يونيون باسيفيك في مؤتمر مورغان ستانلي: النمو والوقود والاندماج

في يوم الأربعاء الموافق 16/09/2026، استغلت شركة Union Pacific Railroad (UNP) مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الرابع عشر في لاغونا لتقديم رسالة متباينة لكنها إيجابية في مجملها: تتحسن الطلبات على الشحن، وتحافظ الخدمة على مستوى جيد، وقد يُعيد الاندماج المقترح رسم ملامح استراتيجيتها على المدى البعيد. كما حذّرت الإدارة من أن ارتفاع تكاليف الوقود يضغط على الهوامش، حتى وإن كان يجعل النقل بالسكك الحديدية أكثر جاذبية مقارنةً بالشاحنات.

أبرز النقاط

• أفادت Union Pacific بأن أعداد عربات الشحن ارتفعت بنحو 5% في الربع الثالث، مع نمو في حجم الشحنات الصناعية بنسبة 5.2% منذ بداية الشهر.
• ظل الأداء التشغيلي قوياً، إذ بلغت سرعة العربات منتصف الـ 230 وبقي وقت التوقف أقل من 20 ساعة.
• أسعار الوقود المرتفعة تضر بالهوامش، لكنها في الوقت ذاته تشجع بعض شحنات البضائع على التحول من الشاحنات إلى السكك الحديدية.
• سجّلت أحجام الشحن المتعدد الوسائط المحلي ربعها الخامس المتتالي من الأرقام القياسية على أساس سنوي.
• أكدت الإدارة أن الاندماج المقترح مع Canadian Pacific سيعزز نطاق الشبكة وخيارات العملاء، في انتظار المراجعة التنظيمية.

النتائج المالية

أشار الرئيس التنفيذي جيم فينا والمدير المالي جينيفر هامان إلى أن شركة السكك الحديدية تشهد تعافياً واسعاً من ركود الشحن، مع نمو لم يعد مقتصراً على قطاع واحد.

• ارتفعت أعداد عربات الشحن بنحو 5% في الربع.
• بلغت أحجام الشحنات الصناعية 5.2% منذ بداية الشهر، وهو رقم أشارت الإدارة إلى أنه سيُعلَن لاحقاً.
• انخفضت أحجام الشحن السائب بنحو 1%، بما يتسق مع الربع الثاني.
• ارتفعت أحجام الشحن المتعدد الوسائط الدولي في الربع الثالث.
• حقق الشحن المتعدد الوسائط المحلي ربعه الخامس المتتالي من الأرقام القياسية على أساس سنوي.

قالت هامان إن جهود الشركة في مجال الخدمة والمبيعات ساعدتها على الاستمرار في كسب الأعمال حتى قبل أن تتعافى الدورة بالكامل. وأضافت: "نحن على الأرجح على أعتاب ربعنا الخامس المتتالي من الأرقام القياسية عند المقارنة على أساس سنوي."

وأوضح فينا أن نسبة التشغيل لدى الشركة "أفضل بنحو 300 أو 400 نقطة أساس مقارنةً بأقرب منافسينا"، مضيفاً أن Union Pacific تقدّر هذا الموقع. وأشار إلى أن شركة السكك الحديدية تستفيد من مزيج أكثر تنوعاً، لا يقتصر على الشحن المتعدد الوسائط والتأثيرات المرتبطة بالوقود.

التحديثات التشغيلية

أمضت الإدارة جزءاً كبيراً من الاجتماع في وصف الانضباط التشغيلي للشركة والاستثمارات الداعمة له.

• بقيت سرعة العربات في منتصف الـ 230.
• ظل وقت التوقف أقل من 20 ساعة.
• أكدت شركة السكك الحديدية أنها تتعامل مع أعمال أكبر دون أي تراجع في مستوى الخدمة.
• تعمل الشركة بعدد قطارات أقل بنسبة 24% مقارنةً بعام 2019، مع نقل كميات أكبر من البضائع.
• عربات الشحن المتعدد الوسائط مفككة الترص بالكامل وتعمل للمرة الأولى منذ عام 2018.

قال فينا: "نعمل بأعمال أكثر مما كنا عليه في 2019، مع قطارات أقل بنسبة 24%." وأشار إلى أن تحقيق ذلك لم يكن أمراً يسيراً، وأنه يعكس حجم الطاقة الفائضة التي أوجدتها الشركة من خلال تغييرات الشبكة.

أعلنت Union Pacific أن موارد الاستجابة للذروة ساعدتها على إدارة الارتفاعات المفاجئة في الطلب. كما سلّطت الضوء على عدة ترقيات تقنية:

• أنظمة البوابات تتيح الآن للسائقين الدخول إلى المحطات دون توقف.
• تقنية التحويل في المحطات حسّنت الكفاءة بنحو 20% في الساعة.
• جرى استبدال أنظمة الإرسال والتحكم بالشبكة (NetControl) بتقنيات أحدث خلال السنوات الثلاث إلى الأربع الماضية.
• اكتمل نقل نظام NetControl خلال عطلة نهاية أسبوع واحدة وأدار مئات الآلاف من تحركات عربات السكك الحديدية.
• يجري تطوير مركز قيادة المحطات لأتمتة قرارات التحويل وتوجيه القطارات.
• يُبنى خطة تشغيل ديناميكية لتمكين شركة السكك الحديدية من التكيف بسرعة مع التغيرات في الأعمال.

أكدت الإدارة أن الشبكة تمتلك طاقة استيعابية كافية للتعامل مع سبع مسارات جديدة مرتبطة بالاندماج المقترح دون العودة إلى مستويات الموارد في عام 2019. كما أشارت إلى أن طاقة القاطرات كافية، وإن كانت الشركة تواصل تحديد نقاط الاختناق للاستثمار المستقبلي.

ديناميكيات السوق والطلب

وصف المسؤولون التنفيذيون مشهد الطلب بأنه في تحسن مستمر لكنه لا يزال غير متساوٍ عبر القطاعات المختلفة.

• يبدو أن ركود الشحن يقترب من نهايته.
• يُبدي العملاء تفاؤلاً أكبر.
• تشير دفاتر الطلبات ومستويات المخزون إلى احتمال استمرار الطلب.
• الطلب الصناعي الواسع يدعم الأحجام عبر عدة قطاعات.
• الطلب على الحبوب قوي مع بداية موسم الحصاد في منطقة الغرب الأوسط الأمريكي.

أفادت Union Pacific بأن الشحن المتعدد الوسائط المحلي يستفيد من شُح طاقة الشاحنات وانخفاض تكلفة السكك الحديدية. كما يتلقى الشحن المتعدد الوسائط الدولي دعماً من انخفاض مستويات المياه في قناة بنما وتعديلات سلاسل التوريد.

قالت هامان إن بيئة الوقود المرتفعة تساعد السكك الحديدية على اكتساب شحنات من قطاع الشاحنات. غير أنها حذّرت أيضاً من أن استمرار ارتفاع الوقود بشكل مفرط قد يضر في نهاية المطاف بالطلب. وقد بلغ متوسط أسعار الوقود نحو 4.25 دولار للغالون في الربع الثالث، قبل أن ترتفع منذ ذلك الحين إلى ما بين 5.20 و5.30 دولار للغالون.

أشارت الشركة إلى أن ارتفاع الوقود أوجد ضغطاً بنحو 120 نقطة أساس على نسبة التشغيل في الربع الثاني، وقد يكون له تأثير مماثل أو أكبر في الربع الثالث.

استراتيجية التسعير والإيرادات

أوضحت Union Pacific أنها تستخدم عدة نماذج تسعيرية في الشحن المتعدد الوسائط، تشمل العقود طويلة الأجل وأعمال السوق الفورية وأسطول عربات الشركة الخاص.

• قد تتأخر العقود طويلة الأجل عن مواكبة أسعار السوق مع مرور الأحجام عبر النظام.
• يمكن لأعمال السوق الفورية أن تُعاد معايرتها بسرعة أكبر مع تغيرات السوق.
• يمنح أسطول العربات الخاص شركة السكك الحديدية سيطرة أكبر على التسعير والطاقة.
• تُطبَّق رسوم إضافية لموسم الذروة حسب المسار والسوق عند تضيّق الطاقة.
• رسوم الوقود الإضافية محددة بموجب العقد أو التعريفات، وليست تقديرية.

أشارت الإدارة إلى أن موسم العطاءات القادم، المتوقع في ربيع 2026، ينبغي أن يجلب تسعيراً أقوى، مع تدفق الفوائد خلال النصف الثاني من عام 2027. كما أفادت بأن الشركة أضافت عربات انتهازية وأن أسطول الشحن المتعدد الوسائط مفكك الترص بالكامل للمرة الأولى منذ عام 2018.

قال فينا إن رحلات السكك الحديدية ذات المسار الواحد يمكن أن تكون أرخص من تلك التي تستلزم استخدام عدة شركات سكك حديدية، وهو ما أشار إلى أنه يدعم الموقع التنافسي لـ Union Pacific. وأضاف أن الشركة تسعى إلى الحفاظ على انضباط التسعير مع تحسين الخدمة والربحية.

استراتيجية الاندماج والوضع التنظيمي

شكّل الاندماج المقترح بين Union Pacific وCanadian Pacific والمسار التنظيمي المرتقب محوراً رئيسياً في النقاشات.

• أزال مجلس النقل السطحي الإجراءات من حالة التعليق وقبل الطلبات للمراجعة الموضوعية في 28/05.
• حدد المجلس موعداً نهائياً لاتخاذ القرار في 28/05/2025.
• أكدت الإدارة أن الشركة المدمجة ستمتلك نحو 40% من حصة السوق، لا 50% كما يزعم المنتقدون.
• أشارت Union Pacific إلى أنها تحتل المرتبة الثانية في أميال الطن الإجمالية خلف BNSF.
• أفادت الشركة بأنها تلقت أكثر من 2,000 رسالة دعم من مجموعات وأفراد، من بينهم أكثر من 500 عميل.

قال فينا إن شركة السكك الحديدية تفاوضت بالفعل على تنازلات لمعالجة المخاوف، من بينها اتفاقية مع Canadian National تتيح الوصول من كندا إلى المكسيك عبر ممفيس. وأشار إلى أن المسائل المتعلقة بجمعية سكك حديد المحطة ومحطات مدينة كانساس سيتي جرى التعامل معها أيضاً.

وأكد أن الاندماج سيمنح العملاء خيارات أكثر، ويحسّن الخدمة ذات المسار الواحد، ويعزز شبكة السكك الحديدية الوطنية. وأضاف أن الحجة المتعلقة بالمصلحة العامة تشمل أيضاً المنافسة من الشاحنات ذاتية القيادة، التي وصفها بأنها تهديد حقيقي ومتنامٍ.

الموقع التنافسي والتكنولوجيا

ربطت الإدارة مراراً استراتيجية الشركة بالمنافسة على المدى البعيد، ولا سيما من الشاحنات ذاتية القيادة.

• قال فينا إنه اختبر مركبات ذاتية القيادة من Waymo وشركة تسلا وAurora.
• أشار إلى أن التكنولوجيا باتت قابلة للتطبيق فعلياً على الطرق.
• أكد أن السكك الحديدية يجب أن تواصل التحديث بدلاً من الجمود.
• تستهدف الاستثمارات التقنية تحسين الإرسال والتوجيه ومرونة التشغيل.
• يُقدَّم الاندماج باعتباره جزءاً من الاستجابة لهذا الضغط التنافسي.

قال فينا إن شركة السكك الحديدية حققت بالفعل مكاسب كبيرة في الكفاءة من خلال تقليص عدد القطارات وتغيير عمليات الممرات وتحسين المرونة. وأشار إلى أن الشركة باتت قادرة على نقل كميات أكبر من البضائع بعدد أقل من القطارات بفضل هذه التغييرات.

كما أضاف أن الاندماج سيقلل من عمليات التسليم ويبسّط خدمة النقل لمسافات طويلة، مما قد يقلص وقت العبور بين 8 و24 ساعة في بعض الحالات.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، عاد المسؤولون التنفيذيون إلى ثلاثة محاور رئيسية: الشاحنات ذاتية القيادة، وتسعير الوقود، والطاقة الاستيعابية.

• بشأن الشاحنات ذاتية القيادة، قال فينا إن التكنولوجيا حقيقية وأن السكك الحديدية يجب أن تستجيب للبقاء في المنافسة.
• بشأن الوقود، أوضحت هامان أن الرسوم الإضافية برامجية ومرتبطة بالعقود أو التعريفات، في حين أن رسوم موسم الذروة الإضافية تقديرية وخاصة بكل مسار.
• بشأن الطاقة الاستيعابية، قال فينا إن شركة السكك الحديدية قادرة على استيعاب أعمال أكثر دون العودة إلى مستويات التوظيف أو القطارات في عام 2019.
• بشأن موسم الذروة، أشارت الإدارة إلى أن الأحجام ينبغي أن تكون معقولة دون ارتفاع حاد في القطاعات الأكثر موسمية.
• بشأن الاندماج، أكد المسؤولون أن التنازلات ورسائل الدعم تعزز الحجة لصالح الموافقة.

كما أشار فينا إلى أنه يتواصل بنشاط مع كبار العملاء وأصحاب المصلحة لشرح الاندماج وفوائده المحتملة.

الخلاصة

غادرت Union Pacific المؤتمر برسالة مفادها التقدم التشغيلي المستمر وتحسن الطلب والرهان الاستراتيجي على المدى البعيد على شبكة أوسع. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا