

• قالت الشركة إن الإنفاق الرأسمالي المتواضع فحسب كافٍ لتوسيع الإنتاج في المنشآت القائمة.
• تشمل المنشآت: شريفبورت بلويزيانا، وغولدزبورو بكارولينا الشمالية، وواوكيشا بويسكونسن.
• أعلنت GE Vernova أن الأداء المالي لعام 2028 من Prolec GE سيكون أفضل بشكل ملموس من التوقعات التي أُعلنت وقت الإعلان عن الصفقة في أكتوبر 2025.
• منذ بداية العام حتى نهاية الربع الثاني من عام 2026، سجّلت الشركة 800 مليون دولار من طلبات أمريكا الشمالية من المصانع الدولية.

قبل إتمام الاستحواذ، كانت قيود المشروع المشترك تُقيّد المبيعات من المصانع الدولية إلى أمريكا الشمالية. وأوضحت الإدارة أن الهيكل الجديد يمنح الشركة مرونة أكبر لخدمة العملاء على المستوى العالمي، وقد لقي ذلك ردود فعل إيجابية من العملاء.

الرياح لا تزال ضعيفة، لكن الربحية تتحسن

تبقى الرياح القطاع الأكثر تحديًا في المحفظة من حيث الطلبات، ولا سيما في سوق الرياح البرية. وأفادت GE Vernova بأن السوق لا تزال ضعيفة وتتوقع تغييرًا طفيفًا على المدى القريب، مع احتمال أن تكون طلبات النصف الثاني من عام 2026 أكبر من النصف الأول لكنها ستبقى دون المستويات التاريخية.

• تشمل حالات عدم اليقين: التعريفات، وتصنيفات المادة 232، والتصاريح.
• لا تزال كثير من المشاريع في مرحلة اختيار التكنولوجيا لا في مرحلة الالتزام النقدي الفعلي.
• قالت الشركة إن الولايات المتحدة تمتلك أكثر من 30 غيغاواط من طاقة الرياح المركّبة القابلة لإعادة التشغيل.
• ينتهي الائتمان الضريبي على الإنتاج في نهاية عام 2030، مما قد يُضفي إلحاحًا على قرارات إعادة التشغيل.

ومع ذلك، قالت الإدارة إن الربحية تتحسن. وتُغلق مشاريع الرياح البحرية بهوامش أفضل، كما تتعزز خدمات الرياح البرية. وتتوقع الشركة أن تكون ربحية الرياح في النصف الثاني من عام 2026 أفضل من النصف الأول، مع مزيد من التحسن في عام 2027.

توليد النقد وتخصيص رأس المال

أكدت GE Vernova أن توليد النقد لا يزال قويًا حتى مع استمرارها في الاستثمار في النمو. وأنهت الشركة الربع الثاني من عام 2026 بسيولة نقدية بلغت 13 مليار دولار، مشيرةً إلى أن مدفوعات التقدم وودائع العملاء ترتفع بوتيرة أبطأ من نمو الهامش والأعمال المتراكمة، مما يمنحها مرونة أكبر.

• قالت الشركة إنها تتمتع بمرونة كاملة في توظيف رأس المال.
• تُنفَّذ عمليات إعادة الشراء بصورة انتهازية خلال فترات تذبذب السوق، لا وفق جدول زمني ثابت.
• منذ انطلاق برنامج إعادة الشراء، أعادت GE Vernova شراء 12.4 مليون سهم بمتوسط سعر 560 دولار.
• يبلغ إجمالي رأس المال الموظَّف في عمليات إعادة الشراء حتى نهاية الربع الثاني من عام 2026 نحو 6.944 مليار دولار.

أوضحت الإدارة أنها تُفضّل النمو العضوي على عمليات الاندماج والاستحواذ في المدى القريب، لكنها تبقى منفتحة على الصفقات المُعزِّزة للقيمة والمتميزة والمدعومة بقناعة طويلة الأمد. وأشارت الشركة إلى أنها قد تحتفظ برصيد نقدي أعلى في انتظار الفرصة المناسبة.

ما الذي ينتظرنا

أشارت الإدارة إلى عدة معالم مرتقبة. ومن المتوقع أن يُؤكد مؤتمر نتائج الربع الثالث استمرار النمو وتوسع الهامش. وينبغي أن تبقى طلبات الربع الرابع قوية، ولا سيما لفتحات التسليم لعامَي 2030 و2031.

• في يناير 2027، تعتزم الشركة الإعلان عن نتائج عام 2026 الكاملة، وتوقعات عام 2027، وموعد يوم أسواق رأس المال القادم.
• يُتوقع عقد يوم أسواق رأس المال القادم في ربيع عام 2027، وبالتأكيد قبل الصيف.
• أوضحت GE Vernova أنها تريد الانتظار حتى تتوفر لديها نتائج عام 2026 الفعلية الكاملة ورؤية أوضح حول تغيرات الهامش والأعمال المتراكمة.
• تعتزم الشركة مناقشة توقعاتها لعام 2030 والفرصة الممتدة من 2030 إلى 2040 بمزيد من التفصيل في ذلك الحدث.

قال ستراتزيك إن الشركة ترى أن العقد المقبل سيكون أفضل من العقد الحالي، مدعومًا بتصاعد الطلب العالمي على الكهرباء، وتوسع البنية التحتية لمراكز البيانات، والطلب المستمر على بنية الشبكة والغاز.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا